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[期刊] 工业技术经济  [作者] 张娆  宋丽娟  杨小伟  
本文基于“两化”融合贯标试点形成的准自然实验,以制造业上市企业为对象,对数字化转型与资本配置效率二者的联系进行了研究。研究发现:(1)企业数字化转型可以显著提升其资本配置效率,该结论经过多次稳健性检验依然成立;(2)数字化转型可以通过提升企业信息透明度和降低企业融资约束两条路径对资本配置效率产生促进作用;(3)通过异质性分析,相较于国有企业和管制性企业,数字化转型提升企业资本配置效率的效果在非国有企业和竞争性企业中更加明显。
[期刊] 广东财经大学学报  [作者] 王晓丹   石玉堂   刘达  
数字经济与实体经济深度融合将推动全国统一大市场建设和双循环新发展格局的构建,成为经济增长的新动能。基于数据交易平台设立的准自然实验,采用耦合评价模型测度2010—2021年全国280个地级市的数字经济与实体经济融合水平,以多期双重差分法实证检验以数据交易平台设立为表征的数据要素市场化配置对数实融合的影响。研究发现:数据要素市场化配置显著促进了数字经济与实体经济的融合,该结论经一系列稳健性检验依旧成立;机制分析表明,数据要素市场化配置通过成本效应、要素配置效应、技术创新效应等路径影响数字经济与实体经济的融合;异质性分析表明,数据要素市场化配置对数实融合的提升效应在产权保护程度较高、行政等级较高及市场化程度较高的城市表现更为明显;拓展性分析发现,数据要素市场化配置对数字经济与实体经济融合的影响存在空间溢出效应。因而应加强数据交易平台建设,多维度探索数实融合路径,挖掘试点政策潜力,加强区域主体的交流协作,优化数据要素市场化配置,更好推动数字经济与实体经济的融合发展。
[期刊] 中国工业经济  [作者] 孙伟增   毛宁   兰峰   王立  
本文基于2009—2019年中国上市公司面板数据,以2016年设立国家大数据综合试验区(简称“大数据试验区”)作为准自然实验,从数字生态视角考察以大数据为基础的区位导向性政策对企业数字化转型升级的影响。研究发现,大数据试验区有效激发了企业的数字化转型发展动力,特别是对企业底层数字技术运用的促进作用更加明显,体现了数字化政策在中国数字经济发展起步阶段对于企业转型的基础作用;大数据试验区的设立使当地企业获得更多政府数字补贴支持,显著提高了企业获得数字补贴的广度和深度,改善了当地的数字发展环境,并且能够吸引数字化企业和人才形成空间集聚,产生知识溢出效应,从而有效改善地区的数字生态;大数据试验区能够更好地促进非国有企业、资本和技术密集型企业以及规模较小企业的数字化转型,但对初始数字化基础较差企业的影响较小;在金融发展环境、数字基础条件和制度环境越完善的地区,大数据试验区对企业数字化转型的促进作用越显著。本文结论不仅有助于深化理解以大数据试验区为代表的数字产业政策对新时代中国数字经济发展的作用效果,也为地方政府借助大数据试验区充分发掘数据要素价值、把握数字经济发展新机遇、拓展经济发展新空间提供了政策支持。
[期刊] 统计研究  [作者] 李成明  周迪  董志勇  
企业数字化转型是畅通国内大循环的重要举措,也是推动高质量发展的关键路径,但现有文献对企业数字化转型的动因关注较少。本文运用文本分析方法对2009—2021年上市公司年报进行分析,构建了企业数字化转型指数,并基于沪港通准自然实验研究了资本市场开放对企业数字化转型的影响及其机制。实证结果显示,资本市场开放显著推动了企业数字化转型,且这一结论在进行一系列稳健性检验后依然成立。机制分析发现,资本市场开放主要通过改变企业信息披露行为和促进企业长期价值回归两条路径推动企业数字化转型,即企业数字化转型兼具策略性和实质性。异质性分析发现,资本市场开放的数字化转型效应在非国有企业、高新技术产业、融资约束较高企业和管理层权力较大的企业中表现更明显。本文剖析了“开放”与“转型”之间的关系,为企业数字化转型的影响因素研究提供了新视角,也为开放进程中加快企业数字化转型以促进经济高质量发展提供了经验证据。本文结论说明,通过资本市场开放融入国际大循环,可以加快企业数字化转型以畅通国内大循环,有助于构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局。
[期刊] 外国经济与管理  [作者] 赖晓冰  岳书敬  
“智慧城市”政策作为带动产业转型升级的重要途径,其政策效应的微观反映可能会影响企业网络化、信息化乃至数字化转型进程。基于上述事实,本文利用“国家智慧城市试点”设计准自然实验,并采用Python工具对2007—2019年上市企业年报进行文本挖掘,构建了企业数字化转型指标。在此基础上,借助双重差分模型(DID),从理论逻辑和经验证据两个方面考察智慧城市试点对于企业数字化转型的政策效应。结果发现,智慧城市试点显著促进了企业数字化转型。换言之,与非试点智慧城市相比,在开展智慧城市政策试点的区域中,其辖区内企业数字化转型水平因这项政策红利而得到明显提升。该结论在经过平行趋势检验、PSMDID、安慰剂检验、替换估计模型、替换变量等多重稳健性检验后依旧成立。机制检验发现,智慧城市建设主要借助“资金”“人才”两条路径为企业数字化转型储能,一是利用技术资本积累效应为企业数字化转型解决资金约束问题,二是通过人力资本聚集效应为企业数字化转型改善人才约束困境。进一步研究显示,智慧城市建设对企业数字化转型的政策驱动效应受到来自企业层面、行业层面以及市场层面等异质性因素干扰,特别是对于非国有企业、传统行业和发达金融市场,智慧城市建设发挥的数字化转型政策激励效应尤为明显。本文结论为深入厘清当下中国企业数字化转型热潮嵌入了制度变迁领域的理论解读,同时也为政府后续制定“靶向性”数字化激励举措提供现实依据。
[期刊] 外国经济与管理  [作者] 赖晓冰  岳书敬  
“智慧城市”政策作为带动产业转型升级的重要途径,其政策效应的微观反映可能会影响企业网络化、信息化乃至数字化转型进程。基于上述事实,本文利用“国家智慧城市试点”设计准自然实验,并采用Python工具对2007—2019年上市企业年报进行文本挖掘,构建了企业数字化转型指标。在此基础上,借助双重差分模型(DID),从理论逻辑和经验证据两个方面考察智慧城市试点对于企业数字化转型的政策效应。结果发现,智慧城市试点显著促进了企业数字化转型。换言之,与非试点智慧城市相比,在开展智慧城市政策试点的区域中,其辖区内企业数字化转型水平因这项政策红利而得到明显提升。该结论在经过平行趋势检验、PSMDID、安慰剂检验、替换估计模型、替换变量等多重稳健性检验后依旧成立。机制检验发现,智慧城市建设主要借助“资金”“人才”两条路径为企业数字化转型储能,一是利用技术资本积累效应为企业数字化转型解决资金约束问题,二是通过人力资本聚集效应为企业数字化转型改善人才约束困境。进一步研究显示,智慧城市建设对企业数字化转型的政策驱动效应受到来自企业层面、行业层面以及市场层面等异质性因素干扰,特别是对于非国有企业、传统行业和发达金融市场,智慧城市建设发挥的数字化转型政策激励效应尤为明显。本文结论为深入厘清当下中国企业数字化转型热潮嵌入了制度变迁领域的理论解读,同时也为政府后续制定“靶向性”数字化激励举措提供现实依据。
[期刊] 国际商务(对外经济贸易大学学报)  [作者] 郑晓佳   张雪彬   蒋先玲  
本文以2007—2019年中国沪深A股上市企业为样本,检验企业数字化转型对股权资本成本的影响及其机制。实证结果表明:企业进行数字化转型显著降低了股权资本成本;在财务压力更大、信息复杂程度更高、公司治理水平更低的企业中,数字化转型降低股权资本成本的效应更强。机制分析显示,数字化转型主要通过降低企业盈余波动、吸引外部关注以及提高公司治理质量三条渠道,降低企业的股权资本成本。
[期刊] 科技进步与对策  [作者] 周雪峰  韩永飞  
数字经济背景下,互联网对企业创新的作用日益凸显。数字化企业作为国家“互联网+”战略实施的“排头兵”,过度持有金融资产会对创新投资产生挤出效应,从而不利于国家创新能力提升和经济发展。互联网时代,能否通过“互联网+”战略促使数字化企业降低金融资产配置水平,从而促进创新投资成为亟待解决的问题。以2010—2020年沪深A股上市公司为样本,实证检验“互联网+”战略实施、数字化企业金融资产配置与创新投资三者间的互动关系。结果发现,“互联网+”战略能够通过降低数字化企业金融资产配置水平促进创新投资,即金融资产配置在“互联网+”战略与数字化企业创新投资间发挥部分中介效应。进一步将创新投资细分为探索式和利用式创新投资发现,“互联网+”战略能够促进数字化企业探索式创新投资,抑制利用式创新投资,同时金融资产配置在“互联网+”战略与探索式创新投资间难以发挥中介效应,但在“互联网+”战略与利用式创新投资间发挥遮掩效应;对企业金融资产配置的蓄水池动机和替代动机进行检验发现,“互联网+”战略能够削弱数字化企业的蓄水池动机,对替代动机无显著影响。结论能够为国家更好地发展互联网经济,合理配置数字化企业金融资产,优化创新投资提供经验借鉴和实证支持。
[期刊] 金融发展研究  [作者] 范红忠  汪玉杰  
卖空机制对于上市公司来说是一种来自外部证券市场的治理机制,本文从这一视角出发,基于我国融资融券试点启动并分步扩容这一准自然实验,以2008—2018年沪深A股中763家上市公司为样本,运用双重差分模型研究卖空机制对于上市公司资本配置效率的影响。在资本配置效率的度量上,本文从投资效率和融资约束两个角度进行衡量。研究发现,卖空机制的引入使得上市公司的投资效率提高、融资约束降低,说明公司获取外部融资、进行外部投资这一资本配置过程更为有效,因而从整体上提高了上市公司的资本配置效率;基于产权性质异质性的研究发现,相比国有控制上市公司,卖空机制对非国有控制上市公司的资本配置效率的正向促进作用更大。
[期刊] 经济体制改革  [作者] 葛春瑞   韩君  
金融改革作为支持实体经济发展的重要制度,对推动企业数字化转型具有重要意义。以国家设立金融综合改革试验区为准自然实验,选取2007~2020年沪深A股上市企业数据,实证检验金融改革对企业数字化转型的影响效应及作用机制。研究表明:国家设立金融综合改革试验区能够显著驱动辖区内企业数字化转型;金融改革对企业数字化转型的影响具有明显的异质性,在制度环境较高地区以及高技术行业、非国有企业中的促进作用更为明显。机制验证表明,金融改革助推企业数字化转型的关键在于纾解融资约束和促进企业创新。因此,应加快推进金融供给侧结构性改革,缓解企业资金短缺问题,增加创新投入,赋能企业数字化转型。
[期刊] 数量经济技术经济研究  [作者] 刘诚  
数字化进程助推中国进入数字经济时代,资源配置场所逐渐从线下转移到线上。与传统的线下市场相比,流量成为线上市场资源配置的重要手段,而平台往往对与之建立紧密合作关系的部分商家进行流量倾斜,这深刻影响了资源配置效率。本文基于携程网特牌酒店准自然实验,使用入住率体现线上市场配置效率,实证考察享受流量倾斜的特牌酒店是否获得更高的入住率及其作用机制。研究发现,流量倾斜显著提升了酒店的入住率,与价格机制相比其作用较为突出。在数字化进程不同时期、对于不同类型酒店,流量倾斜对资源配置效率的提升作用分别具有动态递增性和普遍性。流量倾斜的作用机制可以归纳为数据机制,即针对性强化特牌酒店的数据流量及其数据服务,提升酒店产品和服务质量,提高网上评分,从而提高入住率。此外,流量倾斜可以引导用户提前预订,促进跨时间的供需匹配。相关结论对各行业推进数字化进程、研判平台流量实际效益以及提高线上市场配置效率具有一定的现实意义和政策启示。
[期刊] 财贸研究  [作者] 刘胜  顾乃华  陈秀英  
基于国家服务业综合改革这一“准自然实验”,运用双重差分模型评估了服务业综合改革对城市产业结构升级的影响及其机制。研究发现,服务业综合改革能显著促进了城市产业结构升级,且存在时间滞后和动态影响。进一步地,服务业综合改革对城市产业结构变动呈现出显著的非对称性影响,其政策效应在大城市、东部城市、人口密度较高的城市中更为明显;并且,服务业综合改革的政策效果还要受到互联网发展水平、政府数字治理能力、知识产权保护、服务外包支撑、中介组织发育和法律制度环境、要素市场化配置等异质性特征的影响。机制检验结果表明,服务业综合改革引致的市场准入门槛降低、劳动技能溢价攀升、技术创新能力提升和公共服务配套完善是其驱动产业结构升级的重要途径。
[期刊] 科技管理研究  [作者] 姜浩   邓峰  
创新型城市试点政策是中国建设创新型国家的战略部署,但目前基于微观企业层面、采取定量方法对其是否以及如何影响企业数字化战略选择的相关研究缺乏。在数字经济时代下,为给中国进一步推动企业利用制度优势实现数字化转型提供经验证据,从制度层面的视角,以微观企业数字化转型为研究对象,利用Python软件对2004—2020年中国上市企业年报关键词进行文本挖掘,构建企业数字化转型评价指标,运用多时点的双重差分(DID)模型考察创新型城市试点对企业数字化转型的政策效应及其作用机制。结果发现,相较于非试点城市,试点城市内的企业更加易于开展数字化转型,且这一政策效果在非国有企业、资本密集型行业的企业以及技术密集型行业的企业中更为显著;而且,创新型城市试点能够通过缓解企业融资约束、促进科技人才集聚和优化创新环境(硬环境和软环境)对企业数字化转型产生影响。据此,提出进一步总结创新型城市试点建设的经验、因企制宜地采用差别化的激励扶持政策,以及重视资金、人才、新型基础设施建设和知识产权保护等政策传导渠道等相关政策建议。
[期刊] 现代管理科学  [作者] 张玲富   豆勇芳   王海灵  
数字化是现代经济的发展趋势,供应链数字化日益成为驱动制造企业竞争力提升的关键因素。基于2013—2022年沪深A股制造企业数据,以供应链创新与应用试点政策的开展为切入点,运用双重差分法,分析以试点政策为代表的供应链数字化对供应链效率的影响及其作用机制。研究结果表明,供应链数字化可以改善供应链效率,经稳健性检验和内生性检验后结论依然成立。由机制检验结果可知,供应链数字化通过降本增效、提升风险承担水平、改善协作关系的方式来提升供应链效率。进一步分析发现,数字技术水平越高,供应链数字化越能显著改善供应链效率;供应链数字化可以强化供应链效率对企业价值提升起到的正向作用。研究结论为企业开展供应链数字化相关活动,积极提升供应链效率提供了借鉴与参考。
[期刊] 审计与经济研究  [作者] 杨来峰   赖少杰  
资本深化是应对经济下行和人口挑战的必然趋势。因此,基于2008年至2020年中国A股上市公司数据,以金税三期在全国逐步推行为准自然实验,利用渐进双重差分法实证考察税收征管数字化对企业资本劳动比的影响。研究发现,税收征管数字化会通过治理效应增加了企业的外源融资,进而提升了企业资本劳动比。异质性分析结果显示,税收征管数字化对劳动密集型企业、税收征管弱地区企业以及税收转嫁能力强企业的资本劳动比更具提升效应。研究结论有助于厘清税收征管对企业资本劳动比、要素结构的影响机理,为税收征管数字化助力经济转型升级提供了有效解释,丰富了税收征管数字化的经济后果,为推进税收数字化决策提供了理论借鉴。
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