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[期刊] 证券市场导报
[作者]
陆宇建 叶洪铭
本文以沪深两市2003年576家上市公司为研究样本,以权益资本成本为因变量,以本文所构建的投资者保护指数为自变量,运用多元回归方法对两者关系进行检验分析。研究发现:投资者保护与权益资本成本呈显著负相关关系,即使在考虑了公司规模、Beta系数、行业影响等因素后,两者之间的负相关关系仍然显著,这就证明我国上市公司虽然整体投资者保护水平不高,但公司之间的保护程度仍有重大差异;我国证券市场上的投资者已经能够在一定程度上区别对待投资者保护水平不同的上市公司。
[期刊] 经济与管理研究
[作者]
肖松 赵峰
权益资本成本的影响因素是公司财务的重要研究课题。近年来投资者保护法律制度对权益资本的影响逐渐受到关注。国内外学者的实证研究表明投资者保护法与权益资本成本呈负相关的关系,但仍需从理论上进一步阐释投资者保护法与权益资本成本的关系。本文分析表明,投资者法律保护与权益资本成本成反向关系:投资者法律保护的水平越低,权益资本成本越高;投资者法律保护的水平越高,权益资本成本越低。
关键词：
法律 投资者保护 权益资本成本
[期刊] 证券市场导报
[作者]
张育军
本文首先阐述了投资者权益保护的十大基本原则,在此基础上分析了投资者利益保护中应妥善处理的几个关系。文中就投资者权益保护的价值问题进行了探讨,结合1990年代以来国外学者对投资者保护进行的大量实证研究,逐一论述了投资者保护对上市公司价值、证券市场发展、金融稳定和经济增长等方面的正面作用。
关键词：
投资者保护 证券市场发展 股东利益
[期刊] 企业经济
[作者]
孔伟成 薛宏
本文通过构造包含内部人与外部投资者之间的代理冲突的理论模型,分析了治理结构影响公司权益资本成本的逻辑过程,运用我国98家通讯类上市公司的资料,检验了股权结构和董事会特征与权益资本成本之间的联系。实证结果表明,与以往的研究不同,在我国证券市场,上市公司治理因素并不是影响权益资本成本的重要因素。
关键词：
公司治理 投资者保护 资本成本
[期刊] 经济研究
[作者]
沈艺峰 肖珉 黄娟娟
本文以1993年至2001年之间我国证券市场进行股权再融资的上市公司为样本,采用时间序列分析方法深入考察我国证券市场不同历史阶段里中小投资者法律保护与公司权益资本成本关系的变化。研究结果表明,在我国证券市场发展的历史实践中,随着中小投资者法律保护措施的加强,上市公司的权益资本成本出现一个逐步递减的过程现象;在控制公司特征和宏观经济变量的情况下,中小投资者法律保护程度与上市公司的权益资本成本呈显著的负相关关系。
关键词：
权益资本成本 法律保护 上市公司
[期刊] 商业时代
[作者]
康玉梅
对资本成本与投资者利益保护关系直接展开的研究并不多见。对二者关系的解析可通过投资者利益保护影响因素和资本成本影响因素的交集来分析。从提高信息披露质量、改善公司治理、展开投资者关系管理等投资者利益保护相关因素入手,可以看出,这些影响投资者利益保护的因素同样对资本成本也产生影响,并且,资本成本与投资者利益保护是互有改善的。
关键词：
资本成本 投资者利益 信息披露
[期刊] 商业时代
[作者]
苏莉 邓俊杰
本文以2002-2006年上海、深圳证券市场A股上市公司为样本,研究了审计质量和权益资本成本之间的关系,并进行了稳定性检验。研究发现,审计质量对权益资本成本有重大影响,具有高质量审计的公司权益资本成本较低。
关键词：
审计质量 权益资本成本 证券市场
[期刊] 工业技术经济
[作者]
岳宝宏
财务管理教材上对于资本成本的定义是这样的:企业筹集和使用资金必须支付的各种费用,包括筹资费用和使用费用。是从资本使用者的角度进行定义的。在探讨权益资本的成本特别是普通股的资本成本时,是从投资者的角度进行研究的,它区分了两种情况:
[期刊] 财会通讯
[作者]
张德容 宋萌萌 黄鹏
一、引言投资者关系管理(Investor Relations Management,IRM)诞生于美国20世纪50年代,是一个国家资本市场逐步走向成熟的产物。面对日益稀缺的投资性资本的激烈竞争和股权文化的勃兴,越来越多的上市公司认识到,吸引和留住投资者,并与其保持良好关系有着非常重要的意义。随着这一领域研究的深入,如今的IRM已不仅仅局限在公司财务信息的简单披露上,而是作为一种双向的战略沟通机制,将重点放在改善与投资者的关系上。其中,沟通对象扩展到了分析师、券商、媒体乃至所有投资者;沟通内容涵盖了更多
[期刊] 财会通讯
[作者]
任汝娟 何新
本文以2010-2015年我国沪深A股上市公司为样本,分析了机构投资者持股、投资期限与权益资本成本三者间的关系。研究表明:机构投资者的介入有利于降低上市公司的权益资本成本,机构持股比例越高,上市公司的权益资本成本越低。进一步区分投资期限后,研究结果表明短期机构投资者持股比例与权益资本成正相关,而长期机构投资者持股比例与权益资本成本负相关;短期机构占优势的上市公司,不利于降低权益资本成本;而长期机构投资者占优势的上市公司,有利于降低权益资本成本。
关键词：
机构投资者持股 投资期限 权益资本成本
[期刊] 财会通讯
[作者]
任汝娟 何新
本文以2010-2015年我国沪深A股上市公司为样本,分析了机构投资者持股、投资期限与权益资本成本三者间的关系。研究表明:机构投资者的介入有利于降低上市公司的权益资本成本,机构持股比例越高,上市公司的权益资本成本越低。进一步区分投资期限后,研究结果表明短期机构投资者持股比例与权益资本成正相关,而长期机构投资者持股比例与权益资本成本负相关;短期机构占优势的上市公司,不利于降低权益资本成本;而长期机构投资者占优势的上市公司,有利于降低权益资本成本。
关键词：
机构投资者持股 投资期限 权益资本成本
[期刊] 商业研究
[作者]
汤晓冬 陈少华
本文从过度投资的视角分析投资者关注对企业资源配置效率的影响,并结合行为金融学的价格压力假说考察股权融资能力是否属于影响的渠道。研究发现:投资者关注与过度投资呈现正相关关系,其中权益资本成本是投资者关注对过度投资影响的中介变量;随着投资者关注程度的提高,管理层为了迎合投资者的需求,提高了投资水平,恶化了过度投资。在这个过程中,投资者关注有助于降低权益资本成本,进而向上市公司管理层传递了融资能力变化的信息,降低了潜在的股权融资约束,引起投资水平的提高,并导致投资效率的降低。
[期刊] 商业研究
[作者]
汤晓冬 陈少华
本文从过度投资的视角分析投资者关注对企业资源配置效率的影响,并结合行为金融学的价格压力假说考察股权融资能力是否属于影响的渠道。研究发现:投资者关注与过度投资呈现正相关关系,其中权益资本成本是投资者关注对过度投资影响的中介变量;随着投资者关注程度的提高,管理层为了迎合投资者的需求,提高了投资水平,恶化了过度投资。在这个过程中,投资者关注有助于降低权益资本成本,进而向上市公司管理层传递了融资能力变化的信息,降低了潜在的股权融资约束,引起投资水平的提高,并导致投资效率的降低。
[期刊] 财会通讯
[作者]
冯少勤 任汝娟 曹丹婷
以2010-2014年我国沪深A股上市公司为样本,实证检验了环境不确定性、机构投资者持股与权益资本成本的关系。研究发现:环境不确定性与公司权益资本成本显著正相关,这一效应在非国有上市公司中表现的更加明显。进一步研究发现,机构投资者的介入及其持股比例提升均可以缓解环境不确定性与权益资本成本之间的正向关系,这一效应在国有上市公司中表现的更加明显。
[期刊] 金融研究
[作者]
代昀昊
本文考察机构投资者与所有权性质如何影响公司的资本成本。我们发现,第一,机构投资者参与显著降低了公司的资本成本,且长期投资者发挥的作用更为明显;第二,相对于民营企业而言,机构投资者的作用在国有企业中更为明显;第三,机构投资者降低企业权益资本成本的作用机制主要体现在公司治理与信息解读两个方面,并在不同产权性质企业中存在一定差异。总体而言,机构投资者能够通过监督公司的治理行为以及提高公司的信息披露降低公司的资本成本。本文为机构投资者在我国资本市场上所扮演的角色提供了新的证据,同时建议监管部门应注重管理机构投资者参股交易行为中的规范性。
关键词：
机构投资者 所有权性质 资本成本
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