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[期刊] 国际商务(对外经济贸易大学学报)
[作者]
胡杰武 韩丽
基于我国２００６～２０１２年１１４例上市公司跨国并购案例，运用市场绩效研究方法，对收购方的短期财富效应及其影响因素进行了研究，结果表明收购方股东获得了显著的财富效应，跨国并购的目的、实质经营资产是在国内还是国外以及收购的行业相关性对跨国并购收购方的财富效应影响显著，但收购方的控股性质和目标地域经济发展程度对收购方的财富效应并没有造成显著差异。基于产业升级、经济转型和提高企业核心竞争力，我国应大力促进跨国并购的发展。
关键词：
上市公司 跨国并购 财富效应 影响因素
[期刊] 国际商务(对外经济贸易大学学报)
[作者]
李梅
本文以2000-2005年我国上市公司的28起跨国并购事件为样本,考察了我国上市公司跨国并购的财富效应。实证研究结果表明,我国上市公司的跨国并购给股东带来了显著的财富损失。把总体样本按行业细分后的实证分析表明:信息行业的跨国并购为股东带来了显著的财富效应;机械行业的跨国并购毁损了股东价值;家电行业跨国并购的影响则不显著。
关键词：
跨国并购 财富效应 超额收益
[期刊] 世界经济
[作者]
程惠芳 张孔宇
本文对中国上市公司跨国并购的财富效应以及影响因素进行了经验分析,结果发现,中国上市公司的跨国并购事件发生前后20天内具有比较显著的股东财富效应;按行业细分后,电子信息行业的股东财富效应显著大于家电行业的股东财富效应;并且被收购公司所在国的宏观经济情况和并购支付方式对跨国并购的股东财富效应有影响,收购公司所在国的经济增长率比并购前一年的经济增长率越低,则中国上市公司的财富获得越多,以现金作为对外并购支付方式时,财富获得也越多。
关键词：
上市公司 跨国并购 财富效应
[期刊] 国际商务(对外经济贸易大学学报)
[作者]
张学仁 李梅
跨国并购作为近年来跨国直接投资的主要方式,备受理论界的关注。本文从财富效应的角度对有关国外跨国并购的绩效研究进行了回顾,并从并购的特点、宏观经济环境、收购公司所在行业的性质、收购公司的特点以及目标国特点五个方面对跨国并购财富效应的影响因素进行了总结。
关键词：
跨国并购 财富效应 影响因素
[期刊] 国际贸易问题
[作者]
朱勤 刘垚
随着中国经济的快速发展,越来越多的中国企业通过实施跨国并购以获取全球要素、拓展国际市场。但现实中,中国企业的跨国并购往往难以获得理想的绩效,对中国企业海外并购绩效的影响因素进行研究,有助于清晰认识企业如何提高跨国并购战略的有效性。本文利用Zephyr全球并购交易分析库,选取截至2011年的相关数据,对2000至2008年在沪深上市企业发起的跨国并购交易为研究对象,通过多层面的综合考察,实证分析了影响我国企业跨国并购绩效的因素。结果显示,东道国的制度环境越不完善、并购双方文化差异性越小、企业自身规模越大、并购规模越大,则中国企业跨国并购的绩效越好;反之,则并购绩效越差。除上述因素外,企业的财务风...
关键词：
跨国并购 风险 财务绩效 上市公司
[期刊] 管理现代化
[作者]
陈有志 丁黎青 徐世腾
筛选２００９—２０１５年中国Ａ股上市公司６３项跨国并购案例作为研究样本，评估跨国并购交易前后财务风险状况以及影响因素。研究发现，跨国并购使上市公司的财务风险显著增加，现金支付方式以及财务整合是影响跨国并购财务风险关键因素。
关键词：
跨国并购 财务风险 因子分析
[期刊] 国际贸易问题
[作者]
危平 唐慧泉
本文将跨国效应的视角引入对中国企业并购的股东财富效应及其影响因素研究。通过以１９９３－２０１５年间中国上市公司４９５个跨国并购事件和同期４０００多个国内并购事件为研究对象，采用双重差分方法，探讨了我国跨国效应与并购公司绩效的关系，并进一步研究了相关的国家差异、行业和企业层面的影响因素。研究结果表明：跨国并购能够为并购企业股东创造财富，尤其是在金融危机后至２０１５年。但财富效应明显小于国内并购。显著影响跨国财富效应的因素，包括我国和东道国之间人均ＧＤＰ差异、宗教背景差异等；采矿类企业和国有企业的跨国财富效应低于其国内并购活动。本文的研究为中国企业跨国并购的绩效研究提供了新的更为直接的证据。
[期刊] 会计研究
[作者]
余鹏翼 王满四
本文以2005年至2010年我国沪深交易所成功进行跨国并购的103家公司为研究样本,利用多元回归模型对中国企业跨国并购绩效的影响因素进行实证检验。研究结果表明:现金支付方式、第一大股东持股比例、并购双方的文化异质对收购公司的并购绩效影响显著正相关;收购公司的政府关联度与其并购后的短期绩效正相关,与其长期绩效显著负相关;收购公司的公司规模与其并购后的短期绩效显著负相关,与其长期绩效显著正相关。在此基础上指出政府应加大对国内企业跨国并购的扶持力度,应当谨慎选择跨国并购的时机和目标公司,强化跨国并购后的整合效应,通过海外并购实现全球资源的优化配置。
关键词：
跨国并购 经营绩效 影响因素
[期刊] 会计之友
[作者]
刘锴
文章采用事件研究法,以2008—2010年上市公司的兼并收购事件为研究样本,对不同交易特征下的并购财富效应进行分类研究。实证结果表明,总样本存在提前反应,并产生积极的公告效应,但其股东财富效应在公告日后并未显著增加;股票支付公司在整个事件期内的股东财富效应显著高于现金支付公司;资产收购公司在公告日后的股东财富效应显著高于股权收购公司;关联并购公司在公告日前和公告日后的股东财富效应分别显著低于和高于非关联并购公司。
关键词：
财富效应 支付方式 并购类型 关联属性
[期刊] 国际经贸探索
[作者]
余鹏翼 李善民
以2005年至2010年我国沪深交易所成功进行外资并购的103家上市公司为样本,通过事件研究法对我国上市公司进行跨国并购前后的股东财富变化进行研究,发现收购公司在[-1,1]的事件期内的累积平均超额收益在10%的显著水平下为1.28%,在[-40,40]的事件期内的累积平均超额收益(CAR)在1%的水平下为-1.48%,显著小于零,表明跨国并购事件存在一定的公告效应,但长期来看,我国上市公司的股东并不看好其跨国并购,跨国并购并没有创造价值,股东财富发生显著损失。
关键词：
上市公司 跨国并购 财富效应
[期刊] 技术经济
[作者]
李梅
本文以发生于2000—2007年的36起我国上市公司跨国并购事件为样本,运用单一指标法和综合指标法,实证检验了我国企业跨国并购的财务绩效。基于单一指标法的研究结果表明:我国上市公司跨国并购后,其盈利能力有所下降;基于综合指标法的研究结果表明,我国上市公司实施跨国并购后,虽然其短期综合绩效未能得到改善,但并购后2～3年的综合绩效有一定提高,但绩效改善并不显著。分行业的检验结果表明,我国机械行业上市公司跨国并购后的财务绩效要好于信息业和家电业的企业。
关键词：
上市公司 跨国并购 财务绩效
[期刊] 北京工商大学学报(社会科学版)
[作者]
宋林 彬彬
随着我国经济的发展和国际化程度的不断加深，越来越多的中国企业＂走出去＂参与跨国并购，这引起了国际社会对于中国企业跨国并购动因的关注和担心。文章在梳理有关理论和文献的基础上，利用Ａ股上市公司的１８２笔海外并购数据，采用多项Ｌｏｇｉｔ模型对我国企业海外并购动因的影响因素进行了实证研究。研究发现：企业的跨国并购受到企业自身因素和目标企业所在国的基本特征的影响，是企业自身需要与东道国发展特征相耦合的结果；国有控股、规模越大、资产负债水平越低的企业跨国并购越可能源于技术与资源的动机，而民营控股、资本收益率越高的企业则更多倾向于战略资产与市场动机；距离东道国距离越远，跨国并购越可能是出于市场和资源的动机，．．．
[期刊] 证券市场导报
[作者]
宋清华 李帅
并购的财富效应包括并购的财富创造效应和并购的财富分配效应。本文试图回答上市公司并购新三板公司是否创造财富、让谁富有的问题,选取了20142016年中国上市公司并购新三板公司的49起案例进行实证分析,研究发现:第一,上市公司并购新三板公司不产生财富创造效应,没有给公司股东带来财富,相反会给股东带来损失;第二,上市公司并购新三板公司存在财富分配效应,个人投资者受损而机构投资者获利,财富从个人投资者向机构投资者转移。本文提出如下政策建议:加强新三板公司并购监管力度,保护中小投资者合法权益;减少新三板公司并购现金
[期刊] 财贸研究
[作者]
王书斌 王雅俊
并购的财富效应存在明显的行业差异,主要体现在行业的发展阶段、发展战略和发展能力这三类行业特征上。通过产业经济学中结构—行为—绩效范式建立理论框架,利用中国1998—2008年沪深两市6962起并购事件进行实证。研究结果表明:行业的财富效应与发展阶段正相关,与发展能力也正相关,并且行业发展阶段和发展能力对股东并购超额收益率的贡献分别为7‰和0.2‰;但是行业集中度并不是显著影响并购财富效应的行业特征。
关键词：
公司并购 财富效应 行业特征
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