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[期刊] 管理世界  [作者] 许家云  佟家栋  毛其淋  
本文分析了人民币汇率变动对多产品企业出口行为的影响。首先提出了汇率变动与企业出口行为的3个理论假说。文章进一步利用中国海关数据库和工业企业数据库的匹配数据,以中国制造业企业为样本,实证分析了人民币汇率变动对多产品企业出口行为的影响,主要得到以下结论:人民币实际汇率升值会导致企业出口价格下降,出口数量减少,且该效应因企业生产率和产品在多产品企业中地位的提高而显著增强;生存分析表明,人民币实际汇率升值有助于延长核心产品的出口持续期,但却缩短了非核心产品的出口持续期;此外,人民币实际汇率升值缩小了企业的出口产品范围,并且提高了企业出口产品的集中度,即人民币升值使企业更集中出口核心产品,加速了企业出口...
[期刊] 中国工业经济  [作者] 张明志  季克佳  
本文利用2000—2006年中国工业企业数据和海关产品层面交易数据,研究了垂直专业化视角下人民币汇率变动对制造业企业出口产品质量的影响。研究发现:人民币升值提高了“企业—目的地”层面的出口产品质量,而企业垂直专业化水平的提高扩大了汇率升值的正向影响作用;在控制垂直专业化影响的基础上,人民币汇率变动对“企业—目的地”层面出口产品质量的影响因企业生产率、所有制形式以及融资约束的不同而有所差异,同时也因企业所处行业的要素密集度和竞争程度的差异而不同,表现为生产率越高的企业、融资约束越小的企业、外资企业、处于劳动
[期刊] 统计与决策  [作者] 蔡洁   段依莎   叶茂升  
文章运用中国工业企业数据库和海关数据库的匹配数据,实证研究了汇率变动对制造业企业出口产品质量的影响效应及其传导机制,并采用宏观层面数据验证了结果的稳健性。研究结果表明:人民币实际有效汇率变动与制造业企业出口产品质量之间存在正相关关系。在汇率贬值周期,汇率变动显著抑制了制造业企业出口产品质量提升;而在汇率升值周期,汇率变动对制造业企业出口产品质量具有显著的促进作用,且汇率贬值对企业出口产品质量的抑制作用相对于汇率升值对企业出口产品质量的促进作用效果更加明显。外资企业、一般贸易的企业出口产品质量受汇率变动影响更大。进口中间品质量以及市场竞争是汇率变动影响制造业企业出口产品质量的重要渠道。
[期刊] 金融研究  [作者] 余淼杰  王雅琦  
本文主要分析人民币名义有效汇率变动对中国企业产品出口决策的影响。基于对中国企业数据的分析,我们发现人民币名义有效汇率的变动是解释企业出口产品决策的重要因子。人民币名义汇率的升值会带来企业出口种类的减少,同时也使得企业出口商品中核心产品比重显著上升。我们还发现人民币有效汇率的变动对于企业出口产品决策的影响呈现明显的企业异质性。面对升值压力,规模大或者高生产率的企业会更为明显地缩减产品线并集中生产其核心产品。
[期刊] 世界经济研究  [作者] 陈婷  
文章利用2000~2006年的中国工业企业数据库和海关数据库的匹配数据,首次从企业-目的地角度分析了汇率变动对多产品企业出口的影响。本文的分析显示:人民币升值对企业出口产品的范围有显著影响。但对于生产率越高的企业,汇率变动对企业出口产品范围的影响会越小;另一方面,人民币升值将使得企业出口产品的销售偏度增加,将使得出口额最大和第二大的两种产品的销售额比例增加,出口额最大的产品和所有其他产品的销售额之比将增加,而企业内部产品间的赫芬达尔指数将增加。这也说明人民币汇率升值将促使企业集中精力生产自己擅长的核心产品,而人民币贬值将促使企业更多地生产非核心产品。
[期刊] 财经研究  [作者] 许家云  毛其淋  
文章利用2000-2007年的中国海关数据库和工业企业数据库的匹配数据,深入考察了人民币汇率变动对中国制造业出口企业加成率的影响,并同时揭示了其作用机制。研究表明:(1)人民币升值显著降低了出口企业的加成率,并且对于出口依赖程度越高的企业,人民币升值对其加成率的负面影响越大;(2)人民币升值对出口企业加成率的影响具有动态效应,且可能存在1年的时滞,它对企业加成率的抑制作用随着时间的推移呈递增趋势;(3)人民币汇率对不同特征的出口企业加成率具有显著的异质性影响:人民币汇率升值对出口企业加成率的消极影响随着企业生产率水平的提高而降低,随着企业融资约束的增强而增强;从所有制性质来看,私营出口企业的加...
[期刊] 管理世界  [作者] 韩剑  郑秋玲  邵军  
汇率变动影响产品边际成本以及加成率大小,从而影响进出口企业市场定价。在Berman等(2012)基础上,本文引入产品质量、外国进口中间产品投入以及出口目的国消费偏好因子,研究产品异质性对出口价格汇率传递的影响。结论是出口产品生产效率越高,使用国外中间产品投入越少,产品质量越高,出口价格对汇率变动的弹性越大,汇率传递越不完全。随后,本文采用中国19万多家企业对153个国家或地区的海关出口数据,从企业、产品和东道国的三维层面(Firm-Product-Destination Level),分别检验产品绝对销售
[期刊] 金融研究  [作者] 许家云  佟家栋  毛其淋  
本文旨在考察人民币汇率对企业出口产品质量的影响。通过利用高度细化的工业企业数据库和海关贸易数据库首次从微观层面进行系统的研究,本文发现:(1)人民币升值促进了企业出口产品质量的提升,但是该效应因企业生产率水平、融资约束、所有制和贸易方式的不同而具有显著的异质性。(2)通过对出口贸易进行分解,我们发现人民币升值有利于新进入企业的产品质量提升,但不利于退出企业;人民币升值有利于新进入产品的质量提升,不利于退出产品,并且对持续存在的产品质量提高具有积极影响;此外,相比于内资企业,外资企业的质量提高更快。(3)通过引入生存分析模型的研究表明,人民币升值显著缩短了出口低质量产品的企业的出口持续期,但却可...
[期刊] 金融研究  [作者] 刘啟仁  黄建忠  
本文基于人民币汇率水平变动和波动弹性增大的背景,分析实际有效汇率变动对出口企业研发投资的影响,以及融资约束等异质性特征的重要调节作用。基于Aghion et al.(2009)的扩展理论分析认为,不利的汇率冲击会减少支撑出口企业研发投资的资金,当企业面临较大的融资约束时,出口企业研发投资的概率显著降低。本文进一步采用2008-2011年"海关"与"全国税收调查"匹配数据库,详细地度量了企业级实际有效汇率等指标,实证研究发现:有效汇率的升值和预期波动风险的增大均显著不利于出口企业研发投资,但是,融资约束越低、出口产品种类和目的地越多的企业却能更好地隔绝汇率的不利冲击,政府的扶持和研发费用所得税减免政策也起到显著的对冲作用。
[期刊] 金融研究  [作者] 刘啟仁  黄建忠  
本文基于人民币汇率水平变动和波动弹性增大的背景,分析实际有效汇率变动对出口企业研发投资的影响,以及融资约束等异质性特征的重要调节作用。基于Aghion et al.(2009)的扩展理论分析认为,不利的汇率冲击会减少支撑出口企业研发投资的资金,当企业面临较大的融资约束时,出口企业研发投资的概率显著降低。本文进一步采用2008-2011年"海关"与"全国税收调查"匹配数据库,详细地度量了企业级实际有效汇率等指标,实证研究发现:有效汇率的升值和预期波动风险的增大均显著不利于出口企业研发投资,但是,融资约束越低
[期刊] 世界经济与政治论坛  [作者] 田朔  齐丹丹  
本文在理论分析的基础上,采用2000-2007年中国海关进出口数据库和中国工业企业数据库两大微观数据库的合并数据,实证检验人民币汇率变动对中国制造业出口企业利润的影响。研究发现:总体而言汇率升值和汇率波动均对企业利润产生负向影响,且汇率波动的影响相对更大,在替换核心变量后该结论依然稳健。同时,汇率变动对企业利润的影响在不同企业所有制类型、行业竞争程度、进口中间品投入、出口强度等方面呈现异质性特征。进一步地,本文采用中介效应模型进行机制检验,汇率变动对企业利润的影响渠道的重要程度从大到小依次为出口收入效应、生产率效应、扩展边际效应、进口中间品投入效应。
[期刊] 国际经贸探索  [作者] 季克佳  张明志  
基于2000~2006年中国工业企业数据和中国海关产品层面交易数据,文章实证研究了垂直专业化视角下人民币汇率变动对企业出口产品决策的影响。研究发现:(1)人民币汇率升值提高了出口产品退出的概率、降低了出口产品进入的概率,从而降低了出口产品种类;(2)垂直专业化程度的提高有利于降低人民币汇率升值对出口产品进入与退出以及出口产品种类的影响;(3)在控制垂直专业化的影响下,人民币汇率变动对出口产品种类的影响,会因企业生产率、企业所有制性质以及企业出口产品质量水平的不同而有所差异;(4)在控制垂直专业化的影响下,人民币汇率变动对出口产品进入退出的影响,也会因是否为核心产品、产品质量以及产品竞争模式的差异而有所不同。
[期刊] 国际贸易问题  [作者] 陈婷  向训勇  
本文参考Bernard等(2014)的方法对中国多产品出口企业二元边际进行分解,同时利用2000-2006年的中国工业企业数据库和海关数据库的匹配数据测算出了企业层面的实际有效汇率,在考虑企业生产率、融资约束和补贴的基础上研究人民币汇率对中国多产品出口企业二元边际的影响。实证结果发现,人民币汇率变化对中国企业出口值的影响是通过扩展边际和集约边际同时产生作用的,且两者的作用差不多,自变量滞后一期后的结果依旧稳健。此外,当企业所有制性质和所在地区不同时,人民币汇率变动对其出口额的影响渠道和机制存在很大的差异。
[期刊] 西部论坛  [作者] 汤毛虎  
汇率变动会影响到进出口产品(包括中间投入品)的价格,改变企业的出口竞争力和生产规模,进而影响企业对劳动力的需求,表现为就业创造和就业破坏两种效应。使用1998—2007年的微观企业面板数据和固定效应计量方法,并将实际有效汇率对就业的冲击分解为破坏效应和创造效应,分析人民币实际有效汇率变动对我国就业的溢出效应。结果表明,对于出口企业,实际有效汇率上升(人民币升值)的就业创造和就业破坏效应同时存在,且影响系数大致相当,其总体就业情况并没有受到实质性的影响;但人民币升值对我国制造业的整体劳动力需求会产生显著的负
[期刊] 世界经济研究  [作者] 沈筠彬  伏玉林  丁锐  
文章采用中国工业企业数据库和海关贸易数据库匹配的数据集,在计算行业实际有效汇率基础上,从出口收益、进口成本和进口竞争三个渠道考察了汇率变动对制造业企业绩效的影响。研究发现:人民币升值通过出口收益渠道提高了本国产品以外币表示的价格,对企业绩效有负向影响;人民币升值通过进口成本渠道降低了以本币表示的进口中间品成本价格,对企业绩效有正向影响;通过进口竞争渠道,人民币升值降低了进口产品的价格,给国内产品市场施加了更大的竞争压力,对企业绩效有负向影响。同时,实际有效汇率对企业绩效的影响因企业生产率、行业集中度、要素密集度及所有制的不同而表现出差异性。
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