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[期刊] 贵州财经学院学报
[作者]
黄秀海
根据宏观经济因素与股市关系,运用向量自回归理论的脉冲响应函数,建立了相应的冲击反应模型。实证结果显示货币供应量对股市波动影响显著,居民消费价格指数对股市脉冲作用有限。
关键词：
VAR模型 脉冲响应函数 方差分解
[期刊] 投资研究
[作者]
朱英姿 吴美 陈超
本文研究了宏观经济因素对上证综指的预测能力。在宏观因素的选择上,本文梳理了学术文献和业内人士关注的宏观指标,并从经济含义出发总结出流动性、总体经济增长和房地产市场等三类因素的八个宏观经济指标。通过初步的时差分析法检验,我们发现其中六个指标具有显著预测力;通过更严格的样本内、外预测回归模型检验,我们又发现其中的两个具有显著预测力,即景气先行指数和商品房销售面积。更进一步地,基于统计分析结果,我们构建了两类投资策略,即择时策略和战术资产配置策略,通过和基准策略的比较,我们发现宏观经济因素的预测作用是可以为投资者的资产组合带来统计上显著且经济上可观的超额回报的。
[期刊] 世界经济研究
[作者]
杨雪莱 张宏志
伴随中国经济及金融的逐步开放,中美股市不仅出现了显著的联动,而且在2008年金融危机期间这种联动还显著增强。现有研究分析了中美股市的联动及其相依结构,但几乎没有涉及联动及危机期间联动增强的原因。本文通过在(DCC)GARCH模型中引入宏观经济变量,同时允许股票市场对宏观经济因素的响应时变,分析了中美股市联动及危机期间联动增强的原因。研究结果显示,美国冲击的跨国传导和传染是中美股市联动的主要动因,危机期间的净传染是中美股市联动增强的一个原因,但解释力不强,理性传染是危机期间中美股市联动增强的主因,在引起理性传染的宏观经济因素中,美国货币政策冲击的结构性突变最为重要。
[期刊] 西北农林科技大学学报(社会科学版)
[作者]
石志恒 王亚亭 王莹
与宏观经济发展态势明显不同的是,中国股市近两年来迭创新低,股市与宏观经济的背离已成为某些人质疑中国经济增长真实性的理由。通过从股市周期与宏观经济周期的关系、中国股市的功能定位、指数设计的缺陷、上市公司的结构分析和盈利能力分析、政策的多变性、国有股减持和高价增发给市场造成的冲击等方面,来分析这种背离现象的真正原因,通过经济因素和政策的因素的分析,认为中国股市与宏观经济的背离更多是由于中国股市自身的原因所造成的。
关键词：
中国股市 宏观经济 经济因素 政策因素
[期刊] 上海立信会计学院学报
[作者]
王兴华
一国的宏观经济状况对股市波动起决定作用,利率、汇率和物价水平是主要宏观经济先导指标。为说明我国利率、汇率、通货膨胀与股市波动的关系,通过理论分析并运用HP滤波和门限条件异方差模型(THRESHHOLD ARCH)、相关图等技术进行实证研究,得到了三方面重要结论:通货膨胀预期和即期通货膨胀率对股市收益率影响不一样;利率、汇率和通货膨胀预期都是反向影响股市的长期收益率,股市收益率短期的波动则仅仅受通货膨胀预期与通货膨胀的反向影响,与汇率和利率的变化无关;我国股市有杠杆效应,宏观经济指标的利空消息比利好消息产生更大的波动。
关键词：
利率 汇率 通货膨胀 股市波动 宏观经济
[期刊] 财经科学
[作者]
唐平 刘燕
随着我国股市规模的扩大,股市波幅常常超出人们的预期,泡沫与低估值也经常在短期内互相转换。本文基于多元宏观经济变量建立计量经济模型,分析得出宏观经济变量对中国股市运行的影响为正时,股市趋势的惯性增加,逆着股市趋势时,股市惯性减弱,甚至反转。文章分析指出:管理层可以通过调控宏观经济变量来削弱股市的非理性波动,甚至改变股市运行方向,以促进中国股市健康发展。
[期刊] 首都经济贸易大学学报
[作者]
朱京曼 石先进
通过梳理中国宏观经济因素与房地产市场波动现状,应用向量自回归方法对二者间的动态联系进行分析,主要发现:收入水平不是造成中国房价波动的主要原因,信贷、利率与房市之间存在紧密联系;中国房市主要依赖信贷市场资本,股市融资能力较弱;房地产投资与房价之间存在强烈的循环作用。
关键词：
房价 房地产投资 宏观经济波动 脉冲响应
[期刊] 统计研究
[作者]
晏艳阳,李治,许均平
The paper analyses the short-term,long-term,cause and effect relationship betw een Shanghai and Shenzhen Stock Market Indexes of China and macro economic facto rs by using econometric methodology of time series of co-integrate relationship test,VEC model and granger cause and effect relationship test. The result of ex perimental analysis indicates co-integrate relationship between fluctuating of Indexes and indicators of M1,securities issued and short-term lending interest rate. And granger cause and effect relationship test indicates strong cause and effect relationship between fluctuating of the Indexes and indicators of retail sale prices and exports. All these demonstrate that Chinese stock markets refle ct the situation of macro economy to some extent.
关键词：
股市波动 宏观经济因素 协整
[期刊] 数量经济技术经济研究
[作者]
王晓芳 田军伟
本文设计了宏观经济变量与股市的传递途径模型,并利用相关分析方法,初步得出了影响股市的主要经济变量与股市的相关关系,以度量宏观经济变量变动对股市的影响幅度和方向。同时,通过案例分析方法,统计出各种类型的政策对股市的冲击强度。
关键词：
宏观经济变量 股市 股价指数
[期刊] 管理世界
[作者]
高莉 樊卫东
自１９９１年成立证券交易中心到目前 ,中国股票市场已经整整发展了１０年时间。在这段时期中 ,随着股票市场规模的逐步扩大 ,股票市场不仅在国民经济结构中已经占有一席之地 ,更在整个宏观经济的资金流动结构中占有着日益重要的角色。同时由于资金进入股市改变了宏观资金的结构 ,这种结构相应的将影响到宏观经济中各市场主体的行为。本文拟通过对我国股票市场资金流的估算 ,分析进入股市的资金来源和股市中资金的分布结构 ,以勾勒出我国１０年来宏观资金结构的变化；继而分析流入到股市中资金的使用效率 ,从侧面揭示宏观资金的这种变化所暗含的经济效益；最后分析股票市场资金流向引起的这种宏观资金结构变化对宏观经济各主体的市...
[期刊] 价格理论与实践
[作者]
谢百三 吴秀波
一、中国股市最近震荡整理2007年5月30日,财政部宣布将股票交易印花税税率从0.1%上调到0.3%,并且立即实行,大盘当天暴跌6.5%,连续5个交易日最低跌到3400点,跌幅达21.4%。6月份,市场又出现一系列的不利因素,虽然部分政策并非直接针对股市,还是给投资者造成了很大心理影响。由于政策前景不明朗,随后,中国股市步入震荡整理阶段。2007年7月20日,国务院果断宣布将存款利息所得税率从20%下调为5%,央行同时宣布加息。当天,大盘一跃而起,连续两个交易日上涨300多点。我们认为,由于宏观经济偏热,市场热钱很多,后续宏观调控措施还会继续出台,对股市前景带来一定影响。股市、房市、消费...
[期刊] 价格理论与实践
[作者]
谢百三 童鑫来
世界发达国家证券史的实践证明，股市是一国宏观经济的晴雨表。然而，这一规律在中国资本市场却出现了背离。其原因在于股市在中国资本市场发展中形成的特殊性，如股市定位不当，过度强调筹资功能；新股超大量发行且发行价偏高；股市存在政策性风险等。为解决上述问题，应控制新股发行节奏，重视中小投资者利益，制定符合中国国情的政策。
[期刊] 金融论坛
[作者]
张金清 徐阳
本文研究发现,2001年1月至2016年7月间,在国家统计局公布包括CPI、PPI在内的通胀数据的前一日,上证指数会出现-0.291个百分点,且在1%的水平保持显著的负收益。此现象并非来源于通胀数据中的信息对股市的冲击影响,而是由市场对已知的数据公布日程的反应所致,在本质上更接近于一种另类的日历效应。本文认为其成因在于中国股市高度的信息不对称及卖空限制引发的投资者在通胀数据公布前的避险行为。研究还发现,类似效应在其他重大宏观经济数据公布前也存在。
[期刊] 统计与决策
[作者]
解洪涛 周少甫
文章采用贝叶斯向量自回归计量经济模型,检验了1998年1月-2007年12月的上证A股指数月度收益与6个主要宏观经济变量之间的相关关系。结果显示股指收益与工业增加值正相关,与CPI以及长期利率负相关。但与货币供应量、出口额、投资等变量相关性不明显。根据估计得到的贝叶斯向量自回归模型进行预测,进一步显示了CPI对股市的影响关系。
[期刊] 数量经济技术经济研究
[作者]
韩德宗 吴伟彪
本文对上证综合指数收益率与自变量宏观经济指标的变动的相关性作了实证研究。结果表明:从总体看,我国股市不能反映宏观经济的变化;作为领先指标,上证综合指数收益率与滞后三～五个月的宏观经济指标的变动弱相关,其中,以上证综合指数收益率与滞后五个月的出口值增长率的相关性相对较强;中国股市能提前对货币政策做出较弱的反映;就中短期而言,温和的通货膨胀能提前对股价指数收益率起到正向作用。
关键词：
收益率 宏观经济指标 回归分析
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