- 年份
- 2024(1492)
- 2023(2333)
- 2022(2063)
- 2021(1848)
- 2020(1549)
- 2019(3562)
- 2018(3488)
- 2017(6845)
- 2016(3628)
- 2015(3809)
- 2014(3622)
- 2013(3557)
- 2012(3229)
- 2011(2894)
- 2010(2800)
- 2009(2631)
- 2008(2829)
- 2007(2367)
- 2006(2177)
- 2005(2021)
- 学科
- 济(17662)
- 经济(17641)
- 业(14589)
- 管理(14379)
- 企(13998)
- 企业(13998)
- 方法(11392)
- 数学(10669)
- 数学方法(10611)
- 财(7860)
- 务(6412)
- 财务(6412)
- 财务管理(6410)
- 企业财务(6281)
- 制(4029)
- 体(3110)
- 业经(2951)
- 中国(2908)
- 体制(2777)
- 融(2671)
- 金融(2671)
- 技术(2529)
- 划(2414)
- 银(2371)
- 银行(2369)
- 环境(2353)
- 农(2296)
- 行(2213)
- 市场(2183)
- 理论(2050)
- 机构
- 大学(52783)
- 学院(51509)
- 济(24555)
- 经济(24207)
- 管理(22860)
- 理学(20258)
- 理学院(20117)
- 管理学(19883)
- 管理学院(19800)
- 研究(13902)
- 财(13162)
- 中国(11297)
- 财经(10876)
- 经(10047)
- 京(9885)
- 财经大学(8426)
- 经济学(8014)
- 经济学院(7303)
- 商学(7190)
- 商学院(7139)
- 科学(6697)
- 中心(6468)
- 融(6448)
- 江(6438)
- 金融(6350)
- 北京(6271)
- 所(6129)
- 经济管理(6053)
- 业大(5591)
- 研究所(5311)
- 基金
- 项目(33834)
- 科学(28327)
- 基金(27245)
- 研究(24112)
- 家(22946)
- 国家(22815)
- 科学基金(21054)
- 社会(17500)
- 社会科(16852)
- 社会科学(16847)
- 基金项目(14473)
- 自然(13760)
- 自然科(13520)
- 自然科学(13517)
- 自然科学基金(13353)
- 省(12181)
- 教育(11661)
- 资助(11476)
- 划(10356)
- 编号(8661)
- 部(8442)
- 教育部(7793)
- 人文(7728)
- 国家社会(7557)
- 重点(7306)
- 创(7214)
- 大学(6916)
- 创新(6802)
- 科研(6735)
- 制(6637)
共检索到71206条记录
发布时间倒序
- 发布时间倒序
- 相关度优先
文献计量分析
- 结果分析(前20)
- 结果分析(前50)
- 结果分析(前100)
- 结果分析(前200)
- 结果分析(前500)
[期刊] 金融发展研究
[作者]
施剑威
本文以融资融券标的股票第五次扩容后的股票为研究对象,分析了卖空失衡与投资者异质信念现象对标的股票定价效率的影响。研究结果表明:虽然我国已经实施融资融券制度,放开了个股卖空交易,但是由于融资交易与融券交易之间的巨大差额,产生了卖空失衡现象,形成了隐形的卖空约束,降低了股票定价效率;而且投资者异质信念现象并未通过融资融券制度得到有效缓解,异质信念现象依然存在并损害了股票的定价效率。上述研究反映了我国融资融券交易的现状,并为我国进一步完善相应配套制度,提高证券市场效率提供了政策建议。
[期刊] 上海经济研究
[作者]
尹慧 赵国庆
文章用投资者意见分歧趋于一致所持续的时间度量异质性,构造异质信念代理变量,建立包含异质信念的GARCH-M模型,对美国、英国、法国、德国、中国内地、中国香港、日本共七个全球重要股票市场上异质信念与股票预期收益之间的关系进行检验。实证分析结果表明,由于受卖空限制的影响,在全球主要股票市场上,异质信念与股票预期收益普遍具有负相关关系,且负相关关系的程度受卖空限制程度的影响,卖空限制的程度越严重,负相关关系越强。
[期刊] 财贸经济
[作者]
刘蕴霆 张晓榕
本文从理论和实证上研究投资者异质信念及卖空约束对股票市场反转效应的影响。首先扩展Daniel等(1998, 2001)的投资者过度自信与股票市场反转效应模型,引入异质信念及卖空约束。卖空约束可能使股票价格在对新信息的反应初期更多地反映过度乐观投资者的预期而被高估,因此在卖空约束下,异质信念的强度与未来回报有负向关系。而当投资者存在归因误差时,投资者异质信念程度在赢家组合中更高,使赢家组合的反转效应更加显著。基于中国A股数据的实证研究验证了模型的预测。使用换手率和特质波动率作为异质信念的度量,研究发现异质信念与未来收益有负向关系,且在赢家组合中更显著。使用股票是否可以融券作为卖空约束的度量,发现可以融券的股票的反转效应弱于不可以融券的股票,表明引入卖空机制有助于提高市场的有效性。本文的研究对在中国资本市场加强投资者教育、提升上市公司信息披露质量和引入卖空制度提供了依据。
[期刊] 财贸经济
[作者]
刘蕴霆 张晓榕
本文从理论和实证上研究投资者异质信念及卖空约束对股票市场反转效应的影响。首先扩展Daniel等(1998,2001)的投资者过度自信与股票市场反转效应模型,引入异质信念及卖空约束。卖空约束可能使股票价格在对新信息的反应初期更多地反映过度乐观投资者的预期而被高估,因此在卖空约束下,异质信念的强度与未来回报有负向关系。而当投资者存在归因误差时,投资者异质信念程度在赢家组合中更高,使赢家组合的反转效应更加显著。基于中国A股数据的实证研究验证了模型的预测。使用换手率和特质波动率作为异质信念的度量,研究发现异质信念与未来收益有负向关系,且在赢家组合中更显著。使用股票是否可以融券作为卖空约束的度量,发现可以融券的股票的反转效应弱于不可以融券的股票,表明引入卖空机制有助于提高市场的有效性。本文的研究对在中国资本市场加强投资者教育、提升上市公司信息披露质量和引入卖空制度提供了依据。
[期刊] 经济学(季刊)
[作者]
包锋 徐建国
本文研究异质信念的变动与资产收益之间的关系。理论上,当异质性信念水平增加,卖空约束下边际投资者的估值水平会增加,导致资产价格上升。实证上,在A股上市公司盈余公告期间,异质信念的变动与股票收益显著正相关,支持上述理论推测。本文的发现直接支持Miller(1977)的洞见,即卖空约束下股票价格反映乐观投资者的观点。国内外以往文献大都研究异质信念水平(而非变动)与股票未来收益之间的关系,本文研究是对已有文献的重要补充。
关键词：
异质信念 卖空约束 盈余公告
[期刊] 当代经济科学
[作者]
方立兵 肖斌卿
本文以融资融券业务"常规化"后的三次扩容新增股票为研究对象,考察了融资融券失衡对标的股票定价效率的影响。结果发现,在控制了相关因素影响后,融资交易的相对比重与标的股票对好消息的定价效率负相关,而融券交易的相对比重与标的股票对坏消息的定价效率正相关。上述结果预示"买空"通道有被"过度开采"的迹象,而受到诸多约束的"卖空"通道却能发挥应有的积极作用。最后就如何在融资融券失衡的背景下发挥融资融券的积极作用提出了若干有益的政策建议。
关键词：
融资融券 卖空约束 定价效率 微观结构
[期刊] 财贸经济
[作者]
陈国进 胡超凡 王景
本文以经调整后的换手率和收益波动率作为投资者异质信念的代理指标,采用1997—2007年间的样本数据,分别运用资产组合分析法和截面收益回归法,直接验证在我国股票市场上投资者异质信念对股票收益的影响。本文的研究发现支持了基于异质信念假设的资产定价理论:在卖空限制约束下,异质信念导致当期股价高估,与股票未来收益负相关。文章的结论经FF四因素模型调整后依然成立。本文还发现,与美国股票市场相比,我国股票市场高估程度更严重,持续时间更长。因此,引入卖空机制可以在一定程度上解决我国股票市场高估问题。
关键词：
异质信念 卖空限制 股票收益
[期刊] 北京工商大学学报(社会科学版)
[作者]
孙英隽 苗鑫民
融资融券业务的推出,为我国证券市场提供了新的交易制度,也为研究卖空机制提供了比较完美的自然实验。两融业务发展的7年间,融资融券标的主要进行过四次调整。文章以两融标的历次调整时点为基准,整理了上交所114只股票在调整时点前后500个交易日的数据,采用了双重差分法对卖空机制和定价效率的关系进行研究,并进一步探讨了卖空机制对定价效率的影响路径。研究结果表明,融资融券的推出显著改善了标的股票的定价效率;卖空机制主要通过影响股票流动性、深度以及投资者的异质信念而间接作用于股票的定价效率。此外,结合国内两融业务的发展现状,为更好发挥卖空机制的正向作用,提出了推广转融通机制,合理推进融资融券业务市场发展的意见和建议。
[期刊] 证券市场导报
[作者]
方立兵 刘海飞
本文在对我国两融失衡的原因进行梳理后，基于＂均值—方差＂、＂均值—方差—偏度＂和＂均值—方差—偏度—峰度＂三种框架下的ＣＡＰＭ模型以及三因素模型，实证研究了融资融券失衡程度如何影响两融标的股票的定价误差。为了降低两融失衡轻微股票的干扰，选取样本期内两融平均失衡程度较为严重的股票为样本，结果发现：（１）所有标的股票均表现出显著为正的定价误差，且创业板股票的平均定价误差最大；（２）在四种定价模型中引入失衡指标后平均定价误差得到显著缓解；（３）部分股票的定价误差在引入失衡指标的高阶矩定价模型下不再显著。上述结果表明两融失衡导致标的股票产生显著为正的定价误差。风险定价因素中，除了常见的贝塔风险外，还包．．．
关键词：
融资融券 卖空 资产定价 高阶矩风险
[期刊] 财经问题研究
[作者]
王静
本文对投资者异质信念采用了新的度量指标,运用组合价差分析与回归分析两种方法,全面考察了中国资本市场上异质信念与股票未来收益之间的关系。其中,根据收益率的厚尾分布特征,本文首次提出使用分位数回归方法进行针对性的研究。结果表明,异质信念对股票未来收益的影响是不稳定的,没有一种理论假设能够在收益率的整个条件分布上成立。具体而言,在中低收益率部分,异质信念对其有显著的负的影响,然而这种影响却随着收益率的增大而逐渐减小,直至为零,最终在高收益率部分转变为正的影响。这个结论与以往的研究结论有所不同,本文也试图对其进行了理论解释。
关键词：
股票市场 投资者 异质信念 股票未来收益
[期刊] 上海金融
[作者]
张益明 王德发 徐礼敏
基于2001年至2009年A股市场上市公司的数据,本文从异质信念的角度检验了产品市场势力与股票市场交易量之间的关系。结果发现产品市场势力的提高能显著促进个股的交易,这与Peress(2010)的研究一致。不同的是,我们发现产品市场势力提高能通过增加投资者的异质信念水平促进交易,这和本文的预期一致。另外,我们的结果还表明产品市场势力与投资者单笔的交易量显著正相关。
关键词：
产品市场势力 交易量 异质信念
[期刊] 当代财经
[作者]
陈国进 张贻军 王景
以2003-2005年沪深两市上市公司为样本,以意外成交量作为异质信念的代理变量,通过检验异质信念与盈余惯性的关系,发现盈余公告后续的长期收益随着投资者对年报信息意见分歧的增大而严格减小。这一研究支持了Miller(1977)假说;同时也表明在投资者对盈余信息存在异质信念的情形下,中国股市禁止卖空的制度性缺陷将悲观投资者拒之门外,而乐观投资者推动股价高估,导致股票和市场都存在较大的投机性泡沫。
关键词：
异质信念 卖空限制 盈余惯性
[期刊] 金融与经济
[作者]
孙杰刚 李林波
本文基于中国新股发行特征构建了IPO定价模型,模型结果表明在严监管条件下,信息不对称和非理性偏差形成的异质信念会推高IPO首日收益。本文进一步使用2005～2015年1413个IPO样本进行实证检验。研究表明,异质信念对IPO异象收益具有可靠的解释能力,基于信息不对称和非理性偏差构建的异质信念越高,IPO异象收益越大,且这种影响主要源于一级市场抑价。另外,研究还发现,异质信念越大,IPO长期表现越差。据此,本文建议新股发行改革应该重视新股信息披露,培育合格投资者,减少市场非理性投机行为。
[期刊] 金融研究
[作者]
陈国进 张贻军
本文在我国股市限制卖空的制度背景下,以Hong和Stein(2003)的异质信念模型为基础,运用固定效应条件Logit模型(CLFE)检验了异质信念与我国股市个股暴跌之间的关系。研究发现,我国投资者的异质信念程度越大,市场(个股)发生暴跌的可能性越大。因此,采取各项措施降低投资者的异质信念、及时推出融资融券和股指期货等双向交易手段有利于降低我国股市发生暴跌的概率。
关键词：
异质信念 卖空限制 暴跌
文献操作()
导出元数据
文献计量分析
导出文件格式：WXtxt
删除
