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[期刊] 投资研究  [作者] 孔东民  周燕飞  
本文研究恐怖袭击事件对上市公司股票价格及公司行为的影响。采用事件研究法,以发生恐怖袭击地区上市公司为样本,考察恐怖袭击事件与上市公司股价关系。运用双重差分模型(difference-in-difference,did)考察恐怖袭击对上市公司行为影响。研究发现:恐怖袭击事件对股价具有冲击作用,产生负的异常收益率。恐怖袭击事件对袭击发生地上市公司资本支出产生显著负向影响。
[期刊] 世界经济研究  [作者] 陈继勇  李知睿  廖湘岳  
文章运用消除内生性的异质性随机前沿引力模型,实证分析了2005~2015年"中巴经济走廊"周边国家异质性恐怖袭击目标与贸易效率的因果关系,进一步检验了反恐行动在这一因果关系中的调节效应,借助局部散点回归拟合图和箱型估计量调节效应图对反恐行动调节效应的非线性问题做了适当的拓展性探究。研究表明:第一,从恐怖袭击目标异质性来看,全样本中贸易效率对上一年度"私人及财产"目标袭击的敏感度较强,而中国样本中贸易效率对上一年度"商业目标"袭击的敏感度较强;第二,反恐行动在全样本的"恐怖袭击-贸易效率"因果关系链条中发挥了显著调节效应,"私人及财产"目标袭击对贸易效率的条件边际效应低于"商业目标"袭击,这可能与地区内对前者投入的反恐资金与资源更多有关;第三,局部散点回归拟合图和箱型估计量调节效应图显示,恐怖袭击对贸易效率的条件边际效应具有非线性,应当谨慎解释模型中存在的交互效应。
[期刊] 国际经济评论  [作者] 雷颐  张晓东  庞中英  吴白乙  时殷弘  章百家  何怀宏  
人类社会刚刚跨入21世纪,人们正在憧憬美好的未来,却发生了“9·11”恐怖袭击这样大量杀戮无辜平民的人间悲剧。这是一种极端残忍的超出人类道德底线的行为。发生这种恐怖的原因到底是什么?发动这样的恐怖袭击要达到什么目的?是文明的冲突?是对一个国家、一种政策的仇恨与报复?还是道德崩溃后的歇斯底里?经过最初的强烈震撼后,人们已经开始思考“9·11”恐怖袭击的后果,考虑它对后冷战时期国际秩序的深远影响:首先是对人类社会中一般行为准则的影响,其次是对人类社会的道德底线的冲击。人们希望洞悉,这种行为将来会不会重复在无休止的相互报复中,在选择手段时会不会更加肆无忌惮?“9·11”恐怖袭击带来层出不穷的问题,我...
[期刊] 运筹与管理  [作者] 宋艳  滕辰妹  
本文研究了恐怖袭击事件下,政府和极端组织作为参与者的博弈选址问题。在这一博弈过程中,恐怖分子袭击城市以最大化其破坏效用,政府作为斯塔克博弈中的领导者预见恐怖组织的策略选择进行选址决策,以最小化损失程度。针对其中政府选址决策的对象,我们考虑了一种更接近现实的情形—基于现存设施布局的考量。面对这类在恐怖事件发生前就已经存在的反恐设施,本文重点探讨了政府何种情况下需要考虑设施的改建,以及如何进行应急设施的策略选择和选址定位。此外,考虑了固定设施数目与变量设施数目的情景,当设施数目固定时,把博弈问题看作一个设施的数学规划问题,构建基于现存设施的选址决策模型;讨论了设施数目为变量时政府的均衡效用。通过对20个城市的案例仿真,结果表明,对于政府而言,考虑设施改建的策略始终优于不考虑设施改建的策略。在考虑设施改建的选址策略下,当设施数量固定时,已建设施数量与改建设施数量相互制约,并与改建设施、新建设施成本一同影响着政府的均衡效用。政府的策略选择主要取决于改建设施成本的分布,在某些阈值区间范围内策略相同。当设施数量为变量时,政府的均衡效用不是K的单调函数,此时,可以建设少于K个数量的设施达到建立K所得到的效用。
[期刊] 电子科技大学学报(社科版)  [作者] 刘德海  邹华伟  鲍雪言  
我国反恐问题具有长期性特征,以Hausken和ZHuang的动态博弈模型作为阶段博弈,在此基础上构建了政府防御方与恐怖分子的多阶段重复博弈模型。通过数值分析方法,分别讨论了双方对于未来长远收益重视程度、恐怖分子培训与实施袭击成本、政府防御目标估值等因素对于恐怖分子的期望收益和恐怖袭击次数的影响。
[期刊] 清华大学学报(自然科学版)  [作者] 黄丽达  陈建国  袁宏永  王岩  
近年来,全球范围内的恐怖袭击事件愈演愈烈,恐怖势力开始蔓延至各个国家的中心城市。天然气管网作为城市中承载危险品的运输网络,极易成为袭击目标。基于此,该文对天然气管网的恐怖袭击脆弱性进行研究。为描述恐怖袭击事件中袭击者和防御者之间的对抗关系,以某市天然气管网为例,基于博弈理论和网络的最大流模型,建立天然气网络的攻防博弈模型,求解博弈双方策略的Nash均衡解,分析双方的最优策略选择。通过Monte Carlo模拟,分析随机攻击和最优策略攻击的差异。结果表明:对于最优策略攻击,攻击管道数目不同时最优攻击目标也不
[期刊] 特区经济  [作者] 何菲  
近年来我国恐怖主义活动频发,给社会造成严重的威胁,使人民财产遭受巨大损失,恐怖主义分子给全社会带来了恶劣影响。本文以"3·01"昆明暴力恐怖袭击事件为例,在我国政府防范恐怖主义危机管理机制的基础上,分析了我国当前恐怖主义的类型和恐怖主义防范现状,提出了我国政府防恐机制单一、缺乏国际合作、防恐立法不科学以及社会福利制度存在的问题。最后结合当前我国反恐现状和防恐工作中存在的问题有针对性地提出了加强国际合作、构建系统机制、完善社会福利的防恐危机管理机制构建的新路径。
[期刊] 价格理论与实践  [作者] 袁显平  张园园  马晓梅  
作为一项重大税制改革,"营改增"会对证券市场、所涉行业和企业造成重要影响。本文以沪深两市362家上市公司为研究样本,运用事件研究法对我国"营改增"事件的股价效应及其影响因素进行了实证分析。结果显示:"营改增"事件具有显著的股价效应,但不同行业不同事件窗口的股价效应存在差异;"营改增"事件所引起的样本公司股价累积异常收益率,受企业规模、财务杠杆、供应商(客户)集中度、息税前利润弹性系数、固定资产增长弹性系数等因素的影响。
[期刊] 保险研究  [作者] 刘璐  王向楠  张文欣  
本文对保险机构持股的行为特征和偏好进行了分析,采用面板数据估计了保险机构持股行为对被持股公司股价波动的影响。研究结果表明:第一,保险公司的股票投资注重安全性和收益性,主要遵循长期价值投资的原则,没有追涨杀跌,在股市低迷的时期,起到了稳定市场的作用;第二,保险机构短期买卖股票的投资行为没有对被持股公司股价波动产生显著冲击,而长期持股的股票价格有上涨趋势,与其遵循价值投资的理念相符,体现了保险机构投资的价值发现功能。
[期刊] 国际商务(对外经济贸易大学学报)  [作者] 吴德军  
本文通过对AH股或AB股上市公司和仅在A股上市的公司的股价崩盘风险进行对比,发现AH股或AB股上市公司股价崩盘风险显著低于仅在A股上市公司,证明外资持股有助于降低A股上市公司的股价崩盘风险,但这一作用在民营企业中的体现较之国有企业更为明显。本文还进一步证明外资持股可以降低上市公司股价崩盘风险是由于外资持股增加了股票价格中的信息,降低了经理人隐藏信息的程度。
[期刊] 价格理论与实践  [作者] 李江辉  
上市公司管理者理性决策不仅事关公司发展战略,而且涉及公司股票市值的升值与缩水。过度自信的CEO往往会高估投资项目的回报,错误地将净现值为负的项目视为创造价值的项目,他们也倾向于忽略负面反馈的信息。结果是不良业绩累积,导致股价异常波动。因此,CEO过度自信会增加股价异动风险。当CEO在高层管理团队中的权力强度较大,并且投资者之间的意见分歧较多时,CEO过度自信对股价异动风险的影响更为明显。同时,对于会计政策较为保守的公司而言,CEO过度自信对股价异动风险的影响会降低。
[期刊] 北京工商大学学报(社会科学版)  [作者] 尹海员  郑亚璠  
上市公司家族控制程度的差异是否会引起投资者对其股票估值的不确定性的变化,这一问题在现有家族企业研究文献中鲜有涉及。基于我国A股家族上市公司样本的2009—2017年度数据,从股票超额收益率对投资者情绪敏感度的角度,分析了家族控制程度对股价情绪效应的影响。研究发现,家族控制程度的增加会加剧上市公司股价的情绪效应,股票超额收益率对投资者情绪的波动更为敏感,而且公司规模越小,账面市值比越低,则其股价情绪效应越明显。股权制衡程度更高的公司,家族控制程度对其股价情绪效应的影响会降低,说明有效的治理结构会减缓股价情绪效应。公司主动性信息披露、代际传承进展,以及公司所处行业的市场竞争程度,均显著地负向调节家族控制程度对股价情绪效应的影响,减缓了收益率对情绪的敏感程度。通过改善这些变量的监管状况,可以有效缓解投资者情绪对家族控制公司股价的冲击,促进股票市场的平稳运行。
[期刊] 财经理论与实践  [作者] 刘美芬  谢永珍  
基于效率资本市场假设,利用事件研究法,以2011—2015年我国深市主板上市公司的611个高管变更事件为样本进行系统观察,研究高管变更公告后继任高管的政治背景与市场反应之间的关系。研究发现,继任高管的政治背景会产生积极的市场反应。进一步研究发现,源于外部的高管继任者其政治背景会比内部提拔起来的高管引起更积极的市场反应;相同条件下,在高新技术企业内继任高管政治背景产生的市场反应比传统产业要弱一些。
[期刊] 财经理论与实践  [作者] 刘美芬  谢永珍  
基于效率资本市场假设,利用事件研究法,以2011—2015年我国深市主板上市公司的611个高管变更事件为样本进行系统观察,研究高管变更公告后继任高管的政治背景与市场反应之间的关系。研究发现,继任高管的政治背景会产生积极的市场反应。进一步研究发现,源于外部的高管继任者其政治背景会比内部提拔起来的高管引起更积极的市场反应;相同条件下,在高新技术企业内继任高管政治背景产生的市场反应比传统产业要弱一些。
[期刊] 财经理论与实践  [作者] 刘美芬  谢永珍  
基于效率资本市场假设,利用事件研究法,以2011—2015年我国深市主板上市公司的611个高管变更事件为样本进行系统观察,研究高管变更公告后继任高管的政治背景与市场反应之间的关系。研究发现,继任高管的政治背景会产生积极的市场反应。进一步研究发现,源于外部的高管继任者其政治背景会比内部提拔起来的高管引起更积极的市场反应;相同条件下,在高新技术企业内继任高管政治背景产生的市场反应比传统产业要弱一些。
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