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[期刊] 统计与决策
[作者]
陈植元 米雁翔 厉洋军 郑君君
文章将百度指数应用于股票市场的研究,选取20支新三板概念股作为研究对象,搜集了2013年2月1日至2014年1月30日一年的日搜索数据和交易数据,采用固定效应常系数面板数据模型进行实证分析。实证结果表明百度指数是一种有效的投资者关注度指标,并与股票市场呈现显著正相关,能有效地改善已有股票预测模型的准确度。
关键词：
百度指数 股票价格 成交量 面板数据模型
[期刊] 金融研究
[作者]
俞庆进 张兵
搜索引擎是当今人们获取信息的入口,百度指数反映了关键词被搜索的次数,直接衡量着投资者的有限关注。本文实证检验了百度指数和创业板股票市场表现的相关性,在此基础上,验证了投资者有限关注能影响股票的市场交易活动。投资者的有限关注能给股票带来正向的价格压力,而这种压力会很快发生反转。本文还利用百度指数逐日可测的优点,研究发现非交易日的投资者关注将显著影响下一交易日股票集合竞价时的价格跳跃。
关键词：
有限关注 百度指数 股票收益
[期刊] 金融经济学研究
[作者]
成松豪 张兵
结合传染模型和遗忘曲线的研究,通过建模刻画投资者关注的传染和衰减行为,并以百度指数作为关注度的代理变量对模型进行验证,显示了很好的解释力;进一步分析发现,投资者关注对IPO股票的首日市场表现具有相当显著的影响。首次基于多支股票同日上市的现象实证研究了投资者关注在多支股票间的分配和传染效应,同日上市的股票越多,其市场表现越温和,且相互趋于一致。
关键词：
有限关注 IPO 百度指数
[期刊] 管理现代化
[作者]
柏建成 任茜 何建晖 任翱翔
如何促进资本市场平稳健康发展引发各方关注。本文运用2011～2020年A股上市公司样本，基于上市公司百度搜索指数，分析投资者关注对于企业股价崩盘风险的影响。分析结论表明，投资者关注度提升能够显著降低股价崩盘风险，同时此种影响在牛市样本中更为显著。具体机制来看，投资者关注度提升能够通过外部监督机制的补充和流动性增加两种机制，降低企业股价崩盘风险。同时，信息环境的优化同样能够起到积极作用。本文分析结论有利于进一步厘清市场投资者与股市崩盘风险之间的关联，为维护资本市场稳定提供政策启示。
[期刊] 会计研究
[作者]
张继德 廖微 张荣武
搜索引擎的广泛应用促使互联网成为普通投资者获取信息的重要渠道。百度指数体现关键词被搜索的频率,在一定程度上表征着投资者对信息的关注程度。本文以上证180指数样本股为研究对象,以百度指数用户关注度衡量普通投资者关注度,揭示普通投资者关注对股票流动性及股票收益的影响机制。实证结果表明:在控制其他影响因素后,普通投资者高关注度将伴随高市场流动性,注意力会驱动投资者进行交易;对信息的当期关注会对股票收益产生正向影响,但这一现象将在一段时间后发生反转。
[期刊] 运筹与管理
[作者]
苏振兴 扈文秀 杨栎
我国股票市场存在明显的概念炒作现象，扭曲了市场的良性定价机制。本文基于有限注意视角揭示投资者概念关注对股票收益的影响机制，使用百度搜索数据衡量投资者概念关注，以“一带一路”、“5G”和“PM2.5”概念板块的股票为研究样本进行实证研究。结果表明：在控制了Fama-French三因素以及投资者个股关注情况下，投资者概念关注对所属概念板块的股票收益有显著正向影响，但这种影响作用会在随后几期反转为负向影响。投资者个股关注一方面会强化投资者概念关注对股票收益的正向影响，另一方面投资者个股关注越高，个股的流动性就越强，从而会弱化投资者概念关注对股票收益影响作用的反转效应。研究结论丰富了投资者关注的理论研究，为抑制概念炒作提供理论依据和实现途径。
[期刊] 武汉金融
[作者]
张学陶 刘艺哲 左峥
本文采用百度指数作为衡量投资者关注度的代理变量,以股票收益率、成交量和股价波动率来描述股票市场的表现,考察投资者关注对当期和下一期股市表现的影响。实证研究发现投资者关注的增加对当期股票成交量和股价波动率有显著的正向影响,而这种影响在下一期会明显减弱。对收益率而言,投资者关注对其的影响具有反转性和非对称性。此外,通过买入关注度低增长股票、卖出关注度高增长股票构建零投资套利组合,并运用Carhart四因素模型进行分析,发现零投资套利组合能够获得显著的超额收益。
关键词：
投资者关注 百度指数 股票市场 套利组合
[期刊] 价格理论与实践
[作者]
田冰 刘晓雪 胡俞越
"百度指数"作为投资者关注的衡量指标,被用于投资者关注与股票市场波动或收益率的分析,但鲜少用于期货市场研究中。本文通过考察百度指数与成交量等市场指标之间的相关性、平稳性、VAR一阶滞后模型的基础上,利用BEKK-GARCH模型对投资者关注与沪深300股指期货、股票指数收益率之间的波动溢出效应进行了实证分析,结果表明:第一,百度指数在一定程度上能够精确即时地反映投资者关注;第二,滞后一期投资者关注对主要市场变量产生正向压力,这与股票市场的反应类似;第三,沪深300股指期货与沪深300股票指数之间存在双向波动溢出效应;第四,限仓措施一定程度上"阻断"了沪深300股指期货、现货市场向百度指数信息传递的有效路径,使得百度指数向沪深300股票期货与现货之间的传导由双向波动溢出转为单向波动溢出,进而提出了三条针对性的建议。
[期刊] 投资研究
[作者]
王旭光
为了研究我国股票首日公开发行时出现的超额收益现象与投资者关注度之间的联系，本文利用＂百度指数＂提供的搜索数据，构造＂异常搜索量＂、＂关注波动＂，用以衡量投资者对我国个股ＩＰＯ的关注程度，探究了关注度与我国ＩＰＯ存在超额收益之间存在的联系。通过实证分析，本文发现异常搜索量能够在一定程度上解释ＩＰＯ超额收益，并肯定了前人对于＂投资者情绪影响ＩＰＯ超额收益＂这一观点。另外，本文也对实证分析中得出的与前人结论不符之处进行了讨论。
[期刊] 金融研究
[作者]
杨涛 郭萌萌
近年来雾霾成为中国社会的热点话题,而雾霾频发导致PM2. 5概念股受到投资者广泛的关注。本文结合现实环境问题,研究投资者通过对环境的关注度继而对与环境相关的股票的影响。具体而言,本文探究投资者对雾霾和PM2. 5概念股的关注度对PM2. 5概念股的影响。分析发现投资者对雾霾和PM2. 5概念股的关注度的增加能拉升PM2. 5概念股的股价。投资者对雾霾的关注度和PM2. 5概念股的收益率显著正相关。关注度的增加同时也提高PM2. 5概念股交易的活跃程度以及PM2. 5概念股涨停的可能性。此外,本文发现正面的新闻报道会拉升PM2. 5概念股的股价而负面的新闻报道会降低其股价。最后,本文通过讨论内生性和异质性等一系列稳健性检验进一步验证上述结论。
[期刊] 统计与决策
[作者]
关筱谨 张骏 刘彦迪
媒体对于活跃金融市场具有积极作用，但同时媒体关注度和投资者情绪的波动也给股市的稳定带来威胁。文章基于我国媒体关注度、投资者情绪与股市波动率数据，运用可识别变量之间动态关系的时变参数向量自回归模型（SV-TVP-VAR）进行实证研究，探究了三者之间的相互作用机制。实证结果表明：第一，投资者情绪和媒体关注度均是影响股市波动的重要因素，且二者对于股市波动的影响均呈现随时间变化的非线性特征。第二，在国内股票市场剧烈波动时期，特别是牛市期间，积极投资者情绪的上升将起到推波助澜的作用，加剧股市波动。然而，在面临国际经济外部冲击时，投资者情绪的上升可以在一定程度上缓解股市持续下跌的压力，平抑股市波动。第三，媒体关注度的上升可放大股市波动，且其与投资者情绪之间存在明显的相互强化机制，投资者情绪与媒体关注度的螺旋上升将进一步加剧股市波动。
[期刊] 经济问题探索
[作者]
朱南丽 邹平 张永平 李学术 杨琳琳 张杨
引入博客/微博发布量作为对投资者关注度的新指标,更为及时并直接地测度投资者关注。以2010年5月3日至2012年12月30日为样本区间,从国内主流平台新浪抽取博客/微博数据,结合由沪深300指数股筛选所得样本股搭建研究数据。通过探讨博客/微博量与现有投资者关注度代理变量之间的关系,发现他们相关但亦存在不同,因此引入博客/微博量作为新指标具有合理性;发现博客/微博量能更及时地反映投资者关注;最后验证了博客/微博量可实现对投资者关注的有效度量,对个人/中小投资者的量度效果更佳。
关键词：
投资者关注 有限注意 博客 微博
[期刊] 武汉金融
[作者]
王树强 李秋熠
近年国内资本市场加快了绿色指数的研发,被纳入或剔除特定绿色股票指数可以反映企业的环保绩效优劣。为了研究我国A股投资者对企业环境绩效的关注情况,本文以绿色领先股票指数成分股为样本,采用事件研究法检验了被纳入该股指对样本公司股价的影响。实证结果显示,样本企业整体获得了显著正向的市场反应,但反应较小且持续时间较短;房地产业和建筑业企业获得的正向反应明显大于其他行业;国有企业获得的正向反应明显大于非国有企业。针对实证结果,本文认为应当加大绿色股票指数的研发和推广,提升投资者的环保意识。
关键词：
证券投资 环保 绩效
[期刊] 金融理论与实践
[作者]
冯攀攀 庞江武 秦新辉
股票流动性关乎资产定价与市场效率，提升股票流动性是确保我国证券市场稳健运行的关键要素。以2009—2022年沪深A股上市公司为样本，验证企业ESG表现对股票流动性的影响及作用机制。研究发现，企业良好的ESG表现能显著提升个股流动性；机制检验发现，ESG表现可以通过影响投资者关注度和投资者情绪，进而作用于股票流动性。进一步异质性检验发现，在融资约束较低、内部控制较好的企业中，ESG表现对股票流动性的提升作用更为明显。研究结论为ESG表现提升股票流动性提供了经验证据，拓展了股票流动性的影响因素和ESG表现的经济后果研究，对完善我国ESG相关政策具有一定的启示。
[期刊] 投资研究
[作者]
施荣盛
本文使用一个直接源自于投资者行为的新颖变量——财经互动社区的超额发帖量——作为投资者关注的代理变量,发现投资者关注可以用来解释分析师评级的漂移现象,即针对分析师评级变动,股价的立即反应随着投资者关注的增加而增强,股价的漂移随着投资者关注的增加而减弱,同时发现投资者关注对股票交易量具有显著正向的作用。
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