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[期刊] 中国金融
[作者]
类承曜 白剑秋
<正>高质量债券市场的重要标志就是具有良好的流动性。债券市场的流动性不足则会增加发债企业融资成本、扰乱债券估值定价机制，进而影响资源配置效率，甚至引发市场流动性危机。经过多年发展，我国债券市场的流动性有了很大提高。但是，债券市场整体流动性仍然不高，微观层面呈现出明显的结构不均衡特征。国债和国开债交易活跃，
[期刊] 金融发展研究
[作者]
徐汝峰 于鑫
流动性是交易的基本需要。本文以银行间做市商的买卖价差为流动性指标,利用债券交易高频数据,对国债、金融债和企业债市场的周内变化特征和现券流动性影响因素做实证研究。发现:各市场流动性在周内不同交易日差别不大,无周内效应;各类债券既有各自的影响因素,又共同受到价格风险和发行规模的影响,但由于投资者偏好和债券属性等原因,因素的作用方向不同;剔除因素影响后,不同债券的现券买卖价差无显著差异,表明分析中对于影响做市商做市的风险因素考虑较为充分,且做市商行为符合存货模型。
关键词：
流动性 周内效应 方差分析 广义矩估计
[期刊] 投资研究
[作者]
崔长峰 刘海龙
流动性是信用债券市场投资者和监管者高度关注的问题。从债权终止风险的视角出发,本文分析了投资者在投资期限习惯和信用品质偏好上的差异而产生的债券估值差异。可以发现,在配置型和交易型投资者并存的信用债券市场上,流动性水平与投资者异质性有关。提高配置型投资者比例、提高两类投资者间的异质性、降低同类投资者间的异质性能改善市场流动性。因此,培育合理的投资者结构对促进信用债券市场流动性建设具有重要意义。
[期刊] 证券市场导报
[作者]
安国俊
政府债务管理的关键是建立具有高流动性的二级市场。影响政府债券市场流动性的因素包括产品设计、市场结构、交易机制、信息披露和税收等问题。提高市场流动性的途径包括交易的竞争性结构,将税收对流动性的负面影响最小化,提高交易信息的透明度,标准化交易和清算操作,市场参与者的多元化,确定核心资产,满足基准债的市场需求,完善回购市场和衍生工具市场的功能,培育机构投资者,充分的市场监管等。
关键词：
政府债务管理 债券市场 流动性
[期刊] 金融与经济
[作者]
陈淼鑫 何彪
本文利用我国交易所和银行间两个国债市场流动性差异提取我国债券市场的流动性溢酬,首先运用多元线性回归模型验证了流动性溢酬是影响信用利差的系统性因子,然后运用VAR模型和Granger因果检验探讨流动性溢酬与信用利差之间的动态关系,并进一步引入带马尔可夫机制转换的VAR模型,分析在正常机制和危机机制下流动性溢酬对信用利差的不同影响。实证结果表明:前一期流动性溢酬对当期信用利差有显著为正的影响,危机机制下的影响要显著高于正常机制,而且危机机制下流动性溢酬对低等级债信用利差的冲击程度要大于对高等级债信用利差的冲击程度,但冲击效应的持续时间则少于高等级债。
[期刊] 财经理论与实践
[作者]
曾志坚 罗长青
金融资产流动性的联动关系是金融管理学中的一个基础问题,通过实证分析股票市场与债券市场之间流动性的联动关系的研究结果表明,股票市场与债券市场流动性之间存在长期协整关系,股票市场与债券市场流动性的波动之间存在领先滞后关系,股票市场与债券市场流动性之间的月度相关性是时序变化的,可以用模型进行描述与预测。
关键词：
股票市场 债券市场 流动性 联动
[期刊] 宏观经济管理
[作者]
王丹
近期债券市场流动性趋紧,长端国债收益率在央行"主动调结构、主动去杠杆、主动防泡沫"的政策导向下持续飙升,流动性持续净回笼,市场恐慌情绪快速蔓延,"钱荒"隐现。加之信用违约阴云再次袭来,风险持续爆发会传导至利率债市场,易产生交叉感染风险。为避免债市产生流动性危机,要实现有序去杠杆,通过加强风险揭示和使用风险缓释工具降低债市风险。同时,加强联防联控,防范债市风险叠加共振。
关键词：
债券市场 信用风险 流动性趋紧
[期刊] 中南财经政法大学学报
[作者]
吕素香 周宁东
债券市场流动性包括价格、交易量以及交易时间等三个方面的内容,现有的衡量流动性的指标基本上只反映了流动性三个因素的某一方面。本文从流动性概念出发,运用主成分分析法,构建了衡量我国债券市场流动性综合指标的计量模型,认为流动性综合指标能够克服单一指标的缺陷,有助于全面刻画债券市场流动性价、量和时间三方面因素,有助于我国银行间债券微观结构研究的深入。
关键词：
银行间债券市场 流动性 交易成本 做市商
[期刊] 证券市场导报
[作者]
卢遵华 陈一丁 张莲
2003年我国债券市场周转率为1.07,而美国债市的周转率高达20,韩国为4左右。为提高银行间债券市场的流动性,我们必须进一步加大对债券交易品种、交易方式的创新。
[期刊] 中国货币市场
[作者]
黄兴
银行间债券市场已成为中国债券市场的主体,但突出的问题是流动性较差。本文分析了银行间债券市场的流动性现状及原因,并就如何提高其流动性提出了建议。
关键词：
银行间债券市场 流动性
[期刊] 统计研究
[作者]
朱世武,许凯
According to the financial market microstructure theory,this paper uses bid-ask spread of bilateral quotes to measure the treasury bond liquidity,and conducts an empirical study on the weekly patterns of the Interbank Bond Market liquidity and determinants that affect treasury bond liquidity.The empirical study finds that there is no significant difference among the treasury market liquidity at different time.In addition,the factors that affect the treasury bond liquidity include trade size,transaction price,risk(volatility of quotes),maturity and issue size.
[期刊] 宏观经济管理
[作者]
王丹
近期债券市场流动性趋紧,长端国债收益率在央行"主动调结构、主动去杠杆、主动防泡沫"的政策导向下持续飙升,流动性持续净回笼,市场恐慌情绪快速蔓延,"钱荒"隐现。加之信用违约阴云再次袭来,风险持续爆发会传导至利率债市场,易产生交叉感染风险。为避免债市产生流动性危机,要实现有序去杠杆,通过加强风险揭示和使用风险缓释工具降低债市风险。同时,加强联防联控,防范债市风险叠加共振。
关键词：
债券市场 信用风险 流动性趋紧
[期刊] 统计研究
[作者]
巴曙松 姚飞
随着债券市场化水平的提高,债券市场流动性问题越发受到关注。本文从债券市场流动性的概念和测度指标出发,对银行间和交易所债券市场的换手率和流动性比率进行测度,在此基础上对中国债券市场的总体流动性进行了初步测算和分析。
关键词：
债券市场 换手率 流动性比率 测度
[期刊] 金融研究
[作者]
王茵田 文志瑛
股票市场和债券市场变量之间的溢出效应是近来金融学研究的一个重要课题。本文实证研究了我国股票市场和债券市场流动性之间的溢出效应,提供了我国股票和债券市场流动性一体化的证据。研究发现:首先,我国股票市场和债券市场流动性之间存在显著领先滞后关系并互为因果关系,符合"flight to liquidity";其次,宏观环境的变化对两个市场的流动性会产生显著的影响;更为重要的是,宏观环境对市场流动性的影响很大程度上是通过另一市场的传导而间接的发生作用。
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