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[期刊] 财会通讯
[作者]
侯德帅 董曼茹 付彬
本文采用中国A股上市公司的数据,研究公司战略差异对股价崩盘风险的影响。研究发现公司实行差异化的战略可以显著降低股价崩盘风险,并验证了其影响路径主要是通过真实活动盈余管理造成的。本文的研究较为清楚的梳理了公司战略差异、真实盈余管理和股价崩盘风险三者之间的关系,加强了资本市场对公司战略选择及其背后影响的认识,对恢复投资者信心,促进股市健康平稳发展具有重要的理论和现实意义。
关键词：
战略差异 股价崩盘风险 真实盈余管理
[期刊] 上海金融
[作者]
周爱民 遥远
面对外部监督压力,隐蔽灵活的真实盈余管理逐渐成为经理人主要的盈余操纵手段,其对股价崩盘风险的影响程度、中介渠道和监督机制,与传统研究中关注的应计盈余管理有本质区别。实证发现,真实盈余管理显著加剧了股价崩盘风险,持续期远远长于应计盈余管理。基于Sobel中介效应检验发现真实盈余管理同时以信息环境和基本面为中介渠道影响崩盘风险,而应计盈余管理仅以信息环境为中介渠道。外部监督机制反而加剧了真实盈余管理对崩盘风险的影响,只有内部监督机制可以缓解,应注重内部控制制度建设以保护投资者利益。
[期刊] 会计之友
[作者]
赵鹏程
基于2005—2015年沪深两市A股上市公司样本数据,实证研究了审计意见对真实盈管理与股价崩盘关系的调节效应,发现:审计意见可对真实盈余管理与股价崩盘关系进行调节,标准无保留审计意见削弱了真实盈余管理与股价崩盘风险的正向关系。进一步研究了在标准无保留意见和非标准无保留意见两种水平下真实盈余管理对股价崩盘的边际效应,发现:在非标准无保留意见水平下,真实盈余管理对股价崩盘产生显著刺激作用,而在标准无保留意见水平下,则刺激作用不明显。
[期刊] 财会月刊
[作者]
生洪宇 李华
以20082016年沪深两市A股上市公司为研究样本,实证考察多元化经营战略对股价崩盘风险的影响。结果表明:首先,多元化经营战略与股价崩盘风险呈正相关关系,即多元化经营程度越高,股价崩盘风险越大;其次,高管团队任期异质性通过负向影响多元化经营战略来抑制股价崩盘风险,而性别异质性不存在显著的调节作用;最后,多元化经营战略对股价崩盘风险的影响是通过盈余管理的路径进行的,且盈余管理是多元化经营战略与股价崩盘风险之间的完全中介因子。研究结论不仅能为我国企业多元化经营战略的实施提供借鉴意义,而且有利于我国资本市场的建
[期刊] 会计之友
[作者]
施先旺 刘会芹
文章实证检验了企业战略差异对股价崩盘风险的影响,研究发现企业战略差异越大,其股价崩盘风险越高。进一步研究中对战略差异影响股价崩盘风险的作用机制和治理机制进行了探讨,发现战略差异可以通过信息路径(信息不透明度)和会计路径(盈余管理)对股价崩盘风险产生影响,而较高的审计质量以及信息披露评级可以有效缓解战略差异导致的股价崩盘风险。研究结论具有重要的理论和实践意义。
[期刊] 财经问题研究
[作者]
郑建明 孙诗璐 靳小锋
基于高层梯队理论,CEO具有与其背景特征相一致的行为倾向。本文从经理人个人特质层面,基于CEO背景特征的调节效应检验了盈余质量对未来股价崩盘风险的影响。研究发现,公司盈余质量越低,未来股价崩盘风险越高;拥有高学历、财务背景及海外经历的CEO,会侧重公司长远发展,企业盈余质量越高,未来股价崩盘风险越低。本文不仅丰富了股价崩盘风险影响因素及管理者背景特征异质性的后果研究,也对规范公司经营行为、保护中小股东利益有一定的启示作用。
[期刊] 经济管理
[作者]
孙健 王百强 曹丰
本文考察公司战略对股价崩盘风险的影响。以２００３—２０１３年中国上市公司为样本，本文发现，公司战略对股价崩盘风险存在正向影响，并且民营企业的上述影响显著强于国有企业。进一步地，本文对公司战略影响股价崩盘风险的内在机理进行了探讨，发现公司战略通过融资需求和管理层股权激励这两条路径影响股价崩盘风险。本文的研究丰富了公司战略经济后果的相关文献，同时，找到了新的股价崩盘风险影响因素，对公司管理层、投资者及监管层都具有重要的参考价值。
[期刊] 财经理论与实践
[作者]
崔云 董延安
利用2007—2016年我国证券市场上市公司A股数据,研究管理层能力与股价崩盘风险之间的关系,并在此基础上探究不同盈余管理方式在两者关系中发挥的作用。结果表明:上市公司管理层能力越强,股价崩盘风险越小;真实盈余管理程度在管理层能力与股价崩盘风险关系中表现的中介效应更显著。
关键词：
管理层能力 股价崩盘 盈余管理方式
[期刊] 财贸研究
[作者]
杨棉之 刘洋
以中国２００８—２０１２年Ａ股主板上市公司为研究样本，实证检验盈余质量对股价崩盘风险的影响，以及外部监督对两者关系的调节作用。研究发现，盈余质量与股价崩盘风险显著负相关。进一步的分析表明，考虑外部监督因素，证券分析师跟踪及机构投资者持股作为公司外部监督力量，均能缓解信息不对称，抑制公司管理层盈余管理行为，使得盈余质量与股价崩盘风险间的负向相关关系减弱，但证券分析师的外部监督作用仅在没有乐观预期的前提下存在。
关键词：
盈余质量 外部监督 股价崩盘风险
[期刊] 商业研究
[作者]
薛宏刚 王典 何乔
近年来我国上市企业的股价崩盘事件愈演愈烈,有效加强其风控刻不容缓。鉴于我国企业普遍与政府存在特殊政企关系的现实,本文将企业股价崩盘影响因素研究的视角引入企业政治关系的层面,以2009-2012年间于创业板上市的企业为样本,进行政治关联对企业股价崩盘风险影响作用的考察以及基于盈余管理角度的影响机制分析。研究结果表明:政治关联存在股价崩盘效应,其与企业股价崩盘风险间显著正向相关,提高了企业股价崩盘的概率;创业板企业政治关联对股价崩盘风险的影响存在部分的实际盈余管理路径和完全的应计盈余管理路径,表明政治关联为企
关键词：
政治关联 崩盘风险 中介效应 创业板
[期刊] 商业研究
[作者]
薛宏刚 王典 何乔
近年来我国上市企业的股价崩盘事件愈演愈烈,有效加强其风控刻不容缓。鉴于我国企业普遍与政府存在特殊政企关系的现实,本文将企业股价崩盘影响因素研究的视角引入企业政治关系的层面,以2009-2012年间于创业板上市的企业为样本,进行政治关联对企业股价崩盘风险影响作用的考察以及基于盈余管理角度的影响机制分析。研究结果表明:政治关联存在股价崩盘效应,其与企业股价崩盘风险间显著正向相关,提高了企业股价崩盘的概率;创业板企业政治关联对股价崩盘风险的影响存在部分的实际盈余管理路径和完全的应计盈余管理路径,表明政治关联为企业提供了盈余操控空间,使得企业财务信息质量风险加剧,为企业股价未来崩盘埋下隐患。本文的研究视角具有中国本土特色,对该问题提出了新的思考。
关键词：
政治关联 崩盘风险 中介效应 创业板
[期刊] 经济管理
[作者]
彭旋 王雄元
高盈余的客户更有动机支持供应商企业从而减少企业股价崩盘风险,也更有能力掠夺供应商企业从而增加企业股价崩盘风险。本文以1566组企业及其客户均为上市公司的"企业-年度-客户"三维数据为对象的研究表明:客户盈余与供应商企业股价崩盘风险显著负相关,这一结论在经过系列稳健性检验后依然成立,说明高盈余的客户对供应商企业股价崩盘风险总体上具有积极的"支持效应"。影响路径分析发现:在客户排名靠前、客户销售占比较高组,也即客户具有更高谈判力时,高盈余客户对供应商企业股价崩盘风险发挥"支持效应";但在客户存货周转率较低、应付账款周转率较低组,也即客户更可能压榨供应商企业时,并未发现高盈余客户对股价崩盘风险具有"掠夺效应"的明显证据。进一步分析表明:当供应商企业信息透明度较高,客户和供应商关系较稳定,以及客户或供应商盈余波动性较小时,高盈余客户对供应商企业股价崩盘风险的"支持效应"更强。本文研究有利于丰富股价崩盘风险与客户信息经济后果相关文献,有助于理解客户在供应链中扮演的角色,对监管者、投资者、供应商和客户具有重要参考价值。
关键词：
客户盈余 股价崩盘风险 支持效应
[期刊] 当代财经
[作者]
陈红 赵荣权 朱震 胡耀丹
随着加入战略联盟的上市公司数量与日俱增，战略联盟的资本市场效应及其作用机制成为重要的研究议题。基于我国2009—2021年上市公司战略联盟合作公告相关数据的实证研究表明，加入战略联盟总体上抑制了企业未来的股价崩盘风险，这种抑制作用在全要素生产率低、财务风险高、管理层权力大和媒体关注度低的样本中更显著。这表明，提升企业的资源配置效率和经营稳定性、强化联盟内外部监督是战略联盟降低股价崩盘风险的重要路径。进一步研究发现，股权式战略联盟和契约式战略联盟均能显著抑制企业的股价崩盘风险。在区分联盟各方特征后发现，当联盟对象为上市公司、企业性质为非龙头企业时，战略联盟对股价崩盘风险的抑制效应更显著。因此，政府部门有必要为上市公司开展战略联盟合作创造有利的政策环境，规范联盟运行机制，充分发挥战略联盟降低股价崩盘风险、促进资本市场平稳健康发展的功能。
[期刊] 现代财经(天津财经大学学报)
[作者]
杨棉之 李鸿浩 刘骁
本文以2007-2015年中国沪深两市A股主板上市公司为研究样本,对盈余持续性、公司治理与未来股价崩盘风险三者间的关系进行实证研究,研究结果表明:我国上市公司盈余持续性水平与其股价崩盘风险显著负相关,此关系在"熊市"中更为明显。进一步考虑公司治理对盈余持续性与股价崩盘风险之间关系的影响,发现随着公司治理水平的提高,盈余持续性与股价崩盘风险之间的负相关关系减弱,表明较高的公司治理水平能够有效降低信息不对称程度,减少管理层隐藏坏消息的行为,提升盈余质量,在一定程度上减弱了盈余持续性较差公司发生股价崩盘的风险。本文的结论丰富了盈余持续性经济后果方面的研究,同时对于如何降低股价崩盘风险具有一定的借鉴作用。
[期刊] 现代财经(天津财经大学学报)
[作者]
杨棉之 李鸿浩 刘骁
本文以2007-2015年中国沪深两市A股主板上市公司为研究样本,对盈余持续性、公司治理与未来股价崩盘风险三者间的关系进行实证研究,研究结果表明:我国上市公司盈余持续性水平与其股价崩盘风险显著负相关,此关系在"熊市"中更为明显。进一步考虑公司治理对盈余持续性与股价崩盘风险之间关系的影响,发现随着公司治理水平的提高,盈余持续性与股价崩盘风险之间的负相关关系减弱,表明较高的公司治理水平能够有效降低信息不对称程度,减少管理层隐藏坏消息的行为,提升盈余质量,在一定程度上减弱了盈余持续性较差公司发生股价崩盘的风险。
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