针对资本管制对商业银行冒险行为的管制效应,本文从理论上推导出资本管制在银行业不同市场结构中作用机理不同,并提出"资本管制效应"假说。然后利用61个国家421家银行数据进行实证检验,研究发现:在集中度低的市场中,商业银行特许权价值低,具有为增加特许权价值银行采取冒险策略的动机,资本管制能有效减轻其风险行为;而在高集中度市场里,对银行冒险行为管制效果不明确。考虑到金融业发展、法律效应及国家和银行其它相关潜在因素的影响,结论仍然保持不变。

本文从我国14家上市商业银行2008-2012年的面板数据出发,通过实证模型分析商业银行股权结构与冒险行为、破产风险之间的关系。结果表明:政府直接持股作为一种次优手段,抑制了银行资产配置过程中的冒险行为,风险偏好更趋于保守;第2-10股东或持股超过5%的股东持股对银行的冒险行为和破产风险关系不显著,中小股东对大股东没有起到制衡作用;外资股东的存在对银行的冒险行为不存在稳定性影响;较高的资本充足率增大了银行的冒险行为,促使银行在作投资决策时会比较大胆激进;银行总资产规模越大,抗风险能力越强。鉴于此,本文提出:一是健全和完善银行内部治理机制;二是注意政府持股可能产生的"软约束问题",规范政府行为,...

本文以15家全国性商业银行的数据为研究样本,采用面板数据二阶段可行广义最小二乘方法检验了影响银行冒险行为的因素。研究发现,银行资本对冒险行为具有显著的负效应,银行规模对冒险行为具有显著的负效应,特许权价值对冒险行为的影响不显著,稳定股东所有权对冒险行为具有显著的负效应,监管压力对冒险行为具有显著的正效应,但对上市银行的冒险行为却具有显著的负效应。

缺乏自律动机,冒险违规事件时有发生,一直来是我国银行业的恶疾。在当今市场化和金融国际化日益深化的新形势下,一味依靠限制银行准入和严格监管,以抑制银行冒险冲动的做法显然已难以凑效。为了适应我国银行业全面开放的全新市场环境,文章认为,应适度放松对银行的准入限制、改进银行监管、努力提高银行自身经营水平来提高其特许权价值,使银行产生防范冒险冲动的内在动力,才能最终达到防范银行冒险冲动,提高其竞争能力,实现银行稳健经营的目的。

当前我国金融市场化改革正进入提速期,人们不免担心国内银行机构与金融监管制度是否已准备好。本文从金融市场化激励银行冒险的视阈,分析总结了在20世纪80、90年代实施金融自由化改革的国家或地区的银行冒险行为的共同特征,并为中国正在提速的金融市场化改革带来些冷静的经验参考与有益的启示。

本文以我国房地产信贷市场为例,实证检验了银行高管薪酬激励与房地产信贷风险之间的联系。结果表明,总体上银行高管薪酬与房地产信贷风险呈现显著正相关,进一步的研究还发现两者之间存在倒U形关系,即高管薪酬开始增加时银行有较强的冒险动机,房贷增速加快,当超过某一临界值时薪酬继续提高,银行将趋于保守,房贷增速降低。而且不同类型银行间具有明显差异,平均而言,提高高管薪酬使得城市和农村商业银行更容易冒险,而国有和股份制银行则更可能变得谨慎。

随着基金业的蓬勃发展，基金已成为我国资本市场的重要组成部分。基金市场竞争的日益激烈使基金经理的冒险行为备受关注，现有文献主要基于“业绩—资金流—报酬—冒险”的分析范式，从基金业绩排名角度研究竞争对基金经理冒险行为的影响，但鲜有文献研究市场竞争强度对基金经理冒险行为的影响，更缺乏相关经验证据。本文认为，同辈基金(具有相似风格的基金)之间的竞争对基金经理冒险行为具有显著影响：在基金投资收益不确定和同辈基金存在替代效应的情形下，同辈竞争的加剧会增强投资者基金风格偏好对基金业绩偏好的掩盖，导致投资者业绩追逐降低，减弱“业绩—资金流—报酬”机制的激励效应，进而对基金经理的冒险动机和行为产生抑制作用；在冒险行为结果不确定和竞争具有收益递减效应的情形下，同辈竞争加剧会导致基金业绩下降，使冒险行为的预期收益降低，同时也使基金经理被解职的风险增加，进而抑制基金经理的冒险动机和行为。采用2005—2020年中国开放式基金数据的分析发现：同辈基金数量与基金的风险调整比率、重仓股集中度和市场偏离度均显著负相关，表明同辈竞争的加剧会使基金投资组合的风险水平下降；基金业绩与下期同辈基金平均资金流显著负相关，表明同辈基金的替代效应明显；同辈基金数量增加会弱化基金较同辈超额收益对基金资金流的正向影响，表明同辈竞争的加剧会降低投资者业绩追逐；基金业绩对同辈竞争影响基金经理冒险行为的部分中介效应明显，表明同辈竞争的加剧可以通过降低基金业绩来抑制基金经理冒险行为。相比已有文献，本文主要从三个方面进行了拓展和深化：一是从理论上探讨基金市场竞争强度增加对基金经理冒险行为的抑制作用；二是通过三维风格空间网络对同辈基金进行识别，构建一种基于风格相似性刻画基金市场竞争强度的方法；三是采用中国开放式基金的数据进行实证检验，为同辈竞争的基金经理冒险行为抑制效应提供经验证据。本文揭示了同辈竞争加剧对基金经理冒险行的抑制效应及其影响机制，为进一步优化基金市场结构和规范基金市场管理提供了经验借鉴和政策启示。应加强对基金申报的宏观调控和基金运行监管，使基金市场竞争维持在适度的范围内，有效发挥同辈竞争对基金经理行为的改善效应，进而促进基金业健康发展和人民财富增长。

本文利用2005-2010年间开放式股票型和混合型基金的数据,研究年度基金业绩排名对基金经理冒险行为的影响。与相对业绩排名激励机制会导致基金经理过度冒险的假设相一致,本文发现,年中业绩排名靠后的基金经理(输家)在下半年提高所持有资产组合的风险的程度要大于年中业绩排名靠前的基金经理(赢家)。进一步研究发现,基金经理提高下半年所持有资产组合的风险并不能显著提高下半年基金的业绩。特别是在熊市中,提高下半年所持有资产组合的风险反而显著降低了基金下半年的业绩。

我曾经参加过一个企业界的顶尖精英聚会,席间聊到为什么职业经理人很少成大老板·大家各抒己见,其中一个朋友答道:职业经理人都是高智商,高情商,但老板往往是胆商第一。朋友的话一出口,大家拍案叫绝!这话说得一点不错,职业经理人因为高情商、高智商,做事往往想得特别通透,难免畏首畏尾。而这种行事风格,只会使好机会擦身而过。

文章依据公司不确定性与投资关系的实物期权理论与代理理论,从公司债务期限结构、投资不可逆性、公司成长性、财务困境和股权激励五个维度,提出风险投资关系及其影响因素的检验命题,并利用中国上市公司数据分析得到结果。研究结果表明,中国民营上市公司存在较强的投资风险规避倾向,但这种关系在存在财务困境和股权激励的公司表现减弱。国有上市公司存在相似的现象但显著性相对不明显。

近年来银行卡产业受到世界各国和地区监管部门的广泛关注,许多国家对银行卡产业加强了监管。本文首先对银行卡产业的技术经济特征和产业性质进行了分析,指出了银行卡产业市场结构重组的目标;继而对银行卡产业各业务类型及其性质进行了探讨,提出要根据业务环节的性质制定不同的分类管制政策;最后着重论述了银行卡产业各业务环节的分类管制思路与政策。

本文构建了一个投资者理性预期的解析模型,并结合我国开放式基金2006-2012年的非平衡面板数据的实证分析,研究了基金业绩波动率对基金投资者资金流入的影响。结果发现:我国投资者资金流入水平与基金业绩波动率之间并没有表现出期望中的负相关关系,但投资者资金流-业绩敏感度与基金业绩波动率之间的负相关关系却是存在的,这表明我国基金投资者对基金波动风险表现出的是一种"有限追逐"态度,这种态度客观上构成了对基金经理"适度冒险"行为的隐性激励,但同时也会对基金经理的"过度冒险"行为有明显抑制作用。

信任是人们合作的基础,是建立社会秩序的主要工具之一,但信任行为总是和风险决策相关联的。本文运用实验经济学的方法,设计信任博弈、风险博弈、彩票对选择等实验测度人们的信任程度与风险态度,探讨风险态度对信任行为的影响程度,考察人们在自然风险状态下和人际交往风险状态下的决策行为。结果发现风险厌恶对信任行为有抑制作用,但二者是情景依赖的;与人际交往风险状态相比人们更喜欢自然风险状态,背叛厌恶心理导致信任程度的降低;不同性别被试的风险态度存在显著差异,进而影响他们的信任程度;利他偏好对信任行为有着重要的促进作用。

理论界对于商业银行资本充足性管制有效性的研究有不同的结论。本文将在界定商业银行核心资本基础上 ,讨论基于风险的资本充足性的测度方法 ,并借助于对美国商业银行资本充足性管制发展历史的分析 ,试图回答商业银行资本充足性管制的有效性问题

建设银行与资本充足性管制钟伟如果建设银行欲在国际金融市场上取得较高的资信，以展开跨国业务经营，则必须接受巴塞尔协议关于资本充足性管制。本文拟按协议要求，从信贷收支表测算建行资本充足性现状并对其进行评估，进而讨论建行扩充资本、降低资产风险性的可能途径。...