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[期刊] 商业研究
[作者]
沈征 肖志超
媒体在发挥信息中介职能传播市场信息的同时,充当了投资者注意力资源的分配机制。本文从股票成交量的变化入手检验了媒体报道对投资者交易行为的影响,发现中小企业板上市公司股票的成交量、成交金额和换手率,与媒体报道强度存在着显著正相关关系;随着媒体报道强度的增加,在个人投资者增加买入的同时,机构投资者将实施相反的操作。因此,这一分析结果验证了行为金融理论关于投资者有限理性的假设,并且从微观层面动态地考察了两类投资者之间的策略互动机制。
关键词：
媒体报道 投资者关注 有限理性 成交量
[期刊] 证券市场导报
[作者]
夏峰 谢咏生 张霖 贺为民 涂健 阳晓辉
"投资者适当性管理"制度使得创业板市场拥有了一个特别的签约投资者群体。为全面深入地了解这些投资者的详细情况,本文统计了相关登记结算数据,并从投资者整体情况、交易行为特征与创业板上市首日交易情况三方面进行了分析,得到如下一些结论:70%的签约投资者具有两年以上投资经验;签约投资者以中小散户为主;中签的签约投资者倾向于在上市首日全部卖出所持有的新股;上市首日买入的投资者其市值规模在签约投资者中属于较高水平等等。
[期刊] 管理世界
[作者]
孔东民 刘莎莎 谭伟强
本文考察证券分析师评级如何影响个人和机构投资者的交易行为,以及公司特征是否影响不同类型投资者的交易。基于独特的账户交易数据,研究发现:第一,当证券分析师发布"强买"或"买入"评级时,机构投资者显著买入该股票。对于"持有"或"卖出"评级时,机构投资者均表现为显著的净卖出。第二,在交易中,个人投资者仅仅起到为机构投资者提供流动性的作用。第三,公司大股东的利益攫取程度及公司信息环境的不确定性都会削弱机构投资者对分析师评级的反应。基于不同测度和样本的检验表明上述结果是稳健的。本文的研究发现为证券监管机构提供了明晰的监管建议,并为投资者优化交易决策提供了参考。
[期刊] 上海金融
[作者]
冯涛 耿志民
根据对机构投资者噪声交易行为的理论分析,本文提出由于证券市场在本质上是一个信息市场,天然具有噪声交易动机和行为能力的机构投资者利用个人投资者的认识心理、情绪和投资行为偏差与证券市场制度结构,策略性地实施噪声交易行为,以此加剧信息的不对称性,进而在最大程度上发挥其比较优势、获取超额收益,噪声交易因此成为机构投资者投资行为的本质特征。机构投资者噪声交易行为属于有限理性的主动性噪声交易,噪声交易者风险的分布具有阶段性特征,在机构投资者可控制的范围之内。
[期刊] 财经论丛
[作者]
董恬媛 韩洪灵 刘强 于连超
本文利用财经社交媒体的数据，构建个人投资者异常关注度指标，研究个人投资者关注对分析师盈余预测行为的影响。结果表明，对于个人投资者关注异常高的公司，分析师跟踪研究的意愿越大，盈余预测的乐观偏差也越大。进一步研究表明，与机构投资者和公司管理层的利益关联是造成分析师乐观偏差的重要因素，但这一现象只存在于信息披露质量高、未收到监管问询函的公司中，这说明声誉机制对分析师起到了约束作用。本文研究为我国资本市场上个人投资者对分析师行为决策的影响提供了新的增量证据。
[期刊] 管理世界
[作者]
谭松涛
个体交易行为是目前行为金融学领域比较活跃的分支之一,本文从信念和偏好两个角度介绍了个体交易行为偏差的心理学基础以及这些心理因素带来的诸如过度交易、处置效应、投资分散化不足等行为偏差。文章最后简要介绍和评价了国内学者在这一领域的研究情况。
关键词：
行为金融 交易心理 交易行为
[期刊] 金融研究
[作者]
陈卓思 高峰 祁斌
本文通过研究股票收益变化和机构持股变化之间的关系,发现对于高机构持股股票,过去表现较好的股票会吸引机构增加持仓,且机构增持的股票相对减持的股票的后续表现又更好,而低机构持股股票则不然。这表明机构投资者整体上是采用正反馈即惯性交易策略的,而个体投资者的行为则较为随机。对于缺乏投资经验的个体投资者而言,论文结果意味着他们应当委托机构进行理财如投资于基金。
关键词：
机构投资者 交易行为 惯性交易
[期刊] 经济经纬
[作者]
翟华云
笔者从投资者交易行为视角,以2010年年报披露期内发布社会责任报告的384家上市公司为样本,检验了企业社会责任披露质量对买卖价差、换手率以及股票收益波动率的影响后发现:企业社会责任披露质量越高,买卖价差越低,而且投资者比较重视社会责任披露的整体性和内容性质量;企业社会责任信息披露质量、整体性质量、内容性质量以及技术性质量均与股票换手率呈显著正相关。
[期刊] 南方经济
[作者]
张程睿
本文在控制样本自选择偏误的基础上,实证分析了我国上市公司的信息披露质量差异对投资者交易行为的影响。研究发现,投资者在关于股票价格和风险的交易决策时对不同信息披露质量的公司具有行为差异,高披露质量的公司有较低的信息成本和市场风险;但是,公司信息披露质量高低对投资者的股票交易数量、交易速率的影响尚不显著,且不知情者"跟随"交易现象明显,市场投机氛围重,表明我国证券市场的有效程度尚待提高。本研究为规范和引导我国上市公司的信息披露行为及健全证券市场制度提供了经验证据。
关键词：
公司信息披露质量 信息不对称 投资者行为
[期刊] 经济研究
[作者]
李心丹 王冀宁 傅浩
对证券投资者的投资行为进行研究 ,是探究证券市场有效性的重要途径之一。本文运用行为金融学理论 ,根据某证券营业部 7894位个体投资者在 1 998年 7月至2 0 0 1年 1 1月期间的交易数据 ,分别对我国个体投资者的“政策依赖性心理”、“过度自信心理”及投资者的“过度交易”是否损害个人财富等方面进行了实证检验 ,结果表明 ,我国的个体投资者确实存在上述认知偏差。针对这些偏差本文提出了相关的政策建议。
关键词：
个体投资者 认知偏差 交易行为
[期刊] 财经问题研究
[作者]
沈冰 冉光和 盛嘉帆
本文利用EKOP模型,从机构投资者资金流向的角度,对上市公司在信息公告前后知情交易行为进行了研究。实证结果表明:知情交易行为在我国上市公司信息公告期间普遍存在,在信息公告前期最为严重。机构投资者资金流向的变化对知情交易概率具有显著的影响,超额收益与机构投资者资金流向存在着显著的正相关关系。机构投资者资金流向对知情交易概率和超额收益都存在Granger因果关系,揭示了机构投资者是知情交易行为主要的参与者和受益者。
[期刊] 软科学
[作者]
尹海员 王盼盼
搜集我国证券市场权威媒体对市场总体评论和分析的新闻报道,构建了媒体报道的衡量指标,并分析了媒体报道、市场收益率和投资者情绪的相互影响机制。研究结果显示,媒体报道的乐观词汇比率、乐观报道比率会对情绪有显著的正向推动作用。其次,媒体报道密度、媒体的乐观预测对情绪波动没有显著影响。最后,对牛熊市不同市场环境下的分析表明,牛市中投资者情绪对前期情绪、市场收益和媒体乐观程度等因素的变化更为敏感。
关键词：
证券市场 投资者情绪 媒体报道 新闻分析
[期刊] 武汉金融
[作者]
迟骏 杨春鹏
本文选取我国2011年至2017年间日频度股票ETF数据,以主成分分析法构建反映投资者非理性心理的投资者情绪指标,根据逐笔交易数据构造表征投资者交易行为的买卖非均衡指标,实证研究了投资者情绪和投资者交易行为对ETF折溢价的影响。研究结果显示,投资者情绪及投资者交易行为分别对ETF折溢价具有显著正向影响;投资者情绪及投资者交易行为对ETF折溢价的联合影响也显著为正。进一步地,文中还检验了在含有Fama-French三因子作用的条件下以及机构持股比例作为调节变量的条件下,投资者情绪及投资者交易行为对ETF折溢价的影响,实证结果依然相同。
[期刊] 财贸研究
[作者]
肖奇 沈华玉
从媒体与投资者的视角,考察信息传递者与信息接收者对股价同步性的影响。研究发现:媒体关注与股价同步性显著负相关,且媒体对股价同步性的降低作用更多是由于其扮演了"噪音推手"而非"价值传递"的角色;投资者异质信念与股价同步性显著负相关,且投资者异质信念主要通过"噪音渠道"使股价同步性降低;媒体关注与投资者异质信念之间存在替代效应,即一方活动的加强将削弱另一方对股价同步性的降低作用。研究结论为规范和引导媒体与投资者行为,进而提升证券市场定价效率提供了重要启示。
关键词：
媒体关注 投资者异质信念 股价同步性
[期刊] 金融研究
[作者]
杨继东
媒体的崛起已经成为现代社会的重要现象,而金融媒体又倍受关注。这自然引发一个思考:媒体会对投资者行为产生影响吗,这种影响又是如何发生的呢?这篇文章试图通过综述媒体影响资产价格的文献,思考媒体是如何影响投资者行为,进而影响资产价格的。本文主要贡献有两点:一是通过文献梳理,加深对媒体在投资者参与过程中所扮演角色的认识;二是讨论了媒体影响投资者行为的基本思路,为进一步研究媒体影响投资者行为的途径和机制提供了可借鉴的思考。
关键词：
媒体 资产价格 投资者行为
文献操作()
导出元数据
文献计量分析
导出文件格式：WXtxt
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