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[期刊] 财经论丛  [作者] 王勇  刘志远  赵振智  
本文基于供应链竞争的现实环境,理论分析与实证考察供应商关系对企业现金持有市场竞争效应的影响。研究发现,随着企业与供应商间关系强度的增加,企业现金持有市场竞争效应呈现递减的趋势,尤其在地区法制环境较差的企业和非政府控股企业中表现得更为显著。由此表明,供应商关系可以替代企业有限的财务资源,帮助企业提升产品市场的竞争优势,然而这种替代功能还要受到宏观地区法制环境与微观政府控股等制度因素的影响。
[期刊] 华东经济管理  [作者] 王勇  靳光辉  
文章基于融资政策的利益相关者理论,将企业与供应商关系嵌入到现金持有市场竞争效应的研究架构中,采用递归模型检验现金持有发挥市场竞争效应的"供应商关系"中介渠道的存在性。研究发现,现金持有具有显著的市场竞争效应,且部分是通过供应商关系的中介渠道发挥作用,证实了"供应商关系渠道"的存在性,尤其在易耗品生产企业与地区法制环境较差企业中表现得更为显著。该研究发现拓展了现金持有市场竞争效应的作用机理研究,丰富了企业理财行为制约企业经营活动开展的经验证据。
[期刊] 南开管理评论  [作者] 韩忠雪  周婷婷  
本文采用我国制造业上市公司2001年-2007年共2401个公司年的平衡面板数据,利用"行业间竞争"、"行业内竞争"两个维度的产品市场竞争变量,实证分析了我国制造业上市公司产品市场竞争对现金持有水平的综合影响。实证结果显示,对于所有制造业上市公司来说,产品市场竞争对公司现金持有存在显著的掠夺风险效应。在考虑公司融资约束的情况下,产品市场竞争对公司现金持有的掠夺风险和代理成本两种竞争效应被有效区分开来。融资约束公司表现为显著的掠夺风险效应,非融资约束公司则表现为显著的代理成本效应。这些研究结论不仅丰富和补充了产品市场竞争与公司现金持有之间的相关研究,也为公司实施积极的现金流风险管理和持有现金的高...
[期刊] 管理评论  [作者] 王勇  刘志远  郑海东  
基于现金持有"竞争效应"理论,本文放松其中隐含的行业内企业专业化经营的同质假定,理论分析与实证考察了多元化经营战略特征对企业现金持有"竞争效应"及其经济后果的影响。研究发现,相比专业化经营企业,多元化经营企业现金持有"竞争效应"更为显著,但对企业经营业绩的贡献偏弱。基于中国上市公司制度背景的验证分析显示,这种现象仅在国有多元化经营企业中表现的显著,尤其是地方政府干预程度高的地方国有企业中。
[期刊] 管理评论  [作者] 刘端  王竹青  
现金持有是一项重要的财务资源决策,它受到各种企业市场决策和竞争策略的影响,也同样包括产品市场中的客户关系。本文以2001-2013年间中国制造业上市公司为样本,研究客户关系集中度对企业现金持有的影响。结果表明,企业客户关系集中度对其现金持有量具有显著的正向影响。客户关系集中度越高,客户关系越重要,企业就倾向持有越多的现金储备。引入市场条件后,这种正向作用还会发生显著变化。在竞争激烈、动态性强或不确定性大的市场环境下,随着客户关系集中程度的增加,企业持有现金储备的动机和持有量会被放大。另外,当企业处于较弱的市场地位时,客户关系集中度对现金持有的积极影响也会显著强于市场地位强的企业。
[期刊] 管理评论  [作者] 刘端  王竹青  
现金持有是一项重要的财务资源决策,它受到各种企业市场决策和竞争策略的影响,也同样包括产品市场中的客户关系。本文以2001-2013年间中国制造业上市公司为样本,研究客户关系集中度对企业现金持有的影响。结果表明,企业客户关系集中度对其现金持有量具有显著的正向影响。客户关系集中度越高,客户关系越重要,企业就倾向持有越多的现金储备。引入市场条件后,这种正向作用还会发生显著变化。在竞争激烈、动态性强或不确定性大的市场环境下,随着客户关系集中程度的增加,企业持有现金储备的动机和持有量会被放大。另外,当企业处于较弱的
[期刊] 江西财经大学学报  [作者] 赵秀云  鲍群  
以2008-2012年中国制造业上市公司4994个面板数据为样本,结合产权性质、规模因素考察了供应商与客户关系对企业现金持有决策的影响效应。研究发现,客户集中度越高,供应商更倾向于持有更多现金以履行对客户的承诺并防范客户流失风险;非国有公司由于抗风险能力更弱,其持有现金的预防性和承诺性动机更强;进一步研究还发现规模越小的非国有企业,其客户集中度与现金持有水平的正相关关系越强。从多个角度进行了稳健性检验后,发现上述结论依然成立。
[期刊] 审计与经济研究  [作者] 王勇  刘志远  
供应链竞争环境下,供应商—客户关系是把"双刃剑",企业可以通过积极的理财政策加以应对。本文基于买方的视角,理论分析与实证考察了供应商关系对企业现金持有政策的影响及其具体作用机理。研究发现,随着供应商关系紧密程度的增加,企业将持有较多的现金,且主要基于关系承诺动机,而非预防动机。相比市场地位较高企业和政府控股企业,供应商关系更能激发市场地位较低企业和非政府控股企业的关系承诺动机进而使其持有更多的现金。
[期刊] 管理世界  [作者] 唐文秀  
本文将企业的IPO融资决策与产品市场竞争结合起来,研究IPO对企业产品市场竞争的影响,实证分析IPO公司产品市场竞争效应及其影响因素,研究结果表明IPO对公司产品市场竞争具有正向促进作用。
[期刊] 管理世界  [作者] 唐文秀  
本文将企业的IPO融资决策与产品市场竞争结合起来,研究IPO对企业产品市场竞争的影响,实证分析IPO公司产品市场竞争效应及其影响因素,研究结果表明IPO对公司产品市场竞争具有正向促进作用。
[期刊] 当代财经  [作者] 姚佳  陈国进  
产品市场竞争与公司治理机制存在互补关系。具体而言,竞争与中度集中的股权结构对公司绩效的提高存在着互补关系,即在股权结构中度集中的公司中,市场竞争更能提高企业绩效;而竞争与高度集中的股权结构对公司绩效的提高存在着替代关系,即在股权结构高度集中的公司里,竞争能够对这种股权绩效的不利影响形成一种制约作用。这些来自企业微观层面的实证结论,深化了我们关于竞争与公司治理对企业绩效作用的理解,表明在加强公司治理的同时,也应当建立有效的市场竞争机制。
[期刊] 上海经济研究  [作者] 王星懿  方霞  
企业现金持有状况是企业财务管理的一个关键问题,本文以2008年631家A股制造业上市公司为样本,引入公司规模、成长性、现金替代物、盈利能力和股利支付五大变量作为控制变量,着重从财务风险的角度来考察上市公司现金持有水平的决定因素。实证结果表明:资产负债率与现金持有成显著的U型曲线关系;财务状况Z值与现金持有比率显著正相关;流动比率、速动比率和利息保障倍数都与现金持有比率正相关。实证表明财务风险是影响上市公司现金持有水平的重要因素。
[期刊] 山西财经大学学报  [作者] 赫凤杰  
战略公司金融理论认为,资本结构决策会对企业的产品市场竞争力产生影响,但影响方向如何没有定论。利用中国制造业A股上市公司数据进行实证研究后发现,当市场集中度超过一定水平时,财务杠杆比率和产品市场竞争力正相关;当企业资产规模超过一定水平时,财务杠杆比率也和产品市场竞争力正相关。上市公司根据所处行业的市场集中度和自身规模进行适当的资本结构决策,可以有效提升其产品市场竞争力。
[期刊] 税务与经济  [作者] 黄政  张文忠  
将企业实际持有的现金水平与正常水平的差额定义为现金持有偏离度,通过理论分析及实证回归构建样本企业正常现金持有水平的计算模型,并通过实证方法分析现金持有偏离对企业业绩的影响。研究结果表明,现金持有正向偏离和负向偏离都会对企业业绩产生负面影响,且现金持有发生负向偏离时对企业业绩产生的负面影响更大。
[期刊] 贵州财经学院学报  [作者] 肖浩  夏新平  
以我国制造业上市公司为研究对象,分析产品市场竞争和董事会治理对股价同步性的影响。研究发现,激烈的产品市场竞争能有效地降低公司股价波动的同步性,董事会特征等治理变量对股价同步性的减少同样具有显著的解释作用。研究还发现,产品市场竞争与董事会治理对股价同步性的影响存在互补性关系。这意味着,在强化公司内部治理的同时建立有效的外部市场竞争机制,对于降低股价同步性,从而提高我国资本市场的效率有着重要的意义。
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