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[期刊] 南开管理评论
[作者]
王福胜 刘仕煜
公司治理溢价研究可以揭示公司治理与企业价值之间的互动机理,不仅有助于深化和丰富公司治理理论,为上市公司优化公司治理指明方向和重点,而且有助于投资者全面评估企业价值。而对公司治理的客观评价是公司治理溢价研究中的关键问题,本文在以往研究成果基础上,以上证公司治理板块的评选结果为参照样本,给出了检验公司治理评价指标有效性的科学方法,进而验证了以DEA方法构建的公司治理效率值指标的有效性;在此基础上利用联立方程模型对公司治理溢价进行研究,解决了公司治理与企业价值之间可能存在的内生性问题;以2007年中国沪市578家A股公司为样本对联立方程模型进行估计。结果表明,中国股票市场存在公司治理溢价,公司治理效...
关键词:
联立方程模型 公司治理溢价 有效性检验
[期刊] 南方经济
[作者]
刘晔 肖斌卿
本文基于现有理论文献,使用联立方程组模型探索在具有转型和新兴特征的中国证券市场中,分析师跟进、管理层持股与公司价值三者的相关关系。研究发现,分析师跟进有助于投资者发现公司价值,管理层持股与公司价值存在U型非线性关系;管理层持股对分析师跟进的影响呈倒U型;分析师跟进与管理层持股在投资者发现公司价值、提升公司价值方面体现的是协同效应。同时,研究发现分析师跟进、管理层持股比例与公司价值之间是相互作用,相互影响的。
关键词:
分析师跟进 管理层持股 公司价值
[期刊] 国际贸易问题
[作者]
聂飞 刘海云
本文基于FDI、环境污染与经济增长之间的相互反馈作用,构建含滞后项的动态联立方程模型,并在我国2003-2011年城市层面数据的基础上,运用系统GMM方法进行实证检验。结果表明:城市环境污染与经济增长之间存在正的交互效应,高排放制造业在促进城市经济增长的同时,也会加剧城市生态环境的恶化;外资企业的进入具备"污染光环"特征,但城市较低的环境标准则会引导FDI进入高污染加工制造业;中西部城市相对于东部城市,FDI对环境污染、经济增长的影响更加显著。因此,在未来的发展中,如何处理好城市经济增长方式的优化、外资进入结构的调整以及环境质量的提升之间的关系是政策制定的重点。
[期刊] 自然资源学报
[作者]
胡晓霁 唐溧 刘亚慧 董筱丹
对于工业用水而言,价格杠杆的有效性以及用水价格上涨能否提升工业用水重复利用率,对推进工业节水以及工业转型发展具有重要意义。基于2016年中国地级以上城市的216个数据,利用联立方程处理内生性问题,其三阶段回归结果估计所得工业用水价格弹性为-3.423,即价格每上涨1%,工业用水需求量将减少3.42%,这一结果高于农业、居民生活用水价格弹性。另外,进一步从工业用水特征出发,研究讨论价格杠杆能否提高工业用水重复利用率。分别运用普通最小二乘法和加权最小二乘法探讨水价对工业用水重复利用率的影响,结果表明:水价与工业用水重复利用率显著正相关。因此,提高工业水价能促进工业循环用水,进而实现节约用水。
关键词:
工业用水 价格弹性 联立方程 工业节水
[期刊] 经济问题探索
[作者]
陈丽娴 陈和
进入20世纪90年代,中国FDI(外商直接投资)流入呈快速增长趋势,对周边国家FDI流入是替代效应还是互补效应引起人们的普遍关注。本文基于中国FDI流入与周边国家FDI流入之间的相互反馈作用,构建联立方程模型,并在1990-2012年国家层面数据的基础上,运用两阶段最小二乘法进行实证检验。研究结果表明,中国FDI流入与周边国家FDI流入具有互补效应。因此,各国对吸引FDI应采取合作共赢的态度,不应展开激烈竞争。
关键词:
中国 周边国家 FDI流入 联立方程
[期刊] 农业技术经济
[作者]
张正平 夏玉洁 杨丹丹
本文基于国内外499家小额信贷机构的面板数据,建立联立方程模型对双重目标(社会目标和财务目标)的关系进行实证检验和比较分析,发现两大目标间的关系在国外表现为相互促进,在国内则表现为社会目标对财务目标有负向影响,运营效率、风控能力等是影响机构兼顾双重目标的重要因素。最后,本文提出了上述结论对中国小额信贷机构更好地服务"三农"与小微企业的政策启示。
[期刊] 经济与管理研究
[作者]
陈培如 田存志
本文首次在罗尔(Roll)提出的股价非同步性测度模型中引入市场和行业的滞后因素,以沪深两市2002~2011年A股市场1879家上市公司的非平衡面板数据作为研究样本,以股价信息含量为切入点,实证研究了交叉上市与公司价值的关系。结果表明:(1)交叉上市能有效提高公司的股价信息含量;(2)提高公司股价信息含量能增加公司价值,但交叉上市降低了公司价值对股价信息含量的敏感性。从整体上看,交叉上市仍可以通过提高公司股价信息含量进而增加公司价值。
关键词:
交叉上市 股价信息含量 公司价值
[期刊] 中国经济问题
[作者]
王贞洁
为了确定债权人治理失效的环节,本文将债权人治理机制分解为债权人筛选机制和债权人监督机制,在控制了上市公司债务期限结构、过度投资和利益输送行为之间内生性联系的基础上,采用2001—2006年的全部A股上市公司作为样本,对银行系统风险提高和上市公司代理问题激化的原因进行了深入的分析。实证结果表明我国债权人治理效率普遍不高:从股权性质来看,银行对于国有上市公司的治理效率低于民营上市公司,国有公司中普遍存在着长期债务引发的过度投资和利益输送问题;从股权结构来看,银行对于所有权和控制权分离的公司治理效率更低,这类公司更容易出现长期债务引发的过度投资问题。
[期刊] 华东经济管理
[作者]
陶爱萍 李青钊
产业集聚和知识溢出是经济生活中的两种重要现象,两者是否存在互动关系?纵观现有的国内外文献,单独研究产业集聚和知识溢出的文献较多,关注两者互动关系的文献却并不多见。文章基于产业经济学和技术经济学中的相关理论,在深入剖析知识溢出促进产业集聚、产业集聚推进知识溢出以及两者互动机制的基础上,分别通过单方程模型、联立方程模型实证检验了产业集聚与知识溢出之间的单向关系和互动关系。最后根据理论分析和实证结果,提出促进产业集聚和知识溢出良性互动的对策建议,以期充分发挥产业集聚和知识溢出对区域经济发展的促进作用。
关键词:
产业集聚 知识溢出 互动机制 联立方程
[期刊] 会计之友
[作者]
郭鑫
公司治理的最终目标是实现股东价值的最大化,提升公司绩效。对公司绩效进行量化研究,是分析其与股权结构及资本结构之间互动影响关系的关键。文章在论述国内外学者对三者之间联立关系研究的基础上,以委托代理理论为基础,从内生性视角选取2005年至2009年我国制造业上市公司面板数据,通过构建联立方程模型,利用二阶段最小二乘法(2SLS)研究制造业上市公司股权结构、资本结构与公司绩效三者之间的联立关系。实证研究表明,三个内生变量之间存在着双向互动影响关系,即同时存在促进效应与反馈效应;管理层持股比例与公司绩效之间具有正向影响关系,而资产负债率与管理层持股比例及公司绩效之间具有负向影响关系。
[期刊] 技术经济
[作者]
张学伟 陈良华
建立了Tobin′s Q、ROA和APS三个指标的联立方程模型,并分别利用OLS法、2SLS法和3SLS法对联立方程进行回归,并比较了回归结果。在三个指标之间存在内生性的情况下,3SLS法的回归效果优于2SLS法,而2SLS法的回归效果又优于OLS法。研究结果显示:Tobin′s Q、ROA和APS之间存在显著的正相关关系。在三个指标的基础上,采用主成分分析法构造综合指标来衡量内部资本市场效率,并利用股价走势对该综合指标的优劣进行了检验。
[期刊] 商业经济研究
[作者]
贺祥民 赖永剑
本文使用空间面板联立方程实证检验了商贸流通业集聚与城镇化质量的空间互动关系。研究发现,商贸流通业集聚与城镇化质量之间存在双向的互促效应,城镇化质量占据优势地位;区域间商贸流通业集聚存在显著的竞争效应,相邻地区间城镇化质量则存在积极的互促关系。分地区的检验结果表明,互动作用在东部地区最突出。
[期刊] 会计之友
[作者]
徐虹 张雪
以我国创业板2012—2020年间有风险投资机构介入的上市公司为初始研究样本,利用联立方程模型处理内生性问题,实证检验风险投资多轮投资策略对企业创新的影响。研究结果表明,风险投资多轮投资策略可以有效促进企业创新。机制检验发现,多轮投资策略对企业创新的影响存在“遮掩效应”与“中介效应”两种不同的作用机制。具体而言,高失败容忍和提高公司治理水平在多轮投资策略对企业创新的正向影响中发挥部分中介作用,而缓解融资约束的影响则为“遮掩效应”。进一步研究发现风险投资声誉在多轮投资策略与企业创新的影响中起正向调节作用。研究丰富了风险投资多轮投资策略及企业创新领域的相关文献,打开了风险投资多轮投资策略影响企业创新的“黑匣子”,对如何促进我国创业企业与国家经济的长远发展具有一定的启示意义。
[期刊] 财会月刊
[作者]
朱金生 李蝶 余谦
利用耦合协调函数考察我国1998~2014年创新创业耦合关系,通过构建VAR模型动态分析创新创业耦合、经济增长以及就业三者之间的关系,建立联立方程组测度创新创业耦合对我国经济增长及就业的综合效应。结果表明:我国创新创业发展呈现"J"曲线增长趋势,创新创业耦合度总体呈曲折上升趋势。创新创业耦合与经济增长之间存在双向、动态的因果关系,同时带来了总体就业的增加。创新创业耦合每增加1%,带动经济增长0.1175%,带动就业增加0.2508%。
[期刊] 财会月刊
[作者]
朱金生 李蝶 余谦
利用耦合协调函数考察我国19982014年创新创业耦合关系,通过构建VAR模型动态分析创新创业耦合、经济增长以及就业三者之间的关系,建立联立方程组测度创新创业耦合对我国经济增长及就业的综合效应。结果表明:我国创新创业发展呈现"J"曲线增长趋势,创新创业耦合度总体呈曲折上升趋势。创新创业耦合与经济增长之间存在双向、动态的因果关系,同时带来了总体就业的增加。创新创业耦合每增加1%,带动经济增长0.1175%,带动就业增加0.2508%。
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