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[期刊] 经济经纬  [作者] 余汉  蒲勇健  宋增基  
笔者以2009年2014年821个民营上市公司为研究样本,在充分考虑不同的制度环境下,对民营企业家隐性政治资本对公司绩效的影响进行了理论分析与实证检验。研究发现:具有政府工作背景的企业家能够帮助公司获得更多的资源来提高公司绩效,企业家在政府部门的工作时间亦能正向影响公司的绩效。在法制环境不甚完善、金融市场不够发达、政府干预力度较大的地区,企业家的隐性政治资本对公司绩效提升方面能够发挥更大的作用。
[期刊] 经济经纬  [作者] 余汉  蒲勇健  宋增基  
笔者以2009年~2014年821个民营上市公司为研究样本,在充分考虑不同的制度环境下,对民营企业家隐性政治资本对公司绩效的影响进行了理论分析与实证检验。研究发现:具有政府工作背景的企业家能够帮助公司获得更多的资源来提高公司绩效,企业家在政府部门的工作时间亦能正向影响公司的绩效。在法制环境不甚完善、金融市场不够发达、政府干预力度较大的地区,企业家的隐性政治资本对公司绩效提升方面能够发挥更大的作用。
[期刊] 商业时代  [作者] 宋从涛  
本文以2005-2008年中国民营上市公司为研究对象,实证研究了政治关联对企业绩效的影响,研究显示,企业绩效与政治关联显著正相关。进一步分析了制度环境对政治关联与企业绩效关系的影响,结果发现,在低制度环境组下,企业绩效与政治关联显著正相关,而在高制度环境组下,企业绩效与政治关联无显著的相关性。
[期刊] 管理世界  [作者] 罗党论  刘晓龙  
在我国,由于政府对行业准入的严格管制,很多行业的进入壁垒很高,基本上都是由国有企业垄断。近年来随着市场化的改革,某些政府管制的行业逐渐允许民营资本进入。本文以2004~2006年民营上市公司为样本发现,民营企业采取政治策略能有效帮助其进入政府管制行业,进而显著提高企业绩效,促进了企业的发展。换言之,民营企业与政府的政治关系越好,其进入高壁垒行业的可能性越大,而进入了高壁垒行业及进入程度越大的企业的经济绩效要显著高于其他企业。这加深了我们对民营企业建立政治关系的动机及效果的理解。
[期刊] 经济管理  [作者] 梁莱歆  冯延超  
民营企业的政治关联使其投资时受到的资金约束较小,管理层容易过度自信,并可能受到政治目标和政治利益的影响。因此,政治关联企业更可能盲目扩大投资规模,导致过度投资。本文以2006~2009年在深、沪交易所上市的民营企业为样本,实证检验了政治关联和企业过度投资之间的关系。研究结果表明,政治关联企业的过度投资水平显著高于非关联企业,并且政治关联程度越强,企业过度投资水平也越高。
[期刊] 中国工业经济  [作者] 游家兴  刘淳  
传统研究对于权益资本成本的考察往往关注正式制度安排下各种可能的影响因素,忽视了个人或组织经济行为的社会嵌入性,以及这种嵌入性对权益资本成本的潜在影响。本文以我国2003—2007年的民营上市公司为研究样本,基于社会资本嵌入性思想,从网络关系、网络地位和网络声誉三个维度构建企业家社会资本评价指标体系。在此基础上。本文对企业家社会资本与权益资本成本之间的内在关联展开实证分析。研究发现,企业家所拥有的社会资本有助于降低公司权益资本成本,并且,社会资本这种功效在法律保护较薄弱的地区表现得更加显著。本文从权益资本成本的角度证实了我国民营企业家社会资本的积聚,对于企业的成长发挥着重要的积极意义。
[期刊] 经济评论  [作者] 唐建新  卢剑龙  余明桂  
本文以1990-2008年间非金融类民营上市公司为样本,检验银行关系和政治联系是否影响银行贷款。研究结果发现,那些聘请了现在或曾经在银行工作的人士担任总经理或董事的企业能够获得更多的银行贷款。但是,在没有银行关系的民营企业中,政治联系并不能促进企业获得更多的银行贷款。同时建立政治联系和银行关系的企业也没有能够比只建立其中一种关系的企业获得更多的银行贷款。这些结论表明,在中国基于非正式的关系确实可以给受到融资约束的民营企业带来银行贷款方面的融资便利。其中,银行关系相对于政治联系是一种更为普遍和有效的非正式关系。
[期刊] 财经研究  [作者] 陈倩倩  尹义华  
民营企业对社会资本具有较强的依赖性,而制度环境会影响企业对社会资本的依赖程度,也会影响企业寻求异质性社会资本的倾向性。文章采用2008-2012年我国民营上市企业中家族企业的数据,分析了制度环境对企业实际控制人的社会资本数量和结构的影响,并进一步考察了异质性社会资本对企业价值的不同影响。研究结果表明:(1)总体来看,在制度环境较差时,家族企业实际控制人对社会资本的依赖性较强,而随着制度环境的不断完善,其对社会资本的依赖性逐渐减弱;(2)在制度环境较差时企业会更多地利用权力性社会资本,而在制度环境较好时则更多地利用市场性社会资本;(3)在制度环境较差时,权力性社会资本对企业价值的影响大于市场性社...
[期刊] 华东经济管理  [作者] 刘星  蒋水全  付强  
文章立足于我国特定的制度环境,在政治关联理论与资本结构理论相融合的理论分析框架下,从静态和动态两个维度探讨了政治关联会如何影响民营企业的资本结构及其动态调整速度,以及制度环境对此传导效应的影响。检验发现:政治关联有利于缓解融资约束,且此效应在货币政策趋紧阶段或市场化进程较慢的地区表现更突出。但政治关联对资本结构调整速度的影响具有两面性:一方面,政治关联带来的融资优势会减小资本结构的调整摩擦,进而加快其调整速度;但另一方面,政治关联后的预算软约束预期也可能导致企业优化资本结构的动力减弱,从而阻碍了资本结构的
[期刊] 金融研究  [作者] 罗党论  甄丽明  
融资难是制约民营企业发展的关键因素,而这种金融困境从根本上讲是一种信用困境。本文构建的理论模型论证了民营企业的政治关系对其融资中的作用,并以中国民营上市公司2002~2005年的经验数据为样本,实证检验了民营企业的政治关系对减轻融资约束的作用。研究发现,相对于没有参与政治的民营企业来说,有政治关系的民营企业其外部融资时所受的融资约束更少;同时,越在金融发展水平低的地区,民营企业的政治关系对其融资的帮助越明显。
[期刊] 中国注册会计师  [作者] 李元霞  
本研究基于2008-2011年沪深两市A股上市公司的数据,考察了我国上市公司股权制衡度、内部控制有效性对企业绩效的影响,侧重于探讨内部控制有效性在股权制衡度和企业绩效之间是否存在中介效应。结果显示:股权制衡度有利于提升内部控制有效性,显著正向影响企业绩效。进一步的检验发现,股权制衡度对企业绩效的影响完全是通过内部控制有效性得以实现的,即内部控制有效性在股权制衡度对企业绩效的影响中具有完全中介效应。
[期刊] 会计之友  [作者] 彭宇  
文章以我国2007—2010年在沪深交易所上市的民营企业为样本,实证检验了政治关联对民营企业债务融资的影响。研究发现:政治关联能为民营企业带来更多的债务融资,并且,在制度环境较为落后的地区,政治关联帮助民营企业获得债务融资的效应更显著。这说明在我国制度环境发展落后的条件下,政治关联作为一种非正式的机制,可以缓解制度环境发展水平落后给民营企业带来的消极影响,并帮助民营企业获得债务融资。
[期刊] 中央财经大学学报  [作者] 余汉  蒲勇健  宋增基  
在经济转型时期,由于计划经济思维的"惯性",政府对某些垄断性行业仍进行高度的行政化管理,加之民营经济长期受到的所有制歧视,致使民营企业在进入这些行业的过程中会遇到较高的行政壁垒。与现有文献将民营企业家参政作为重要的政治关联方式不同,笔者将民营企业中含有的部分国有股权视为一种重要的政治关联机制,以民营控股上市公司2009—2014年的财务数据为研究对象,通过建立计量模型,实证检验了国有股权与法制环境对民营企业进入高壁垒行业的影响。研究结果表明,国有股权是一种比企业家政治参与更为有效的替代性机制。结合中国的现
[期刊] 中央财经大学学报  [作者] 余汉  蒲勇健  宋增基  
在经济转型时期,由于计划经济思维的"惯性",政府对某些垄断性行业仍进行高度的行政化管理,加之民营经济长期受到的所有制歧视,致使民营企业在进入这些行业的过程中会遇到较高的行政壁垒。与现有文献将民营企业家参政作为重要的政治关联方式不同,笔者将民营企业中含有的部分国有股权视为一种重要的政治关联机制,以民营控股上市公司2009—2014年的财务数据为研究对象,通过建立计量模型,实证检验了国有股权与法制环境对民营企业进入高壁垒行业的影响。研究结果表明,国有股权是一种比企业家政治参与更为有效的替代性机制。结合中国的现有国情,将企业所处地区的法制环境分成不同的类别,分组检验了国有股权在不同法制环境下的关联效果:在法制环境较好的地区,企业能够进入高壁垒行业,更多地基于其本身的质量;而在法制环境较差的地区,国有股权扮演了较重要的"角色"。上述研究结论将为政府部门进一步深化经济体制改革进行顶层设计提供理论与政策方面的参考依据。
[期刊] 当代财经  [作者] 相加凤  全怡  
经过二十多年的发展,系族企业在我国资本市场中非常普遍。以2008—2018年中国A股民营上市公司为样本,研究了系族企业对分析师预测准确度的影响。研究发现:相对于非系族企业,分析师对系族企业的预测更准确;上述结果在公司经营不确定性较高时更加显著。结果性分析表明:系族企业分析师预测准确度高能发挥积极的信息治理效应,主要表现为系族企业信息披露质量更高和股价崩盘风险更低;系族集团上市成员公司越多、涉及的行业多元化程度越高时,分析师预测准确度越高。
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