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[期刊] 中央财经大学学报  [作者] 姜维壮  王倩  
长期以来,我国法律规定地方政府不能自行发债,但实际上,多年来地方政府通过多种途径举借了大量债务,甚至出现债务规模盲目扩大、缺乏有效管理的局面。如何将地方债务进一步合法化、合理化、规范化,引发了学术界的广泛思考与探索。本文根据我国的国情,综合美国和日本地方债管理的实践经验,运用理论联系实际和比较研究的方法,从地方债发行的理论依据出发,分析了我国目前地方债务的现状,为强化和完善地方债发行管理的必要性和方向性提出政策建议。
[期刊] 经济研究参考  [作者] 陈凯  申现杰  
经过多个阶段的探索和不断发展,地方政府专项债券已经成为地方政府融资的主渠道,是扩大地方有效投资、拉动经济增长的“稳定器”。然而,由于地方政府债券起步较晚,总体上还属于新生事物,地方政府专项债券发行管理与资金使用机制运行过程中还存在增量错配、权责利不统一、使用低效、资金闲置、违规使用等问题。应从地方政府专项债券管理体制机制改革着手,明晰省级政府与市县政府主体责任,健全地方政府债券项目遴选统筹机制,创新地方政府债券发行机制,优化新增债券限额分配模式,强化地方政府债券绩效管理。
[期刊] 中国金融  [作者] 王中  
美国债券市场历史悠久、规模庞大、品种丰富、机制成熟、投资者基础广泛,是全球债券市场发展的重要参照。截至2020年末,美国债券存量规模约51万亿美元,品种主要包含美国国债、企业债券、住房抵押支持证券、市政债券、资产支持证券、联邦机构债券、货币市场债券七大类。其中,国债、住房抵押支持证券和企业债券规模位居前列。根据发行主体特点,美国债券发行模式整体上以公开招标和簿记为主,可组建交易商团或承销团协助,也设置了直投模式。美国债券市场完善的发行机制对于我国快速发展的债券市场具有重要的借鉴意义。
[期刊] 西南金融  [作者] 中国人民银行成都分行国库处中国人民银行眉山市中心支行联合课题组  吕俊  谢娟  舒畅  
储蓄国债(SavingS BondS),是政府面向个人投资者发行、满足长期储蓄性投资需求的不可流通记名国债品种,其具有信用等级高、变现灵活、利息免税、收益稳定等特点,受到广大投资者的青睐。但随着经济的发展,储蓄国债产品优势逐步减弱,品种较少、发行方式单一、购买渠道狭窄等问题日益显现,制约了储蓄国债市场的健康发展。相比之下,国外发达国家储蓄国债发行历史悠久、产品灵活多样、销售渠道丰富、管理经验成熟,对我国有重要的借鉴意义。本文通过选取具有代表性的五个发达国家,研究其储蓄国债发行管理中的特点和优势,并结合我国储蓄国债现状及存在问题,提出相关政策建议。
[期刊] 金融理论与实践  [作者] 王栋  
凭证式储蓄国债自1994年开始面向城乡居民发行以来,深受国债承销机构和投资者的喜爱。但是,随着我国金融市场的发展,凭证式储蓄国债自身设计方面存在的问题,已成为制约储蓄国债进一步发展的重要因素。如何以发行电子式储蓄国债为契机,使其成为一只成熟的、在市场上广受欢迎的国债新品种,进一步完善我国储蓄型国债的发行管理,是下一步需要努力的方向。
[期刊] 上海金融  [作者] 廖乾  
近年来,在盘活财政存量资金要求和促投资、稳增长压力下,地方国库现金管理与地方政府债务的规模迅速攀升,形成了"双高"的矛盾格局。由于我国地方国库现金管理和地方政府债券发行的历史较短,二者在运行管理以及彼此协调配合方面存在诸多问题与不足。本文通过梳理借鉴发达市场经济国家在国库现金管理与政府债务管理协调配合方面的机制与做法,同时立足我国基本国情,为加强和完善我国地方国库现金管理与地方债发行的协调配合提供有针对性的政策建议。
[期刊] 金融理论与实践  [作者] 张华俊  
2016年,我国的财政赤字率将提高到3%,在当前积极财政政策和实体经济下行压力下,通过发行储蓄国债吸收居民储蓄存款,是弥补财政赤字最便捷、最有效的方法。但目前储蓄国债不仅发行规模小,而且计划完成率不高。从储蓄国债发行管理现状出发,分析当前发行规模下难以完成发行计划的根本原因,同时从营销渠道、托管模式及监管等环节,分析影响储蓄国债规模扩大的制约因素,并提出相应的解决方案。
[期刊] 现代财经(天津财经大学学报)  [作者] 王丽英  胡尹燕  
地方自主发债与自行发债是有区别的。地方债自主发行有利于拓宽地方政府融资渠道,缓解偿债压力,推动地方融资的透明化与规范化,并支持地方民生项目建设。但我国地方债发行中存在诸多问题,集中表现为市场机制发挥不充分、商业银行恶性竞争、法律法规不够健全等方面。对我国推进地方债发行的成因还有必要深入分析,并结合美国发行地方债的经验和教训对我国推进地方债自主发行进步探讨。
[期刊] 武汉金融  [作者] 祝玲  陶莹  张之光  秦娜  
近年来,人民银行对普通纪念币(钞)发行制度进行了渐进式的改革,在发行的公开性、透明性方面取得了显著成效,但仍存在着一系列问题。本文梳理了我国普通纪念币(钞)发行的历史沿革,通过网络问卷调查和现场座谈深入了解了公众和商业银行对普通纪念(钞)的看法,剖析了当前我国普通纪念币(钞)发行及流通管理中存在问题,同时借鉴国际普通纪念币(钞)发行的先进经验,提出相关建议。
[期刊] 中国金融  [作者] 封北麟  
2015年,我国地方政府债券发行出现了井喷式的增长,发行规模将达到3.8万亿元,其中3.2万亿元置换债券,6000亿元新增债券。如此规模庞大的债券发行引发了地方政府与市场的广泛关注。特别是,在债券发行管理过程中暴露出的许多新问题直接影响了地方
[期刊] 中国金融  [作者] 周学东  
发行置换债,对于防范地方政府债务风险、化解潜在的金融风险、顶住经济下行压力,以及推动建立中国多层次的债券市场等,都具有重大意义关于中国的地方政府能否发债问题,在党的十八届三中全会前,曾进行了广泛的讨论。金融界之所以十分关注这一问题,一个重要的原因是,中国数额庞大的地方政府性债务,看似是财政风险,若处置不当,便会转化为金融风险,而且是系统性金融风险。党的十八届三中全会《中共中央关于
[期刊] 财经问题研究  [作者] 吴从法  周立平  张红闪  
利率市场化改革是一国金融业发展到一定程度的客观需要和必然结果,也是一国经济体制改革中的核心问题。党的十八届三中全会决定,要"加快推进利率市场化",随后,央行行长在两会上明确表示存款利率或将两年内放开,这意味着我国利率市场化进程进入了加速期,我国储蓄国债面临利率市场化带来的严重冲击和巨大挑战。本文结合国内实际情况,分析得出储蓄国债发展的必然趋势是储蓄国债市场化,并研究在利率市场化定价机制下,当前储蓄国债发行工作存在管理落后、缺乏定价机制、储蓄国债期限结构失衡、流动性差、隐藏提前兑付风险和发行失败风险等问题,并提出构建储蓄国债发行管理体系的对策建议。
[期刊] 经济研究  [作者] 罗党论  佘国满  
近年来城投债逐渐成为地方政府的主要融资手段之一,引起了中央、投资者对城投债风险的关注。本文考察了地方官员变更对城投债发行概率和发行规模的影响,以及与发债风险和发债成本的关系。通过对2004—2012年我国省级、地级市发债数据的实证分析,本文发现由官员更替引发的不确定性会显著降低城市的发债概率,并减少发债规模。在此基础上,文章进一步研究了官员变更与发债成本的影响。研究发现书记或市长更替会提高城投债的发债风险,增加发债成本。且当变更引发的不确定性程度更高时,对发债成本的影响更加显著。而当城市面临更高的偿债压力时,官员更替对发债成本的影响更加显著。本文的研究丰富了对地方债的理解。
[期刊] 金融发展研究  [作者] 李建文  
近年来,受经济高速发展、物价高位运行及信用约束下经济主体现金偏好等方面因素的影响,我国现金流通规模持续膨胀,对中央银行现金供应管理工作提出了严峻挑战。为有效提升货币发行管理能力,搭建开放、有序、高效的现金综合管理平台,人民银行济南分行提出了建设虚拟发行库的构想,并在制度体系建设、信息系统开发等方面进行了积极有效的探索,有效疏通了县域货币发行回笼渠道梗阻,实现了现金供应工作由被动管理变为主动管理,有效提升了政策操作效能。
[期刊] 财经理论与实践  [作者] 曹厚臻  
一、证券发行的内涵及证券的特点证券发行是发行主体通过证券市场向社会不特定多数应募人出售证券,以筹集资金可供长期周转使用的一种经济活动.这种经济活动是我国社会主义商品经济发展的必然要求. 证券一词含义极广,单就其主张权利的性质而言,就可以划分为所谓商品证券和价值证券两大类.其中以按货币额表示为共同特征的价值证券,还可以再细分为代表对一定收益请求权的资本证券和代表对一定货币请求权的货币证券.我国目前发行的证券,除国库券外,还有金融债券,企业债券和企业股票.
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