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作者: 王(46393); 李(38803); 张(38744); 刘(37124); 陈(25329); 杨(18593); 晓(17732); 赵(14891); 周(14781); 华(13716); 文(13456); 吴(13132); 明(12368); 林(12331); 志(12291); 伟(11952); 孙(11484); 徐(11264); 黄(11204); 丽(10811); 平(9775); 军(9427); 玉(9348); 胡(8899); 朱(8888); 郭(8727); 建(8316); 红(8034); 春(7702); 云(7497)

学科: 济(100093); 经济(100013); 管理(52601); 业(51799); 企(43092); 企业(43092); 方法(42654); 数学(39123); 数学方法(38982); 财(25232); 中国(23153); 农(19093); 地方(18798); 务(17690); 财务(17684); 财务管理(17657); 业经(16874); 企业财务(16796); 制(16304); 贸(15866); 贸易(15857); 易(15401); 学(14389); 融(14095); 金融(14095); 农业(13291); 地方经济(13174); 体(12965); 银(12681); 银行(12665)

机构: 大学(255040); 学院(250663); 济(128839); 经济(126985); 管理(97655); 研究(87488); 理学(84465); 理学院(83637); 管理学(82785); 管理学院(82316); 中国(70310); 财(58608); 京(52279); 财经(47580); 科学(45031); 经(43644); 经济学(43210); 所(42814); 经济学院(38999); 中心(38368); 研究所(38207); 财经大学(35822); 江(34330); 农(34096); 北京(33684); 业大(30720); 院(30315); 商学(29137); 商学院(28900); 范(28862)

基金: 项目(158293); 科学(128043); 基金(122323); 研究(116509); 家(104767); 国家(103979); 科学基金(90800); 社会(82329); 社会科(78468); 社会科学(78448); 基金项目(63703); 省(55946); 自然(55201); 自然科(53974); 自然科学(53962); 自然科学基金(53153); 教育(52863); 资助(51508); 划(47589); 编号(43024); 部(38644); 国家社会(36388); 成果(35382); 重点(35059); 教育部(34637); 发(33734); 人文(33379); 创(32449); 中国(32426); 大学(31248)

期刊: 济(140368); 经济(140368); 研究(81065); 财(48082); 中国(44270); 管理(36934); 科学(32733); 学报(32688); 农(29986); 融(28682); 金融(28682); 大学(26539); 财经(26507); 学学(25344); 经济研究(24855); 经(22867); 农业(20323); 技术(19090); 问题(18874); 业经(17702); 贸(17568); 世界(16256); 教育(16024); 国际(15724); 技术经济(14878); 统计(13868); 策(11959); 业(11864); 经济问题(11560); 财会(11002)

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宏观经济因素与股权资本成本——来自中国上市公司的经验证据

[期刊] 财会通讯 [作者] 邹颖郭金亚

一、引言经济波动是经济运行过程中周期性出现的经济扩张与紧缩更迭交替、循环往复的现象。在市场经济的环境下,一个国家的经济通常会经历复苏、繁荣、衰退、萧条四个阶段。1999年,我国实际国内生产总值(GDP)增长率与潜在GDP增长率的负缺口不断扩大,经济衰退日益严重,以致出现萧条,陷入了波谷。2000年以来,我国经济开始逐步回升,进入复苏阶段。在复苏的不稳定时期,经济出现了短暂的波动,2002年开始才真正走上稳步增长与回升之路。

关键词：股权资本成本宏观经济因素股票市场公司成长性报酬率法货币供给量平稳性检验经济运行过程资本市场必要报酬率

能源价格冲击、宏观经济因素与行业股价决定——来自中国上市公司28个行业板块的经验证据

[期刊] 山西财经大学学报 [作者] 李红霞傅强

以2006年10月至2010年7月的周度数据为样本,采用具有GARCH过程的多因素模型,研究了股票市场收益率、利率期限溢价、汇率价格改变、煤炭和石油价格变动对我国28个行业板块超额收益的影响。研究结果表明,汇率改变对钢铁、煤炭和石油以及商业连锁板块具有显著的负向影响,利率期限溢价对以资本密集型为主的制造业具有显著的正向影响,石油价格收益率仅对电器、医药和旅游酒店板块有影响,煤炭价格收益率对电力消耗量较大的公用事业和建筑业具有显著的负向影响,而石油和煤炭收益率不会显著影响煤炭和石油板块的股价收益。

关键词：股票市场煤炭和石油价格多因素模型行业板块

宏观经济条件与企业资本结构：来自中国上市公司的经验证据

[期刊] 管理评论 [作者] 刘顺通杨博宇汪成豪胡毅

宏观经济条件是影响企业最优资本结构的重要因素。本文立足于中国经济运行的实际情况，系统分析了宏观经济条件变化对企业资本结构的影响，并首次将影子银行因素纳入到研究框架内。本研究使用上市公司财务数据与宏观经济数据构建了企业资本结构的静态模型和偏动态调整模型，并重点讨论了影子银行因素对企业资本结构及其调整速度的影响。研究发现：其一，总市值和盈利水平与账面杠杆负相关，账面市值比、资本支出和非流动资产总额与账面杠杆正相关。总资产的影响呈现出异质性，在推升了国企账面杠杆的同时降低了民企账面杠杆。其二，工业增加值增速和上市公司总市值因素降低了资本结构水平，通胀水平提高了资本结构水平。影子银行规模的增长反而降低了资本结构水平，凸显了我国金融体系中的结构性矛盾。其三，资本结构调整成本和资产流动性差异造成账面杠杆和市值杠杆调整速度的差异，其中市值杠杆调整更快。其四，影子银行规模负向影响企业最优资本结构，正向调节资本结构调整速度。

关键词：宏观经济动态资本结构调整优序融资理论权衡理论

上市公司股权再融资影响因素研究——来自中国资本市场的经验证据

[期刊] 投资研究 [作者] 董珊珊杜威张天西

增发新股是中国上市公司股权再融资的主要方式。考虑到股权再融资的重要性,有必要对中国上市公司选择股权再融资的动机进行分析。本文以1998-2013年沪深A股上市公司增发样本作为研究对象,检验影响上市公司选择股权再融资方式的因素。通过Logistic模型我们发现,与成熟市场的研究结论类似,在中国,上市公司增发新股(公开增发与定向增发)主要是为了利用市场高估状态的"机会之窗"行为,市场择时理论在不同样本间均得到一致支持;投资与成长理论得到部分支持;由于公开增发和定向增发不同的发行机制,上市公司大股东更倾向于利用定向增发方式侵蚀中小股东的利益,代理理论在定向增发样本中得到支持,而在公开增发中没有获得统...

关键词：增发公开增发定向增发动机

宏观经济波动对现金持有量的影响:来自我国上市公司的经验证据

[期刊] 投资研究 [作者] 孙杰

本文以我国2001-2011年上市公司为样本,采用面板数据固定效应模型对宏观经济波动与企业现金持有量的关系进行了实证研究。结果表明,在宏观经济繁荣时期,即经济景气、经济快速增长、货币供应充足时,企业持有现金水平较低;而在宏观经济萧条不景气,经济增长放缓,货币供给紧张时,企业会持有的较高的现金余额。此外我们还发现融资约束严重的公司对于宏观经济波动状况更敏感。

关键词：经济波动现金持有量融资约束

股权结构对资本结构选择的影响——来自中国上市公司的经验证据

[期刊] 当代经济科学 [作者] 肖作平

本文采用一系列OLS回归从公司治理角度经验检验了股权结构对资本结构选择的影响。本文提供的经验证据表明:(1)股权结构是影响资本结构选择的重要因素;(2)管理者持股与债务比率负相关,但不显著;(3)股权集中度与债务比率正相关;(4)股东人数与债务比率负相关;(5)第一大股东持股比率和其他三大股东持股比例之差与债务比率负相关;(6)国家股比例与债务比率成U型关系;(7)法人股比例与债务比率正相关,但不显著,且它们间不存在非线性关系;(8)流通股比例与债务比率成三次曲线关系。

关键词：资本结构股权结构股权集中公司治理

股权资本成本、市场化进程与高管-员工薪酬差距——来自中国上市公司的经验证据

[期刊] 外国经济与管理 [作者] 汪平张孜瑶

股权资本成本是高管薪酬制度设计中的一个重要参数,也是影响高管—员工薪酬差距的一个重要原因。在我国市场经济不断深化的历史时期,对不同市场化进程下的股权资本成本与高管—员工薪酬差距之间的相关性进行分析和研究,有助于我国企业基于公司治理因素与经营绩效因素的高管薪酬制度的设计。本文以我国上市公司为研究样本,以高管平均薪酬与职工平均薪酬之比作为高管—员工薪酬差距的量化指标,(1)分别研究股权资本成本和市场化进程对高管—员工薪酬差距的影响,结果表明股权资本成本与薪酬差距负相关,市场化进程与薪酬差距正相关;(2)针对市场化进程变化的横向效应和纵向效应进行细化分析,得到了纵向效应的影响更加显著的结论。这样的结...

关键词：薪酬差距股权资本成本市场化进程

在职消费、股权制衡及其经济后果——来自中国上市公司的经验证据

[期刊] 上海立信会计学院学报 [作者] 陈冬华梁上坤

实证检验了股权制衡对上市公司高级管理人员在职消费的影响作用。研究发现:第一大股东持股比例越大,对高级管理人员在职消费的抑制作用越为明显;上市公司股权越为制衡,高级管理人员的在职消费越高。同时发现股权制衡度高的上市公司,其在职消费的激励效率较低。

关键词：股权制衡高级管理人员在职消费激励效率

制度导向、宏观经济环境与企业资本结构调整——基于中国上市公司的经验证据

[期刊] 管理评论 [作者] 黄辉

不同类型的制度导向和不同时期的宏观经济环境使得企业的资本结构选择及其调整速度呈现时空性差异。以我国1997～2006年非金融上市公司的非平衡面板数据为样本的实证结果表明:我国的破产法适用范围、各地区的法制建设、股市发展程度等制度层面的因素显著影响着企业的资本结构;企业资本结构在较好的宏观经济环境下有着较快的调整速度,相对负债不足的企业也比负债过度的企业进行着较快的资本结构调整,企业在调整其资本结构时存在一定的市场时机行为;宏观经济环境不仅直接影响资本结构选择,还使得企业特征因素对资本结构的原本影响发生扭曲。

关键词：制度导向宏观经济环境动态资本结构部分调整模型

企业环保投资、环境管制与股权资本成本——来自重污染行业上市公司的经验证据

[期刊] 审计与经济研究 [作者] 李虹娄雯田马飞

利用沪深两市Ａ股重污染行业上市公司２００８—２０１３的经验证据，采用时间固定效应模型检验了企业环保投资规模与股权资本成本的相关性。研究结果表明，企业环保投资与股权资本成本之间呈现倒Ｕ型关系，即环保投资存在一个临界点，高于该点时企业环保投资越高股权资本成本越低。进一步验证环境管制对二者关系的调节作用，结果发现，环境管制强化了企业环保投资与股权资本成本之间的倒Ｕ型关系，当企业环保投资低于临界点，与低管制的企业相比，高管制企业的环保投资对股权资本成本的正向影响更强；当环保投资高于临界点时，＂创新补偿＂占据主导位置，高管制企业的环保投资的增加将引发股权资本成本更大幅度降低。

关键词：环保投资股权资本成本环境管制环境风险经营风险环境管理会计企业环境责任利益相关者环境履责环境信息披露环境审计

股权激励与股利分配——来自中国上市公司的经验证据

[期刊] 会计研究 [作者] 肖淑芳喻梦颖

本文以《上市公司股权激励管理办法》颁布后的2006年1月1日至2011年6月30日沪深两市公告股权激励计划的上市公司为对象,研究了股权激励与股利政策的关系。结果表明,股权激励公司的送转股水平和现金股利水平从公告计划前一年起显著高于非股权激励公司;上市公司公告股权激励计划对送转股和现金股利水平均有正向的影响,但从股利政策影响因素的回归结果来看,上市公司的现金股利政策较为适合自身的特征,但在送转能力不足的情况下依然"异常高送转",表明送转股是管理层眼中最大化其股权激励收益的更为理想的掘金工具。

关键词：股权激励送转股现金股利股利保护

宏观经济、宏观政策与费用粘性——沪深A股房地产上市公司的经验证据

[期刊] 会计之友 [作者] 冯套柱白杰姬亦恬

房地产业是国民经济的重要组成部分,既受到整个国民经济发展水平的制约,又发挥着促进国民经济发展的新经济增长点的作用。费用管理在企业经营活动中扮演重要角色,对企业实现开源节流,达到费用精细化管控目标具有重要影响。基于此,文章以2007年以前在沪深A股上市的104家房地产公司为研究对象,选取2007—2017年度财务指标,结合宏观经济及宏观政策对费用粘性的影响进行实证研究。从产业政策导向的时序性变化角度,检验房地产上市公司在不同期间的费用粘性程度。此外,以费用粘性的三个不同成因为基础,从产业政策和货币政策对费用粘性的影响进行细致的分析、解释。研究发现:房地产上市公司存在费用粘性现象;受宏观政策影响,随着间隔期间的延长,费用粘性呈现先增大后减小的趋势;宏观经济上行会抑制费用粘性,通货膨胀会促进费用粘性;紧缩的产业政策和稳健的货币政策会抑制费用粘性。

关键词：费用粘性房地产上市公司宏观经济宏观政策时序变化

证券投资基金持股可以降低股权资本成本吗?——来自中国A股上市公司的经验证据

[期刊] 投资研究 [作者] 毛洪涛邓博夫吉利

本文以证券投资基金为研究对象,考察了其持股对上市公司股权资本成本的影响。理论分析表明,当整体持股水平较低时,证券投资基金会恶化公司治理增加上市公司股权资本成本,只有其整体持股达到较高水平时才能改善公司治理降低上市公司股权资本成本。实证结果表明,证券投资基金持股比例与股权资本成本呈现显著的倒U型关系,同时国有产权性质会削弱证券投资基金持股比例与股权资本成本之间的倒U型关系。

关键词：证券投资基金倒U型关系股权资本成本

激励型股权激励真的降低了代理成本吗?——来自中国上市公司的经验证据

[期刊] 会计之友 [作者] 何任范周乐

为了探究激励型股权激励对企业代理成本的影响,文章选取2012—2015年公布股权激励计划的我国A股非金融类上市公司为研究样本,运用多元回归分析,研究了上市公司公布股权激励计划后的代理成本与股权激励强度的关系,并进一步在区分股权激励设计动机的基础上,将全样本划分为激励型股权激励和非激励型股权激励,检验了两种不同类型股权激励对代理成本影响的差异。研究发现:股权激励强度与代理成本显著正相关,表明企业实施股权激励计划并不能有效降低代理成本;激励组样本股权激励强度与代理成本正相关的显著性水平更高,表明相对于非激励型股权激励,激励型股权激励更能加剧企业的代理成本。

关键词：股权激励计划代理成本激励型股权激励非激励型股权激励

股权质押具有治理效用吗?——来自中国上市公司的经验证据

[期刊] 会计研究 [作者] 谭燕吴静

作为保障债权实现的手段之一,债权银行利用质押品质量的"激励效应"控制信贷风险,以降低债务代理成本。本文以2001-2010年沪深两市A股上市公司的控股股东质押其股权获得贷款为研究对象,分析质押品质量在银行信贷决策中的治理效用,以及股权性质和金融发展对质押品治理效用的影响。实证结果显示,股权质押样本的质量显著高于配对样本;连续质押样本的质量显著高于非连续质押样本;股权性质所代表的政治关系显著影响了债权银行质押品质量控制效用;金融发展水平越高,债权银行质押品质量控制的效用越显著。本文的实证研究结果表明,股权性质所体现的政治关系为控股股东通过股权质押获得贷款,利用"隧道效应"侵占中小股东利益的现象提...

关键词：股权质押质押品质量治理效用

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