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[期刊] 中国货币市场
[作者]
贠青志 方堃 卢颖超
<正>2023年人民币外汇掉期市场整体呈宽幅波动、震荡下行的走势，全年期权隐含波动率虽经历数轮反复，但各期限波动率整体呈缓慢下降趋势。展望2024年，中美利差有望收敛，美元兑人民币掉期曲线将呈陡峭变化；人民币期权短期限波动率或跟随汇率的波动有所反复，长期限波动率或逐步走高。
[期刊] 中国货币市场
[作者]
朱怡晨 王磊
2023年上半年人民币外汇掉期和外汇期权市场可分别划分为四个阶段，市场总体运行特征表现为：人民币外汇掉期曲线宽幅震荡，1年期掉期价格区间在-2600pips至-1400pips；人民币外汇期权市场短期平值期权隐含波动率中枢随实际波动率整体下移，而长期1Y平值期权隐含波动率宽幅震荡中略有上行。2023年下半年中美利差有望收敛，进而带动调期曲线触底，人民币期权隐含波动率三季度预计将在高位震荡，四季度有望整体下移。
关键词：
外汇衍生品 人民币 市场回顾
[期刊] 中国货币市场
[作者]
陶然
2022年上半年，人民币外汇衍生品市场结束了去年的平稳态势。外汇掉期走出单边行情，一年期价格波幅达到2000点，主要原因是美联储在持续通胀压力之下快速收紧货币政策，而国内受外围约束较小，货币政策重心以稳增长为主。外汇期权市场先抑后扬，二季度实际波动率达到历史高点，但长期限和风险逆转期权隐含波动率明显低于历史高点，充分反映了市场对于人民币长期稳定的信心。
[期刊] 中国货币市场
[作者]
章小波
虽然2021年人民币外汇即期市场波动大幅缩小,但人民币外汇衍生品市场还是出现了一些新的特征,主要表现为:跨月美元资金成为影响美元对人民币掉期点最重要的因素,隐含波动率相对实际波动率的溢价在上升,期权波动率期限曲线走陡。展望2022年,随着美联储开启加息进程,人民币对美元掉期点有望下行,期权波动率可能从低位反弹。
关键词：
人民币 外汇衍生品 隐含波动率 外汇期权
[期刊] 中国货币市场
[作者]
宋夏阳 李晓明
2023年以来，多空交织的市场环境使得人民币外汇市场波动性明显增加，交易主题频繁切换。其中，人民币对美元即期汇率宽幅震荡，较一篮子货币保持基本稳定，三大人民币汇率指数走势稳健，人民币汇率在合理水平保持双向波动态势，外汇市场整体运行平稳。本文在梳理回顾上半年人民币汇率走势的基础上，分析人民币汇率变化的相关影响因素，并尝试展望下半年市场走势。
关键词：
人民币 市场回顾
[期刊] 中国货币市场
[作者]
李金宇 祝养豹
<正>2023年，美、欧等主要发达经济体继续收紧货币政策但加息幅度显著放缓，美债收益率高位盘整，美元指数几度起伏，人民币汇率总体表现出较强韧性，有效发挥了自动稳定器作用。展望2024年，全球通胀压力继续缓解，美联储和欧央行等货币当局大概率启动降息周期；人民币汇率将在合理均衡水平上保持基本稳定，对美元汇率呈现双向波动、逐步回升态势。
[期刊] 南开经济研究
[作者]
李雪莲
过去十年是金融衍生品迅速发展的时期，金融衍生品正在改变着基础金融市场的风貌，对基础金融市场的效率及系统风险产生了深刻的影响。同时金融衍生品通过货币政策的中间标的、政策工具、传导机制等诸环节影响着货币政策的执行效果。
关键词：
金融衍生品 市场效率 系统风险 货币政策
[期刊] 中国货币市场
[作者]
萧樽洸 高陆峰
2021年上半年人民币掉期市场总体呈冲高回落的走势,外汇期权波动率震荡下行。随着通胀压力的显现,美联储的决策者们下半年可能不得不在通胀和就业的双重目标中做出权衡。美国何时缩减量化宽松?美元何时开始加息?中国又将如何应对后疫情时代的全球经济变化?这些都将成为影响下半年外汇衍生品市场走势的关键因素。
[期刊] 中国货币市场
[作者]
<正>2023年，中国外汇交易中心（以下简称“交易中心”）以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，坚持新发展理念，助力金融强国建设，推进银行间市场产品机制优化，做好金融大文章，贯彻金融服务实体经济要求，稳健推进双向开放，积极做好政策支持和市场服务，持续推动银行间本币市场高质量发展。
[期刊] 中国货币市场
[作者]
兰海 王子午 黄兴祺
2022年上半年，人民币汇率先涨后跌、宽幅波动，中美货币政策分化加剧带动掉期曲线快速下行至全线贴水倒挂，长短期限波动率价差也转为倒挂。展望下半年，人民币即期汇率或将承压，掉期存在进一步下跌可能，全曲线贴水倒挂形态将维持，中长期波动率有望继续抬升，市场对复杂衍生品的定价能力逐步增强。
[期刊] 中国货币市场
[作者]
<正>一、推动外汇市场对外开放，提升跨境外汇服务能力延长银行间外汇市场交易时间。为贯彻落实党的二十大和中央经济工作会议精神，促进外汇市场发展，扩大高水平对外开放，自2023年1月3日起，银行间人民币外汇市场交易时间从北京时间23:30延长至次日3:00，覆盖亚洲、欧洲和北美市场更多交易时段。延长交易时间有助于拓展境内外汇市场深度和广度，促进在岸和离岸外汇市场协调发展，为全球投资者提供更多便利，进一步提升人民币资产吸引力。
[期刊] 银行家
[作者]
付英俊
<正>2023年，我国央行继续保持货币政策的稳健性。美国经济过热，美联储持续紧缩，全年四次加息，中美利差扩大至历史最高水平。在内外部因素的综合作用下，人民币汇率波动幅度明显加大，呈现出较长时间的贬值趋势。2023年前10个月，在岸和离岸人民币汇率分别累计下跌5.98%和6%，均一度跌破7.35，为近15年来的最低水平。11月以来，人民币汇率逐步企稳回升，在岸和离岸人民币汇率一度双双升破7.12关口，创6月中旬以来新高。展望2024年，随着美国降息周期临近，
[期刊] 中国货币市场
[作者]
金正轩 冯宜量
<正>2023年利率互换交易量较2022年大幅增长，其中一年期及以下的利率互换交易较为活跃。2023年，利率互换市场自3月初开始一路走牛，经过8个阶段，年末5年期FR007互换收益率已自年内高点下行近60BP，同时互换收益率曲线逐步平坦化。展望2024年，在宏观经济弱复苏、稳增长政策托底、债市资产荒等多重因素的作用下，预计利率互换市场将保持低位震荡的态势，而收益率曲线也将进一步平坦化。
[期刊] 中国金融
[作者]
于凤芹
2010年10月29日,在国际金融危机余波未平之际,中国正式推出了具有本国特色的信用衍生品——人民币信用缓释工具(Credit Risk Mitigation,CRM),这标志着我国金融衍生品市场进入了一个崭新的发展阶段。CRM推出后的三年中,市场的参与热情比较高。根据中国银行间市场交易商协会数据显示:截至2012年末,已有
[期刊] 开发研究
[作者]
吴志明 郭荣荣
本文运用MA(1)-GARCH(1,1)模型研究人民币境内外四个外汇市场间的信息流动关系,即境内即期市场、远期市场,境外NDF市场和期货市场间的均值溢出和波动溢出效应。从定价能力来看,NDF市场是人民币汇率的定价中心,即期市场渐渐发挥出价格发现功能,远期市场目前仍处于完全被动接受地位。从价格波动来看,市场间大都存在双向引导关系,任何一个市场都有可能成为波动源,引起其他市场汇率波动。境内外市场间的关联性增强,信息流动渠道并没有被阻断。
关键词：
外汇市场 信息流动 溢出效应 定价
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