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[期刊] 上海立信会计学院学报  [作者] 陈冬华  梁上坤  
实证检验了股权制衡对上市公司高级管理人员在职消费的影响作用。研究发现:第一大股东持股比例越大,对高级管理人员在职消费的抑制作用越为明显;上市公司股权越为制衡,高级管理人员的在职消费越高。同时发现股权制衡度高的上市公司,其在职消费的激励效率较低。
[期刊] 南方经济  [作者] 文芳  
本文利用中国上市公司1999~2006年的R&D数据,对公司控股股东类型、股权集中度及股权制衡度与公司R&D投资之间的相关性进行了实证检验。结果发现,控股股东持股比例与公司R&D投资强度之间呈"N"型关系;对上市公司R&D投资强度的激励效应由强到弱的股权类型依次为:私有产权控股、中央直属国有企业控股、地方所属国有企业控股、国有资产管理机构控股。股权制衡对公司R&D投资强度的影响因控股股东性质不同和股权集中度的不同而不同。
[期刊] 山西财经大学学报  [作者] 王亮  罗党论  姚益龙  
大股东除了"掏空"上市公司外,是否还会存在利益支持行为,这种行为的真实性如何,股权分置改革又会怎样影响上述行为?本文以2002~2008年的上市公司关联交易数据为样本,研究发现,大股东对上市公司的利益支持行为并不具有持续性,支持更多地表现为"制度性驱动","保壳"和获得配股再融资资格是主要目的,大股东在支持后往往会伴随着明显的"掏空"行为。股权分置改革使大股东与中小股东的利益有趋同趋势,表现在,股权分置改革后,大股东增加了对上市公司的利益支持行为,并且大股东会显著减少因为支持而产生的"掏空"行为。
[期刊] 中国注册会计师  [作者] 李元霞  
本研究基于2008-2011年沪深两市A股上市公司的数据,考察了我国上市公司股权制衡度、内部控制有效性对企业绩效的影响,侧重于探讨内部控制有效性在股权制衡度和企业绩效之间是否存在中介效应。结果显示:股权制衡度有利于提升内部控制有效性,显著正向影响企业绩效。进一步的检验发现,股权制衡度对企业绩效的影响完全是通过内部控制有效性得以实现的,即内部控制有效性在股权制衡度对企业绩效的影响中具有完全中介效应。
[期刊] 首都经济贸易大学学报  [作者] 卢馨  陈冉  张乐乐  
大股东有可能采用金字塔股权结构获得超额控制权,并通过投资活动损害中小股东及外部投资者利益。以2010—2016年沪深两股上市民营公司为研究对象,分析金字塔股权结构对企业投资效率的影响,以及股权制衡的调节作用。研究表明:(1)金字塔层级和两权分离程度均与企业的综合投资效率负相关;(2)股权制衡对两权分离和投资过度的关系具有正向调节作用,且在考虑直接控制链的情况下,这种调节作用会加强;同时,股权制衡对金字塔层级与投资不足的关系具有反向调节作用。
[期刊] 商业经济研究  [作者] 袁显平  边珍  董旭  
本文基于2010-2020年样本公司的非平衡面板数据,实证检验了机构投资者持股、股权制衡与并购绩效的关系,以及股权制衡对机构投资者持股和并购绩效关系的影响。实证结果表明,机构投资者持股与并购绩效之间存在非线性U型关系,股权制衡与并购绩效之间亦存在非线性U型关系,且股权制衡能够显著调节机构投资者持股对企业并购绩效的作用。研究同时发现,在国有控股和非国有控股公司间,机构投资者对并购绩效的影响无明显差异,而股权制衡对并购绩效的作用仅在非国有控股公司中显著。
[期刊] 财会通讯  [作者] 邹越  
2005年国务院颁布了鼓励支持和引导个体私营等非公有制经济发展的若干意见,本文采用事件研究法对该政策颁布时期,我国民营上市公司的市场反应进行了研究。发现在此期间民营上市公司的整体价值显著增加,同时没有政治关联的民营上市公司比有政治关联的公司表现更好。说明投资者认为该政策有利于民营企业的发展,且政治关联有助于民营企业进入垄断管制行业,但其价值在市场管制放松后降低。
[期刊] 商业研究  [作者] 蒋薇薇  赵增耀  王喜  
本文在摈弃理性经济人假设下,以2008-2013年进行过年度业绩预告的118家深市中小板上市公司为样本,研究企业家过度自信、股权制衡对商业信用投放的影响,结果发现过度自信的企业家商业信用投放更多,而股权制衡可以有效约束这一行为。
[期刊] 经济科学  [作者] 刘斌  王杏芬  何莉  李嘉明  
除了进行强制性的中报审计外,近年来我国部分上市公司还自愿进行了中报审计。通过对深沪两市2002-2006年A股上市公司自愿中报审计的需求动机、会计信息质量及经济后果的实证检验后发现:债务代理成本越高、盈利能力越强的公司越愿意自愿进行中报审计;由于审计合谋的存在,自愿审计公司的会计信息质量低于未审计公司;由于无法识别自愿审计后会计信息质量的高低,投资者只能根据公司管理层传递的信号做出积极的市场反应。因此,监管部门要加强对自愿中报审计行为的规范以确保会计信息质量,从而真正保障广大中小投资者的应有权益。
[期刊] 财经研究  [作者] 任春艳  
文章以2005-2009年沪深两市上市公司为样本,从投资效率的角度检验了中国现实制度背景下盈余管理的经济后果。研究发现,企业盈余管理程度与未来投资效率显著负相关,上市公司盈余管理程度越高,其未来投资效率越低。文章由此得出结论:盈余管理不仅可能误导外部投资者的判断和决策,也对企业的内部决策产生了不利影响,损害了市场资源的有效配置,因此必须采取措施抑制企业的盈余管理行为。
[期刊] 管理世界  [作者] 涂国前  刘峰  
本文以中国国有控股上市公司民营化,并形成民营股东控股,但股权制衡结构不同的公司为样本,研究不同性质的制衡股东是否具有不同的制衡效果。本文发现,与一股独大公司相比,国有股东制衡公司更可能被民营控股股东掏空,民营股东制衡公司更不可能被民营控股股东掏空,说明不同性质的制衡股东具有不同的制衡效果。本文还发现,有政治关系的民营控股股东更可能掏空。
[期刊] 财政研究  [作者] 逯东  李玉银  杨丹  杨记军  
本文考察了政府控制权、股权制衡和公司价值的关系,研究发现:(1)政府控制权比例与公司价值存在着"倒U型"关系,但政府干预动机的强弱会导致"倒U型"关系发生变化。(2)进一步将国有企业划分为中央政府控制和地方政府控制,发现"倒U型"关系主要存在于地方政府控制的国有企业中。(3)基于政府的干预动机,本文还研究了股权制衡的治理效应,发现只有当政府的干预动机较弱时,股权制衡才可能发挥正面的治理效应。
[期刊] 财经研究  [作者] 曾庆生  
文章研究了我国上市公司内部人交易信息披露延迟的现状及其影响因素,以及披露延迟对内部人交易市场反应的影响。研究发现,整体而言,内部人交易存在披露延迟;交易披露延迟时间的长短与交易方向、交易是否处于信息敏感期、公司流通股比例、交易规模有关;在信息披露延迟严重的买入样本组,内部人职务对披露延迟产生了影响。市场给予内部人卖出股票负面评价而对买入股票的反应不显著;内部人交易的市场反应不受信息披露延迟影响。
[期刊] 中国注册会计师  [作者] 郭志勇  
本文基于创业板上市公司自然人控股或家族控股这一重要特征,研究了股权集中度、股权制衡对公司绩效的影响。实证结果发现:股权集中度与创业板上市公司经营绩效呈U型曲线关系。股权制衡的效果则取决于不同的股权关系,当公司由家族控股或存在一致行动人关系时,股权制衡无效果;而当大股东之间不存在上述关联关系时,股权制衡对公司绩效有显著的促进作用。这些研究结论表明,创业板其他大股东存在关联关系时会选择和控股股东一起合谋以共享控制权收益,只有在无关联关系时才能发挥监督作用。
[期刊] 南开管理评论  [作者] 隋静  蒋翠侠  许启发  
已有研究表明,股权制衡能够显著影响上市公司价值,但就影响模式与影响程度尚未达到一致。本文使用非参数非线性分位数回归方法,对两者之间关系进行再研究,提出非线性异质效应概念,并建立新的计量模型与方法 :给出基于B-样条展开的非线性分位数回归模型,能够更加灵活地捕获股权制衡度对上市公司价值的非线性异质影响;给出模型的估计、检验与选择方法,能够实现非线性异质效应的存在性检测;给出条件概率密度预测方法,能够全景刻画股权制衡度对上市公司价值整个条件分布特征的边际贡献,定量测度非线性异质效应的表现形式、影响程度等。通过对我国A股上市公司的实证研究发现,股权制衡对上市公司价值影响存在明显的非线性异质效应:一方...
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