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[期刊] 证券市场导报
[作者]
涂永红 张杨
本文从多个角度对基金绩效衡量问题进行了论述,系统地回顾和总结了各种基金绩效衡量的理论与方法。实证分析表明,基金经理带来的选择收益比较明显,基金的择股能力有效地降低了系统风险。
关键词：
基金业绩 时机选择 绩效评价
[期刊] 管理评论
[作者]
易力 胡振华
本文选取我国５１９支主动管理型的开放式基金在２００２年１月－２０１３年１２月的日数据，运用典型相关方法对基金经理风格择时能力是否影响基金绩效进行了实证研究。结果表明：风格择时能力与基金绩效之间呈中度相关；成长型基金的市场择时对基金绩效的影响最为显著，其次是价值与动量择时，主要来自于价值型与平衡型基金，而规模择时能力对基金绩效的影响并不显著；传统的夏普比与新的绩效评价指标对基金排序的影响均不大，然而风格择时能力对基金绩效的影响使得夏普比在基金排序中并非投资者的最优选择，这为投资者理性投资提供了新的视角。
[期刊] 投资研究
[作者]
张珺 陈卫斌
本文选取2009年前成立的8只QDII基金为研究样本,以2009年和2010年的周度数据为基础,采用TM和CL模型对QDII基金经理的选股能力和择时能力进行实证分析。实证结果表明,我国QDII基金经理的选股择时能力不具有持续性。2009年有较强的选股能力和择时能力,2010年有一定的选股能力,但是缺乏择时能力。进一步分析,QDII基金经理的选股择时能力的显著性都不强。
关键词：
QDII基金 选股能力 择时能力
[期刊] 技术经济与管理研究
[作者]
吴唱唱 唐瑄
文章首先通过数据模拟的方法比较了文献中存在的四种针对公募基金择时能力的方法，研究认为基于日度数据的TM模型与HM模型对于公募基金择时有着较高的判断准确性。然后基于2003—2020年中国股票型与混合型共计3175只基金的数据，并对其择时能力进行评估，发现有部分基金存在显著的择时能力。在使用bootstrap调整了标准误差后，依然发现部分基金有着显著的择时能力。同时文章还发现高择时能力的基金横截面上能吸引更多的资金流入。而且如果使用择时能力指标，可以在较长时间窗口内筛选出表现更好的基金资产组合。
[期刊] 技术经济与管理研究
[作者]
吴唱唱 唐瑄
文章首先通过数据模拟的方法比较了文献中存在的四种针对公募基金择时能力的方法，研究认为基于日度数据的TM模型与HM模型对于公募基金择时有着较高的判断准确性。然后基于2003—2020年中国股票型与混合型共计3175只基金的数据，并对其择时能力进行评估，发现有部分基金存在显著的择时能力。在使用bootstrap调整了标准误差后，依然发现部分基金有着显著的择时能力。同时文章还发现高择时能力的基金横截面上能吸引更多的资金流入。而且如果使用择时能力指标，可以在较长时间窗口内筛选出表现更好的基金资产组合。
[期刊] 统计与决策
[作者]
周容
本文首先对国外基金择券择时能力评价方法进行综述,然后将Heriksson和Merton(1981)引入虚变量的模型以及Chang和Shafiqur(1990)利用方程残差衡量基金绩效的模型修正后对我国证券投资基金2002年业绩进行评估。实证研究表明没有足够的证据证明所选的基金有择券择时能力,且有部分基金显现出显著的负向择时能力。
关键词：
证券投资基金 择券能力 择时能力
[期刊] 财贸研究
[作者]
周泽炯 史本山
本文运用T-M 模型和H-M 模型对我国开放式基金经理的选股能力和择时能力进行实证研究,结果表明,我国开放式基金经理不具备选股能力,但具备一定的择时能力。此外,选股能力和择时能力之间存在强烈的负相关性。
关键词：
开放式基金 选股能力 择时能力
[期刊] 开发研究
[作者]
牛淑珍
本文选取了公开发行的122只基金作为样本,采用TM模型和HM模型对基金经理的择时能力和择股能力进行实证研究,得出结论:我国的股票型基金具有较强的择股能力和逆择时能力,而且两者之间存在着显著的负相关,这表明基金管理人很难在择股能力和择时能力之间进行权衡。
关键词：
开放式基金 择时能力 择股能力
[期刊] 财会通讯
[作者]
胡婧
证券投资基金业绩取决于:市场风险和市场收益;基金经理的投资管理能力;基金经理人的运气。其中人为可控的因素是基金经理人的投资管理能力,包括选股、择时和分散化程度。一、研究设计(一)模型构建在本文的研究中,主要采用T-M模型、H-M
[期刊] 金融发展研究
[作者]
郭万山 赵天宇
流动性择时是衡量基金经理应对市场流动性改变而调整风险敞口的能力。利用2007年7月至2016年8月的阳光私募基金月收益样本,研究了不同投资策略下基金经理的流动性择时能力。研究结果表明,阳光私募基金具有显著的流动性择时能力。其中,定向增发、套利型、多策略、组合基金策略具有显著的、稳健的正流动性择时能力;股票型、多空仓、宏观策略则具有显著的负流动性择时能力。相比而言,中国资本市场中相应策略的国际对冲基金的流动性择时能力稳健性更高。
[期刊] 武汉金融
[作者]
郭万山 赵天宇
本文通过马尔科夫状态转换模型研究了中国私募基金的收益状态识别与择时能力。研究结果显示,私募基金整体收益在牛熊市中分别存在"高收益、低波动"和"低收益、高波动"两种特征。进一步对私募基金状态转换择时能力进行检验,发现牛市向熊市转换过程中,私募基金的择时能力较为突出;熊市向牛市状态转换时,基金整体的收益低于基准收益,择时能力较弱。对不同策略进行比较发现,股票型私募基金的择时能力最强。
[期刊] 运筹与管理
[作者]
迟国泰 迟枫
利用H-M模型检验了最新时期中国开放式基金的市场时机把握能力和证券选择能力。建立了投资收益Rp与择时系数γ值的函数关系Rp=f(γ),得到不同择时能力系数γ对应的投资收益率Rp。建立了H-M模型中β1和β2参数与γ系数的函数关系γ=g(β1,β2),进而可以得到择时能力产生的投资收益Rp与单只基金的β1和β2参数之间的函数关系Rp=f(γ)=f[g(β1,β2)]。论文的创新与特色一是揭示了在中国市场上择时能力对提高基金业绩的作用。通过计算不同择时能力的投资组合的收益,并与无择时能力的被动管理组合的收益相比较,得到了择时能力在中国市场上能够有效地提高基金业绩的结论。二是揭示了择时能力的业绩贡献...
[期刊] 经济学(季刊)
[作者]
祝小全 曹泉伟 陈卓
本文在中国私募证券投资基金个体层面考察其多维择时能力。研究发现，私募基金对市场走势、流动性和波动性的择时能力存在截面分化，且在极端市场环境中更显著。择时并非仅源于运气，更多源于经验积累和基金家族内部的信息共享。私募基金对市场走势和流动性的择时是阿尔法的重要来源，对市场波动性的择时缓解了清盘风险。私募基金在风险承担上异于传统机构投资者，对于资本市场参与主体结构的优化以及系统性风险的管控均具有重要意义。
关键词：
私募证券投资基金 多维择时 风险承担
[期刊] 金融理论与实践
[作者]
于丽 杜玉林
经过6年的发展,我国开放式基金发展迅速,截至2007年9月30日我国共有305只开放式基金,与此同时开放式基金对证券市场的影响也越来越大。开放式基金风险和收益、选股和择时能力等问题一直是国内外学者关心的一个话题。对开放式基金风险和收益、选股和择时能力的研究不仅关系到开放式基金本身的发展,也关系到投资者的切身利益。本文在收集2004年1月1日至2007年6月30日开放式基金3年半的数据基础上,应用国外成熟市场对开放式基金评价的指标,分析了中国开放式基金的选股能力和择时能力等问题,得出我国大部分开放式基金具有专家理财的特点,有一定选股能力但选时能力不是很强的结论。
关键词：
证券市场 开放式基金 选股能力 择时能力
[期刊] 统计与决策
[作者]
郭文伟 宋光辉 许林 柴曼昕
文章采用中国2004年之前成立的52只开放式基金在2004～2007年月度数据,从市场择时、小盘/大盘、价值/成长三种风格层面对基金的风格择时能力进行实证研究。结果发现基金总体上没有显著的小盘/大盘风格择时能力,大部分基金具有一定的价值/成长的风格择时能力,但不显著;大部分基金具有显著的择时能力。
关键词：
开放式基金 投资风格 风格择时
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