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[期刊] 经济学动态  [作者] 王劲松  虞吉海  
中间目标的选择是货币政策实施过程中的重要内容,通过使用中间目标,央行能够较为迅速地判断出它的政策是否处于正确的运行轨道并进行中途修正,从而有效地保证货币政策能够达到预期的目标。各国在实施货币政策的过程中所选择的中间目标主要有汇率、利率、货币供应量和通货膨胀率。
[期刊] 经济理论与经济管理  [作者] 雷达  曹远征  
是数量控制 还是利率调节──美国货币政策中间目标的选择及启示雷达,曹远征自从以费里得曼为代表的现代货币主义在美国的兴起,便开始了现代货币主义与凯恩斯主义在货币领域中长达近二十年的争论。争论的焦点在于,货币政策手段对宏观经济变量的影响是通过利率还是直接...
[期刊] 国际金融研究  [作者] 侯青  张永军  
目前人民币处于升值过程中,这种情况与20世纪80年代中后期日本等国的情况有类似之处,本文将20世纪80年代中后期日本等国在本币升值背景下采取的货币政策进行了比较,总结了他们在本币升值时货币政策的得失,并提出了可供我国制定货币政策参考的若干建议。
[期刊] 世界经济文汇  [作者] 许东江   汪晓宇   王祺   朱奇  
在货币政策框架中,无论哪一个国家的中央银行货币政策的主要目标,归纳起来,都是谋求没有通货膨胀的经济增长,或者说,谋求货币供给量的增长既能适应经济增长的需要,又不导致过度的通货膨胀。但是,中央银行对货币政策的运用,并不能直接地控制和实现货币政策目标而只能借助于货币政策工具,通过对与终极目标紧密相关的中间目标的调节与控制,实现货币政策的目标。名义驻锚(nominal anchor)可理解为货币政策中介目标的选定。Mishkin(1999)提出名义驻锚是对本国货币价值的限定。在某种形式上,它是成功的货币政策体系的必要成份。 就目前国际经验来看,主要存在四种基本的货币政策体制,分别以汇率、货币...
[期刊] 财贸经济  [作者] 范恒森  
货币政策的中介目标在货币政策制定中有着重要的地位。本文讨论了国外在历史上和现实中存在的三大中介目标 ,指出通胀目标在一些国家是最优选择。在我国目前金融状况下 ,货币总量目标仍然是一个合理的选择 ;当我国金融市场充分发达时 ,泰勒规则可能是一个必然的选择。
[期刊] 浙江金融  [作者] 应宜逊  
迄今为止,我国货币政策的中间目标是信贷规模与现金(M_0),前者为主,后者为辅。随着金融改革的深入,中间目标甚有必要更换。目前,一些专家学者倾向于选择货币供应量(M_1或M_2)。对此,本文提出了不同看法。作者认为,近几年我国还不宜以货币供应量为中间目标。作者提出,近期内货币政策的中间目标应当选择信贷膨胀指数和M_0,前者为主,后者为辅。
[期刊] 现代管理科学  [作者] 杨北京  张英男  
近年来,全球有多家央行运用负利率作为刺激性货币政策。负利率政策拓宽了非传统货币政策的边界,也对降低融资成本、控制通缩起到了积极作用。文章梳理了负利率政策的概念和相关理论,总结了各央行的政策实践和效果,并在此基础上探讨负利率政策对我国货币政策操作的启示。
[期刊] 现代管理科学  [作者] 郑理  
2008年金融危机后,G20中多数国家的货币政策框架发生了变化,单一的通货膨胀目标不再是唯一的最终目标,政策工具也偏向于数量型工具,并创新出了非传统货币政策。当前,我国正处于数量型向价格型货币政策工具转型中,如何处理好"量"与"价"的关系,以及如何有效实现过渡或转变至关重要。文章在G20各国货币政策框架的理论、实际应用基础上进行了较为深入分析、对比和总结,为我国货币政策实现转型、更好地服务于经济发展、维护金融稳定提供经验和建议。
[期刊] 现代管理科学  [作者] 郑理  
2008年金融危机后,G20中多数国家的货币政策框架发生了变化,单一的通货膨胀目标不再是唯一的最终目标,政策工具也偏向于数量型工具,并创新出了非传统货币政策。当前,我国正处于数量型向价格型货币政策工具转型中,如何处理好"量"与"价"的关系,以及如何有效实现过渡或转变至关重要。文章在G20各国货币政策框架的理论、实际应用基础上进行了较为深入分析、对比和总结,为我国货币政策实现转型、更好地服务于经济发展、维护金融稳定提供经验和建议。
[期刊] 世界经济研究  [作者] 卢岚  邓雄  
当前实体经济融资需求与银行存款增长受限之间的矛盾较为突出,实体经济融资出现结构性问题,中小企业"融资难、融资贵"问题进一步凸显,在此背景下,我国央行创新推出了多项结构性货币政策工具。面对同样的问题,欧美等国采用的FLS、TLTRO以及TAF等主要结构性货币政策工具的运行机制和模式值得我们借鉴。我国应综合运用多种价格型货币政策工具,丰富和优化政策组合,降低特定实体经济部门的融资成本;同时应加快合格抵押品内部评级体系建设,构建完善的抵押品分类和违约风险度量框架;另外还需要建立完善的激励相容机制,进一步推进利率市场化改革。
[期刊] 财贸经济  [作者] 朱毅峰  陈志刚  
本文对美国、英国、德国实行的货币政策框架进行了比较 ,并借鉴三国经验 ,对我国的货币政策框架选择问题进行了分析。认为我国目前实行通胀目标法存在困难 ,当务之急是进一步完善以货币供应量为中介目标的货币政策框架。
[期刊] 上海金融  [作者] 李雅丽  
本文分析了美联储应对20世纪90年代美国股市泡沫的货币政策,认为美联储成功之处在于泡沫破灭之后进行的强有力干预,其对资产价格给予的密切关注也得到普遍认可,但是美联储在泡沫形成时期奉行的不干预政策则一直饱受争议。本文进一步指出,由于美国和美元的特殊地位,美联储的政策不具有普适性。从美国应对资产泡沫的货币政策中,我国央行可以得到以下启示:除了要密切关注资产价格外,还需要对资产价格实行对称干预,同时干预手段要多样化,政策措施也要连续,只有这样才能成功地干预资产泡沫。
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