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[期刊] 南方金融
[作者]
邹辉文 郭华梅
信用违约互换（CDS）是互联网消费金融机构有效控制借款人违约风险的可能手段。为了在互联网消费金融中有效运用CDS工具，应当首先解决CDS定价问题。本文假设借款人的资产价值变化满足跳跃扩散过程，利率服从Vasicek过程，信贷资产的信用等级只与借款人的资产价值有关。在结构化框架下，结合互联网消费信贷有别于一般债券的特性，给定信用等级边界和违约边界两个条件，构建包含信用等级迁移的互联网消费信贷CDS定价模型。然后以迁移边界耦合的偏微分方程组表示违约概率，借助Fourier变化和Poisson公式等数学方法求得的显式解，继而计算CDS的价格。比较分析引入CDS前后的消费信贷风险收益特征表明，在CDS保费费率满足一定条件下，引入CDS合约不仅可以有效转移消费信贷的信用风险，还可以增加互联网消费金融机构的期望收益。
[期刊] 南方金融
[作者]
陈艳声 邹辉文 蔡立雄 祝群 黄可权
企业是供应链上的元素,供应链上的债务违约是相互关联的,企业债务的信用风险度量应当考虑核心企业违约对非核心企业的传染性。本文构建基于供应链违约传染的信用违约互换(CDS)定价模型,分析CDS基础定价、结算风险和替换成本的影响因素。研究表明:第一,CDS基础定价与合约期限、违约跳跃无关,但与保险支付频率和核心企业的违约强度有关;第二,参考实体的信用等级越低,核心企业信用等级对CDS基础定价的影响就越明显;第三,CDS的结算风险是信用风险的重要组成部分;第四,随着违约跳跃率的上升,CDS的替换成本以及其在信用风险定价中的占比也随之上升。上述研究结论的启示是:要加强对供应链核心企业的政策支持和风险监测,防范出现行业性的流动性紧缩和债务违约风险传染问题;商业银行针对中小企业提供融资时,要尽量避免供应链融资债务结算期的重叠,以减少结算风险所引发的集体违约风险;引入第三方担保,可分散CDS合约的替换风险,降低替换成本;相较于联贷联保融资模式,CDS合约可将供应链融资风险转移至无关联的第三方,实现行业风险的分散化管理,并且使其信用风险可度量,是更为有效的风险管理方法。
[期刊] 金融理论与实践
[作者]
龙海明 邓太杏
提高消费信贷风险管理的技术,有效控制信贷风险已成为我国商业银行在开展消费信贷业务过程中所面临的首要问题。由于消费信贷风险暴露具有一定的时滞性,使得某一时点的不良贷款率不能反映真实的违约水平。本文通过一个偿还能力模型讨论了消费者负债率与消费信贷预期违约率之间的定量关系,并比较了不良贷款率与实际违约率的收益与风险损失,为商业银行消费信贷管理提供了一个新的思路和相应的政策建议。
关键词：
风险度量 偿还能力模型 违约距离
[期刊] 技术经济
[作者]
任金政 陈宝峰 邝焕弟
本文首先对我国消费信贷的现状进行了总结,其次对导致借款人违约的不同影响因素进行了分析,在此基础上对消费信贷理性违约模型进行了探讨,阐述了各参数的意义及其作用,对商业银行等金融机构信用风险管理水平的提高有一定的帮助。
[期刊] 财务与会计
[作者]
信用违约互换(Credit Default Swap,CDS)是国外债券市场中最常见的信用衍生产品。它是指信用保护买方(信用风险卖方)向信用保护卖方(信用风险买方)支付一定费用,当双方约定的"参考资产"或"参考实体"在规定的时间内发生特定"信用事件"时,信用保护卖方须向信用保护买方支付相应款项(信
关键词：
信用违约互换 信用衍生产品
[期刊] 商业时代
[作者]
李中彬
信用违约互换(CDS)作为一种套期保值工具,在美国次贷危机的形成与扩散过程中扮演着至关重要的角色。本文从信用违约相关性的视角,讨论传统模型与新近模型对信用违约互换这一衍生品的定价方法,比较其优劣势,并在此基础上提出建设我国信用衍生品市场的对策及建议。
关键词：
信用违约互换 定价 违约相关性
[期刊] 统计与决策
[作者]
白云芬 胡新华 叶中行
本文在约化模型的框架内考虑了含交易对于违约风险的信用违约互换的定价。在参照资产违约强度与利率相关、信用保护买卖双方违约强度受到参照资产违约影响的情形下,给出了信用违约互换的定价公式。
[期刊] 财贸经济
[作者]
平新乔 杨慕云
本文探讨了消费信贷违约的影响因素,包括性别、年龄、受教育程度、年收入和职业类型等借贷人的个人特征对违约率的影响,以及贷款期限、执行利率、贷款金额、贷款种类、还款方式和担保方式等对违约可能性的影响。初步研究发现:质量越高的客户,贷款期限越长;受教育程度越高,越容易申请到长期贷款;贷款期限越长,则贷款质量越高;信用贷款的违约率不比保证贷款的违约率高,这和道德风险模型相一致。汽车贷款借贷者主动违约可能性远远大于住房信贷借贷者,这和基于看跌期权的违约模型相一致。选择等本金还款方式的借贷者比选择等额还款方式的借贷者面临更大的还款压力,因而更容易导致违约(逾期)行为的发生。
关键词：
信贷市场 道德风险 违约
[期刊] 中南财经政法大学学报
[作者]
郑军 巴曙松 徐小乐
2007年以来,我国产业转型的压力逐渐增加,对转变增长模式的需求也越加迫切。在这样的背景下,一方面,我国需要支持和发展中小企业,利用其在科技创新方面的优势来推动产业转型;另一方面,银行又必须注意中小企业风险的防范与防控,以保持金融系统的稳定和信贷资产的安全。因此,银行信贷与产业转型要求之间便产生了矛盾:本需要支持的中小企业却更难获得银行的信贷支持。本文正是针对这一矛盾,从金融制度和业务创新的角度出发,利用信用违约互换这一重要的金融衍生工具,创新性地重构了信用违约互换的交易模式,以求缓解银行风控要求与中小企业融资需求之间的矛盾。
关键词：
产业转型 信用违约互换 银行风险控制
[期刊] 统计与决策
[作者]
张能福 刘志超
现有关于信用违约互换的定价模型中,大都假设回收率与违约概率相互独立。但实际经济中,回收率与违约概率存在着负相关性,尤其在经济衰退时期。文章利用穆迪公司的违约与回收率数据,运用Eviews5.0建立了三种可能的负相关模型,并通过违约概率与违约强度的关系建立了回收率与违约强度的负相关模型。最终选取对数模型来表示这种负相关性,并引入到CDS的定价中去,拓展了现有模型。
关键词：
信用违约互换 回收率 违约概率 负相关
[期刊] 金融理论与实践
[作者]
任师攀 彭一宁
有效识别违约风险,降低违约损失,对消费金融平台至关重要。基于捷信集团公开的大规模消费信贷数据,采用软投票策略融合XGBoost和Light GBM进行违约风险评估,准确率达到91.99%;从实际场景出发提出违约率、误拒率两个指标,完善模型评价体系;识别出违约率和误拒率的负相关关系,采用KS曲线选择阈值,在降低违约率1.22%的同时,将误拒率控制在合理水平;总结出违约风险评估中的七类重要因素,以此为消费金融平台健康发展提供参考建议。
[期刊] 统计与决策
[作者]
周士元
文章从上市公司一篮子信用违约互换(CDS)定价本质特征出发,结合信用违约行为与周边观测点的耦合互动及定价特征,进行排列优化,及随机向量的联合概率设定与验证,结果证实:按照不同节点利率进行的CDS相对适合于三年期预期定价,而01作为上市公司一篮子CDS的稳定性相对不足。经过违约频次修正的的t-copula模型对节点样本群BDS相比原始模型具有改进精度意义。
[期刊] 开发研究
[作者]
李毅 杨蓬勃
农资消费信贷作为一种重要的农业普惠金融工具,同时具有一定的违约风险。首先,通过建立农资经销商之间的动态博弈模型以及农资经销商与农民之间的声誉博弈模型,得出农资消费信贷的可得性与覆盖率较高,但满意度较低;其次,为探究能够提高满意度的方法而分析农资消费信贷存在的风险,并建立指标体系对风险进行测度;最后,结合我国农村发展现状,为进一步提高我国农业普惠金融的可得性、覆盖率与满意度提出了政策建议。
关键词：
消费信贷 普惠金融 博弈模型 违约风险
[期刊] 开发研究
[作者]
李毅 杨蓬勃
农资消费信贷作为一种重要的农业普惠金融工具,同时具有一定的违约风险。首先,通过建立农资经销商之间的动态博弈模型以及农资经销商与农民之间的声誉博弈模型,得出农资消费信贷的可得性与覆盖率较高,但满意度较低;其次,为探究能够提高满意度的方法而分析农资消费信贷存在的风险,并建立指标体系对风险进行测度;最后,结合我国农村发展现状,为进一步提高我国农业普惠金融的可得性、覆盖率与满意度提出了政策建议。
关键词：
消费信贷 普惠金融 博弈模型 违约风险
[期刊] 征信
[作者]
葛欢 张留禄
信用违约互换作为一种信用衍生产品通过转移信用风险为信用风险管理带来了深刻变化，其定价问题值得深入研究。通过对违约强度的建模给出两种违约模型——结构性模型、简约模型，结合信用评级制度发现了一个公司的违约强度与其所处的评级之间的关系，使用马尔科夫链建模该公司的信用等级转移状况证明其违约强度为马氏调节过程。该模型增加了模型参数，得出了具有较强操作性的信用违约互换定价公式，并对金融危机下信用违约互换的前景进行了展望。
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