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[期刊] 财会通讯
[作者]
洪靖雅
文章以2015—2018年大众证券报和财信网主办的"十大黑榜上市公司"候选名单中的47家上市公司为样本,采用事件研究法检验全样本下负面报道对股价波动的影响,在此基础上将媒体负面报道不同维度特征细分为媒体报道次数、方式和内容,采用多元回归分别研究不同特征对股价的影响。结果表明:负面报道会导致上市公司股价短期内强烈的负向波动,且负面报道产生的影响在报道日后第一日最为显著;短期内媒体负面报道量与上市公司股票收益呈负相关,负面报道次数越多,股价负向波动越显著;与简略的、显示一般侵害的负面报道相比,深入的、反映严重侵害的负面报道将导致股价更剧烈的负向波动,且报道方式的影响效力与报道内容相比更加显著。
关键词:
负面报道 媒体报道特征 事件研究法
[期刊] 南方经济
[作者]
张承鹫 吴华强 才国伟 徐信忠
本文手工整理了2006-2015年中国A股上市公司的媒体报道倾向数据,实证分析了媒体报道倾向与分析师乐观预测偏差对上市公司负收益偏态系数的影响。研究发现,媒体报道正向倾向和分析师乐观预测对上市公司股价负收益偏态系数同时具有显著的负向影响,但是两者的交互项对股价负收益偏态系数具有显著正向影响,即媒体正面倾向与分析师乐观预测两者共同作用是降低了上市公司股票收益,存在着“信息过度关注偏差”机制。本文研究还发现,媒体报道、分析师预测、“信息过度关注偏差”等机制作用力度在市场化程度高的地区比市场化程度低的地区更强,可能的原因是市场化程度高地区的企业更加容易被媒体报道和分析师关注,从而产生更强的关注效应。
关键词:
媒体报道 分析师预测 股价波动
[期刊] 财经理论与实践
[作者]
张斯琪
基于214家上市公司2013年1月至2015年5月的数据,利用事件研究法和回归分析方法,探索上市公司按规定发布澄清公告是否有效果,并对澄清公告、媒体报道与股价间的关系进行研究。结果发现:许多公司未按照规定澄清;市场对利好性质的传闻、否定态度的公告更关注;在否定利好传闻的公告中,内容规范的澄清公告澄清效果更好;在否定利空传闻的公告中,字数多的澄清公告澄清效果更好;同时肯定了媒体对企业澄清的监督作用及稳定股价的作用。
关键词:
市场传闻 澄清公告 媒体报道 事件研究法
[期刊] 管理评论
[作者]
杨洁 詹文杰 刘睿智
本文在分析媒体报道和机构持股者对股价波动非同步性影响的理论基础上,运用百度搜索引擎和中国上市公司的数据,分析了媒体报道数量与股价波动非同步性之间的关系,以及机构持股比例对这种关系的影响。结果发现:媒体报道数量对股价波动非同步性存在显著"U"型影响,即当媒体报道贫乏时,股价波动非同步性随着报道数量的增加而减少,而当媒体报道丰富时,股价波动非同步性随着报道数量的增加而增加;机构持股比例的增加会减弱上述"U"型关系。本研究表明,新闻媒体在我国股票市场总体上扮演了信息提供者的角色,并提供了不同类型投资者对新闻媒体反应差异的直接证据。
关键词:
媒体报道 机构持股 股价波动非同步性
[期刊] 统计与决策
[作者]
张峰 谢靖
文章将媒体关注看作一种信息中介,从媒体经济功能发挥的角度提出"财经媒体关注、股价波动同步和市场效率提升"的分析思路,运用中国上市公司数据对媒体关注作用于股价波动的影响进行实证分析,检验媒体关注对信息不对称水平的降低作用。研究发现:媒体关注增加了股价波动,同时该增加效应受到市场化水平的正向调节;政策型媒体和市场型媒体的关注都具有增加股价波动的效应,然而市场型媒体关注在市场化水平较高地区的股价波动同步性更加明显。
关键词:
财经媒体 媒体关注 股价波动
[期刊] 经济问题探索
[作者]
周子元 邓雁 叶育甫
本文分析了公司经营风险、财务风险与股权价值波动性的关系,基于结构模型推导了三者之间的数量关系。但股票价格变动和股权内在价值变动未必一致,因此股价波动率反映公司基本面风险的程度是需要检验的。本文以制造业A股上市公司为样本进行了实证,研究发现,我国上市公司股价的波动性与公司基本面风险的相关性受股票市场环境的影响:在股价急剧上涨的牛市中相关性低,在股价缓慢下跌的熊市中相关性较高。从交易制度和交易者行为对实证结果进行了分析和阐释。
[期刊] 价格理论与实践
[作者]
王阳 郑春艳
上市公司的风险承担直接关系到其公司的内在价值。本文通过选取了企业的风险资产结构、资产负债结构、投融资匹配关系等方面的指标对我国上市公司风险承担进行综合评价,并实证检验了其风险承担对股价波动的影响。研究发现,上市公司风险承担对其股价波动有显著的正向影响。同时,公司的资产规模、营运能力、盈利能力、发展能力等信息也会引发股价的波动。
关键词:
上市公司 风险承担 股价波动
[期刊] 特区经济
[作者]
曾鸿 邓代莹
长期以来,黄金都被视作对抗通胀的良好工具。在通货膨胀时期,投资者是否能通过买进黄金上市公司股票来防止资本贬值呢?本文利用七家代表性黄金上市公司股票价格数据与CPI建立回归模型,探究其协整关系;同时以七家黄金上市公司总市值为权数对股票价格数据进行加权平均处理,建立加权平均股票价格与CPI的回归模型,进一步验证其协整关系。结果显示,CPI和黄金上市公司的股票价格存在长期均衡关系,黄金上市公司股票也抗通胀。
关键词:
黄金上市公司 股票价格 通货膨胀
[期刊] 经济评论
[作者]
赵伟 耿勇 何雅静
本文以预期为载体将媒体报道因素引入住房市场均衡模型,并运用中国21个大中城市的数据样本,实证检验了媒体报道与房价波动的动态趋势,结果发现:媒体关注度和媒体情绪对房价波动的作用机制不同;媒体关注度对一线城市和二三线城市房价波动的影响存在明显差异,当期媒体关注度对二三线城市的影响大于一线城市;媒体情绪对房价波动的影响存在着明显的不对称,相较于悲观的媒体情绪,乐观的情绪经公众传染所形成的"螺旋"效应更大,更容易催化公众的房价上涨预期,助长房地产市场的投资热情,进而加剧房价波动。
关键词:
媒体关注 媒体情绪 预期 房价波动
[期刊] 中国注册会计师
[作者]
李伟 米欣谊 滕云
本文以2011-2017年创业板上市公司为研究样本,从公司内部的非效率投资行为和外部的媒体关注程度两个角度分别研究了其对股价崩盘风险所产生的影响,以及媒体关注在非效率投资对股价波动的影响中所起的作用。研究表明:非效率投资与股价崩盘风险呈正相关关系,非效率投资与媒体关注呈正相关关系,媒体关注与股价崩盘风险呈正相关关系,媒体关注在非效率投资对股价崩盘风险的影响中具有中介作用。
关键词:
非效率投资 媒体关注 股价波动 中介作用
[期刊] 农业技术经济
[作者]
曾华盛 苏柳方 谭砚文
本文利用网络爬虫技术抓取和构建了农产品质量安全媒体报道指数,并基于文本分析方法将媒体报道按正负面情绪进行了分离,运用时变参数向量自回归(TVPVAR)模型分析媒体负面报道对农产品价格波动的影响。结果表明,媒体对农产品质量安全事件的报道往往带有负面情绪,其对农产品价格波动具有影响作用,并且这种作用存在地区、产品和时期上的差异。首先,负面报道对农村农产品价格波动的影响大于对城市农产品价格波动的影响;其次,负面报道对不同类别农产品价格波动产生不同的影响,对肉禽及其制品价格的冲击大于对粮食价格的冲击。当然,负面报道对农产品价格波动的影响在农产品质量安全事件爆发期影响最大,在复原期影响最小。
[期刊] 南开管理评论
[作者]
陈泽艺 李常青 魏志华
重大资产重组在优化资源配置、推动国企改革、促进产业结构升级等方面发挥了积极作用,也是资本市场研究的热点问题。本文从媒体的社会"守望"功能出发,实证检验媒体负面报道对上市公司重大资产重组成败的影响。以2008年1月至2015年7月沪深两市481次重大资产重组为样本,本文研究发现,负面报道显著提高了公司主动终止重组计划和重组方案未通过并购重组委员会审核的概率,进而提高了重组失败的概率;在重组过程中,不同时间段的负面报道对重组进展的影响不同,表现出了明显的时效性;同时,与资产质量相关的负面报道提高了公司主动终止重组的概率;而与资产定价相关的负面报道提高了重组方案审核不通过的概率。研究结果表明,负面报道在上市公司重大资产重组过程中发挥了重要的事中监督作用及公司治理作用,扮演了积极的资本市场"守望者"角色。
[期刊] 南开管理评论
[作者]
陈泽艺 李常青 魏志华
重大资产重组在优化资源配置、推动国企改革、促进产业结构升级等方面发挥了积极作用,也是资本市场研究的热点问题。本文从媒体的社会"守望"功能出发,实证检验媒体负面报道对上市公司重大资产重组成败的影响。以2008年1月至2015年7月沪深两市481次重大资产重组为样本,本文研究发现,负面报道显著提高了公司主动终止重组计划和重组方案未通过并购重组委员会审核的概率,进而提高了重组失败的概率;在重组过程中,不同时间段的负面报道对重组进展的影响不同,表现出了明显的时效性;同时,与资产质量相关的负面报道提高了公司主动终止
[期刊] 金融研究
[作者]
郑志刚 丁冬 汪昌云
即使没有外部监管部门的介入,理论上媒体的负面报道将引起普通民众的关注,形成对注重声誉的经理人行为的外部约束,从而发挥公司治理的作用。基于我国上市公司的数据,本文研究发现媒体对上市公司的负面报道与公司下一期的业绩改善存在显著正相关关系。本文在实证分析中控制了影响企业业绩的各种潜在因素,因此企业下一期的业绩改善很大程度来自于注重声誉的经理人针对媒体负面报道进行的业绩改善。在上述意义上,本文为媒体的负面报道通过影响经理人声誉来扮演公司治理角色提供了间接的证据。本文的研究表明,媒体报道之所以成为我国实现公司治理目的可以借助的法律外制度不仅仅是由于媒体报道导致了行政机构的介入进而促使企业改正,同样可能由...
[期刊] 会计研究
[作者]
权小锋 尹洪英 吴红军
基于创业板上市公司的经验证据,本文检验了媒体报道对IPO股价表现的影响效应及机理。研究发现:(1)不管是IPO股价的即期反应还是滞后反应,正面媒体报道和负面媒体报道对IPO股价表现均存在显著的非对称影响;(2)正面媒体报道越多,上市公司在IPO日越容易获得投资者的追捧而没有破发,但在IPO之后,其CAR值下降得也更多,这说明媒体的大肆宣传煽动了投资者的情绪,使得上市公司在IPO日获得较好表现,引发投资者在上市首日对公司过度反应,以致CAR值在IPO后开始反转;(3)负面媒体报道对上市公司IPO首日的即期表现并没有显著影响,却对IPO公司上市后10个交易日的滞后反应产生了显著的负向影响。说明在市...
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