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[期刊] 山西财经大学学报  [作者] 廖义刚  
以2003~2009年我国A股上市公司为样本,考察高质量审计与银行借款的交互作用对自由现金流过度投资的影响。研究发现:银行借款可以显著地缓解自由现金流过度投资问题,该缓解效应主要来自于短期借款;随着高质量审计的引入,银行借款缓解自由现金流过度投资的效应更显著,表明高质量审计与债务治理机制之间存在协同效应;进一步检验还发现,高质量审计与银行债务治理机制间的协同效应更显著地存在于金融发展程度高的非国有上市公司中。
[期刊] 江西财经大学学报  [作者] 廖义刚  杨小燕  黄洁  
通过选取2003-2008年我国A股上市公司作为研究样本,从公司价值的视角考察作为信息中介的高质量审计能否透过改进会计信息质量、降低信息风险从而提升债务治理机制的有效性。研究结果表明,高质量审计能够与债务治理机制产生协同效应并最终提升公司价值。其中短期债务与高质量审计的协同效应更为显著,而所有权性质以及地区金融发展水平都会对高质量审计和债务治理机制的协同关系产生显著影响。
[期刊] 山西财经大学学报  [作者] 胡建雄  谈咏梅  
突破传统企业债务具有同质性的假设,从异质性的角度出发,将债务分为期限和来源两个不同维度,探寻了企业投融资决策的内在关联,并得出如下结论:企业自由现金流与过度投资之间具有正相关关系,债务期限异质性对企业自由现金流与过度投资间的关系具有正向调节作用,债务来源异质性对企业自由现金流与过度投资间的关系具有负向调节作用。
[期刊] 财贸研究  [作者] 戴德明  王小鹏  
对2008年沪深两市A股上市公司的实证研究发现,企业所得税的实际税率和税收监管在管理层考虑投资成本、监管风险等情况下抑制了过度投资,而税负在管理层合理避税动机下反而刺激了过度投资。结合上市公司股权控制特征,对实际控制人股权性质的分组检验表明,所得税对国有控股公司比非国有控股公司在过度投资行为上的影响更为显著。
[期刊] 投资研究  [作者] 李四海  罗月乔  
本文选择2007年至2009年的A股上市公司为研究样本,考察了在我国转轨经济背景下,西方财务理论界研究发现的债务能够发挥治理作用的结论是否仍然适用,是否存在能有效增强债务治理作用的外部治理机制,研究的结果发现由于预算软约束的存在,在西方财务理论界已经研究发现的负债治理作用在我国制度背景下受到严重削弱,而外部审计也没有能有效改善这种状况。这为我们从保护债权人利益和优化信贷资源的配置角度出发,如何进行相关制度和体制的改革以促使负债约束硬化和外部治理机制的治理作用实现提供了理论支持。
[期刊] 财会通讯(学术版)  [作者] 崔伟  
本文以2002~2005年间深圳证券交易所1525家A股上市公司为样本,实证检验了公司治理结构与上市公司债务成本的关系。研究发现,第一大股东持股比例、董事会独立性与总债务成本和银行贷款债务成本显著负相关。表明第一大股东、独立董事能有效降低债权人面临的代理冲突。研究还发现,高管持股比例和控制人类型对总债务成本和银行贷款债务成本具有不同影响。
[期刊] 经济问题探索  [作者] 梅波  
本文基于我国A股上市公司数据,对债务期限的公司治理价值效应进行分析,同时利用Hausman检验方法对债务期限与治理效应载体(企业价值)进行内生性检验,发现其存在显著的内生性关系,并通过建立联立方程用2SLS方法来解决此问题。实证研究表明,在解决了内生性问题和控制相关变量后,债务期限对公司绩效有正效应,即长期债务的增加有利于企业价值的提升;在增长机会越多的企业,债务期限的价值效应更大,另外经过敏感性测试进一步验证研究结论的可靠性并证实了本文利用综合绩效指标的合理性。这些发现为改变我国债务期限结构失衡现状提供了宝贵的经验证据,最后本文对完善我国债务融资环境提出三点建议。
[期刊] 技术经济与管理研究  [作者] 赵卿  
使用自由现金流进行过度投资是经理获取私利的重要手段。本文以我国2003-2007年的上市公司为样本,实证检验了了公司治理环境能否约束自由现金流的过度投资,以及控制人性质能否影响公司治理环境的这种约束作用。结果发现,上市公司的自由现金流,尤其是正的自由现金流时,将会导致企业过度投资行为的发生,好的公司治理环境有利于抑制自由现金流的过度投资,但这种抑制作用仅仅在民营上市公司才较为明显。我们的研究一方面为自由现金流的过度投资提供了直接证据,同时也表明,研究上市公司投资决策要高度重视公司所处的治理环境;另一方面治
[期刊] 中国注册会计师  [作者] 舒岳  
本文从公司治理、经营状况角度分析讨论了它们与社会责任报告质量间的内在关系。以中国A股上市公司2008-2011年1750份社会责任报告为样本,按照"润灵公益事业咨询(RLCCW)"构造的指标来衡量社会责任报告的质量水平,实证检验了公司社会责任报告质量的影响因素。实证结果表明,我国上市公司社会责任信息披露的总体状况较差,上市公司社会责任报告质量:(1)与股权集中度、公司规模显著正相关;(2)与资产负债率显著负相关;(3)董事会监事会特征和公司盈利能力均未表现出对社会责任报告质量的显著影响。本文最后提出了一些政策建议。
[期刊] 财会通讯  [作者] 石泓  王启昭  王荣  
本文以2012-2014年我国高耗能制造业上市公司为样本进行回归分析,研究表明:过度投资普遍存在,自由现金流会推动过度投资,会计稳健性能抑制过度投资,且自由现金流相等时,会计稳健性越高的公司越会抑制过度投资。治理过度投资,不仅要提高上市公司的会计稳健性水平,规范其现金持有状况,还要完善公司治理的各个方面。
[期刊] 财会通讯  [作者] 石泓  王启昭  王荣  
本文以2012-2014年我国高耗能制造业上市公司为样本进行回归分析,研究表明:过度投资普遍存在,自由现金流会推动过度投资,会计稳健性能抑制过度投资,且自由现金流相等时,会计稳健性越高的公司越会抑制过度投资。治理过度投资,不仅要提高上市公司的会计稳健性水平,规范其现金持有状况,还要完善公司治理的各个方面。
[期刊] 经济管理  [作者] 肖作平  
本研究在控制相关变量下,采用OLS经验检查自由现金流量和审计费用之间的关系,从审计费用视角检验自由现金流量假说和债务控制假说。本研究提供的经验证据表明: (1)自由现金流量和审计费用显著正相关,验证了自由现金流量假说; (2)债务控制效应在中国没有发挥应有的作用,我们从中国的制度角度对这一现象进行了解释; (3)行业特征、公司规模、公司业务复杂性、资产流动性是影响审计费用的重要因素; (4)速动比率和盈利能力对审计费用的影响不显著。
[期刊] 江西财经大学学报  [作者] 廖义刚  吴斯卉  
以2009-2011年我国A股上市公司为研究样本,考察了投资机会集、所有权性质以及制度环境对上市公司审计师选择行为的影响。研究发现,公司投资机会集越高则越倾向于聘请高质量审计师以缓解代理冲突,同时由于非国有公司治理水平相对更弱,作为薄弱的公司治理机制的一种补充,非国有公司选择高质量审计师的动机更强;进一步的研究还发现处于市场化进程较慢、法治水平较低以及政府干预程度较强地区的非国有上市公司投资机会集与高质量审计师选择的正相关关系越强。
[期刊] 经济与管理研究  [作者] 张功富  
根据自由现金流量假说,在企业拥有自由现金流量时,经理人不是基于股东财富最大化目标将自由现金流量支付给股东,而是将其用于过度投资。以我国沪深A股工业类434家上市公司2000~2005年的数据为样本,对自由现金流量与过度投资的关系进行考察,结果发现,过度投资显著地集中在拥有自由现金流量的企业中,18.92%的自由现金流量被用于过度投资,55.16%的自由现金流量以金融资产的形式保留在企业中。
[期刊] 会计研究  [作者] 黄珺  黄妮  
近年来房地产市场过热问题引发广泛关注,那么房地产企业是否存在过度投资开发行为,政府紧缩信贷的调控政策又如何能更好地发挥作用?本文以2006~2010年房地产上市公司为研究样本,借鉴Richardson投资模型对我国房地产上市公司的过度投资行为进行度量,发现房地产开发企业存在用自由现金流进行过度投资的行为。进一步通过债务融资与过度投资之间的关系进行实证分析,发现债务融资总体上对房地产企业过度投资行为具有抑制作用,其中银行借款不能抑制其过度投资行为,反而与过度投资呈正向关系;商业信用能有效抑制其过度投资行为。
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