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[期刊] 会计研究
[作者]
肖曙光 蒋顺才
本文首先借助新制度经济学理论解释了我国 A 股市场的 IPO 高抑价现象,得出了几个定性分析结论,然后通过长周期、大样本实证分析验证了定性结论的有效性。
关键词：
IPO 抑价 制度变迁 交易成本
[期刊] 价格理论与实践
[作者]
潘晓丽
本文研究发现,我国A股市场存在显著的IPO抑价现象,即股票IPO发行价格显著低于其上市价格。本文指出了IPO抑价现象对证券市场有效运行的负面影响,并深入分析了我国IPO抑价现象存在的原因。综合考虑我国A股市场的现状,本文对提高A股市场股票定价效率提出了相关建议。
关键词：
IPO抑价 A股市场 定价效率
[期刊] 经济师
[作者]
赵昱涵
在A股市场上,IPO抑价现象屡屡发生,既为投资者们提供了一个低风险投资的机会,也为我们研究监管政策以及A股市场上投资者情绪对IPO的影响提供了较好的研究环境。文章根据国外学者经验,结合国内市场实际情况,着重分析IPO抑价背后的原因。
[期刊] 财会月刊
[作者]
刘春玲
本文以实行询价制后沪深两市首次公开发行的A股为研究对象,选取2005年1月到2007年8月的144家发行新股的公司作为样本,搜集了公司上市前披露的信息、大盘运行状况以及行业特征等资料,建立指标体系,运用因子分析、逐步回归等方法构建了IPO定价的多因素模型,并据此判断IPO定价的影响因素。研究结果表明,财务状况、经营成果、新股发行数量、行业特征等因素对IPO定价有较为重要的影响。
关键词：
IPO定价 因子分析 逐步回归
[期刊] 山西财经大学学报
[作者]
金燕华 迟文杰
本文以国泰君安2000年1月1日至2007年10月1日的IPO上市公司数据为样本,以证券行业分类指引为依据,对2000年至2007年期间IPO上市公司的抑价率进行分析,旨在探明IPO抑价率与行业之间的相关性,为IPO抑价率的研究提供一个新的角度。
关键词：
IPO抑价率 电子行业 高风险高收益
[期刊] 山西财经大学学报
[作者]
杨宜玮
中国IPO抑价的平均水平远远高出其他国家,并且用传统的理论不能得到很好的解释。文章首先回顾了国外关于IPO抑价的相关理论研究成果,然后探讨了A股发行审核制度、发行方式以及发行定价机制等对中国IPO抑价率的影响,并针对刚刚出台的《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见(征求意见稿)》以及2009年重启IPO以后各股的表现,指出了其中仍需规范和完善的地方,尤其是对于发行市盈率的限制和对中小股民的保护,以促进中国股票市场健康发展。
关键词：
IPO 发行抑价 发行制度改革
[期刊] 管理世界
[作者]
浦军 范丽 刘娟
新股发行抑价广泛存在于世界各地的股票市场,而由于中国资本市场的特殊性,国内新股发行抑价水平远远高于国外,目前尚没有得到一致且系统的答案。本文依托中国股票市场转轨的现实状况,在已有文献基础上,从多个角度对中国IPO抑价问题做出分析研究。
关键词：
转轨经济 IPO抑价 股权分置改革
[期刊] 改革与战略
[作者]
梁颖琳
文章选取2010年1月到2011年6月18个月间在A股市场IPO上市的501只股票为样本(其中195只为创业板IPO股票)。利用随机前沿方法证明一级市场定价在研究选取的时间段内无效率,从而将IPO抑价分为来源于一级市场和来源于二级市场两个部分。在证明了抑价存在的基础上,文章选取不同的指标构造多个线性回归模型,进一步解释了一级市场和二级市场中抑价的具体来源,并分析了影响抑价率的若干因素。
关键词：
IPO 创业板 随机前沿 定价效率
[期刊] 改革与战略
[作者]
陈有禄
文章从我国特殊的交易制度T+1的特点出发,分析了在该交易制度下,我国IPO股票的不正常高抑价和高换手率。T+1的特点是:首日只能是中签者卖出,且涨跌无限制,而买者当日无论股价涨跌多大,都不能卖出。因此,按常理IPO股票不应该出现高抑价和高换手率,但我国的IPO股票却出现了。这种制度造成了IPO股票出现高抑价和高换手率,建议管理层应加强对现行交易制度下,不正常的新股首日高抑价和高换手的监管,防范动机不良的交易者的违法乱市行为。
关键词：
T+1交易制度 高换手 IPO抑价
[期刊] 商业研究
[作者]
胡志强 詹承启 陈潇潇
本文以1991-2012年间1 733家上市公司作为研究对象,将政府管制因素纳入IPO抑价模型,并综合市场环境、公司质量和信息不对称等影响因素,验证了政府在发行和定价上的管制行为对A股IPO抑价率的影响。实证结果表明A股IPO抑价现象与新股发行定价的政府管制程度显著正相关,而核准制与询价制的实施显著地降低了IPO高抑价水平;政府管制因素可以解释A股市场上的IPO浪潮现象,其表现为当期高的IPO平均抑价率会引起6个月后IPO数量的显著上升,这一滞后期长度与IPO公司向证监会报送材料至审核通过的等待时间相一致。所以,政府应当逐步减少对IPO的干预,实现监管和审核的真正分离,从而提高发行市场效率,完...
关键词：
政府管制 IPO浪潮 IPO抑价
[期刊] 管理科学
[作者]
周观君
首先定义了新股抑价水平,提出了影响抑价水平的可能因素,在此基础上确定了基本抑价模型、非受限抑价模型、受限抑价模型和对数抑价模型;随后描述了中国A股市场的新股抑价现象,并给出了各抑价模型实证研究结果;最后比较了四个模型在预测新股上市价格方面的优劣性。
关键词：
股票市场 首次公开发行 抑价
[期刊] 商业研究
[作者]
宋扬
首次公开发行(IPOs)抑价是世界各国股票市场普遍存在的一种现象,而这种现象在中国A股市场又显得十分突出。从理论和实证的角度对可能与我国A股市场发行抑价率相关的一些因素及造成高发行抑价率的根本原因作一简要的分析。主要对IPOs抑价现象作了一些研究;以2000年在沪深两市发行并上市的122只A股为样本,实证地分析可能影响发行抑价率的一些因素;从理论上探讨了造成我国A股市场高发行抑价率的原因。
关键词：
IPOs 发行抑价率 二级市场
[期刊] 商业时代
[作者]
陈俞闽
文章以我国资本市场的制度变迁和市场化定价机制改革的进程为研究主线,结合我国新股发行的制度变迁和政府在IPO发行监管中的窗口指导行为,对核准制下政府的IPO"窗口指导"及其对IPO定价效率和上市首日收益的影响进行了实证研究。实证结果表明,随着新股市场化定价改革的深入,政府在IPO中进行"窗口指导"的政策效应对IPO上市首日收益率的解释力度逐渐减弱,随着市场成熟度的提高,IPO定价的市场机制正在增强,IPO定价效率有所提升,体现了IPO发行定价的市场化方向。
关键词：
询价制 IPO抑价 政府指导 市场化
[期刊] 中国注册会计师
[作者]
刘桂良 邹昌洋 王玲凡
本文以会计师事务所＂转制＂为前提，以会计师事务所风险基金和总资产衡量事务所履约物质资本，以合伙人红利衡量合伙人履约物质资本，运用多元回归方法，对Ａ股市场及其子板块分别进行实证检验。检验结果表明，选聘履约物质资本更充裕的审计师能显著降低ＩＰＯ抑价率，而合伙人履约物质资本的担保作用尚未得到资本市场的充分认可。因此，要提高审计质量、规范审计市场，需要充实事务所履约物质资本的规范与管理，同时建立健全合伙人财产登记与管理制度，立法落实审计师履约物质资本的担保效应。
关键词：
履约物质资本 担保效应 IPO抑价率
[期刊] 财会通讯
[作者]
王东升 刘涛 张晓琳
本文选取２００８年１１月到２０１４年１０月间在上海证劵交易所和深圳证券交易所发行上市的Ａ股股票作为样本，分析了询价制度实施以来我国Ａ股市场ＩＰＯ抑价的影响因素。结果表明：一级市场的价格发现制度是影响ＩＰＯ抑价率的重要原因，同时也不能忽视二级市场的投机和非理性行为。在新股发行的制度改革中，一方面要加强一级市场新股发行定价监督指导，另一方面要引导二级市场投资者成熟理性地进行投资。
关键词：
新股发行 抑价 询价制度
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