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[期刊] 中国金融  [作者] 余辉  
凯恩斯说从长期来看,我们都会死,意在为政府干预辩护,提示世人不要无为等待经济在长期中自发实现平衡。但是,天下没有免费的午餐,任何政策都不是没有成本的,政府之手需要有对市场的信任和尊重,以期对未来负责。尤其是在推出应急之策时,每临大事有静气,对政策成本和对未来的影响要有思量。政府之手的成本有直接的经济成本和对市场干预带来的间接成本。积极的财政政策的直接成本很明显,政府举债或减税,拿出真金白银刺激经济增长,间接成本主要是政府投
[期刊] 价格月刊  [作者] 邹小燕  
统一出清价格机制是电力市场中普遍采用的一种价格机制。本文对该机制下发电公司的市场力进行分析,指出该机制导致电力市场效率降低等弊端,认为应设计一种新的价格机制替代统一出清价格机制,来抑制发电公司实施市场力的行为。
[期刊] 经济评论  [作者] 刘嗣明  
创新商品的“开盘价”是一个高价 ,由于价格的极大约束 ,因而市场———开盘就未能自动出清。继后 ,厂商一面把价格降至仍有高额利润的较高价 ,一面扩大供给量 ,需求量虽会增加但一时还赶不上供给量 ,市场也是需求不足。随后 ,模仿者大量跟进 ,供给量瞬间急剧增加 ,市场更为过剩。此后 ,供给者一面把价格降至只有平均利润的成本价 ,一面继续增加供给 ,此时需求量虽会增加 ,但仍赶不上供给量。而后 ,价格不再下降 ,供给量虽不再增加 ,但因大多数消费者已有此商品 ,因而过剩仍不能消除。最后 ,即使厂商将价格进一步下降到成本价以下 ,这样厂商已无法再生产下去 ,而需求者也因喜新厌旧不再需求该商品。可见 ...
[期刊] 中国金融  [作者] 孔祖根  
处置"僵尸企业"是推进供给侧结构性改革的关键之举,也是防范系统性金融风险的重点任务。破产重整制度作为公司破产制度的重要组成部分,可以有效弥补破产清算以及破产和解制度的不足,防范大公司破产带来的社会问题。运用破产重整制度处置"僵尸企业",使经营陷入困境但仍然具有一定再生价值的企业起死回生,有助于缓解企业破产清算分配受偿率过低的问题,进而减少债
[期刊] 银行家  [作者] 黄国平  
金融科技发展重构金融格局,再塑金融业态,互联网金融正是在金融与科技融合发展大势下催生出新金融业态模式。网络借贷作为互联网金融的典型代表,2005年首先在英国出现,2007年正式登陆中国。在网络借贷引入中国的最初几年,它并没有引起广泛重视。2010年后,随着中国经济转型升级,增速换挡,互联网金融本身所具有的普惠性正好契合了经济转型中的促"双创"和惠民生要求,《关于
[期刊] 财经理论与实践  [作者] 管怀鎏  
市场经济条件下厂商将其供给量调整到合理水平所需的费用可称为微观调节成本。由于存在微观调节成本 ,传统分析中宏观层面上的就业均衡中心点两侧便分别存在着“低位临界点”与“高位临界点”,这两点界定了一个“市场均衡就业区间”,社会就业一旦进入该区间 ,市场机制便不可能再对其作出调节。“市场均衡就业区间”的存在 ,使现代市场经济条件下的劳动市场成为一种特殊的“连续非出清市场”,其直观表现即经济运行中经常性地存在两个层面的就业失衡 :根源于有效需求不足的“需求短缺型失业”,与存在于市场均衡就业区间内部的“区间内就业失衡”。前者可通过实行各种扩张性经济政策予以消除 ,后者则一般需采取多种特殊政策措施方可有效...
[期刊] 现代经济探讨  [作者] 郭莹  
僵尸企业普遍存在于我国传统经济各领域,阻碍我国经济结构调整升级和发展方式转型。该文通过主营获得的净利润等财务指标分析我国资本市场上市公司符合僵尸企业标准现状,并从政府过度保护与市场竞争力不足视角分析僵尸企业形成原因。继而,基于当前宏观经济政策转向供给端背景,进一步分析了供给侧结构性改革与出清僵尸企业具有内在关联性,以及出清僵尸企业面临着人员安置难、资产变现难、清算程序复杂、并购阻力大、历史欠账多等困境。最后提出,依托政府有序引导、资金与政策支持、政府合理退出机制、计划与市场协同配置等路径,实现僵尸企业的市场出清。
[期刊] 统计与决策  [作者] 张金清  梁勇  
在评估投资者的风险水平时必须要考虑到流动性的内生性,即交易量对于价格的冲击效应(market impact)。对于考虑交易量市场冲击效应的La_RVaR计算,Hisata和Yamai(2000)给出了详细的分析框架和思路,认为投资者首先要在考虑市场冲击效应的基础上求出最优的交易策略,
[期刊] 金融发展研究  [作者] 白俊  邱善运  刘园园  
清理僵尸企业是化解产能过剩的关键举措。本文采用1998—2007年中国工业企业数据,研究了银行部门市场化改革对僵尸企业出清的影响。实证结果表明,银行部门市场化优化了信贷配置,通过减少信贷支持从而促进了僵尸企业实现市场出清,表现为产业层面僵尸企业比例减少,且在外部融资依赖程度更高的产业中更为明显。进一步区分僵尸企业出清的形式发现,相对于大规模退出可能引致的银行业系统性风险与地方政府的社会性问题,银行部门市场化更可能通过僵尸企业"复活"这一更为"温和"的方式实现其市场出清。上述作用在政府干预更弱、市场化进程更完善的地区更为有效。
[期刊] 企业经济  [作者] 芦奇  禹敏  王汉斌  
本文以数据包络的CCR模型为基础,从纵断面分析了我国17家主要上市煤炭企业2010-2014年期间的综合效率,动态地分析了MalMquist生产力指数对效率变化的原因。同时,利用BCC模型方法,以2014年为基准年,对各家企业进行了独立的分析,并对效率值最低的企业进行投影分析。实证研究结果表明:17家主要煤炭企业2013-2014年度综合效率较2011-2012有所提升,经营效率则下降4.1%,印证了产能过剩是当前煤企经营困难的主要因素,建议以评估结果中产能过剩最为严重的6家企业作为产能出清的重点对象。
[期刊] 南开经济研究  [作者] 何振  王小龙  许敬轩  
加快僵尸企业出清是经济去杠杆和去产能的关键。本文从资本品减税的视角出发,利用2004年东北地区增值税转型这一自然实验,采用三重差分模型实证检验了增值税转型对僵尸企业形成的影响。其结果显示,增值税转型显著抑制了僵尸企业的形成,并且这种效应主要存在于国有企业和非出口企业。机制检验显示,增值税转型主要通过提高企业的全要素生产率和降低资产负债率来抑制僵尸企业形成。进一步研究表明,增值税转型主要通过促进僵尸企业恢复为正常企业来抑制僵尸企业的形成,对僵尸企业退出市场影响不大。本文的研究表明,政府可以使用税收手段加快僵尸企业出清。
[期刊] 价格理论与实践  [作者] 白晶  赵瑞  薛建杰  王凌  王佩雯  余开媛  
目前我国电力系统正经历向低碳、高效、高灵活性的方向转型,电力体制改革也在稳步推进,市场建设迈入新阶段。北京电网具有高比例高成本机组、高比例外受电的运行特性,在电力现货市场发展建设过程中,需要针对现有市场建设方案下各主体收益和电力系统运行情况进行分析。本文结合北京现货市场方案规则设计研究,依托北京现货市场模拟仿真与评估系统,分析多场景下北京电网优发优购匹配方案的经济性与燃气机组启停调峰的收益性,同时,模拟不同火电机组最小技术出力申报对现货出清价格及各市场主体收益水平的影响。通过模拟测算分析验证北京地区开展现货市场建设的可行性,对完善电力市场机制具有现实意义。
[期刊] 价格理论与实践  [作者] 张超  乔宁  陈杰  龚思宇  张维静  汪洋  陈婧  
电力市场改革初期,发电商以串谋形式行使市场力,操纵市场价格的现象在中长期电量市场中较为严重。通过设计合理的市场机制,抑制发电商串谋行为,是我国电力改革过程中需要解决的关键问题。本文基于市场主体对于风险的厌恶特性以及激励相容机制设计理论,设计了一套针对中长期电量集中竞价市场通过二次分配出清量来抑制市场主体串谋的方法。算例分析表明,该机制能大大增加发用两侧串谋联盟主体的风险,降低串谋目标收益,引导参与串谋的主体脱离联盟,抑制市场中的串谋行为。对增加中长期集中竞价市场交易量,平稳交易价格,令电力市场出清价格重新回归理性都有很重要的意义。
[期刊] 上海金融  [作者] 王海军  李静  费兆伟  
通过对网络司法拍卖实践数据的分析发现,网络司法拍卖可以有效减少不良资产市场信息不对称性,提高交易市场透明度,打破政策性垄断障碍,提高金融机构债权回收率,有效化解金融风险。金融不良资产本质上可以界定为债权中嵌入的看涨期权,金融不良资产投资的目的是为了获得不确定性的超额收益,而网络拍卖恰恰为金融不良资产有效市场信息提供了存在的基础。从博弈论和供求模型分析,本文揭示了金融不良资产市场的结构特征,论证了双重垄断存在的理论基础以及由此造成的效率损失,即由于制度和市场双重作用,导致不良资产在一级市场存在买方垄断,在二级市场存在卖方垄断,因此造成一级市场的资产价格存在低估现象,而二级市场资产价格则存在高估现象,AMC的双重垄断导致市场效率缺失和显失公平。
[期刊] 财会月刊  [作者] 隋璐明  
"放管服"背景下,公司注册资本认缴制得以确立,股东畸长的出资期限使得债权人权利保护的问题逐渐显现,具体包括债权人能否向未届出资期限的股东请求补充赔偿责任、该补充赔偿责任请求权当以何种诉讼形态予以救济、公司"不能清偿"的标准为何又当由谁举证证明等问题。在尊重市场规律的基础上,认缴制在降低公司准入门槛之时,法院应当在司法审判过程中贯彻对公司事中事后监管的经济政策,确保债权人通过类似必要共同诉讼的方式向未届出资期限的股东追究补充赔偿责任,并通过举证责任倒置或法律推定的方式,缓解消极事实的证明难度。
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