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[期刊] 世界经济研究  [作者] 沙文兵  童文俊  
本文基于扣除本地需求法,测算了2004~2012年人民币境外存量,在此基础上,实证分析了人民币境外存量与人民币汇率的互动关系。研究结果表明,人民币境外存量的增加(减少),会引起人民币的升值(贬值);同时,人民币的升(贬)值也会引起人民币境外存量的增加(下降)。在两者的相互关系中,人民币境外存量变动对于人民币汇率变动的影响居于主导地位。
[期刊] 上海经济研究  [作者] 沙文兵  
本文基于1992~2012年季度数据,运用扣除本地需求法,测算了2004~2012年人民币境外存量。结果显示,自2004年起人民币境外存量呈现稳步上升的态势,从2004年第1季度的105.5亿元,上升到2012年第4季度的144.1亿元,且没有表现出过度的波动性;但人民币境外存量占M0的份额却持续下降,由2004年第1季度的0.55%下降至2012年第4季度的0.27%。进一步分析表明,人民币升值及升值预期是人民币境外存量变动的重要原因,而货币供应量(以M0衡量)的增长速度过快则导致了人民币境外存量占M0份额的持续下降。
[期刊] 中南财经政法大学学报  [作者] 沙文兵  
本文基于扣除本地需求法和1992~2012年月度数据,测算了2004~2012年月度人民币境外存量。在此基础上,实证分析了人民币汇率和中国贸易地位对人民币境外存量的影响。研究结果表明,人民币境外存量基本呈现稳步上升态势,从2004年1月的113.1亿元上升到2012年12月的225.7亿元,且没有表现出过度的波动性。协整分析表明,人民币汇率、中国贸易地位与人民币境外存量之间存在长期稳定的均衡关系:人民币每升值1%,长期来看会引起人民币境外存量增加约0.9%;中国出口额相对于美国出口额的比率每上升1个百分点,长期而言会引起人民币境外存量增加0.99%。方差分解和脉冲响应函数的分析结果表明,相对于...
[期刊] 上海金融  [作者] 李继民  
本文根据现金需求的影响因素,构建了两个略有差异的现金需求实证模型,运用1992-2000年的季度数据,拟合出我国境内现金需求函数的表达方程,通过对比分析,选择拟合效果较好的模型来预测2001-2008年我国境内人民币需求量,通过扣除本地需求法估算出该段时期内境外人民币的存量。结果显示,2001-2008年间,人民币境外存量从100-300亿元规模开始波动上升,2006年开始呈现大幅增加的态势,达到甚至突破1000亿元;另外,人民币境外存量有较为剧烈的季节波动,这为央行制定货币政策带来一定困难。
[期刊] 华东经济管理  [作者] 严智杰  
文章利用中国1996—2005年的季度数据,对中美双边贸易收支与人民币实际有效汇率之间的关系采用协整技术进行了实证研究,结果表明:REER与中美贸易收支之间不存在因果关系,短期内美国国内的收入水平和中国国内的收入水平与中美贸易收支之间存在因果关系,且前者对贸易收支的影响更大,所以,变更人民币汇率并不是改善美中贸易逆差的有效工具。
[期刊] 国际金融研究  [作者] 李芳  李秋娟  
汇率和房地产价格是当前中国经济的两大热点问题。理论分析表明,人民币汇率与房地产价格之间存在互动关系,而短期国际资本流动可以作为汇率与房地产价格之间互相作用的桥梁。通过构建包含人民币汇率、短期国际资本流动及房地产价格的MS-VAR模型并选取中国2005年7月至2012年12月的月度数据进行实证研究,结果表明,在不同的经济状态下,三个变量间的动态关系不同。两区制下,人民币升值会带来房地产价格上升,房地产价格上涨也会导致人民币升值且持续时间较长,但区制1下的响应幅度要明显小于区制2。为保持经济体系的稳定,应多管齐下稳房价、加强对短期国际资本流动的监管、加快利率和汇率市场化进程。
[期刊] 中南财经政法大学学报  [作者] 李继民  
本文根据现金(M0)需求的决定因素,通过建立ARDL模型并将其转换为误差修正模型(ECM)形式,运用1992~2000年的季度数据,通过线性回归拟合出我国境内现金货币需求函数的表达式;并在必要的假设前提下,利用扣除境内需求的方法,估算出2001~2008年境外人民币的存量。结果显示,人民币境外存量的规模呈现出在波动中上升的态势,尤其是2006年以来人民币的跨境流量和境外存量有明显的大幅增加,这与人民币升值有密切关系。人民币境外存量季度末的平均值和最大值已由2001年的116.8亿元和389.6亿元分别增加到2008年的926.5亿元和2007年的1 781.6亿元。另外,人民币境外存量的季节性...
[期刊] 当代经济科学  [作者] 董继华  
本文对马荣华,饶晓辉[1]的模型进行了改进,并在此基础上,运用1990至1998年的季度数据和扣除本地需求法,对1999年至2005年的季度人民币境外持有规模进行了估算,结果显示,自1999年以来,人民币境外持有规模不断扩大,从80多亿一直增加到2005年的250多亿元,2003年甚至一度达到1060亿元。最后,本文分析了人民币境外流通所可能产生的各种影响,并提出了简要的政策建议。
[期刊] 特区经济  [作者] 张琼  董鸿安  
运用金融时间序列分析中的单位根检验、平稳性检验和GARCH模型,以1997-2014年的季度数据为样本,分析人民币实际有效汇率波动与贸易出口之间的线性关系,得出结论:非贸易品-贸易品的相对价格比及净对外资产占GDP的比率与实际有效汇率成正向关系,相对贸易条件和贸易开放度与实际有效汇率成反向关系。贸易伙伴国收入水平的提高、人民币实际有效汇率的贬值会对我国的贸易出口产生正面影响,而人民币实际有效汇率的波动性对出口会产生负面影响,但影响程度较小。根据实证分析结果,建议从扩大内需、培育健全的外汇市场、推行跨境人民
[期刊] 金融与经济  [作者] 熊鹭  
本文通过对中国大陆银行间外汇交易市场、香港离岸人民币市场和无本金交割人民币远期交易市场之间即期汇率和远期汇率的关系采用Granger和ARMA(p,q)-GARCH(1,1)等方法行实证检验,研究结果表明,在即期汇率上,信息是从境内市场向境外市场流动,但在远期汇率上,境外NDF市场有一定的影响力。因此,当前有必要进一步推进利率和汇率的市场化改革,增加CNY市场的广度、深度和弹性,增强境内市场人民币远期汇率的话语权。
[期刊] 金融论坛  [作者] 李金凯  
本文基于改进缺口法测算境外人民币存量,并研究境外人民币存量对货币政策产出效应和价格效应的影响。研究发现:境外人民币存量整体呈现上升趋势;无论从货币政策产出效应还是价格效应来看,境外人民币存量均弱化了货币政策有效性。对此,本文提出建立并完善人民币跨境流通的风险预警系统和风险防范机制,继续将货币供应量作为货币政策中间目标,拓宽人民币回流渠道,促使人民币跨国良性循环等政策建议。
[期刊] 新金融  [作者] 叶斌  潘淑娟  
本文以自然利率作为研究对象,通过构建状态空间模型,利用Kalman滤波法对我国的自然利率进行估测,研究发现我国的自然利率走势大致呈现下降、上升的趋势变动,进一步地通过回归分析、Granger因果检验和VAR模型对我国自然利率与产出缺口、未来通货膨胀率以及货币政策宽松度的关系进行检验,发现产出缺口是自然利率变动的G r a n g e r原因,与其呈现微弱的负相关关系,同时,与未来的通货膨胀率也呈负相关关系,通过对自然利率的估测能够有效地反映未来通货膨胀的走势情况和货币政策的相对松紧程度,对政策当局的货币政策实际具有重要的"指示"作用。
[期刊] 国际贸易问题  [作者] 黄锦明  
汇率是影响进出口贸易的要素之一,在当前人民币汇率升值的背景下,研究人民币汇率变化对中国进出口贸易的影响非常必要。文章依据1995年第4季度-2009年第4季度的季度数据,利用Engle-Granger两步法分析了人民币实际有效汇率变动对中国进出口贸易的影响。研究的结果表明,在长期内,中国的出口贸易受国外需求和实际有效汇率波动的影响,对于汇率水平的变化不敏感,中国的进口贸易在长期内主要受国内收入和人民币实际有效汇率水平的影响。在短期,只有进口贸易和人民币实际有效汇率存在着负相关关系。
[期刊] 金融经济学研究  [作者] 潘淑娟  叶斌  
以自然利率作为研究对象,通过构建状态空间模型,利用Kalman滤波法对中国自然利率进行估测,结果发现其走势大致呈现先下降后上升的趋势变动;进一步通过回归分析、Granger因果检验和VAR模型对中国自然利率与产出缺口、未来通货膨胀率以及货币政策宽松度的关系进行检验,发现产出缺口是自然利率变动的Granger原因,与其呈现微弱的负相关关系,同时与未来的通货膨胀率也呈负相关关系;通过对自然利率的估测能够有效地反映未来通货膨胀的走势和货币政策的相对松紧程度,为未来货币政策的制定与实施提供一个稳定预期的变量,提升宏观经济调控的科学性和有效性。
[期刊] 财政研究  [作者] 李富有  金娟  
一、引言在开放经济条件下,资本自由流动与货币的自由兑换会使得国内外货币市场与外汇市场融为一体,作为上述市场的调节工具和货币政策的主要手段,利率和汇率之间存在着相互作用、相互传导的动态反馈机制。虽然在我国这种动态反馈机制尚不成熟,但随着金融市场的逐步开放及金
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