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作者: 王(67214); 张(56164); 李(55843); 刘(53238); 陈(36076); 杨(26683); 晓(25574); 赵(21678); 周(21595); 华(19922); 吴(19131); 文(19024); 明(17877); 伟(17472); 林(17459); 志(17299); 孙(16618); 徐(16265); 黄(16231); 丽(15703); 平(13782); 军(13587); 玉(13274); 朱(12972); 胡(12797); 郭(12611); 建(12285); 红(12018); 春(11006); 云(10923)

学科: 济(118573); 经济(118454); 业(101609); 企(91044); 企业(91044); 管理(88531); 方法(57468); 数学(48596); 数学方法(48218); 财(37486); 中国(33796); 农(33586); 业经(33404); 融(30896); 金融(30895); 银(28051); 银行(28048); 务(27750); 财务(27707); 财务管理(27671); 行(27064); 企业财务(26460); 制(26344); 农业(23672); 贸(22671); 贸易(22650); 易(22108); 技术(20099); 地方(18929); 体(18867)

机构: 学院(361255); 大学(358021); 济(169099); 经济(166417); 管理(151995); 理学(130674); 理学院(129603); 管理学(128128); 管理学院(127442); 研究(111389); 中国(98912); 财(80008); 京(72797); 财经(64493); 经(58937); 科学(57806); 中心(54066); 经济学(53340); 所(52489); 江(51568); 农(50393); 经济学院(48317); 财经大学(48267); 研究所(46581); 北京(45950); 业大(45090); 商学(43333); 商学院(42964); 经济管理(41314); 州(41173)

基金: 项目(233093); 科学(188909); 基金(177273); 研究(174671); 家(150173); 国家(148918); 科学基金(132698); 社会(118332); 社会科(112699); 社会科学(112672); 基金项目(92866); 省(86890); 自然(83101); 自然科(81270); 自然科学(81251); 自然科学基金(79926); 教育(79010); 资助(73139); 划(72126); 编号(68529); 部(54284); 成果(53584); 创(51190); 重点(50707); 国家社会(50682); 发(48968); 教育部(48447); 人文(47594); 创新(47180); 制(46649)

期刊: 济(182770); 经济(182770); 研究(108380); 财(66364); 中国(64923); 管理(61183); 融(51137); 金融(51137); 农(46019); 科学(45156); 学报(41218); 大学(34543); 财经(33928); 学学(33135); 技术(32941); 农业(30992); 经济研究(29920); 业经(29811); 经(29151); 问题(24031); 教育(23906); 贸(21623); 技术经济(21357); 国际(19669); 世界(19579); 业(19382); 统计(18671); 财会(18194); 商业(17741); 现代(17502)

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投资者权益保护与企业股权融资——基于中国资本市场的经验证据

[期刊] 山西财经大学学报 [作者] 吴克平邸丛枝黎来芳

使用2000~2014年中国资本市场的数据,从微观和宏观两个层面全方位、多视角、立体地检验了投资者权益保护水平对股权融资规模、股权融资结构、股权融资成本的影响。研究发现:上市公司的投资者权益保护水平越高,则股权融资规模越大,股权融资占总融资的比例越高,与此同时,股权融资成本越低。研究结果表明,提高上市公司投资者权益的保护水平,有利于缓解企业融资不足的难题,提高资源配置效率,从而促进新常态经济背景下的中国资本市场的健康发展与良性运行。

关键词：投资者权益保护股权融资规模股权融资结构股权融资成本

融资融券与公司股权激励计划——来自中国资本市场的经验证据

[期刊] 投资研究 [作者] 李敏男孙谦

2010年推出的融资融券制度标志着我国资本市场卖空限制的放开,其对公司内部治理机制产生的影响得到广泛关注。文章选取股权激励计划这一公司治理的重要方式,基于中国制度背景,研究融资融券是否以及如何影响上市公司选择股权激励计划的意愿。结果表明,放开卖空限制后,公司采用股权激励的动机显著下降,而有效性并无明显变化。进一步研究发现,融资融券对股权激励的影响途径包括公司治理质量与股价信息含量。

关键词：融资融券股权激励公司治理

上市公司股权再融资影响因素研究——来自中国资本市场的经验证据

[期刊] 投资研究 [作者] 董珊珊杜威张天西

增发新股是中国上市公司股权再融资的主要方式。考虑到股权再融资的重要性,有必要对中国上市公司选择股权再融资的动机进行分析。本文以1998-2013年沪深A股上市公司增发样本作为研究对象,检验影响上市公司选择股权再融资方式的因素。通过Logistic模型我们发现,与成熟市场的研究结论类似,在中国,上市公司增发新股(公开增发与定向增发)主要是为了利用市场高估状态的"机会之窗"行为,市场择时理论在不同样本间均得到一致支持;投资与成长理论得到部分支持;由于公开增发和定向增发不同的发行机制,上市公司大股东更倾向于利用定向增发方式侵蚀中小股东的利益,代理理论在定向增发样本中得到支持,而在公开增发中没有获得统...

关键词：增发公开增发定向增发动机

资本市场对外开放与企业股权融资——来自“沪港通”的经验证据

[期刊] 中央财经大学学报 [作者] 谭小芬邵涵

外源融资是企业重要的资金来源之一,资本市场对外开放后,中国企业能否进行股权融资、吸收境外资本从而充分发挥资本市场开放带来的积极作用,仍有待进一步的探索和研究。本文利用"沪港通"交易制度的实施这一自然事件,考察了中国资本市场对外开放对企业股权融资的影响。结果发现:(1)实施"沪港通"会促进国有企业股权融资;(2)外部融资依赖程度决定企业对股权融资的需求,实施"沪港通"对国有企业股权融资的影响大小与其外部融资依赖程度显著正相关;(3)"沪港通"的实施主要通过直接效应促进标的国有企业股权融资,即拓宽融资渠道,增大资金供给,引入境外资本,增大投资者股票需求,最终降低标的企业融资约束。

关键词：沪港通股权融资融资约束外部融资依赖

民营企业的社会责任、政治关联与债务融资——来自中国资本市场的经验证据

[期刊] 南开管理评论 [作者] 李姝谢晓嫣

本文从民营企业社会责任战略性运用的角度,研究我国民营企业的政治关联、社会责任与债务融资之间的关系。对2008-2010年沪深两市A股民营上市公司的实证研究发现:我国民营企业中政治关联的确广泛存在,政治关联能给企业带来贷款、特别是长期贷款的融资便利,地方性政治关联与长期贷款的正向显著性比中央性政治关联更强;社会责任履行度越高越有助于民营企业获得贷款,并且企业社会责任的履行能够帮助企业建立政治联系。本研究为我国转轨经济时期民营企业寻求替代性机制来解决融资约束问题提供了实证证据。

关键词：社会责任政治关联债务融资民营企业

机构投资者持股与财务重述——基于中国资本市场的经验证据

[期刊] 山西财经大学学报 [作者] 姚瑶黄曼行

以2004～2007年的A股上市公司为研究对象,从财务重述的视角透视了我国上市公司的信息披露状况,从中发现了机构投资者与公司信息披露之间存在的相互影响关系。在控制了内生性影响后发现,我国机构投资者对上市公司的信息披露行为确实产生了积极作用。进一步的研究结果表明,不同类型及不同持股比例的机构投资者对上市公司信息披露的作用有所差异,证券投资基金和合格境外投资者QFII对于减少上市公司的财务重述起到了较为积极的作用,但在我国法律监管尚不完善的环境下,持有较多股权的机构投资者更容易利用私有信息牟取利益,从而对上市公司的信息披露产生负面影响。

关键词：机构投资者财务重述信息披露上市公司新兴市场

社会责任报告降低了企业权益资本成本吗?——来自中国资本市场的经验证据

[期刊] 会计研究 [作者] 李姝赵颖童婧

本文以上市公司披露社会责任报告的动机为出发点,以权益资本成本为落脚点,探讨社会责任报告对企业权益资本成本的影响及作用机制。研究表明,公司披露社会责任报告有助于降低企业的权益资本成本,并且社会责任报告披露对权益资本成本的影响存在"首次披露"效应;但是对于同样披露了社会责任报告的公司而言,社会责任报告质量的高低对权益资本成本的影响并不显著,机构投资者持股比例对于社会责任报告与权益资本成本的关系也无显著影响。这说明我国投资者已经开始关注社会责任报告信息披露,投资者普遍认为发布社会责任报告传递的是一个有利的信号,但是由于我国企业社会责任报告的质量普遍较低,这些报告给投资者传递的信号并没能降低他们对企业...

关键词：社会责任报告权益资本成本首次披露

企业数字化转型与资本市场融资效率——基于股权资本成本的证据

[期刊] 国际商务(对外经济贸易大学学报) [作者] 郑晓佳张雪彬蒋先玲

本文以2007—2019年中国沪深A股上市企业为样本,检验企业数字化转型对股权资本成本的影响及其机制。实证结果表明:企业进行数字化转型显著降低了股权资本成本;在财务压力更大、信息复杂程度更高、公司治理水平更低的企业中,数字化转型降低股权资本成本的效应更强。机制分析显示,数字化转型主要通过降低企业盈余波动、吸引外部关注以及提高公司治理质量三条渠道,降低企业的股权资本成本。

关键词：数字化转型股权资本成本信息不对称外部关注公司治理

投资者—上市公司互动与资本市场资源配置效率——基于权益资本成本的经验证据

[期刊] 管理世界 [作者] 蔡贵龙张亚楠徐悦卢锐

在信息过载的互联网时代，投资者与上市公司信息互动有助于降低投资者信息整合成本。本文基于投资者—上市公司线上互动平台的数据，研究投资者—上市公司互动能否提升资本市场的资源配置效率。研究发现，投资者加强与公司的信息互动有助于降低公司权益资本成本；对于信息不对称较高、机构持股比例较低、散户投资者股票交易规模较大的公司，投资者—上市公司互动降低权益资本成本的作用更强；进一步地，上市公司回复比率更高、回复质量更高、回复更加及时、投资者更加关注会计信息和融资事项时，公司权益资本成本降低的效应更强；上述结论在采用固定效应模型、倾向得分匹配法、工具变量二阶段回归、以沪深两地推出投资者互动平台的时间差异构建双重差分模型进行检验之后依然稳健。本文研究表明，加强投资者与公司的信息互动有助于降低散户投资者的信息整合成本和信息不对称，进而降低公司权益资本成本，这对于提升资本市场资源配置效率具有积极的现实意义。

关键词：投资者—上市公司互动信息成本权益资本成本资源配置效率信息不对称

权益保护影响会计盈余信息质量吗——基于中国资本市场的经验证据

[期刊] 山西财经大学学报 [作者] 吴克平于富生

构建了一个衡量会计盈余信息质量的新模型,利用中国上市公司的相关财务数据,检验了权益保护与会计盈余信息质量之间的内在替代机制。研究结果表明,在中国转轨经济的特殊制度背景下,处于权益保护较弱地区的上市公司有动机和动力向外界提供较高质量的会计盈余信息,以弥补权益保护较弱所引致的负面效果,从而有助于上市公司资源的合理配置,确保资本市场的健康运行和良性发展。

关键词：权益保护会计盈余信息质量替代机制

混合所有制、公司治理质量与股权资本成本——基于中国资本市场经验证据的分析

[期刊] 商业研究 [作者] 罗孟旎

我国企业改革的选项之一是进行混合所有制改造,由此不同性质资本之间的相互融合也致使不同性质股东之间的利益相互抗衡。基于股东财富实现(实现指数)视角,本文选用2006-2015年我国A股上市公司数据为样本,从年份层面分析中国上市公司治理环境现状,探究混合所有制下公司治理质量与股权资本成本的相关性。结论表明:中国公司治理整体质量进步明显,已有接近一半的公司实现了股东财富最大化目标,但公司治理的整体环境仍有较大发展空间;公司治理质量与股权资本成本呈反比关系,第一大股东性质影响两者的相关性,且非国有公司的公司治理质量对股权资本成本的影响更显著。这些结论说明混合所有制企业改革符合市场化的改革宗旨,能够发挥非国有股东作为控股股东的治理职能,通过股权结构的合理调整可实现中国上市公司股权资本成本的最低化。

关键词：股权资本成本公司治理质量股东财富股东异质性

混合所有制、公司治理质量与股权资本成本——基于中国资本市场经验证据的分析

[期刊] 商业研究 [作者] 罗孟旎

关键词：股权资本成本公司治理质量股东财富股东异质性

投资者异质信念、股权融资现金流与企业过度投资——来自中国A股的经验证据

[期刊] 财经研究 [作者] 许致维李少育

文章在限制卖空的背景下,利用改进的股权融资模型和投资者迎合理论模型,理论分析并实证检验了投资者异质信念与企业过度投资行为之间的关系。研究表明:投资者异质信念既通过促使企业管理者迎合投资者而直接加剧企业过度投资,也通过影响企业的股权融资现金流而间接促进其过度投资;投资者异质信念对私营企业过度投资的影响仅体现在投资者迎合渠道,而对国有企业的影响则主要反映在股权融资渠道;两种作用渠道都存在于成长性企业中,而不存在于非成长性企业中。

关键词：异质信念股权融资渠道投资者迎合渠道过度投资

风险投资参与是否影响企业“脱实向虚”?——基于中国资本市场的经验证据

[期刊] 管理评论 [作者] 吴斌沃鹏飞楼雯倩

“脱实向虚”对经济高质量发展的负面影响引起了实务界的关注,对“脱实向虚”动因和后果的理论研究也成为了学术界的热点。本文以2015—2019年A股制造业公司为研究对象,基于风险投资的视角探讨其可能对上市公司“脱实向虚”行为产生的影响。结果表明:(1)风险投资参与驱动了企业“脱实向虚”,且相较于国有背景风险投资,非国有背景风险投资对企业“脱实向虚”的影响越显著;(2)相比较国有企业,风险投资对非国有企业“脱实向虚”的驱动效应越显著;(3)市场竞争程度越高,风险投资对企业“脱实向虚”的影响越明显。进一步从企业决策者的视角出发,考察CEO背景特征对上述关系的影响发现:当CEO具备技术背景、海外经历、贫困经历、更高的受教育水平或者长任职期限的特征时,风险投资驱动企业“脱实向虚”的效应会被削弱甚至抑制。本文不仅揭示了风险投资参与对非金融企业“脱实向虚”的影响,为非金融企业金融化动因分析提供了新的视角,同时也为国家精准出台化解企业“脱实向虚”的政策组合提供了经验证据。

关键词：风险投资实体经济 “脱实向虚” 市场竞争程度 CEO特征

员工福利、融资约束与现金持有——基于中国资本市场的经验证据

[期刊] 管理现代化 [作者] 梁微葛宏翔

从公司内部治理中的代理成本动机角度出发，以我国沪深两市上市公司2013-2021年的数据为研究对象，实证研究员工福利水平对企业现金持有的财务决策行为影响。研究发现：在我国新兴资本市场经济下，代表公司内部治理机制的员工福利与企业现金持有量存在负向关系，支持公司治理机制的代理成本动机。考虑融资约束的中介作用，通过“三步法”原则检验发现员工福利对融资约束具有抑制作用，融资约束在员工福利水平与现金持有的负相关关系中发挥部分中介作用。考虑企业所有权性质差异与行业竞争强度等因素的影响，发现非国有企业和行业竞争强度较大的企业员工福利与现金持有量的负相关关系更为突出，依然证明代理成本动机的存在。

关键词：福利水平产权性质融资约束现金持有

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