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作者: 王(52470); 李(43471); 张(43449); 刘(41583); 陈(28135); 杨(21074); 晓(20023); 周(16886); 赵(16783); 华(15524); 吴(14986); 文(14950); 明(14028); 志(13822); 伟(13750); 林(13585); 孙(12825); 徐(12811); 黄(12530); 丽(12086); 军(10849); 平(10841); 玉(10299); 胡(9994); 朱(9972); 郭(9816); 建(9576); 红(9230); 春(8550); 云(8409)

学科: 济(86482); 经济(86392); 业(63333); 管理(58509); 企(52711); 企业(52711); 方法(45894); 数学(42533); 数学方法(41988); 中国(30785); 融(29672); 金融(29672); 财(28537); 银(28137); 银行(28132); 行(26998); 制(20991); 务(20629); 财务(20593); 财务管理(20553); 农(19725); 企业财务(19487); 贸(18233); 贸易(18216); 易(17849); 业经(16905); 地方(14328); 体(13453); 农业(13216); 学(12548)

机构: 大学(274194); 学院(272615); 济(127051); 经济(124871); 管理(109115); 理学(93589); 理学院(92743); 管理学(91272); 管理学院(90791); 研究(89204); 中国(83614); 财(63115); 京(56642); 财经(50310); 科学(47643); 经(46060); 中心(43817); 所(43111); 经济学(41983); 研究所(38663); 经济学院(38162); 财经大学(38097); 江(38052); 北京(36710); 农(35753); 融(33159); 业大(32887); 金融(32558); 院(32047); 州(31159)

基金: 项目(176665); 科学(141942); 基金(134728); 研究(129502); 家(115584); 国家(114744); 科学基金(100545); 社会(86980); 社会科(82946); 社会科学(82929); 基金项目(69528); 省(63864); 自然(63817); 自然科(62425); 自然科学(62415); 自然科学基金(61388); 教育(59574); 资助(58254); 划(54767); 编号(49978); 部(41824); 成果(40571); 重点(39858); 国家社会(37619); 教育部(37146); 创(36957); 发(36629); 人文(35585); 创新(34709); 科研(34456)

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公司规模、风险特征与债券融资成本——来自中国民营上市公司的经验证据

[期刊] 浙江金融 [作者] 朱燕建周强龙

以中国上市民营企业发行债券进行融资的情况出发，讨论了融资成本与企业规模及其风险特征之间的关系。实证研究的结果表明，民营公司规模与债券融资利率水平之间存在显著负相关关系，企业的资产规模越大，或其发展能力和成长性越强，有助于其在债券市场上获得较低的融资利率，从而论证了通过兼并促进民营企业成长的必要性。企业自身风险特征和债券融资利率水平之间则存在显著的正相关关系，并主要体现在财务层面的企业风险和企业信息不对称程度上，而非二级市场股价波动与盈利能力。

关键词：债券融资民营企业公司规模风险特征

信息披露质量是否影响公司债券融资成本?——来自我国上市公司的经验证据

[期刊] 现代管理科学 [作者] 龚仰树辛明磊

信息不对称是影响债券市场上资源配置效率的重要因素,文章考察信息披露质量是否可以降低公司信息不对称性,进而降低企业的债券融资成本。通过对我国上市公司的研究发现:信息披露质量较高的公司,债券融资成本较低;进一步研究发现这种效应在民营企业中更明显。结果表明,较高的信息披露质量有利于减少债券直接融资市场上双方的信息不对称性,降低公司融资成本,进而提高了资金的配置效率。

关键词：信息披露质量债券融资成本盈余管理民营企业

政治关联、制度环境差异与债务融资决策——来自中国民营上市公司的经验证据

[期刊] 会计之友 [作者] 彭宇

文章以我国2007—2010年在沪深交易所上市的民营企业为样本,实证检验了政治关联对民营企业债务融资的影响。研究发现:政治关联能为民营企业带来更多的债务融资,并且,在制度环境较为落后的地区,政治关联帮助民营企业获得债务融资的效应更显著。这说明在我国制度环境发展落后的条件下,政治关联作为一种非正式的机制,可以缓解制度环境发展水平落后给民营企业带来的消极影响,并帮助民营企业获得债务融资。

关键词：政治关联债务融资民营企业

政治关联与公司现金持有:融资约束还是代理冲突——来自中国民营上市公司的经验证据

[期刊] 北京师范大学学报(社会科学版) [作者] 马丽华王振山李海霞

政治关联是世界各国普遍存在的一种非正式制度安排。特别是在我国当前市场化程度不高、法律制度和金融体系不够健全的制度环境下,政府在经济金融资源配置中仍然占据主导地位。民营企业为了获取更多的资源,积极地寻求并建立与政府之间的联系。然而,政治关联在给企业带来融资便利,缓解企业融资约束,进而弱化企业现金持有的预防性和交易成本动机(即政治关联的融资约束效应)的同时,也可能会加剧企业的代理问题,从而强化企业现金持有的代理动机(即政治关联的代理冲突效应)。那么,政治关联对民营企业的现金持有决策究竟会产生怎样的影响?本文选

关键词：政治关联现金持有融资约束代理冲突

金字塔结构、融资替代与资本结构——来自中国民营上市公司的经验证据

[期刊] 南开管理评论 [作者] 韩亮亮李凯徐业坤

基于对"内部资本市场融资替代效应"的分析,本文以金字塔结构复杂性衡量内部资本市场规模,采用2005年我国270家民营上市公司为样本,实证检验金字塔结构对上市公司资本结构的影响。结果表明,金字塔结构复杂性与上市公司全部非银行借款率、短期非银行借款率显著正相关。这表明金字塔结构越复杂,上市公司越倾向利用内部资本市场提供的非银行借款。研究结论从"内部资本市场融资替代效应"角度解释了我国民营上市公司广泛隶属于金字塔结构的合理性。

关键词：金字塔结构融资替代资本结构内部资本市场

货币政策、融资约束与投资效率——来自中国民营上市公司的经验证据

[期刊] 南开管理评论 [作者] 韩东平张鹏

宏观经济调控政策如何影响企业的投融资行为,已经成为公司金融的一个新的研究领域,对这一问题加以研究不仅有助于深化对政府行为的认识,也有助于拓展对企业投融资行为的认识。本文基于企业契约理论,通过引入内外部管理要素概念,从理论上分析了货币政策对不同企业融资约束影响的差异,在此基础上,借助"哈耶克三角",进一步从理论上分析了货币政策对企业投资效率的影响。基于人的行动概念,本文构建了与以往相关研究存在明显差异的实证模型,并选择2003-2012年312家中国民营上市公司为研究样本对理论分析所提出的假设进行了检验。本文研究表明,由于企业间的管理能力存在差异,在政府对信贷资金配置施加微观干预情况下,宽松的货...

关键词：货币政策融资约束投资效率

有限合伙协议架构与融资约束——来自中国民营上市公司的经验证据

[期刊] 当代财经 [作者] 刘雨薇马胜

新经济环境催生新型股权结构，同时可能引发更严重的信息不对称和融资困境。基于2014—2021年中国A股民营上市公司的样本，考察融入公司制企业的有限合伙协议架构对企业融资约束的影响及其作用机制的结果显示，有限合伙协议架构缓解了民营企业面临的融资约束。内在传导机制的检验表明，有限合伙协议架构降低了公司经营风险、改善了公司业绩表现、提高了公司现金分红比例，从而缓解融资约束。进一步分析发现，在成长期和衰退期，因代理问题更严重、融资需求更强烈，有限合伙协议架构对融资约束的缓解作用更显著。在科创板上市的企业，盈利不确定性大、风险高、投资者面临的信息不对称程度高，有限合伙协议架构更能有效地缓解融资约束问题。此外，实际控制人兼任董事长或总经理、两权分离度越高，越能显著地提高有限合伙协议架构缓解融资约束的作用，印证了有限合伙协议架构能够缓解实际控制人掏空的代理问题。上述研究结果从微观视角扩展了对我国资本市场新型股权结构的认识，为进一步提高民营企业融资能力提供了新的思路。

关键词：有限合伙协议架构融资约束股权结构实际控制人代理问题

市场化程度、审计师选择与借款融资——来自中国民营上市公司的经验证据

[期刊] 财经理论与实践 [作者] 胡苏

以2004～2009年民营A股上市公司为样本,具体考察了审计师选择对公司借款融资的影响。研究表明,民营上市公司选择"四大"为外部审计师,会显著有助于公司后续的借款融资;进一步研究发现,在市场化程度较低的地区,民营上市公司选择"四大"为外部审计师对获取借款融资的影响有所加强。分析认为,基于信号传递理论,银行为了降低对市场化程度较低地区企业的贷款风险,由高质量事务所代表的高质量审计必然成为公司外部治理环境不完善的一种有效替代机制,以降低银行和公司间的信息不对称,实现上市公司借款融资的目的。

关键词：市场化程度审计师选择借款融资

内部人交易对公司债务融资规模的影响——来自A股上市公司的经验证据

[期刊] 浙江金融 [作者] 李碧连

本文使用2007年-2013年在中国A股上市公司数据,从信息传递角度和资本结构理论出发,探究了在我国资本市场内部人交易相关监管措施缺位的情况下,内部人交易是否有助于公司获得外部债务融资。研究发现,内部人净买入与债务融资规模并不存在显著的正相关关系,而内部人净卖出则存在显著的负相关,这可能是由于我国相关监管制度不完善,导致投资者对内部人交易传递出的好信号缺乏信心,而对于坏消息表现出高敏感性。

关键词：内部人交易债务融资信号传递

债权融资结构与公司治理效率——来自中国上市公司的经验证据

[期刊] 财经理论与实践 [作者] 黄文青

从债务规模、债务期限、债务来源三个维度对上市公司的债权融资治理效率进行实证检验,结果表明,资产负债率与公司绩效显著负相关,债权融资没有发挥应有的治理效应;长期债务和企业债券融资的治理效用是显著的,而商业信用融资与银行借款均不能对上市公司经营者形成有效监督和制约,反而一定程度上加重了上市公司的代理冲突。

关键词：债权融资公司治理资本结构

社会信任环境与民营企业债务融资研究——来自中国上市公司的经验证据

[期刊] 金融评论 [作者] 李四海刘星河吴伟炯

本文基于社会嵌入性理论的研究视角,以民营上市公司为研究样本,考察了社会信任资本的银行贷款效应并探讨了社会信任不足的民营企业面临银行贷款困境下的替代性融资选择。本研究突破了以往融资理论"社会零嵌入"的不足,关注非经济制度和非正式制度对企业融资行为的影响,拓展了以往融资理论的研究视野,研究结论表明,当前我国转轨经济背景下社会资本等非正式制度与机制对企业非常重要。

关键词：社会信任银行贷款商业信用

实际控制人境外居留权、机构投资者与企业债务融资成本——基于中国民营上市公司的经验证据

[期刊] 江西财经大学学报 [作者] 王雪平王小平

以中国民营上市公司为样本,实证检验实际控制人拥有境外居留权对企业债务融资成本的影响。研究发现:实际控制人拥有境外居留权提高了企业债务融资成本,这种影响在非高新技术企业、更高控制权企业、实际控制人兼任董事长企业中更加明显。机制检验表明,实际控制人拥有境外居留权通过增加实际控制人掏空行为和企业违约风险两种途径来影响企业债务融资成本。此外,机构投资者持股能够缓解实际控制人拥有境外居留权对企业债务融资成本的正向效应。

关键词：民营企业实际控制人境外居留权债务成本

人民币债券的汇率风险溢价及对融资成本的影响——来自中国债券市场对外开放的经验证据

[期刊] 国际金融研究 [作者] 张雪鹿张宗新

基于International CAPM理论,本文运用NLSUR方法,在中国债券市场对外开放背景下,检验了人民币债券价格中是否出现汇率风险溢价,并分析了汇率对债券融资成本中各部分的影响。实证结果表明:第一,债券通启动近一年后,人民币对美元汇率成为债券新的定价因子。第二,与债券市场开放前相比,长期限国债的汇率风险溢价为正,收益率会在汇率过快升值时上升不足;信用债的汇率风险溢价为负,收益率会在汇率过快贬值时上升过多。第三,债券收益率各组成部分与汇率的关系主要呈现门限效应,当升值超过一定幅度时,国债的期限溢价会增大;当贬值超过一定幅度时,信用债的信用溢价会增大。本文就防范汇市、债市风险传染和债券投资双向开放提出相关建议。

关键词：债券定价汇率风险溢价债券通融资成本风险传染

民营控制、政治关系与企业融资约束——基于中国民营上市公司的经验证据

[期刊] 金融研究 [作者] 罗党论甄丽明

融资难是制约民营企业发展的关键因素,而这种金融困境从根本上讲是一种信用困境。本文构建的理论模型论证了民营企业的政治关系对其融资中的作用,并以中国民营上市公司2002～2005年的经验数据为样本,实证检验了民营企业的政治关系对减轻融资约束的作用。研究发现,相对于没有参与政治的民营企业来说,有政治关系的民营企业其外部融资时所受的融资约束更少;同时,越在金融发展水平低的地区,民营企业的政治关系对其融资的帮助越明显。

关键词：政治关系融资约束民营控制

政治关联对公司债券融资的影响——来自银行间债券市场的经验证据

[期刊] 山西财经大学学报 [作者] 赵晓琴万迪昉付雷鸣

以2007年1月～2010年6月发行短期融资券和中期票据的上市公司为研究对象,实证检验了在银行间债券市场,政治关联对公司新增债务融资规模和债务期限结构的影响。研究发现,高管政治关联有利于公司获得更高水平的融资规模,而且这种便利性在短期融资券和中期票据融资中都有体现。不同于以往研究,当以增量法刻画债务期限结构,并以债券种类代表公司新增债务期限时,研究发现政治关联公司更可能以短期融资券融资,而不是中期票据。

关键词：政治关联短期融资券中期票据债务结构

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