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[期刊] 南开管理评论
[作者]
李曜 袁争光
后MBO上市公司的股利分配现象是公司股利政策和MBO研究的一个交叉点。本文的实证分析发现,后MBO上市公司偏好现金股利,支付现金股利的公司家数占比、现金股利支付水平都高于上市公司总体,股票股利支付水平平均也高于总体。后MBO公司现金股利支付率与公司现金流量、资本公积金累积、资产规模等正相关,与资产负债率负相关。而第一大股东持股比例并未显著影响公司的股利发放。本文的主要贡献在于否定了MBO会导致公司高现金分红或称"恶性分红"的命题,认为MBO公司一直实行高于市场平均水平的股息分配,并未因股权变更而改变股利政策,这对进一步研究该类公司的治理问题具有重要意义。
关键词：
后MBO公司 股利政策
[期刊] 中南财经政法大学学报
[作者]
刘有章 肖腊珍
我国上市公司目前分配现金股利的数量以及支付水平普遍较低,使得以分红收益和资本利得所构成的投资收益结构长期处于非理性的失衡状态,导致整个市场投机盛行。本文通过对现金分红的意义和动因的阐述,提出四个方面的政策建议来促使上市公司提高现金分红的比率和水平。
关键词：
上市公司 现金分红 股息率
[期刊] 经济与管理研究
[作者]
常亚波 沈志渔
本文使用中国上海证券交易所２００９—２０１２年上市公司的数据，研究了高管薪酬、现金分红与公司价值三者之间的关系，并检验了高管薪酬激励对公司价值的作用机制。研究结论如下：（１）高管货币薪酬对公司市场价值具有正向的显著影响；（２）发放现金股利在中国证券市场具有很强的信号传递效应；（３）现金分红水平是高管货币薪酬影响公司价值的中介变量，发挥了中介传导效应，也即高管货币薪酬部分地通过影响公司分红，从而对公司的市场价值产生正向作用。
关键词：
高管薪酬 现金分红 公司市场价值
[期刊] 证券市场导报
[作者]
张跃文
本文分析了2000～2010年我国A股上市公司的现金分红决策,发现上市公司总体分红水平已接近发达国家,但分红的持续性和稳定性以及分红决策的透明度仍有待提高,分红决策的行业趋同和集中化趋势比较明显,财务指标对于公司分红决策的影响有限。目前不仅要采取措施增强上市公司现金分红的持续性和稳定性,还需要重点关注少数盈利公司长期不分红现象。文章最后有针对性地提出了改善上市公司现金分红决策的建议。
[期刊] 财会月刊
[作者]
张俭
现金分红是增强资本市场活力和吸引力的重要途径。监管机构从2001年起陆续颁布了一系列政策促使上市公司派现。本文对1992年到2011年这二十年来的我国上市公司的现金分红情况进行回顾与总结,为读者展示上市公司分红历史。本文研究发现:二十年来上市公司现金分红意愿呈两段"U"型分布,近五年来稳步回升;现金股利支付率自1995年以来呈下降趋势,异常高的分红时有出现;多层次资本市场中上市公司现金分红表现迥异。
关键词：
股利政策 现金分红 分红历史
[期刊] 会计研究
[作者]
刘淑莲 胡燕鸿
本文采用实证研究方法 ,从上市公司派现能力和投资机会的角度分析现金分红决策的影响因素 ,特别注意现金流量 (FCFE、ONCF、NCF)对现金分红的影响。主要回答 :上市公司现金分红与股权自由现金流量为什么不相等 ?现金分红与公司派现能力和投资机会有什么关系 ?不同行业现金分红有什么特点 ?
关键词：
现金分红 现金流量 投资机会
[期刊] 上海经济研究
[作者]
李慧
2008年10月中国证监会颁布了《关于修改上市公司现金分红若干规定的决定》,该决定将30%的现金分红比率作为上市公司再融资的前提条件。本文利用2006-2010年中国上市公司的数据实证分析了这种半强制分红政策对上市公司现金股利策略的影响。研究结果表明,该政策的颁布提高了资产负债率水平高的企业、非国有企业以及盈利水平低的企业的现金分红水平,但是却降低了资产负债率低的企业、国有企业以及盈利水平高的企业的现金分红水平。总体来看,那些未来有融资压力的企业在政策颁布后都被迫提高现金分红水平以满足再融资要求,那些本身没有强大再融资压力的企业却降低了现金分红水平。本文的研究进一步证明,现金分红与否不适合作为...
关键词：
现金分红 半强制分红 股利政策 再融资
[期刊] 会计之友
[作者]
张玮倩 鄢建强
现金分红一直以来都是资本市场关注的焦点,鼓励和引导上市公司进行连续现金分红也一直是我国政府监管部门引导利润分配的方向,文章关注政府官员腐败这一外部治理环境对上市公司现金分红的影响。通过搜集2003—2014年我国各地区政府官员腐败数据发现,地方官员腐败抑制了所在地区的上市公司现金分红,腐败越严重,上市公司分红意愿越弱,分红比例也越低。同时,地方官员腐败制约了所在地区的上市公司连续分红,腐败越严重,上市公司连续分红的比率越低。文章为上市公司权衡外部治理环境与公司经营政策利弊提供有意义的参考,同时,我国政府应继续坚定不移地进行政府官员反腐,这不仅有利于社会稳定和宏观经济发展,还对企业微观治理具有重要的实践影响。
关键词：
政府官员腐败 现金分红 外部治理
[期刊] 财会通讯
[作者]
崔文娟 刘君言 陈潇潇 周智一
本文针对实施半强制性分红政策后，再融资上市公司与非再融资上市公司现金流的变化情况，分析了半强制分红政策对上市公司操控经营活动现金流的影响。研究表明，在我国证监会的强制要求下，上市公司分红比例与再融资资格挂钩后，相比非再融资上市公司，再融资上市公司更具有操控现金流的动机。进一步研究发现，再融资上市公司操控经营活动现金流的时期集中在半强制分红措施颁布实施后，这种现金流操控现象最终可导致公司价值和投资者利益受到损害。
关键词：
半强制分红政策 融资资格 现金流操控
[期刊] 经济学动态
[作者]
王国刚
强制上市公司现金分红是中国A股市场的一个突出现象。本文从财务效应、法治效应和市场效应三个角度对强制现金分红可能引致的种种情形进行了分析,认为证券监管部门运用行政机制直接介入上市公司的现金分红,既不利于维护股东权益,也不利于维护上市公司正常的经营运作秩序,因此,应从落实《公司法》有关条款出发,将股利分配政策的选择权交给股东大会。
关键词：
上市公司 现金分红 效应分析
[期刊] 财经问题研究
[作者]
彭利达
机构投资者对上市公司绩效有着重要的影响,而不同类型的机构投资者对公司绩效的影响亦有不同。本文以2007—2013年沪深A股上市公司为样本,在依据机构投资者与上市公司是否存在或者潜在的商业关系进行类型划分的基础上,研究中国制度背景下异质机构投资者持股对上市公司绩效的影响,并检验了现金分红是否是异质机构投资者影响上市公司绩效的中介变量。研究表明,压力抵制型机构投资者能够起到一定的价值创造作用,使上市公司绩效提升,而压力敏感型机构投资者持股会导致上市公司绩效降低;我国现行的半强制分红政策有可能对现金资源不充足的上市公司起到抑制作用。
[期刊] 会计之友
[作者]
张玮倩 鄢建强
现金分红一直以来都是资本市场关注的焦点,鼓励和引导上市公司进行连续现金分红也一直是我国政府监管部门引导利润分配的方向,文章关注政府官员腐败这一外部治理环境对上市公司现金分红的影响。通过搜集2003—2014年我国各地区政府官员腐败数据发现,地方官员腐败抑制了所在地区的上市公司现金分红,腐败越严重,上市公司分红意愿越弱,分红比例也越低。同时,地方官员腐败制约了所在地区的上市公司连续分红,腐败越严重,上市公司连续分红的比率越低。文章为上市公司权衡外部治理环境与公司经营政策利弊提供有意义的参考,同时,我国政府应
关键词：
政府官员腐败 现金分红 外部治理
[期刊] 财会通讯
[作者]
杨宝 甘孜露
在证监会半强制分红的背景下,上市公司分红稳定性问题成为各界关注的焦点。本文采用主客观相结合的赋权方法构建现金分红稳定性指数,以科学刻画上市公司分红稳定性情况。沪深A股2003～2016年上市公司稳定性指数统计结果显示:上市公司现金分红稳定性水平总体呈上升趋势,分红稳定性极差样本的年度占比逐渐降低;经济欠发达地区的分红稳定性水平堪忧;主板上市公司分红稳定性水平显著低于中小创业板,分红稳定性水平在不同规模公司间的差异显著;国有企业分红稳定性水平较高,近年来民营企业分红稳定性水平节节攀升。格兰杰因果关系检验发现,盈利能力和资产规模显著影响分红稳定性水平,而分红稳定性水平将显著影响股票收益率和市盈率。
关键词：
稳定性指数 格兰杰检验 现金分红
[期刊] 财会通讯
[作者]
杨宝 卫嘉军
上市公司现金分红是资本市场、上市公司及投资者普遍关注的一个热点话题,全面系统地衡量公司现金分红回报是研究公司治理、投资者保护、市场监管的基础。本文从上市公司历史分红表现及当期分红两个维度选取评价指标刻画公司现金分红回报,利用主客观结合的赋权方法构建了我国上市公司现金分红回报指数,并采用Granger因果检验及脉冲响应来验证指数的科学性。
[期刊] 财会通讯(学术版)
[作者]
余国杰 印战 郝萌萌
上市公司MBO中作为收购者的管理者和作为出让者的公司股东,由于各自所处的地位及专业程度的限制,常使得收购价格难以协调。因此,MBO的评估定价问题是进行MBO需要考虑的重要因素。本文选取我国证券市场中的部分案例,分析和研究了上市公司MBO定价时采用的模式和存在的问题,并提出了结论和建议。
关键词：
MBO定价
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