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[期刊] 投资研究  [作者] 宋淑琴  高玲  
本文以2003-2012年间发生过债务重组的上市公司为样本,研究债务结构对债务重组规模的影响,以及不同产权性质下债务结构对债务重组影响的差异。研究发现:短期负债与债务重组规模显著正相关,长期负债与债务重组规模显著负相关;金融性负债与债务重组规模显著正相关,负债与债务重组规模显著负相关;相对于非国有企业,国有产权性质能够显著降低短期负债对债务重组的促进作用,能够降低长期负债对债务重组的抑制作用;国有产权能够显著促进金融性负债对债务重组的促进作用,能够显著降低经营性负债对债务重组的抑制作用,这符合我国"预算软约束"的制度背景。
[期刊] 财经论丛  [作者] 文芳  
文章以1999~2006年中国上市公司为样本,从企业微观层面出发,实证检验了债务约束和负债来源对公司R&D投资的影响。结果发现:负债融资与公司R&D投资强度显著负相关;不同负债融资来源对公司R&D投资强度影响不同,相对于银行借款而言,商业信用更难以为高风险的R&D投资提供资金来源;上市公司实际控制人的类型不同,负债融资对其R&D投资强度的影响也不同,与国有产权控股的上市公司相比,私有产权控股的上市公司中,负债对R&D投资的约束力更强。
[期刊] 会计研究  [作者] 刘运国  吴小蒙  蒋涛  
本文以我国A股上市公司2002-2006年的数据为样本,采用Basu模型研究了债务(尤其是不同期限的银行借款)对会计稳健性的影响,研究结果表明:银行要求短期借款比例高和长期借款比例低的公司采取更加稳健的会计政策,考虑到两类产权性质时,银行对终极控制人为私有产权控股的公司有更加稳健的要求,且对短期借款比例高的私有产权控股公司会计政策要求更加稳健,而对长期借款比例高的国有产权控股公司会计稳健性的要求相对更低。
[期刊] 经济管理  [作者] 吴祖光  万迪昉  
本文以2000~2009年制造业上市公司为样本,实证检验了国有和民营制造业上市公司债务融资与盈余质量的关系,以揭示债务融资水平所传递的盈余质量信号。结果发现:(1)对于国有企业,盈余质量与总负债水平呈倒"U"形关系,与流动负债水平负相关,而盈余质量与长期负债水平呈"U"形关系;(2)对于民营企业,盈余质量与总负债、流动负债水平均负相关,与长期负债水平呈倒"U"形关系。国有企业适中的总债务水平和较高的长期负债水平预示着较高的盈余质量。民营企业较低的流动负债和适度的长期负债可以作为高盈余质量的信号。长期负债水平在债权人的风险判断过程中具有重要参考价值。
[期刊] 浙江金融  [作者] 李碧连  
本文使用2007年-2013年在中国A股上市公司数据,从信息传递角度和资本结构理论出发,探究了在我国资本市场内部人交易相关监管措施缺位的情况下,内部人交易是否有助于公司获得外部债务融资。研究发现,内部人净买入与债务融资规模并不存在显著的正相关关系,而内部人净卖出则存在显著的负相关,这可能是由于我国相关监管制度不完善,导致投资者对内部人交易传递出的好信号缺乏信心,而对于坏消息表现出高敏感性。
[期刊] 财会通讯  [作者] 樊懿芳  纪岩  
本文以2007年深圳A股上市公司为研究对象,研究了债务重组与盈余管理的关系。研究发现:与没有进行债务重组的公司相比,进行债务重组的公司盈余管理程度更高;确认了债务重组收益的公司债务重组程度与盈余管理程度显著正相关,而确认了债务重组损失的公司债务重组程度与盈余管理程度无显著的相关关系;在进行了债务重组的公司中,盈余管理的主要目的是为了避免亏损。研究表明,我国现有债务重组准则给公司留下了盈余管理的空间,应进一步完善或加强对准则实施情况的监督,特别是要加强对面临亏损压力公司的监管。
[期刊] 财会通讯(学术版)  [作者] 崔伟  
本文以2002~2005年间深圳证券交易所1525家A股上市公司为样本,实证检验了公司治理结构与上市公司债务成本的关系。研究发现,第一大股东持股比例、董事会独立性与总债务成本和银行贷款债务成本显著负相关。表明第一大股东、独立董事能有效降低债权人面临的代理冲突。研究还发现,高管持股比例和控制人类型对总债务成本和银行贷款债务成本具有不同影响。
[期刊] 会计研究  [作者] 黄珺  黄妮  
近年来房地产市场过热问题引发广泛关注,那么房地产企业是否存在过度投资开发行为,政府紧缩信贷的调控政策又如何能更好地发挥作用?本文以2006~2010年房地产上市公司为研究样本,借鉴Richardson投资模型对我国房地产上市公司的过度投资行为进行度量,发现房地产开发企业存在用自由现金流进行过度投资的行为。进一步通过债务融资与过度投资之间的关系进行实证分析,发现债务融资总体上对房地产企业过度投资行为具有抑制作用,其中银行借款不能抑制其过度投资行为,反而与过度投资呈正向关系;商业信用能有效抑制其过度投资行为。
[期刊] 经济与管理研究  [作者] 李小军  王平心  陶旖旎  
以2001~2004年74家曾经发行过公司债券的中国上市公司为研究样本,本文检验了中国上市公司的信息非对称程度、筹资成本、道德风险契约成本和股权结构等因素对公司选择私人债务或公众债务筹集资金的影响。实证结果表明决定公司选择债务的主要因素是信息非对称、筹资成本和股权结构,公司信息非对称程度越严重,选择私人债务的可能性越大;公司规模或筹资规模越大,越能发挥公众债务的规模经济优势;第一大股东持股比例和股权性质也对公司债务选择有显著影响。同时也有少量证据部分支持了道德风险契约成本假设。
[期刊] 管理世界  [作者] 孙铮  李增泉  王景斌  
本文运用中国上市公司的经验数据实证检验了所有权性质对会计信息债务契约有用性的影响。研究结果表明,公有企业的会计信息在债务契约中的作用要低于私有企业。本文对两类公司事后违约概率和会计信息质量的检验结果说明,公有企业较低的会计信息债务契约有用性主要源于政府对公有企业的各种优惠政策实质上起到了为公司贷款提供隐性担保的作用,而非政府直接干预银行贷款决策的结果。
[期刊] 财会通讯(学术版)  [作者] 王生年  
本文以我国沪深股票市场中1998年至2006年上市公司为研究对象,采用债务治理变量和公司业绩变量的年度增量指标,动态考察了债务治理效率。结果发现:债务治理效应在中国上市公司中不显著,债务比例与公司业绩之间表现为显著的负相关关系。研究结论支持债务治理效率悖论。
[期刊] 经济管理  [作者] 黄新飞  张娜  
债务重组存在虚假破产信息和道德风险问题。本文运用SPSS筛选变量分析法对2003~2007年中国宣布债务重组公报的上市公司数据进行实证研究,结果显示,我国上市公司债务重组没有有效改善公司的治理绩效。
[期刊] 会计研究  [作者] 谢德仁  张高菊  
本文研究金融生态环境、负债的治理效应与上市公司以债务人身份发生债务重组的关系,利用2001—2004年上市公司的数据研究发现,金融生态环境越差的地区的公司更可能发生债务重组;金融生态环境较好地区的上市公司的财务杠杆水平与债务重组之间的正相关关系更弱。这意味着,切实改善金融生态环境,提高金融机构等的经营独立性和信贷风险控制能力,促进公司负债发挥治理效应是非常重要的。本文还发现,存在机构投资者股东、高管持股比例更高和独立董事比例更高的公司更少可能发生债务重组,上市年龄越长的公司更可能发生债务重组。认为发展机构投资者,提高董事会的独立性和适当提高经理人基于股权的激励,并改进资本市场关于IPO公司质量...
[期刊] 会计研究  [作者] 谢德仁  
本文利用1999年、2001—2007年上市公司债务重组的数据来研究会计准则和资本市场监管规则在遏制公司盈余管理方面的作用。本文通过分析认为,为遏制上市公司的盈余管理,从上市公司盈余管理的动机端入手更为有效。就上市公司盈余管理主要为满足资本市场监管要求之动机而言,应该从资本市场监管规则的改进入手。而会计准则因其公共合约性质和不完备性,既没有责任也没有能力去遏制上市公司的盈余管理行为。1999年、2001—2007年间上市公司的债务重组行为支持本文的这一观点,来自上市公司债务重组的经验证据显示,是资本市场监管规则而非会计准则在影响和制约着上市公司是否利用债务重组来进行盈余管理。
[期刊] 财经研究  [作者] 唐松  杨勇  孙铮  
文章运用新制度经济学的基本理论,以我国沪深两市A股上市公司2000-2006年的数据为样本,实证分析了金融发展促进经济增长的微观作用机制。研究发现,若债务比例增加1%,金融发展水平高的地区与低的地区相比,公司市场价值平均多提高0.54%,并且,债务融资与公司价值的正相关关系只在金融发展水平高的地区才存在。这表明,金融发展水平对债务治理作用的发挥有重要影响,公司所处地区的金融发展程度越高,债务治理的作用越强,越有利于提高公司的价值。
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