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[期刊] 经济管理
[作者]
殷仲民 杨莎
本文利用实物期权方法研究并购中目标企业的价值评估模型,认为并购中目标企业的价值不仅包括目标企业自身的价值,还应包括由于并购的实物期权特征和协同效应产生的目标企业相对于并购企业的附加价值。目标企业自身的价值由传统的折现现金流法计算,并通过实物期权理论调整。并购附加价值分别由实物期权理论方法、由改进的折现现金流法和专家打分法计算和分配。
关键词：
实物期权 并购 企业价值
[期刊] 审计与经济研究
[作者]
张竹青 王昊
本文首先探讨企业并购过程中常用的价值评估方法,继而评价各种方法的优缺点及其适用范围,最后分析了影响目标企业价值评估方法选择的主要因素。
[期刊] 现代管理科学
[作者]
武勇 刘曼琴
本文就并购过程中目标企业的价值评估方法,分析比较了三类评估方法:传统的现金流量折现法、EVA评估法与实物期权定价法。EVA强调了股权资本的时间价值,但它并未有效地反映并购后产生的协同价值。企业兼并收购过程中由于期权的延迟权,而使得目标企业价值隐含有实物期权值。由布莱克———肖尔斯期权定价模型导出的实物期权定价模型,体现了并购所产生的协同效应。
关键词：
兼并收购 价值评估 实物期权
[期刊] 财会月刊
[作者]
宋效中 刘丙永
传统的企业价值评估方法只考虑目标企业现实资产的价值,忽视了并购中隐含的期权价值,以致往往低估并购目标企业的价值。本文将实物期权理论引入并购目标企业价值评估中,建立了实物期权定价方法在并购定价中的应用模型,并运用案例分析方法说明如何运用期权理论评价目标企业价值。
关键词：
实物期权 企业并购 价值评估
[期刊] 审计与经济研究
[作者]
宋海燕
企业并购在中国已成为一种活跃的市场行为,作为资源整合、提高效率的手段,其基本动因在于对并购价值正效应的预期,即并购能够产生价值增量。对目标企业的价值评估是决定并购成功与否的重要因素,因此,在并购中选择运用企业价值评估方法时,不仅要了解各种估值方法的特点,更为重要的是从并购创造价值的角度,选择适当的方法并相应予以调整,以利于作出正确的并购决策。
关键词：
并购 价值创造 正效应 价值评估方法
[期刊] 技术经济
[作者]
邵铁柱
[期刊] 软科学
[作者]
王超发 孙静春
提出了非完全市场条件下战略并购中的目标企业价值评估方法——近似评估法。通过对某光伏企业的战略并购案例进行实证分析。结果发现:该方法比传统实物期权更能提高评估效果;项目资产收益波动率对项目机会价值的评估结果产生的影响不能被忽略;传统的实物期权法高估了目标企业价值,对并购企业造成了损失。
关键词：
战略并购 价值评估 实物期权 近似评估法
[期刊] 软科学
[作者]
王超发 孙静春
提出了非完全市场条件下战略并购中的目标企业价值评估方法——近似评估法。通过对某光伏企业的战略并购案例进行实证分析。结果发现:该方法比传统实物期权更能提高评估效果;项目资产收益波动率对项目机会价值的评估结果产生的影响不能被忽略;传统的实物期权法高估了目标企业价值,对并购企业造成了损失。
关键词：
战略并购 价值评估 实物期权 近似评估法
[期刊] 统计与决策
[作者]
俞小江 周杨
目前目标企业的估值以及上市公司的股票估值的主要方法有四种:资产法、比率定价法、未来现金流贴现法、实物期权定价模型。但现实中一些企业的真实情况却与运用上述四种方法得出的估值结果大相径庭,所以会有2008年金融危机中股票价值一泻千里的惨剧。事实上对于目标企业价值的评估还存在着另外一种方法,这种方法将对并购决策及股票市值更有助益,而本文将详述这种方法:模糊定价法─定时点估值模型。
[期刊] 金融与经济
[作者]
李松 周焯华 胡丽
本文针对目前实物期权方法在并购价值评估中的不完善,从一个全新的视角,提出了充分利用价格、成本和产量等市场信息的实物期权价值评估方法,使实物期权方法在企业价值评估中得到了进一步发展。
[期刊] 华东经济管理
[作者]
贾明琪 陈利叶 马宁
文章以现金流量折现法和实物期权理论为基础,引入合创商誉的概念,研究了战略型并购中目标企业的价值估值,并构建了目标企业价值评估整体框架。研究表明,合创商誉是由主并企业和目标企业共同作用形成的一种资产,它创造的价值的一部分应计入目标企业的价值估值中,这使得目标企业价值评估更准确。
[期刊] 数量经济技术经济研究
[作者]
李晓明
从收购公司的角度看,目标企业的估值等于目标企业收购前独立价值与收购公司希望收购后增加的目标企业资产价值之和。目标企业资产的增加价值来源于目标企业经营的改善或者两个公司之间的整合效果,也来源于对目标企业资产的处置收益。目标公司的价值取决于三个因素:一是目标公司资产的现时重置成本;二是资产的效用,即满足收购者某种需要的使用价值,主要是预期的获利能力;三是资产的边际效益,即资产在市场上的稀缺程度。 对目标企业估值。按不同财务项目要素主要有:(1)以收益和资产为基础;(2)以现金流量为基础;(3)以投资资本及其增加值为基础。
[期刊] 商业研究
[作者]
曲艳梅
无形资产价值评估是企业并购中资产评估工作的重要组成部分。但要准确估算企业无形资产的价值,现行的评估方法存在很多弊端,借鉴期权定价理论,从无形资产具有期权特性出发,来评估无形资产价值的,并通过实证分析对其科学性进行检验。
关键词：
企业并购 无形资产 期权定价
[期刊] 经济师
[作者]
尹玥 周妍婕
并购可以看作是企业控制权运动过程中的一种权利让渡行为,成功的并购往往能够给企业的发展创造出新的机遇和条件,而一次成功的并购是离不开较为准确的价值评估的。文章介绍了企业并购及其价值评估的含义,论述了几种企业价值评估方法及其优缺点,指出了几点在并购中应注意的问题。
关键词：
企业并购 价值评估 方法
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