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[期刊] 证券市场导报
[作者]
李学 刘文虎
本文通过实证研究发现了一种能够反映股价偏离大盘的指标——贝塔系数。当操纵者持有相当多的股份时,总是试图通过交易影响股价走势,股价涨跌受大盘涨跌的影响相对较小,从而导致低贝塔系数现象。低贝塔系数期间个股市场表现好于大盘,从低贝塔系数恢复到正常过程中差于大盘,展示了从控盘到大幅减持期间股价和贝塔系数的协同变化关系。
关键词：
市场操纵 低贝塔系数 股价异动
[期刊] 证券市场导报
[作者]
杜长春 惠晓峰
本文以中国石化为研究对象,依据资本资产定价模型(CAPM)分析了市场权重与权重股贝塔系数以及市场组合贝塔系数之间的关系。结论表明,根据CAPM计算得到的权重股的贝塔系数随自身市场权重的增加变化过程为先上升后下降;市场组合的贝塔系数随权重股市场权重的上升而减小。权重股的市场权重对上市公司自身以及市场其他组合贝塔系数都有显著影响,并会导致低估市场内市值较小的上市公司的资本成本。
[期刊] 工业技术经济
[作者]
马喜德 郑振龙
CAPM中的贝塔系数被认为是证券组合和单个证券风险大小的衡量指标,近年来理论界对于CAPM中的贝塔系数并非常数已经达成了共识,而且众多迹象表明,贝塔系数的变化很可能遵循一个均值回归过程。本文的主要目的即以深发展为例,检验其贝塔系数是否遵循一个均值回归过程。
关键词：
CAPM 贝塔系数 均值回归
[期刊] 财会通讯
[作者]
王洪伟
资本资产定价模型是现代财务理论中的重要组成部分,它以简捷、完美的线性关系式揭示了资本市场中资产定价的影响因素。1972年时学者主要集中在证券市场线的研究上。在此之后,随着数据的不断完善,资本资产定价模型不断地被学者用各种方法来
[期刊] 亚太经济
[作者]
陈小先
资本资产定价模型(CAPM)是现代金融理论的基石之一,是构造投资组合、管理金融风险以及评估投资绩效的前提和基础。本文将选择我国股票市场作为研究对象,以国内外相关的研究文献为参考,对基于经典静态CAPM模型、动态条件CAPM模型下贝塔系数在我国股票市场的有效性进行研究,检验静态和动态条件下贝塔系数与投资组合收益的关系。
[期刊] 商业经济研究
[作者]
姜波 路瑶
近年来,银行、保险、证券和信托等金融行业正加速发展,金融企业上市数量的增多及国家相关政策的出台,使得金融类上市公司的板块效应日益明显,上市金融企业的增长机会与系统风险也越来越得到市场的关注。文章选取2008-2010年的沪深两市29家上市金融企业作为研究样本,根据理论研究提出假设,同时使用多元线性回归分析等方法对上市金融企业增长机会与贝塔系数的关系进行实证研究。最终理论假设与实证结果一致:上市金融企业增长机会与贝塔系数显著正相关。并且,将结论运用到金融企业内部进行比较分析。最后得出结论并提出相关建议。
关键词：
增长机会 贝塔系数 关系研究 金融企业
[期刊] 统计与决策
[作者]
周少甫,杜福林
本文应用Engle最近提出的一种多元D CC-GAR CH模型,选取了上海股市五支股票进行研究,获得了比较准确的时变贝塔系数,并给出了贝塔系数的预测公式。
关键词：
多元GARCH 条件相关 时变贝塔系数
[期刊] 商业时代
[作者]
丁晓裕
本文采用上证综合指数2008年1月1日至2013年1月1日共计1219个工作日的日收益率,对我国金融行业的4 3家上市公司的贝塔系数及其稳定性进行分析研究。以CAPM模型与SIM模型为基础,应用Eviews6.0软件对我国金融业上市公司贝塔系数进行估计,并用C h o w检验法检验贝塔系数稳定性。发现我国证券业的贝塔系数略高于银行业,金融业中保险业的贝塔系数稳定性较高,但金融行业总体上仍不具备较高的稳定性。
[期刊] 统计研究
[作者]
陈淼鑫 赖云清
本文利用高频数据将传统的CAPM贝塔分解为连续贝塔和非连续贝塔(跳跃贝塔和隔夜贝塔),并在此基础上进一步考虑正向市场和负向市场的非对称性,将跳跃贝塔细分为正向跳跃贝塔和负向跳跃贝塔,以探讨不同类型系统性风险的特征差异及其所对应的风险溢酬。实证结果表明,个股对市场发生的非连续变动比连续变动更加敏感,投资者对市场发生的负向跳跃比正向跳跃反应更加强烈;我国股票市场上的系统性非连续风险溢酬(跳跃风险溢酬和隔夜风险溢酬)显著为正,但系统性连续风险并没有得到定价;其中,跳跃风险溢酬主要来源于对系统性负向跳跃风险的补偿,而正向跳跃风险对股票横截面收益率没有显著的影响。
关键词：
连续贝塔 非连续贝塔 股票风险溢酬
[期刊] 经济理论与经济管理
[作者]
林清泉 荣琪
自从1964年CAPM模型提出以来,学术界对它的研究就一直没有停止过。在理论层面,通过放松和改变假设得到了新的模型;在实证层面,则是应用新的实证方法验证理论模型的正确性。最新提出的多元GARCH模型具有预测多元资产条件协方差矩阵的功能,因此将这一特性应用于CAPM模型的研究中就成为了一个独特的视角。通过实证研究发现,这种时变贝塔能够更精确地刻画单个资产相对于市场组合的风险大小。
关键词：
多元GARCH 条件异方差矩阵 时变贝塔
[期刊] 统计与决策
[作者]
宋庆阳 周孝华
适应性市场假说认为金融资产的系统风险是随市场环境变化的,风险与收益之间的关系并非线性,投资者会根据不同的市场环境采取适应性策略。文章采用Kalman滤波及平滑模型,实证研究了我国股市五个风格指数的贝塔变化,并采用事件研究的方法分析了贝塔变化的原因,以检验适应性市场假说能否解释我国股市。实证结果显示,风格指数的贝塔是时变的,与某些重大的经济、政治事件有关。经典CAPM模型不能解释这些现象,而适应性市场假说则能很好地解释。
[期刊] 财会月刊
[作者]
邵希娟 王丽欣 黄嫦月
财务管理教科书中估测经营贝塔的方法隐含着一个前提:资本市场是有效的,不存在噪声交易者风险,股票贝塔等于权益贝塔。然而,行为金融研究结果表明,市场并非有效,股票贝塔包含了噪声交易者风险,并不等于权益贝塔。本文以2002年至2011年为研究时段,运用教科书中的方法计算并对比周期性行业与周期性影响不明显行业的经营贝塔发现:这两类行业的经营贝塔之间不存在显著差异。在我国证券市场并非有效的现实条件下,利用证券市场信息估测经营贝塔时,不能忽视噪声交易者风险的影响。
关键词：
经营贝塔 噪声交易者风险 市场信息
[期刊] 经济与管理研究
[作者]
徐建卫
本文以中国股票市场沪市中地产、工业、公用以及深市中制造等行业451家公司成分股为样本,采用因子分析法对精选的20个指标进行聚类分析提取公共因子,用状态空间模型估计样本公司的Beta系数,用截面回归法考察各影响因子对Beta系数时变性的影响方向和大小。研究发现,公司规模、财务结构、盈利能力、成长性和市场价值比等因素是造成Beta系数不稳定的重要原因。其中,财务结构、成长性和盈利能力对Beta系数的作用方向和大小具有较强的规律性,要给予充分关注。
[期刊] 华东经济管理
[作者]
李经路 郭静
在知识经济背景下,智力资本已经成为公司价值的主要驱动力,公司价值又与贝塔系数存在着关联性。文章依据手工搜集的2011-2014年高新技术公司的年报数据,使用因子探索、多元线性回归和主成分分析法分析了智力资本各要素单独对贝塔系数的影响路径以及各要素耦合作用对贝塔系数的影响路径。研究表明人力资本、结构资本及关系资本含量越高的公司,其贝塔系数越小,但是智力资本各要素单独对贝塔系数影响作用并不明显,只有人力资本、结构资本以及关系资本耦合作用时,才与公司贝塔系数显著负相关。文章的创新是提出了修正贝塔系数的思路,推导
[期刊] 技术经济
[作者]
曾勇 唐小我 傅崇伦
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