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将Expectile引入GARCH族模型,采用贝叶斯方法进行参数估计,进而提出贝叶斯GARCH-Expectile模型,并将其应用于股指期货市场的VaR和ES度量。首先,构建三种具体形式的贝叶斯GARCH-Expectile模型;其次,基于贝叶斯理论设计MCMC算法进行参数估计;最后,选取2010年4月16日至2018年3月21日中国股指期货市场收益率序列进行实证分析。实证结果表明,股指期货风险波动具有自回归特征,并且受前期价格涨跌的不对称影响;相比于CARE模型,GARCH-Expectile模型普遍具有更高的预测绩效;在1%水平下SGARCH模型预测绩效最高,在5%水平下为AR-GARCH模型的预测绩效最高。

关键词：贝叶斯GARCH-Expectile模型 MCMC算法 VaR ES

基于CARE模型的金融市场VaR和ES度量

[期刊] 预测 [作者] 钟山傅强

次贷危机余波未了,欧债危机又风生水起。在此背景下,深入研究金融市场风险的度量方法及其预测防范机制,对推进金融市场改革、维护国家金融安全具有重要的参考价值。本文以期望分位数(Expectile)模型为基础,结合CAViaR模型,构建出条件自回归期望分位数模型(CARE),并以此来计算金融收益序列的VaR和ES,用以度量金融市场风险。通过对上证指数和深圳成指的实证分析发现:CARE模型在对金融收益序列的VaR估计和预测方面,明显优于风险管理实务界主流的RiskMetrics模型,也优于CAViaR模型,而且在ES度量方面也有着非常明显的优势。

关键词：条件自回归期望分位数模型非对称最小二乘法动态分位数检验自举检验

现代金融体系利率风险管理的国际趋势及其新发展

[期刊] 国际金融研究 [作者] 巴劲松刘成钢

现代金融体系利率风险管理的国际趋势及其新发展☆理论与政策研究巴劲松刘成钢８０年代中期以来，金融的国际化与自由化浪潮席卷西方金融界，这就必然要求国际金融监管当局之间加强合作与交流。在这一现实的需求推动下，出现了许多区域性的金融监管合作组织，如巴塞尔委员...

关键词：利率风险管理现代金融体系国际趋势金融监管当局巴塞尔自由化浪潮监管合作重新定价期风险衡量资产负债结构

金融风险管理方法VaR、ES和ES~(n)的比较

[期刊] 统计与决策 [作者] 李芒环

文章在一致性风险度量理论和随机占优理论下比较了Va R、ES和ES(n)性质的优劣,得出ES(n)的性质优于ES,而ES性质又优于Va R,并指出Va R在损益服从椭圆分布时具有ES同样的性质,因此Va R仍可以刻画尾部风险。进一步探讨Va R、ES和ES(n)在投资决策和风险管理应用的意义。

关键词：一致性风险度量随机占优 Va R ES ES(n)

数字金融创新发展与新型金融风险的法律规制

[期刊] 金融论坛 [作者] 刘少军赵一洋

数字货币、大数据征信、智能投顾、智能保险等数字金融创新在大数据、云计算、人工智能、区块链、物联网等数字技术的支撑下迅猛发展,呈现出“金融消费行为网络化、金融机构运营平台化、金融服务行为算法化、金融数据要素产权化、货币信用数字通证化”等创新发展趋势。同时,数字金融创新可能引发的新型金融风险问题和金融消费权益侵害问题也日益突出,现行金融法律体系的滞后性逐渐显现。本文认为应根据新趋势、新问题,建立和完善与数字金融时代相适应的数字金融法律规制体系。

关键词：数字金融金融法律体系金融消费者保护平台金融监管金融数据产权金融算法监管

金融机构信用风险度量模型的发展与比较

[期刊] 统计与决策 [作者] 许涤龙李峰

信用风险是金融机构面临的诸多风险中最重要的风险之一,如何量化和控制信用风险一直是金融研究的热点问题。文章对金融机构信用风险度量模型的发展进行了概括,在对传统、现代两类信用风险度量模型的构建理论进行比较研究的基础上,分析了它们各自的特征和适用性,并讨论了信用风险度量模型在我国金融机构信用风险管理中的应用。

关键词：信用风险传统度量模型现代度量模型适用性

中国系统性金融风险的监测和度量——基于EGRACH-VaR模型的实证研究

[期刊] 现代经济探讨 [作者] 梁斯

利用中国2003年10月-2016年9月的数据,选取了包括银行、股票以及外汇市场在内的相关指标进行综合化处理,并使用EGARCH-Co Va R模型测算各市场在给定置信水平下的最大损失以及其对整体市场的风险溢出程度。研究结果发现:(1)股票市场在给定置信水平条件下的损失程度最高,其次为外汇市场以及银行市场。(2)根据Co Va R的计算结果,在给定三个市场最大损失的情况下,整体市场的损失程度存在一定的收敛。(3)ΔCo Va R和%Co Va R的计算结果显示,三个市场对系统性金融风险的溢出程度存在一定的

关键词：系统性金融风险 CoVaR 风险溢出

马克思主义关于金融风险的思想及其最新发展

[期刊] 金融评论 [作者] 郭金龙周小燕

从当前我国金融风险状况的客观现实出发,运用马克思主义关于金融风险的思想,拓展分析当代中国的金融风险及其防范的问题,既为化解和防范风险提供理论指导,也可以进一步推进马克思主义关于防范金融风险的思想的发展与创新。须从国家安全的政治高度来重视金融风险防范问题,进而及时采取有效措施化解和防范金融体系内部、地方政府债务等重点领域风险,引导金融回归本源,坚持金融服务实体经济的本质,强化和健全金融监管体系,致力于为“两个一百年”奋斗目标的实现创造一个安全的金融环境。

关键词：马克思主义金融风险防范金融风险

互联网金融风险度量模型选择研究

[期刊] 金融理论与实践 [作者] 宋光辉吴超吴栩

度量互联网金融风险非常重要,但传统的风险度量模型能否有效度量其风险,何种模型能更有效地度量其风险犹未可知。以余额宝的风险度量为例,分析了在90%和95%置信水平下的最优GARCH-Va R和GARCH-CVa R模型,作为对应置信水平下的Va R和CVa R的度量。结果表明,CVa R模型能更有效地度量互联网风险,其不仅可以很好地度量现有的风险水平,还对风险具有预测性。

关键词：互联网金融风险 GARCH模型 Va R CVa R

基于泛VAR模型展开的互联网金融风险研究

[期刊] 商业经济研究 [作者] 吴雯婷

对于互联网金融企业而言,如何有效地测度其发展风险,从而定位风险产生的根源,是我国互联网金融研究领域的一个空白点。本文以此问题为研究对象,通过对互联网金融、VAR模型等的深入研究,自主构建了一种泛VAR分析框架,并将其具体应用到我国互联网金融研究的实际中。实证研究通过选定对象,确定指标、数据采集、模型构建与分析等的过程化分析,确定了我国互联网金融企业风险的不同成因,由此为该类企业的安全、平稳、深入发展提出了具体的对策与建议。

关键词：互联网金融风险 VAR