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[期刊] 统计与决策  [作者] 吴雨濛  门泽昊  王晓娟  
不确定性的研究大多集中于经济的不确定性,关于政策不确定性的研究比较欠缺。文章从政策不确定性着眼,首先分析了政策不确定性对投资与经济增长的作用机理,进而采用经济政策不确定性指数及相关数据,例证了政策不确定性、投资与经济增长之间的互动关系,以期能为当前中国经济发展趋势提供一些建议,为我国经济健康持续增长提供必要的理论依据。
[期刊] 统计与决策  [作者] 吴雨濛  门泽昊  王晓娟  
不确定性的研究大多集中于经济的不确定性,关于政策不确定性的研究比较欠缺。文章从政策不确定性着眼,首先分析了政策不确定性对投资与经济增长的作用机理,进而采用经济政策不确定性指数及相关数据,例证了政策不确定性、投资与经济增长之间的互动关系,以期能为当前中国经济发展趋势提供一些建议,为我国经济健康持续增长提供必要的理论依据。
[期刊] 财经研究  [作者] 许锐翔  许祥云  施宇  
不断上升的经济政策不确定性能否有助于解释全球贸易的低速增长呢?文章利用贸易引力模型,从沉没成本、实际需求和预期三种渠道探讨了经济政策不确定性对国际贸易的影响,然后利用国别配对数据对其进行了实证研究。结果表明:(1)贸易规模不但受到进口国经济政策不确定性绝对水平的影响,也受到其相对增速的影响,但出口国经济政策不确定性的影响不显著;(2)经济政策不确定性的贸易抑制效应与进口国的宏观经济状态有关,在失业率较高时期表现更为明显;(3)经济政策不确定性对贸易的影响存在门限特征,不确定性程度较高时期的影响明显高于程度较低时期的影响。文章不但有助于解释2008年金融危机后全球贸易的低速增长,也指出了国际间的政策合作和反对"逆全球化"进而降低经济政策不确定性,是实现全球贸易增长的重要途径。
[期刊] 统计与决策  [作者] 姜伟  马潇潇  
将混频数据加总为同频数据所导致的信息缺失和人为信息虚增问题引起广泛关注。为解决上述问题,文章采用混频向量自回归(MF-VAR)模型研究了经济政策不确定性(EPU)对中国经济增长的影响。基于1999年1月至2019年9月的EPU、外商直接投资(FDI)和实际GDP增长率数据进行实证分析,结果表明:预测方差分解证明了MF-VAR模型比传统VAR模型有更好的解释能力;混频格兰杰因果检验证明EPU可以通过影响FDI来影响中国的经济增长;混频脉冲响应分析表明,EPU对经济增长和FDI有负向影响。
[期刊] 商业经济与管理  [作者] 刘刚  
如何阐释和说明世界各国经济发展路径的差异性、增长状态的多样性,建立经济增长不确定性理论,是90年代末以来国外经济增长研究的一个重要分支。本文从经济系统的自组织性出发,基于经济增长的要素性质、多部门组成,应用系统自组织理论,研究经济增长的路径演化、状态转移和结构变迁,以建立经济增长不确定性的自组织机制。
[期刊] 世界经济  [作者] 谭小芬  张文婧  
本文分析了经济政策不确定性影响中国企业投资行为的传导机制。研究结果表明,经济政策不确定性通过实物期权和金融摩擦两种渠道抑制了中国企业投资,政策不确定性的传导作用可归结为其对资本流动性价值的冲击。尽管两种传导渠道同时发挥作用,但是从整个上市公司的样本看,实物期权渠道占据主导地位。对于个体企业,主导渠道的确定很大程度上取决于其自身的财务状况,外部融资约束程度越大的企业受金融摩擦渠道的影响越大。
[期刊] 现代管理科学  [作者] 王晓芹  陈婧钰  
在我国高度依赖石油进口的情况下,原油作为工业经济的血液,其价格变动对我国的工业经济增长的影响广受关注。为了保持宏观经济持续稳定增长,政策制定者会利用相关政策来应对油价冲击,而这些政策反过来又会对石油价格变动产生新一波的影响。因此,本研究将经济政策不确定性纳入到原油价格冲击与中国工业经济增长的关系研究中。本文研究有助于我国在复杂经济政策环境下提高对油价波动的应变能力,为我国工业经济的稳定发展提供有效的理论支持。
[期刊] 投资研究  [作者] 鲁筱  白彦军  叶剑平  
本文将宏观货币大背景(一阶矩)与隐含的经济政策不确定性(二阶矩)相结合,以房企新增土地储备作为其微观投资决策测度。研究结果显示,在周期性宽松的宏观货币环境下,对于我国房企而言,"不确定性"等于"机会"。当经济政策不确定性上升时,负债水平越高、经营性现金流越差、成长空间越不足、融资约束越受限的房企在土地市场的投资力度反而越大。因此,我国的经济政策需要进一步制约房地产企业在相关领域盲目投资的冲动。
[期刊] 地方财政研究  [作者] 于长革  
近年来,"土地财政"急剧膨胀,地方政府依托土地财政作为资本运作和积累方式虽然拉动了GDP增长,但"土地财政"在膨胀的同时也使地方政府患上了严重的经济增长"土地依赖症",直接导致地方经济增长难以持续,更增加了未来我国经济增长的不确定性,对"稳增长"目标的实现构成巨大威胁。因此,我们要以"稳增长"为契机,创新体制机制,破除地方政府的土地财政依赖症,消除"土地财政"对经济增长的不良影响,促进经济平稳较快发展。
[期刊] 数量经济技术经济研究  [作者] 祝树金  赖明勇  
本文将Mino(2001)的两部门内生增长模型推广到开放经济系统中,同时引入资本投资的调整成本,证明了若最终产品部门的社会生产相对新人力资本部门而言是物质资本密集型,而私人生产是人力资本密集型,经济增长具有局部不确定性。本文进一步分析不确定性条件下经济的资源配置和价格动态,提供增长不确定性产生的经济解释。
[期刊] 中国工业经济  [作者] 邢斐  海梦碟  曹瑜强  
技术型并购是资本市场进行创新资源优化配置的重要手段,但受经济政策不确定性的影响,其在促进产业升级以及经济高质量发展方面能否发挥有效作用有待探究。本文以2004—2017年中国上市企业为样本,考察经济政策不确定性对企业技术型并购的影响。研究发现,经济政策不确定性增加了企业技术型并购的倾向;在不确定性环境下,企业从事技术型并购活动的激励在竞争性行业、民营企业以及经济下行期间更为显著,潜在的竞争威胁以及未来可能的增长期权价值刺激了企业技术型并购动机。进一步研究发现,当经济政策不确定性上升时,被收购方因占据谈判优势地位,倾向于通过索要高价退出市场,而收购方被迫承受高溢价水平;与此同时,收购方为减少道德风险发生概率,更愿意收购创新产出更多(已实现的创新)而非研发投入更多的企业。本文的研究不仅为深入理解经济政策不确定性背景下企业之间、收购方与被收购方之间的策略性互动关系提供了思路和证据,也为政府部门进行宏观经济调控以及有力推进产业升级提供了政策建议。
[期刊] 技术经济与管理研究  [作者] 陈恋  
选取2007—2020年中国沪深A股上市实体企业数据,实证探究经济政策不确定性对实体经济投资效率的影响及作用机制。结果发现,经济政策不确定性对实体经济投资效率具有显著提升作用,交易成本效应、内部融资效应、科技创新效应是经济政策不确定性提升实体经济投资效率的主要途径。同时,经济政策不确定性对实体经济投资效率的影响存在企业与区域异质性,在私营企业、技术密集型企业以及东部地区企业中,经济政策不确定性对实体经济投资效率的提升作用更为显著。由此,提出优化内部金融资源配置效率、积极发挥资本市场有效调控作用、打造差异化实体经济价值投资机制的对策建议。
[期刊] 技术经济与管理研究  [作者] 陈恋  
选取2007—2020年中国沪深A股上市实体企业数据,实证探究经济政策不确定性对实体经济投资效率的影响及作用机制。结果发现,经济政策不确定性对实体经济投资效率具有显著提升作用,交易成本效应、内部融资效应、科技创新效应是经济政策不确定性提升实体经济投资效率的主要途径。同时,经济政策不确定性对实体经济投资效率的影响存在企业与区域异质性,在私营企业、技术密集型企业以及东部地区企业中,经济政策不确定性对实体经济投资效率的提升作用更为显著。由此,提出优化内部金融资源配置效率、积极发挥资本市场有效调控作用、打造差异化实体经济价值投资机制的对策建议。
[期刊] 会计之友  [作者] 王染  余博  刘喜梅  王珍  
文章以2009—2017年沪深A股主板中国制造业上市公司的季度数据,分析了经济政策不确定性(EPU指数)与企业投资行为的关系,实证分析发现:经济政策不确定性与企业投资行为成负相关关系,即经济政策不确定性加剧会抑制企业投资;经济政策不确定性对民营企业的负向影响大于国有企业,对小规模企业的负向影响大于大规模企业。基于此,从政府和企业视角提出对策建议。
[期刊] 世界经济  [作者] 饶品贵  岳衡  姜国华  
本文采用Baker等(2013)开发的"中国经济政策不确定性指数"来衡量和研究中国经济政策不确定性对企业投资以及投资效率的影响。我们发现经济政策不确定性升高导致企业投资显著下降;当采用投资-投资机会敏感性和投资残差计量投资效率时,发现当经济政策不确定性高时,企业投资决策更加考虑经济因素,投资效率随着经济政策不确定性的上升而提高,并且对于那些受政策因素影响大的企业群体这一效应更为明显。本文深化了政策不确定性对企业投资行为的研究。在政策启示上,政府应当界定好政府"有形之手"的边界,以使其回归本职职能,发挥为市
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