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[期刊] 宏观经济研究  [作者] 余大胜  
实体经济活力的发挥是国民经济持续、稳定、健康发展的重要保障。近年来,由于我国金融微循环扭曲的程度日益显著,由此导致以中小企业为主体的实体经济发展受到明显制约。我国金融微循环体系扭曲是多种原因共同作用的结果,其根源于制度缺陷所导致的市场分割,同时,政府的隐性担保和对宏观经济的干预过度加剧了金融微循环扭曲的程度,而信息不对称与社会信用体系建设滞后则起到了推波助澜的作用。在现阶段,我国金融微循环存在的问题会加剧资金供求的结构性矛盾,从而显著提高实体经济的融资成本,对宏观经济的恢复和发展极为不利。为有效缓解金融微
[期刊] 宏观经济研究  [作者] 余大胜  
实体经济活力的发挥是国民经济持续、稳定、健康发展的重要保障。近年来,由于我国金融微循环扭曲的程度日益显著,由此导致以中小企业为主体的实体经济发展受到明显制约。我国金融微循环体系扭曲是多种原因共同作用的结果,其根源于制度缺陷所导致的市场分割,同时,政府的隐性担保和对宏观经济的干预过度加剧了金融微循环扭曲的程度,而信息不对称与社会信用体系建设滞后则起到了推波助澜的作用。在现阶段,我国金融微循环存在的问题会加剧资金供求的结构性矛盾,从而显著提高实体经济的融资成本,对宏观经济的恢复和发展极为不利。为有效缓解金融微循环体系存在的问题,就需要我国在加快推进供给侧结构性改革的同时,积极做好以下几方面的工作:一是积极推进顶层制度设计,在国有企业全面推行混合所有制,以彻底消除金融领域存在的制度障碍和市场分割;二是充分发挥市场对资金配置的基础性作用,不断提高金融体系运行效率,切实降低实体经济融资成本;三是加快构建多层次资本市场,多渠道增强金融微循环体系资金供给,促进资金与实体经济的有效融合;四是加强社会信用体系建设,建立行业产能评估标准,从而为金融微循环体系效率的改善和提高创造条件。
[期刊] 经济研究  [作者] 罗来军  蒋承  王亚章  
本文研究虚拟经济银行融资问题对实体经济市场扭曲行为的影响及其对企业发展的危害。实证研究发现:银行融资对冷性市场扭曲和热性市场扭曲具有显著的作用;进一步检验市场扭曲引发机制得出,国有、法人、民营和外商企业的银行融资均会引发冷性市场扭曲行为,而集体、法人、民营和外商企业的银行融资则引发了热性市场扭曲行为;其中国有企业银行融资引发冷性市场扭曲行为的程度最严重,但是其对热性市场扭曲行为则具有很强的抑制作用;冷性市场扭曲和热性市场扭曲均妨碍企业发展。本文发现了利润迷失问题,该问题是我国目前经济情形下具有重大影响的经济谜题,对虚拟经济和实体经济的关系讨论初步揭示了利润迷失发生的现实依据。本文研究能够很好地...
[期刊] 国际金融研究  [作者] 李晓龙  冉光和  郑威  
本文利用1999—2009年中国省级面板数据,在测算金融要素扭曲指数和外部融资依赖程度的基础上,采用动态面板模型和GMM方法,从融资约束的角度考察了金融要素扭曲对高技术企业创新投资的影响。研究表明:金融要素扭曲显著抑制了中国高技术企业创新投资的增长,且这种创新抑制效应在金融要素扭曲程度越高的地区越明显;地区经济的外部融资依赖越高,金融要素扭曲对高技术企业创新投资的抑制效果越显著,说明金融要素扭曲通过加剧融资约束抑制了高技术企业创新投资的增长。因此,进一步推动金融要素市场发展,对于缓解高技术企业创新活动融资
[期刊] 武汉金融  [作者] 卓凯  崔维琪  
本文从银行信贷配置扭曲的角度解释了我国金融深化与经济效率负相关的经验现象。金融深化过程中,银行居我国金融体系的主导地位,对社会资金配置功能加强。但由于政府对国有经济的保护和倾斜,使得银行将更多的资金贷给低效经济部门,这种信贷配置扭曲降低了经济效率。根据分析提出了原则性建议。
[期刊] 当代经济科学  [作者] 李言  孙献贞  
在加速推进要素市场化配置改革的背景下,随着中国地方政府举债融资规模越来越大,其所带来的经济效应需深入研究,为此,从地方政府发行地方债视角切入,分析了地方政府举债融资对资本价格扭曲的影响。首先从投资规模角度构建了地方债发行对资本价格扭曲的影响机制;然后基于中国地级及以上城市数据,利用生产函数法测算资本价格扭曲情况,使用多期双重差分模型实证检验了地方政府发行地方债对资本价格扭曲的影响效应;此外还进一步采用中介效应模型进行了影响机制检验。研究发现:地方政府发行地方债会加剧资本价格扭曲,且在东部地区的影响幅度最大,在中部地区的影响幅度最小;地方政府发行地方债会通过缩小投资规模的途径加剧资本价格扭曲。由此基于实证分析结论,建议进一步规范地方政府举债融资的制度设计,并关注基础设施建设的有效性问题。
[期刊] 经济研究参考  [作者] 景春梅  
近年来,小微企业融资环境有所改善,但由于一些制度性障碍尚存,融资难问题未从根本上得到解决。金融服务实体经济,重在扩大小微企业融资服务,建议如下:按照新的划型标准改进统计口径;建立专门的政策性金融机构;大力发展小型金融机构;扩大小企业直接融资;完善信用担保体系;构建与融资相适应的征信体系和风险评估机制;扩大银行为小微企业服务的财税政策;控制地方商业银行跨区域经营。
[期刊] 技术经济  [作者] 关晓红  孔清华  
[期刊] 经济学动态  [作者] 杜创  
本文以我国近年来小微企业融资相关政策为例,阐明了初始扭曲的公共政策如何自我强化、层层加码并带来更大的扭曲。小微企业融资依赖"小银行优势",如果不从源头上改变大银行主导的银行业市场结构,解决小微企业融资问题的政策必然是扭曲的。扭曲的扶持性政策有时会引发新的问题,而为应对这些新问题及老问题,不得不引入新政策加以修补,但这些新政策又进一步引发了更新的问题,最终使得整个政策陷入"扭曲——修补——进一步扭曲——进一步修补"的循环困境,无法发挥实质性作用。
[期刊] 上海金融  [作者] 林宏山  
本文以福建省为视角,全面分析、比较金融要素扭曲与经济发展的现状,并通过实证分析发现金融要素扭曲对地方经济发展的制约作用明显,且在经济路径依赖作用下金融要素扭曲对地方经济发展的制约有所上升。同时2008年为应对金融危机引入的政策性资金,使得金融要素扭曲对经济发展的制约有所增强。因此,应协调推进市场化改革,通过实现金融资金价格市场化、壮大金融市场主体等方式,建立起市场化的金融体系,以期实现金融市场与地方经济的健康发展。
[期刊] 财经理论与实践  [作者] 卓凯  
金融深化过程中 ,银行在我国金融体系中居主导地位 ,对社会资金配置功能加强。但由于政府对国有经济的保护和倾斜 ,使得银行将更多的资金贷给低效经济部门 ,这种信贷配置扭曲降低了经济效率。应采取一定措施加以解决
[期刊] 西南金融  [作者] 林睿  
2013年中国M2与GDP的比值再创新高,但同时年内多次发生钱荒,这看似矛盾的经济现象引发各界对货币流向等问题的一系列思考。本文首先回顾2004年至今的利率市场表现,总结利率出现的两轮周期,探索两轮周期中国经济出现的不同特征;其次通过不同宏观数据的印证,重点分析第二周期中资金流向房地产和地方政府两个部门的比例和规模,在此基础上探索出现上述经济现象的深层次原因;指出2013年6月末钱荒的平息远非钱荒的真正结束,而是对中国经济有更深远影响的中长期钱荒的开始;最后,提出货币政策应从供给端管理、渠道端管理走向需求端管理的政策建议。
[期刊] 中国注册会计师  [作者]
国务院总理李克强8月16日主持召开国务院常务会议,部署运用市场化改革办法推动实际利率水平明显降低和解决"融资难"问题;确定加强常用药供应保障和稳定价格的措施,确保群众用药需求和减轻负担。会议指出,按照党中央、国务院部署,今年以来有关各方积极努力,全社会综合融资利率水平总体稳中有降。
[期刊] 中国金融  [作者] 孙宁  
我国银行业要充分认识到自身肩负的使命与责任,回归银行本源,兼顾企业价值和社会价值,持续提升服务实体经济的效率和水平第五次全国金融工作会议上,习近平总书记强调:金融要把为实体经济服务作为出发点和落脚点,降低经营成本,清理规范中间业务环节,促进融资便利化,降低实体经济成本。我国银行业要充分认识到自身肩负的使命与责任,回归银行本源,兼顾企业价值和社
[期刊] 财经科学  [作者] 黄志强  董友贵  
金融和财政作为国家宏观调控的两个职能部门,都是社会价值分配和再分配的环节,共同承担着对社会经济进行宏观调控的职能。随着市场经济在我国的建立,两类性质不同的资金在分配和使用上的矛盾越来越突出地表现出来,并严重影响到我国经济体制改革的进一步深入。因此,如何认识两类资金分配使用上的不同作用,协调处理好金融与财政的关系,一直成为理论实践中争论的焦点。 一、财政与金融关系扭曲的主要原因与表现
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