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[期刊] 上海立信会计学院学报
[作者]
林志伟 胥佚萱 郭琳
文章通过模型证明大投资者(Blockholders)与个人投资者相比对上市公司实施更多的监督,并且大投资者的监督行为能够增加企业价值;但模型也表明机构投资者是否实施监督及其为企业带来的价值增量取决于监督的成本和收益。文章利用中国资本市场的机构投资者数据,检验了理论模型的四个基本结论。结果表明:机构投资者比个人投资者更积极地监督上市公司,并有助于提高企业价值;政府干预(用上市公司最终控制人为政府代表)减少了机构投资者监督的收益,降低了机构投资者对企业价值所起到的正面作用,削弱了机构投资者监督的积极性。研究结论表明,发展机构投资者有助于改善上市公司的治理水平,提升企业价值;但是政府干预限制了机构投...
[期刊] 会计之友
[作者]
张圣利 王丽娟
文章采用2015—2017年沪深制造业上市公司的数据作为研究样本,检验了机构投资者监督对企业研发补贴绩效的影响,结果表明政府研发补贴有效改善了企业研发补贴绩效,进一步研究发现,非国有企业研发补贴对研发补贴绩效的影响更为显著。同时将机构投资者划分为不同类型,研究其监督效应对企业研发补贴绩效的影响,结果显示稳定型机构投资者对研发补贴绩效的改善更为显著,在考虑产权性质的前提下,稳定型机构投资者对非国有企业的研发补贴绩效更具影响力。
关键词:
研发补贴 研发补贴绩效 稳定型机构投资者
[期刊] 财经理论与实践
[作者]
袁春生
文章利用被中国证券监管部门处罚的舞弊公司及未舞弊公司为对象,考察机构投资者在公司治理中是扮演监督者还是跟随者角色。研究发现,从公司舞弊前一季度到后一季度机构投资者并未减持舞弊公司股份,不具备舞弊预测与识别能力;机构投资者倾向于利用分析师评级结果进行投资决策;机构投资者容易被舞弊公司误导,而分析师评级则有助于减轻机构投资者被误导程度。结果表明,目前机构投资者更多扮演着跟随分析师的消极角色而非有效监督者的积极角色,分析师评级具有一定的决策有用性。
[期刊] 管理评论
[作者]
唐松莲 袁春生
机构投资者的快速崛起正改变我国公司的治理结构。本文选取2004-2007年有机构投资者持股的公司为样本,考察机构投资者在公司治理中的角色。全部样本的结果显示,机构投资者持股与公司业绩正相关,机构投资者在公司治理中扮演着有效监督者角色。分组样本研究结果表明:持股较高时机构投资者能改善公司业绩,符合有效监督假说;持股较低时机构投资者对公司业绩产生负面影响,符合利益冲突假说和战略结盟假说。研究结果意味着,机构投资者在公司治理中的角色取决于其持股情况:持股高时机构投资者扮演有效监督者角色,持股低时充当利益攫取者角色。
关键词:
机构投资者 公司业绩 监督 攫取
[期刊] 会计与经济研究
[作者]
王治皓 廖科智 金鑫
文章以2010-2018年中国A股民营企业为研究对象,基于机构投资者持股明细测算机构投资者投资期限,实证研究机构投资者投资期限、社会责任与企业风险之间的关系。研究发现:机构投资者投资期限与民营企业社会责任绩效正相关,长期机构投资者持股能够推动企业社会责任绩效的提升,而短期机构投资者持股则会对企业社会责任绩效产生负面影响;机构投资者投资期限、企业社会责任绩效与企业风险之间存在非完全中介效应,长期机构投资者能够通过提升社会责任绩效降低特质性风险。研究结果丰富了机构投资者与企业社会责任关系的理论解释,为民营企业引入长期机构投资者提供了经验证据。
[期刊] 财会通讯
[作者]
司维寰
作为经济发展的基石,制造业上市企业必须在有效控制成本粘性和大力发展创新的前提下获得持续竞争力,才能为国民经济发展贡献更多力量,但创新过程中种种因素会导致成本粘性的提升,长此以往必定会对企业盈利能力产生不利影响。基于此,本文以2012-2016年沪深两市A股制造业上市企业为研究对象,对创新投入对成本粘性的影响机理进行了研究,并引入了机构投资者监督这一调节变量。通过研究发现:创新投入与企业成本粘性之间显著正相关,即企业的创新投入强度越大其成本粘性程度就越高;机构投资者监督显著削弱了创新投入与企业成本粘性之间的正相关,即机构投资者的监督力度越大,创新投入对成本粘性的促进作用越弱。
关键词:
创新投入强度 成本粘性 机构投资者监督
[期刊] 山西财经大学学报
[作者]
张琛 刘想
理论上,机构投资者参与公司治理是一种有效的外部治理模式。本文以高管变更作为研究视角,选取2011-2015年A股非国有上市公司作为研究样本,实证检验机构投资者对于企业财务绩效与高管变更相关性的影响,据此考察机构投资者的公司治理效果。研究发现,机构投资者持股比例的提高增加了企业财务绩效与高管变更之间的相关性;相比于交易型机构投资者,稳定型机构投资者的这种作用更加显著,压力敏感型和压力抵制型机构投资者之间的作用并没有显著差异。本文的研究结论为理解机构投资者的公司治理作用提供了经验证据。
[期刊] 山西财经大学学报
[作者]
张琛 刘想
理论上,机构投资者参与公司治理是一种有效的外部治理模式。本文以高管变更作为研究视角,选取2011-2015年A股非国有上市公司作为研究样本,实证检验机构投资者对于企业财务绩效与高管变更相关性的影响,据此考察机构投资者的公司治理效果。研究发现,机构投资者持股比例的提高增加了企业财务绩效与高管变更之间的相关性;相比于交易型机构投资者,稳定型机构投资者的这种作用更加显著,压力敏感型和压力抵制型机构投资者之间的作用并没有显著差异。本文的研究结论为理解机构投资者的公司治理作用提供了经验证据。
[期刊] 山西财经大学学报
[作者]
张琛 刘想
理论上,机构投资者参与公司治理是一种有效的外部治理模式。本文以高管变更作为研究视角,选取2011-2015年A股非国有上市公司作为研究样本,实证检验机构投资者对于企业财务绩效与高管变更相关性的影响,据此考察机构投资者的公司治理效果。研究发现,机构投资者持股比例的提高增加了企业财务绩效与高管变更之间的相关性;相比于交易型机构投资者,稳定型机构投资者的这种作用更加显著,压力敏感型和压力抵制型机构投资者之间的作用并没有显著差异。本文的研究结论为理解机构投资者的公司治理作用提供了经验证据。
[期刊] 山西财经大学学报
[作者]
牛枫
以2009-2012年在深圳中小板上市及同期未通过审批的公司为样本,研究了媒体监督在公司IPO过程中所发挥的投资者保护作用。结果发现:媒体监督对公司IPO审批、股票发行定价及IPO抑价均具有显著影响。媒体监督越强,公司IPO审批未通过的概率越高,股票发行定价和IPO抑价越低。进一步研究发现,媒体对公司的负面报道并非空穴来风,而是具有信息含量的。实证结果表明,媒体监督通过触发外部行政监管部门的审查机制、IPO定价机制及资本市场的惩戒机制等实现对投资者权益的保护。
关键词:
媒体监督 公司IPO 投资者保护
[期刊] 财政研究
[作者]
杨合力 周立 王博
公司治理与机构投资者对企业绩效存在影响,公司治理与机构投资者存在内生性。本文选取中国2003~2007年上市公司数据,运用最小二乘法和二阶段回归法,对公司治理、机构投资者与企业绩效三者的关系进行实证研究。研究发现:机构投资者与公司治理正相关,与企业绩效存在正相关;公司治理与企业绩效正相关,公司治理的改善有助于提高企业绩效;机构投资者偏好政府控制企业和绩效好的企业。研究为进一步提升中国企业绩效提供了理论参考。
关键词:
公司治理 机构投资者 企业绩效
[期刊] 科技进步与对策
[作者]
李远慧 陈思
以我国2007-2019年A股上市公司为对象,实证研究政府补助对机构投资者与企业创新产出关系的调节效应,并深入探讨政府补助这一调节效应在不同区域环境、不同产业环境和不同内部控制环境下的差异性表现。结果发现:机构投资者不仅有助于促进企业创新产出,而且有助于促进具有战略发展意义的突破式创新产出;政府补助对机构投资者与企业创新产出及突破式创新产出间的关系存在显著正向调节效应。进一步研究发现,相较于东部地区、非先进制造业和内部控制质量较低的企业,政府补助在中西部地区、先进制造业和内部控制质量较高的企业中对机构投资者与企业创新产出及突破式创新产出的正向调节效应更显著。研究结论为进一步优化政府补助政策,提升政府补助利用效率,增加企业创新产出具有重要意义。
关键词:
机构投资者 创新产出 政府补助 调节效应
[期刊] 工业技术经济
[作者]
王焰辉 邹晶晶 傅传锐
本文以2013~2022年我国A股重污染企业为研究对象,实证考察了机构投资者实地调研对企业环保投资的影响。研究发现:机构投资者实地调研活动显著提高了企业环保投资水平;影响机制检验显示,机构投资者实地调研通过降低代理成本、缓解融资约束以及提高分析师关注从而对企业环保投资产生正向影响;异质性分析表明,机构投资者实地调研对位于市场化进程较低地区以及国有企业环保投资促进作用更为明显。多维度研究结论为机构投资者能通过实地调研活动积极参与企业环境治理提供了经验证据,对完善上市公司投资者关系管理和强化环境治理具有重要的实践价值。
[期刊] 财会月刊
[作者]
谢伟峰 陈彦
本文以创业板上市公司2012~2014年财务数据为研究样本,经理论分析和实证检验发现,机构投资者总体持股比例越高,公司财务报告质量越高,而且由于不同性质的机构投资者对公司的监督存在差异,与被投资公司只存在投资关系的机构投资者对财务报告质量的监督作用更明显。此外,本文发现良好的外部治理环境能提高机构投资者监督财务报告质量的有效性。
[期刊] 中国注册会计师
[作者]
孙俊奇 鲁冰 徐凯
本文以2007—2011年我国沪深两市重污染行业上市企业为研究样本,考察审计质量对环境绩效的影响效应。研究发现:审计质量越高,企业环境绩效越好;对于股权集中度高的上市企业,审计质量与环境绩效无显著关系;对于股权集中度低的上市企业,审计质量与企业环境绩效具有显著的正相关关系。进一步研究发现,在股权集中度高的企业中,随着机构投资者持股比例的增加,审计质量对企业环境绩效影响更加显著。本文的研究有利于科学认识审计在环境绩效评价与治理方面的重要监督作用,也对我国制定环境绩效政策与完善企业治理具有参考价值。
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