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[期刊] 中国金融  [作者] 袁增霆  
我国股票市场运行的大起大落和投机性应当得到根本抑制。从2014年7月至2015年6月,股票市场整体上迎来了一场久违的、近乎疯狂的牛市。它具有空前的交易规模、杠杆融资以及对社会资金的虹吸作用,但是其价值创造能力却在持续下降,股价严重脱离财务基本面的现象较为普遍。随着2015年6月之后股价大幅震荡,各种问题再次浮出水面,泡沫破灭及其可能导致的后果开始引起关注。本文以初级商品(或国际大宗商品)为比较对象,探讨股市上述特征的根源及长效治理机制。
[期刊] 经济体制改革  [作者] 刘伟  沈春根  
本文从高频交易内涵出发,系统梳理了国内外关于高频交易市场影响的研究成果,在剖析国内市场高频交易的主要金融产品基础上,对本轮股市大幅震荡行情中政府监管举措的市场反应加以分析,并对主要金融产品展开相关性分析和GranGer因果分析,最后对高频交易监管提出几点建议:做好研判防控;强化交易系统安全监控;跨市场联运监管。
[期刊] 财经问题研究  [作者] 张倩琳  戚聿东  
产业震荡关乎产业链供应链安全和现代化产业体系构建。作为政府调控经济的重要手段,重点产业政策对产业震荡的影响成为各界关注的焦点问题。基于中国工业企业数据库和省级五年规划纲要文本,本文采用多期DID模型检验重点产业政策对产业震荡的影响及其作用机制。研究结果显示:重点产业政策显著抑制了产业震荡;重点产业政策对市场化程度高的地区、东部地区和东北地区产业震荡的抑制效应更为显著;重点产业政策通过提高资源配置效率和促进出口抑制产业震荡;不同类型的重点产业政策对产业震荡的影响不同,只有重点支柱产业政策显著抑制了产业震荡。上述研究结论为抑制产业震荡和促进产业安全提供了经验证据,也为更好地发挥产业政策有效性提供了参考和借鉴。
[期刊] 中国金融  [作者] 张英杰  杨路村  李诗  
2015年6月中旬到7月初,A股市场单边连续下跌,上证指数三周累计跌幅达到34%。这一短期内市场趋势的迅速反转不仅让大量投资者损失惨重,更让市场各方对股票市场的投资热情大大降低。股票市场的大幅下跌引致期货、外汇以及债券市场的流动性危机更对中国金融市场的稳定提出了挑战。在宏观经济调结构、促改革的大环境下,这一事件不可避免地对居民资产的腾挪、企业融资的债转股甚至对金融改革的推进产生了负面影响。
[期刊] 中国金融  [作者] 郑学勤  
股指期货从诞生的那天起,就始终没有逃过被人指责的命运。在美国也一样。股市上涨时皆大欢喜,股市下跌(特别是暴跌)时,股指期货就因为它的低成本、高杠杆、高效率、信息快和能做空等特点成为众矢之的。股指期货刚推出时,人们对它的经济功能有许多争议。不少人认为这只是交易所为了增加手续费收入而推出的博弈工具。纽约股市的交易者对此更是嗤之以鼻,他们认为芝加哥的卖鸡蛋的懂什
[期刊] 证券市场导报  [作者] 肖斌卿  王强松  
本文以2007年2月27日和5月30日两次股市大跌为研究对象,利用上海证券交易所投资者高质量的账户交易数据对不同类型投资者大跌当日及其前后几日的买卖交易行为进行统计分析,并基于向量自回归(VAR)模型方法对各类投资者的交易策略及其影响股市大跌的研究发现,D类机构(主要是公募基金)和散户中的大户对市场有重要影响力,其交易行为不仅会影响随后的股价涨跌,也会影响到中小散户的交易策略,他们是上海股市中的知情交易者,且两类投资者在交易策略上存在较为显著的正相关关系;中小散户扮演了噪音交易者角色,其大量交易为大户提供了流动性;B类机构(主要是法人机构)和D类机构在交易行为上有一定程度的羊群行为。论文研究也...
[期刊] 现代管理科学  [作者] 张慧卿  肖斌卿  
文章以我国股市2007年"2.27"和"5.30"两次股市大跌为案例,分析两次股市大跌的基本面信息以及当天股市大跌中投资者交易行为和股指走势与信息的相关关系,并比较了两次股市大跌和美国1929年和1987年股灾,中美股市震荡具有内在的类似性,尽管我国两次大跌没有酿成股灾,但是大跌足以引发人们对股灾的重视和进一步思考,政府监管政策依然对股市产生巨大影响,政策市的现实并没有改变,这更进一步要求政府监管部门要树立正确的市场监督和管理理念和保持政策连续性,进一步提高政策的透明度。
[期刊] 价格理论与实践  [作者] 徐东强  
回顾整个6月行情,广州建筑钢材市场延续震荡走势。月初受钢坯、期货价格上扬提振,建筑钢市小幅反弹,但这种缺乏实质利好支撑的反弹昙花一现,上涨仅维持三天又重回下跌通道。中下旬,随着钢坯、期货价格再次反弹,钢厂减产检修增多,市价再度上扬,成交量有所放大。整体来看,在诸多的利空及利好消息交织影响下,钢价走势出现反复上下震荡的运
[期刊] 上海经济研究  [作者] 顾铭德  
乌云滚滚,沪股大灾大难1992年入夏以来,上海股市电闪雷鸣,风云突变。上证综合指数从5月下旬的1420点一路下泻,不见回头。轰隆隆,8.10、9.12、10.26三声巨响,什么技术分析,探底防线,统统无影无踪。11月9日,上证指数降到400点以下,跌幅达70%左右。其中,真空、延中、大飞、轻工等股价跌掉75%以上。绩优盘小的新、老四小龙也难逃厄运。上海股民痛心疾首,不知所措,甜蜜的发财梦破碎了。于是,有人烧香拜佛,有人求政府,望机构,盼异乡同胞拉兄弟一把,救救上海股市。金秋十月,各类救市的利多消息如彩云飘落而来;法人股关进笼子,一年半后再说;新股
[期刊] 国际金融研究  [作者] 王军  王蕾  
[期刊] 财务与会计  [作者] 黄美姣  
一看产品结构。首先应该看自己是否了解挂钩标的。如有的理财产品是挂钩境外标的,但投资者平时连查询数据都很困难,更谈不上深入了解了。对于自己不熟悉、没把握的挂钩标的,决定是继续持有还是赎回时,需要非常谨慎。二看收益实现的可能性。有的理财产品设定的收益条件是限定于某段期限内,如挂钩的某只股票在这个期限内涨幅达到20%,收益可达到8%;而有的理
[期刊] 价格理论与实践  [作者] 袁钢明  
2015年6-8月间,中国经济发生了股市暴跌的一场剧烈震荡,世界很多国家受到了冲击和惊吓。我参加清华大学中国与世界经济研究中心赴美智库交流活动,在美访问研究,耳闻目睹外媒对中国股市震荡及经济转型风险的大量评论。很多专家学者的评析,对我们反思和分析中国经济当前波动及未来风险具有参考意义。一、中国股市震荡引起全球紧张6月中旬,中国股市从上涨高点急速下跌。8月初,中国经济减速的一系列指标发布、随后人民币汇率突然贬
[期刊] 统计研究  [作者] 张南  
东亚金融危机中股市震荡的实证分析张南ABSTRACTThepaperhasmadeanalysisonprofitrateandthestatisticalcharacteristicsofriskinstockmarketduringthefina...
[期刊] 上海金融  [作者] 潘正彦  
股权分置改革虽然基本解决了市场分割问题,但是中国股市周期性震荡再次发生。虽然其中有与发展中国家股市发展阶段类似的普遍性,但也有中国股市本身的特殊性。股权分置改革没有改变中国股市的市场特征、市场基础和市场系统性风险。
[期刊] 国际金融研究  [作者] 宗和  
美国股市持续大幅攀升的原因宗和近几年来,全球股市表现风起云涌,其中尤以美国股市迭创历史新高的强劲走势,更令投资者为之侧目。事实上,纽约股市继1995年上涨33.5%之后,1996年再上涨20.8%,是连续第六个年度上升。而在年初至今的短短一个多月内,...
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