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[期刊] 山西财经大学学报
[作者]
吕鹏博 雒庆举
本文借鉴国内外学者关于投资者情绪度量指标选取的方法,遴选出适合中国证券市场特征的四类投资者情绪指标,通过主成分分析方法提取反映投资者情绪的主要因素,并初步验证了命题:流动性指标数值与投资者情绪成反比;封闭式基金折价率与投资者情绪为负相关;换手率与投资者情绪成正比;中签率与投资者情绪成反比。
关键词：
投资者情绪 情绪指标 主成分分析
[期刊] 经济与管理研究
[作者]
雒庆举 吕鹏博
本文借鉴国内外学者关于投资者情绪度量指标选取的方法,遴选出适合中国证券市场特征的四类投资者情绪指标,通过主成分分析方法提取反映投资者情绪的主要因素,并在此基础上,利用VAR模型对投资者情绪与IPO首日收益之间的领先滞后关系进行刻画,主要考察投资者情绪的新息冲击对IPO首日收益动态脉冲影响。结果表明,投资者情绪显著影响IPO首日收益,投资者对未来的预期同样受到IPO首日表现的影响,投资者情绪指标之间存在显著的扩散和弥漫效应。
[期刊] 经济问题
[作者]
蒋先玲 张斯琪
以2009年1月~2014年3月上证交易数据为样本,利用主成分分析法构建基于中国国情的投资者情绪综合指数(CICSI),并采用VAR模型、格兰杰因果关系检验和脉冲响应等方法考查投资者情绪综合指数与中国IPO首日收益率之间的动态关系。结果表明,投资者情绪对IPO首日收益率有显著的正向影响;同时,IPO首日收益率的波动也会对投资者情绪波动有显著的冲击,但产生的影响在时间上会相对滞后。实证分析结果有助于了解投资者的行为特征、决策的过程及影响机制,对于投资者的管理与引导、定价效率的提高、相关机制的完善具有现实意义。
[期刊] 云南财经大学学报
[作者]
段云龙 王帅杰 杨玮玮
从一级市场抑价和二级市场溢价两个方面分析IPO首日超额收益的形成机理。通过随机前沿方法研究一级市场定价效率,数据表明,新股定价效率达到99%,并不存在故意折价现象。同时应用多元回归模型分析投资者情绪和财务指标与溢价率的关系,研究表明,投资者情绪指标与IPO溢价率显著相关。通过长期绩效进行再检验,结果表明,投资者情绪因素造成了一定的价格泡沫,随着投资者对新股的认识趋于理性,股票价格逐渐回归正常。因此,新股的首日超额收益主要来自于二级市场投资者的非理性行为。针对该实证结果提出相关对策建议。
关键词：
一级市场抑价 二级市场溢价 长期绩效
[期刊] 现代管理科学
[作者]
陈沉 张军波 王磊 李哲
投资者情绪的变动对投融资决策等企业行为产生影响。文章综述了国内外投资者情绪的涵义、计量方法和经济后果的相关研究,对我国投资者情绪的研究具有一定参考意义。
[期刊] 现代管理科学
[作者]
陈沉 张军波 王磊 李哲
投资者情绪的变动对投融资决策等企业行为产生影响。文章综述了国内外投资者情绪的涵义、计量方法和经济后果的相关研究,对我国投资者情绪的研究具有一定参考意义。
[期刊] 管理科学
[作者]
邹斌 夏新平
新股上市首日收益为正的现象在世界范围内广泛存在,但是中国畸高的新股上市首日收益反映了新股定价效率的缺失,这也是中国监管层力促新股市场化定价改革的主要动因之一。与大多数主要从上市首日收益率的高低来讨论新股定价效率的研究不同,通过构建度量新股股价信息含量的指标,对新股股价的个股特质信息含量进行量化,对中国实施新股询价定价前后新股股价信息含量与新股定价效率的关系进行单变量检验和多元回归的实证分析。研究结果表明,目前中国的新股询价定价并未实现降低新股上市首日收益的政策目标,但是机构投资者参与的询价定价提高了个股特质信息在新股股价中的资本化程度,新股询价定价机制的实施提高了中国新股发行市场基于个股特质信...
[期刊] 投资研究
[作者]
王旭光
为了研究我国股票首日公开发行时出现的超额收益现象与投资者关注度之间的联系，本文利用＂百度指数＂提供的搜索数据，构造＂异常搜索量＂、＂关注波动＂，用以衡量投资者对我国个股ＩＰＯ的关注程度，探究了关注度与我国ＩＰＯ存在超额收益之间存在的联系。通过实证分析，本文发现异常搜索量能够在一定程度上解释ＩＰＯ超额收益，并肯定了前人对于＂投资者情绪影响ＩＰＯ超额收益＂这一观点。另外，本文也对实证分析中得出的与前人结论不符之处进行了讨论。
[期刊] 管理评论
[作者]
金秀 姜尚伟 苑莹
随着互联网的广泛普及,基于互联网平台的投资者情绪对股市的影响研究,为情绪与股市关系研究注入了新的活力。本文首次采用Bayes分类算法对股吧信息分类,从基于质化信息的"情绪基调"、基于量化信息的"张贴程度"和基于强度信息的"关注水平"三个维度构建投资者情绪指数,并从极端收益视角深入研究投资者情绪与上证指数的关系。研究发现,基于Bayes分类算法的投资者情绪指数,在解释上证指数变动趋势上具有优势;投资者情绪对不同趋势极端收益的影响存在非对称性,对下跌趋势极端收益有显著可预测性。研究结论能够为投资者投资和监管者完善市场建设提供决策依据。
[期刊] 财经理论与实践
[作者]
晏艳阳 蒋恒波 杨光
根据投资者情绪是股票价格形成重要影响因素这一研究观点,围绕投资者情绪是否构成系统性风险及其对不同类型股票的差异化影响,运用我国股市交易数据进行的实证研究结果表明,投资者情绪不构成股市的系统性风险,但对不同市值的股票有着差异化的影响,随着股票的"投机性"增加,投资者情绪对其影响也增大。此外,投资者情绪会削弱股票收益与其波动的正相关性,且对于"投机性"越高的股票,这一影响也越大。
[期刊] 河北经贸大学学报
[作者]
李学峰 曹晨旭
使用散户和机构新增开户数构建个人和机构投资者情绪指标,可以研究短期和中期内二者之间的关联性及中期内二者与市场收益率之间的互动影响,并从看跌和看涨两个角度检验个人和机构投资者情绪对市场收益率的影响。结果发现,短期内个人投资者情绪是机构投资者情绪的格兰杰原因,中期内个人和机构投资者情绪之间、二者与市场收益率之间均存在互动关系。
[期刊] 金融发展研究
[作者]
安江丽 张立超
通过对噪音交易模型(DSSW模型)的修正,本文以2005—2015年上交所A股市场为研究对象,选用新增开户数构建投资者情绪指标,研究个人和机构投资者情绪之间的关联性并且对比这两类投资者的情绪对股票收益的影响。结果表明:个人和机构投资者情绪的相互影响是不对称的,主要为机构投资者情绪影响个人投资者情绪。当期个人投资者情绪、滞后一期机构投资者情绪对市场超额收益有显著性影响,机构投资者情绪能够预测股票市场,而个人投资者情绪不具有预测作用。
关键词：
噪音交易模型 投资者情绪 新增开户数
[期刊] 财会月刊
[作者]
周孝华 黄苗
本文选取2008年和2015年两次"股灾"时间段内A股主板市场数据,采用股吧发帖量作为投资者关注度的衡量指标,并将投资者关注度加入到综合情绪指标的构建中,验证了投资者关注度作为情绪代理指标的合理性。同时,针对不同特征的投资组合构建了不同的情绪指标,采用GARCH(1,1)-M模型分析投资者情绪变化对股票收益的横截面效应。结果显示:小市值股、低价股、高市盈率股、高市净率股的投资组合在情绪高涨时能够获得更多的收益。通过比较投资者在面对两次"股灾"时的反应,发现投资者并没有因为受到第一次股灾时的"教训"而变得更
[期刊] 财会月刊
[作者]
周孝华 黄苗
本文选取2008年和2015年两次"股灾"时间段内A股主板市场数据,采用股吧发帖量作为投资者关注度的衡量指标,并将投资者关注度加入到综合情绪指标的构建中,验证了投资者关注度作为情绪代理指标的合理性。同时,针对不同特征的投资组合构建了不同的情绪指标,采用GARCH(1,1)-M模型分析投资者情绪变化对股票收益的横截面效应。结果显示:小市值股、低价股、高市盈率股、高市净率股的投资组合在情绪高涨时能够获得更多的收益。通过比较投资者在面对两次"股灾"时的反应,发现投资者并没有因为受到第一次股灾时的"教训"而变得更加理性,情绪变化对股票收益的影响反而更大。
[期刊] 财会月刊
[作者]
贺刚 朱淑珍 顾海峰
投资者情绪的测度是投资者情绪研究中的关键问题,而投资者情绪代理指标的合理选取是正确测度投资者情绪的前提。当前情绪指数测度代理指标选取的研究中对入选的情绪代理变量缺乏合理性说明,针对该问题,提出一种构建投资者情绪指数的优化方法,并结合金融时间序列模型,以我国股票市场数据验证了该优化方法的有效性。
关键词：
投资者情绪 代理指标 互相关分析 优化
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