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[期刊] 财经问题研究
[作者]
彭利达
机构投资者对上市公司绩效有着重要的影响,而不同类型的机构投资者对公司绩效的影响亦有不同。本文以2007—2013年沪深A股上市公司为样本,在依据机构投资者与上市公司是否存在或者潜在的商业关系进行类型划分的基础上,研究中国制度背景下异质机构投资者持股对上市公司绩效的影响,并检验了现金分红是否是异质机构投资者影响上市公司绩效的中介变量。研究表明,压力抵制型机构投资者能够起到一定的价值创造作用,使上市公司绩效提升,而压力敏感型机构投资者持股会导致上市公司绩效降低;我国现行的半强制分红政策有可能对现金资源不充足的上市公司起到抑制作用。
[期刊] 财经问题研究
[作者]
彭利达 张文霞
不分红或者少分红一直是我国上市公司一个突出的治理问题，激发上市公司自治型分红的内生动力是解决这一问题的根本途径。本文主要揭示机构投资者是否是上市公司现金分红政策的内生动力，以及什么样的机构投资者才是现金分红的内生动力。经验结果发现：不同类型的机构投资者对上市公司现金分红政策的影响不同，只有压力抵制型机构投资者才能对上市公司现金分红产生正向和相对持续的影响。
[期刊] 山西财经大学学报
[作者]
姚靠华 唐家财 蒋艳辉
以我国2008~2013年A股上市公司为研究对象,实证研究机构投资者异质性对现金分红的影响,并分析检验真实盈余管理对二者关系的中介作用。研究发现:大机构投资者持股与现金分红显著正相关,小机构投资者持股与现金分红没有显著的相关性;稳定型机构投资者比交易型机构投资者更加关注现金分红;独立型机构投资者持股与现金分红显著正相关,非独立型机构投资者持股与现金分红没有显著的相关性。进一步考虑真实盈余管理中介作用的分析表明,真实盈余管理在大机构投资者持股、稳定型机构投资者以及独立型机构投资者持股对现金分红的正向影响中起到部分中介作用。
[期刊] 证券市场导报
[作者]
魏志华 吴育辉 李常青
本文基于上市公司现金股利政策的视角,深入考察机构投资者的监督治理效应、投资行为偏好,以及不同类型的机构投资者之间是否存在异质性。以中国A股上市公司为样本,实证发现:(1)机构投资者持股比例较高的上市公司具有显著更高的现金股利支付意愿和支付水平,表明机构投资者对上市公司现金股利政策发挥了积极的监督效应;(2)高派现上市公司吸引了更高的机构投资者持股比例,显示机构投资者将现金股利视为其构建投资组合的关键要素,遵循了"谨慎人规则";(3)不同类型的机构投资者在现金股利的监督效应、股利偏好方面并没有呈现出明显的异质性,揭示着我国各类机构投资者可能存在趋同的投资风格;(4)我国机构投资者倾向于将现金股利...
[期刊] 财会通讯
[作者]
白桦
本文选取A股上市公司2010～2015年的数据作为样本,采用实证研究方法探究机构投资者对现金股利的影响。结果表明:机构投资者在现金股利治理中的作用受股权结构和异质性的影响;在大股东处于控股地位时,机构投资者不能抑制超能力派现;积极型机构投资者能够更好的改善现金股利治理;机构投资者持股比例越大越有动力发挥积极作用,机构投资者参与公司治理需要较高的持股比例作为基础。
关键词：
机构投资者 现金股利 代理问题
[期刊] 财会通讯
[作者]
孙华
本文实证研究了2009年~2012年股票市场中机构持股比例和上市公司现金分红水平之间的关系。研究发现,在我国的股票市场,机构投资者偏好有分红的上市公司超过不分红的上市公司,在分红的上市公司当中,机构投资者对现金分红水平低的公司偏好超过现金分红水平高的公司,但QFII例外偏好现金分红水平高的公司偏好超过现金分红水平低的公司;机构投资者持股比例变化和现金分红水平之间负相关;随着机构投资者持股量的增加,机构偏向于让公司下一期少支付红利;上市公司如果进行恶意分红,机构投资者将减持这些公司的股份。
关键词：
机构持股 现金分红 恶意分红
[期刊] 金融与经济
[作者]
刘爱明 张静波
本文以2009～2016年沪深两市A股上市公司为样本,实证研究了中国机构投资者总体及异质机构投资者持股对上市公司税务激进的影响。研究发现,机构投资者持股比例与上市公司税务激进程度显著正相关,即机构投资者持股比例越高,上市公司税务行为越激进。对机构投资者进行划分比较后发现,压力敏感型机构投资者对上市公司税务激进行为的影响力较弱,不能有效发挥治理作用,而压力抵制型机构投资者持股会对被投资企业的税收活动带来有利影响,增加上市公司税收激进程度,发挥了重要的治理作用。将样本按照最终控制人进行划分后发现,压力抵制型机构投资者对被投资公司税务激进程度的促进作用在非国有企业中更明显。
[期刊] 财会通讯
[作者]
韩雅洁
本文以2007—2017年沪深两市A股票上市公司资料为研究样本,分析了上市公司现金分红和机构投资者之间的关系。研究结果显示,机构投资者参与公司治理可显著提高上市公司现金分红金额。本文研究了使得上市公司现金分红和机构投资者呈现正相关的传导机制,发现机构投资者可以致使公司对高管形成约束并减少信息不对称,从而降低上市公司代理成本。
关键词：
机构投资者 现金分红 代理成本
[期刊] 宏观经济研究
[作者]
蒲文燕 张洪辉
本文以我国沪深两市2008—2011年的1362家A股上市公司为样本,检验了机构投资者与公司现金持有决策之间的关系。研究发现,目前只有压力抵制型机构投资者与公司现金持有水平之间为正相关关系,说明其具备了公司治理职能。而我国机构投资者整体持股水平和压力敏感型投资者与上市公司现金持有水平间关系不显著,其作用有限。在国有企业中,机构投资者整体、压力敏感型和压力抵制型机构投资者持股均与公司现金持有水平呈正比,在民营上市公司中未发现上述关系。
关键词：
现金持有 机构投资者 异质机构 投资者
[期刊] 当代财经
[作者]
章卫东 李浩然 鄢翔 罗希
以2006—2016年实施定向增发新股的A股上市公司为样本,从理论和实证两个方面研究不同类型机构投资者对定向增发新股公司绩效的影响。研究发现,相比于非定向增发新股公司,定向增发新股引入机构投资者后能显著提升公司绩效;区分机构投资者性质及投资目的后发现,该正向效应主要体现在关联机构投资者以及战略机构投资者上,进一步研究表明,战略机构投资者对定向增发公司绩效的促进作用在国有企业更为明显,而财务机构投资者对定向增发公司业绩的影响无论在国有企业或民营企业都不显著。
[期刊] 商业研究
[作者]
龙振海
根据我国2006-2008年之间存续的基金数据分析,发现不同投资风格类别的机构投资者所持股的上市公司表现出显著的差异。无论从短期还是长期来看,由投资风格保持不变的机构投资者持股的上市公司业绩更好。与以往文献不同的是本研究不仅验证了机构投资者已经发挥了积极的治理作用,同时还为深入理解机构投资者内部组成的差异提供了经验证据,这对理论界、投资者和政府监管部门具有参考价值。
关键词：
机构投资者 投资风格 业绩
[期刊] 金融理论与实践
[作者]
冯新炜
现代市场经济条件下,机构投资者在证券市场的影响力日益明显,已经成为完善上市公司治理结构的一只重要力量。目前国内上市公司特殊的股权结构,更需要机构投资者的监督、制衡。要有效地发挥机构投资者的作用,可以从建立类别股东表决制度,构建多层次、多品种的证券市场体系,积极促进多种性质类型的机构投资者的发展等方面努力。
关键词：
机构投资者 股权结构 公司治理
[期刊] 审计与经济研究
[作者]
李争光 赵西卜 曹丰 卢晓璇
以2001—2012年沪深两市A股上市公司为研究对象,考察了机构投资者异质性对企业绩效的影响。研究发现,机构投资者能显著提高企业绩效。进一步将机构投资者划分为稳定型与交易型机构投资者后,发现与交易型机构投资者相比,稳定型机构投资者对企业绩效的影响更加显著。研究结果表明机构投资者尤其是稳定型机构投资者发挥了监督作用,能有效地缓解代理冲突,降低信息不对称程度,有利于企业绩效的提升。
[期刊] 会计之友
[作者]
柯希嘉
随着机构投资者规模的扩大及其在上市公司持股比例的增加,其投资策略往往发生改变,以信息炒作作为遴选投资目标的方式逐渐被弱化,而选择持有经营绩效良好的公司股票逐渐成为机构投资者甄选投资目标的重要指标。通过研究当前中国上市公司数据可以发现,反映机构投资者持股特征的机构投资者持股比例、股权集中度和持股流动性与其所持股的上市公司经营绩效之间呈现较为显著的相关关系,这充分说明经营绩效良好的上市公司逐渐成为机构投资者长期稳定持股的对象。
[期刊] 会计之友
[作者]
柯希嘉
随着机构投资者规模的扩大及其在上市公司持股比例的增加,其投资策略往往发生改变,以信息炒作作为遴选投资目标的方式逐渐被弱化,而选择持有经营绩效良好的公司股票逐渐成为机构投资者甄选投资目标的重要指标。通过研究当前中国上市公司数据可以发现,反映机构投资者持股特征的机构投资者持股比例、股权集中度和持股流动性与其所持股的上市公司经营绩效之间呈现较为显著的相关关系,这充分说明经营绩效良好的上市公司逐渐成为机构投资者长期稳定持股的对象。
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