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[期刊] 金融研究
[作者]
王一鸣 李剑峰
本文对宏观经济变量对收益率曲线的几个特征有如何影响进行了实证分析,发现宏观经济变量更多的是对整个收益率曲线的位置有影响,也就是对整个债券市场的总的收益率有影响;消费价格指数对不同待偿期债券之间收益率关系的影响最大,期限结构包括了有关未来消费增长的信息;股票市场指数则对总的收益率存在负效应,即股票的上扬会引起债券收益率的整体下降。除了宏观经济因素会对债券收益率曲线有影响外,还有其他因素会有影响,如各债券本身的一些因素等等,因此研究结果不支持纯预期理论。
[期刊] 国际金融研究
[作者]
谢海玉
本文对美国和我国债券收益率曲线进行了比较分析,总结了影响我国债券收益率曲线变动的主要因素,并结合当前市场形势对我国债券价值变化做出定量分析,意在发现债券的合理投资价值。
关键词：
国债收益率曲线 利率走廊隐 含远期收益率
[期刊] 南方金融
[作者]
李琦
债券收益率会影响投资行为并进一步作用于一国的经济增长水平。本文在分析我国固定资产投资资金来源的基础上,探讨其与债券收益率曲线的关系,并通过实证方法研究了我国债券的收益率曲线对经济增长的预测能力。研究发现,我国债券的收益率曲线对名义经济增长率具有显著的预测能力,但对实际经济增长率的预测能力有限。本文指出,银行信贷在我国经济增长中的核心作用以及信贷利率的外生性是造成上述现象的根本原因。
关键词：
收益率曲线 经济增长 信贷利差
[期刊] 中国财政
[作者]
巴曙松 姚飞
随着我国债券市场的不断发展,债券市场流动性问题受到广大研究者和金融从业人士的高度关注。从宏观层面来看,债券市场分割、利率市场化程度、股票外汇等金融市场发展以及货币政策等因素对我国债券市场流动性有较大影响。一、债券市场分割对债券市场流动性
[期刊] 华东经济管理
[作者]
都红雯 胡维华
目前在我国，无论是学术界还是企业界，对债券收益率（注：本文所涉及的债券收益率仅限于中长期债券）的衡量指标及其计算口径都存在着不规范、不一致的现象，而这一现象的存在不仅直接影响着投资者对债券的投资行为，而且间接制约了整个债券市场的完善和发展。因此，笔者...
[期刊] 金融发展研究
[作者]
黄玮强 奇丽英 张静
利用时变尾部风险模型，刻画债券尾部风险，通过投资组合分析和Fama-MacBeth回归分析方法，研究了尾部风险和我国债券横截面收益率间的关系，并构建了尾部风险因子，检验将其加入现有因子模型后的定价效率。研究结果表明，我国债券市场存在显著为负的尾部风险溢价；在控制了债券评级、到期时间、规模、流动性、票面利率、债券市场贝塔、反转、动量、违约利差和换手率之后，尾部风险和我国债券横截面收益率间的负向关系依然显著；尾部风险因子的加入能够提高模型的定价效率。
[期刊] 商业经济与管理
[作者]
刘晓曙 郑振龙
文章利用品种相对较多、交易相对较活跃的银行间债券市场中的无风险债券来构建收益率曲线。由于投资者面临不同的税收待遇,税收因素是否显著影响投资者对债券的定价与市场收益率曲线的形状是个重要的研究课题。通过实证比较分析,发现我国银行间债券市场收益率曲线存在税收效应。也就是说,考虑了税收影响的Svensson模型具有更好的拟合能力。
关键词：
利率曲线结构 税收效应 隐含税率
[期刊] 中国货币市场
[作者]
中信银行人民币收益率曲线研究课题组 潘峰
目前债券市场上的收益率曲线,市场参与者认为其有效性不高,其中的原因并不是收益率曲线的构建方法存在问题,而是因为收益率曲线代表性不足。而收益率曲线代表程度低的原因主要有两个:一是样本本身不完整,二是债券市场功能不完善。
关键词：
收益率曲线 代表性 有效性
[期刊] 经济科学
[作者]
陈小锐 翟旭东
中国债券市场的风险与收益清华大学经济管理学院陈小锐，翟旭东自１９８１年我国首次发行国库券以来，我国债券市场的发展已经历了１３个年头。在这１３年中，债券种类由１９８１年时的国库券一种发展为国债、企业债券、金融债券、国家代理机构债券、外币债券等五大类共２...
[期刊] 会计与经济研究
[作者]
姚飞
债券市场是我国金融市场的重要组成部分。我国债券市场经过数十年的发展,市场规模和流动性水平大为提高,债券市场的发展对货币政策也产生了一定的影响。文章从我国债券市场的发展现状出发,分析了债券市场对货币政策的影响,并就促进债市发展、提高市场流动性提出了若干建议。
关键词：
债券市场 流动性 货币政策
[期刊] 当代财经
[作者]
曾志坚 江洲
股票和债券的资产组合在证券投资领域是一种传统而常见的投资组合方式。为了从组合中获取最大收益和最大限度地规避风险,研究这两种资产之间的联动性问题具有重要意义。基于对股票市场与债券市场收益率联动性进行的实证分析,我们发现股票市场与债券市场收益率之间存在长期影响;股票市场与债券市场收益率之间存在领先-滞后关系;股票市场与债券市场收益率之间的月度相关性是时序变化的,可以用模型进行描述与预测。
关键词：
股票市场 债券市场 收益率 联动性
[期刊] 华东经济管理
[作者]
董研 张可 潘垚垚
文章运用方差分析的方法,以九年来存贷款利率首次提高为切入点,考察了在我国特殊的金融运行体制下,存贷款利率变动对债券市场,对债券收益率曲线所产生的影响。文章使用上海证券交易所19支上市国债的日交易收盘数据,通过回归的方法首先拟合出了加息前后三个时间间隔段内每天的收益率曲线,然后通过单因素方差分析考察了在加息前后收益率曲线的截距、斜率是否发生了显著的变化,以及收益率曲线不同部分对加息这一信息的不同反应。检验结果显示,存贷款利率提高这一行为使债券收益率曲线无论是在水平因素上,还是在倾斜因素上都发生了显著的变化,
[期刊] 投资研究
[作者]
徐荟竹 李文伟
本文研究了债券市场分割与信息有效性的关系。理论分析表明,债券市场的分割通过流动性损失和信息不对称两个渠道,影响了价格的信息有效性。在实证分析中,本文采用重标极差分析法对债券市场信息效率进行度量,并以同一债券在交易所市场和银行间市场间的绝对价差度量信息不对称程度,同时以债券成交量、成交频率度量流动性。本文利用跨市场债券数据,通过非平衡面板模型证明了在分割债券市场中,两市场定价偏离程度与信息有效性存在负相关关系,而流动性则与信息有效性呈现正相关关系。本研究成果对提高债券市场的价格信息发现功能等领域的研究及政策制定有积极意义。
关键词：
市场分割 信息有效性
[期刊] 金融论坛
[作者]
韩国文 黄笑言 赵刚
本文运用共同主成分分析研究中美德三国国债收益率曲线变动的共同因素结构，研究表明：共同水平因素和共同斜度因素起决定性作用；共同水平因素主要与各国水平因素有关，但也会受到各国斜度因素的小幅影响，由各国期限结构的水平变动决定；共同斜度因素同时受到各国水平因素和斜度因素的相反作用，由各国期限结构的斜率变动决定。针对这两种因素采取套期保值策略，可以防范三国国债收益率９５％以上的波动风险。
[期刊] 新金融
[作者]
唐博 张凌枫
本文选取2006年至2020年的季度数据,从债券市场角度对我国央行沟通的市场效应进行检验。结果显示:央行沟通对国债收益率曲线产生了显著的负向影响,且沟通政策的有效性随着央行对预期管理重视程度的上升而增强;央行不同政策意图的沟通对国债收益率的影响具有非对称性;同时,央行"言行一致"有助于改善货币政策的效力,而"言行不一致"会通过弱化央行实际操作的政策效果来降低货币政策有效性。为实现更为精准的预期管理,建议央行与市场建立长效的沟通机制,完善沟通方式,注重保持"言行一致",以更好实现预期管理的目标。
关键词：
央行沟通 货币政策 债券市场 预期管理
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