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[期刊] 证券市场导报
[作者]
袁淳 刘思淼 薛蔚 吴晓彤 姜沙沙 眭芯
本文以2007年至今发行了公司债的沪深两市上市公司为研究对象,检验公司债发行额度和代理成本之间的关系。我们分别用管理费用和资产周转率计量代理成本,并创新地仿照资产负债率提出资产公司债率,将公司债发行额度引入模型。检验发现:公司债的发行并不能降低代理成本,而且公司债发行额度越大,代理成本越高。
关键词：
公司债券 代理成本 公司治理 公司财务
[期刊] 金融论坛
[作者]
王晓翌 张兵 何中伟
本文使用换手率、交易天数和交易量对公司债券的流动性进行测量,并运用多元回归模型进行实证分析。结果表明:影响中国公司债券流动性的主要因素是发行量、剩余到期时间和息票率,其中,发行量、剩余到期时间与流动性之间是负相关关系,息票率对流动性有正的影响效应。债券的信用评级对流动性没有影响。在行业因素当中,金融业的显著性最强,而材料行业没有影响,工业行业的影响非常小。债券复杂性的影响不显著。为更好地发展公司债券,应该对债券评级进行制度上的规范,完善现有的评级方法,增强评级机构的独立性,增大发行规模,促进债券品种的多元化。
关键词：
公司债券 流动性 换手率 信用评级
[期刊] 财经科学
[作者]
翁舟杰 刘思妤
本文修正"息票效应"和"税收效应"拟合国债收益率曲线,计算信用价差,并用来实证检验2006—2017年我国公司债券信用评级质量。通过对债券信用评级的一致性和及时性实证研究发现,在我国债券市场评级结果存在整体偏高,信用评级对违约事件预警有限的背景下,债券信用评级仍能提供一定的增量信息,但评级质量总体不乐观。一致性检验发现,更高的债项评级对应着更低的信用价差区间,但各评级所对应信用价差区间之间的差异并不明显。及时性检验发现,债券信用评级的调升和调降都对债券信用价差具有显著影响,且评级调降对信用价差上涨的影响效应更显著。同时,评级调升和调降滞后于市场信息,但调整公告仍提供了新的增量信息。
关键词：
公司债券 信用价差 信用评级质量
[期刊] 财政研究
[作者]
王志芳 油晓峰
一、文献综述债务代理成本,是由公司债权人与股东之间的代理冲突产生的,是债权人为设计、监督和约束股东所必须付出的成本。Leland和Pyle(1977)认为,债权人与债务人之间存在着信息不对称问题,即有关债务人的信誉、担保条件、项目风险与收益等事项,债务人比债权人更加了解,具有信息
[期刊] 统计与决策
[作者]
刘智超
文章运用生存分析法(Survival)考察我国上市公司进入公司债券市场时间的决定因素。我们的实证结果发现:首先,公司流动性越低、信用级别越高、资产负债率越高、债券市场时机越有利,上市公司进入公司债券市场的时间越早;其次,公司规模、盈利能力和外部资金需求对上市公司进入公司债券市场的时间影响不显著;最后,进一步分析得到,随着信用级别的提高,上市公司进入公司债券市场的概率增加存在边际递减效应,信用等级与上市公司进入公司债券市场概率存在非线性的关系。
关键词：
公司债券 生存分析法 信用等级
[期刊] 财会通讯(学术版)
[作者]
王刚
本文以我国上市公司面板数据及横截面数据为基础,运用线性回归分析对影响公司负债代理成本的因素进行了实证检验。结果发现,负债代理成本与债务期限结构、公司规模、财务灵活性及盈利能力的变化显著负相关;与公司未来成长性、资产期限、负债规模的变化显著正相关。
关键词：
负债代理成本 影响因素 相关性
[期刊] 河北经贸大学学报(综合版)
[作者]
毕艳杰 郜林平
以沪深300家家族控股上市公司为研究样本,建立家族控制对代理成本影响的分析模型,实证分析结果表明:家族持股比例与代理成本呈显著的负相关关系;家族成员担任董事长或总经理有利于降低代理成本;家族董事对代理成本的影响不明显。
关键词：
家族公司 家族控制 代理成本
[期刊] 中南财经政法大学学报
[作者]
钟廷勇 孙芳城
本文利用2010—2017年中国公司债券季度数据，实证研究了成本粘性对公司债券信用利差的影响。研究发现：成本粘性显著增加了公司债券信用利差，且成本粘性越高，债券信用利差越大。进一步研究发现，债券剩余期限和市场竞争对成本粘性与公司债券信用利差之间的关系存在负向的调节作用，债券剩余期限越长、市场竞争越激烈，成本粘性对债券信用利差的影响就越弱。本研究为外部信息使用者预测公司债券信用风险提供了新的视角，也拓宽成本粘性经济后果的研究思路，研究发现有利于指导管理层积极加强成本管理，降低债券信用利差。
[期刊] 数理统计与管理
[作者]
张欣 宋力
本文运用典型相关分析的方法对股权结构与代理成本各指标之间的关系进行了实证研究,实证研究表明从股权结构角度考虑,股权集中度与股权权衡度是影响代理成本的主要因素。
关键词：
股权结构 代理成本 典型相关
[期刊] 开放导报
[作者]
刘清江
本文以截至2009年3月31日发行过公司债券的我国上市公司为样本,以 2005～2009年为时间窗,从债务结构的角度,对比研究了公司债券融资与银行债务的治理效应。研究发现,公司债券因其硬约束而具有明显正面的治理效应,能够提升企业的经营业绩,而银行债务则表现出治理效应恶化现象。
关键词：
公司债券 债务结构 债权治理效应
[期刊] 经济学动态
[作者]
肖海泉
公司债券的种类繁多,新的券种不断出现,各国债券的种类也不尽相同。这里介绍美国公司债券的主要类型。 1、抵押债券(Mortgage Bonds)。这种债券的债务是用指定的财产来担保的。债券发行后获得的财产也可作为支持债券的抵押物。如果公司有欺诈等行为,债券持有者可以获得这些财产并将它们出卖,以实现对公司债券的要求权。除指定财产外,债券持有者有权对公司未用作抵押的物品提出要求。
[期刊] 上海财经大学学报
[作者]
李杰群 齐新宇 赵庆 胡延坡
本文基于Duffie和Singleton分析技术,对5只国债和5只公司债券(2008-2009年)在扩展卡尔曼滤波拟极大似然估计法下实证研究的结论是:中国公司债券信用溢价近期斜率为负,国债与公司债券利率期限结构的斜率都偏小,中国债券收益率曲线过于平滑,长期债券收益率与短期债券收益率相差微小;债券信用溢价与股市大盘指数收益率、居民消费物价指数增长率以及债券指数收益率之间的关系并不显著;公司债券信用溢价与无风险利率溢价利率期限结构有着显著的负相关关系;公司债券信用溢价与层次的货币供应增长率之间存在显著的正相关关系,我国货币政策对债券市场有较强的影响。
关键词：
公司债券 信用溢价 期限结构 回归分析
[期刊] 金融研究
[作者]
高强 邹恒甫
在企业债券步入暮年、公司债券方兴未艾之际,本文研究和比较了它们在历史价格、无风险利率、宏观经济、公司基本面和利息支付等方面的信息有效性。我们发现:整体来看,企业债券和公司债券的信息有效性还比较低,具体而言,历史价格、无风险利率、利息支付等方面的有效性很低,公司基本面方面的有效性较高,宏观经济方面的有效性不能判断;分别来看,公司债券的信息有效性则全面地高于企业债券。本文的研究表明,我国在公司债券方面开展的金融体制改革是成功的,同时,我国企业债券市场仍存在许多套利机会值得投资者关注。
关键词：
公司债券 企业债券 信息有效性 套利
[期刊] 税务与经济
[作者]
秦莹 丁帅
上市公司的股权结构是指公司内部股权的配置结构,是公司治理的基础与起点。股权结构影响着公司的组织结构,导致不同的公司拥有不同的治理结构,尤其是对公司的债务代理成本会产生重大的影响,进而影响公司的治理及发展前景。选取我国沪深A股上市公司的相关数据,对股权结构对上市公司债务代理成本影响的实证研究表明:股权集中度和股权构成均与债务代理成本有显著的负相关关系。因此应从加强对债权人的保护力度、优化股权结构等方面降低企业的债务代理成本。
关键词：
股权结构 债务代理成本 实证研究
[期刊] 上海金融
[作者]
许屹
信用利差是信用债券定价的决定性因素。国内外很多文献表明,违约风险只能解释信用利差的一小部分,而税收、流动性及系统风险对信用利差也有很大影响。本文基于中国公司债券月度面板数据,研究了市场系统风险对债券信用利差的影响。实证结果表明,系统风险对信用利差影响显著,信用债券和股票市场的收益有一定的联动性。
关键词：
信用利差 系统风险 违约风险 流动性
文献操作()
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文献计量分析
导出文件格式：WXtxt
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