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[期刊] 现代管理科学
[作者]
谢霏 后青松
文章以沪深两市A股上市公司组成的面板数据为样本,对在不同产权性质下的上市企业掏空方式选择进行了研究。结果发现,上市公司实际控制人性质会显著影响企业掏空方式的选择。具体而言,民营企业倾向于使用企业间贷款的方式掏空,而国有企业倾向于使用关联交易的方式掏空。并且2006年股权分置改革后,民营企业的掏空行为比国有企业下降得多。文章结合中国的制度背景,为防范、发现以及遏制实际控制人"掏空"行为提供了有效的依据,也为保护中小股东的合法权益以及维护资本市场的有序发展提供了参考。
关键词：
产权性质 掏空 股权分置改革
[期刊] 现代管理科学
[作者]
谢霏 后青松
文章以沪深两市A股上市公司组成的面板数据为样本,对在不同产权性质下的上市企业掏空方式选择进行了研究。结果发现,上市公司实际控制人性质会显著影响企业掏空方式的选择。具体而言,民营企业倾向于使用企业间贷款的方式掏空,而国有企业倾向于使用关联交易的方式掏空。并且2006年股权分置改革后,民营企业的掏空行为比国有企业下降得多。文章结合中国的制度背景,为防范、发现以及遏制实际控制人"掏空"行为提供了有效的依据,也为保护中小股东的合法权益以及维护资本市场的有序发展提供了参考。
关键词：
产权性质 掏空 股权分置改革
[期刊] 山西财经大学学报
[作者]
李婉丽 吕怀立 陈丽英
把控股股东按照不同的终极产权性质分为非国有控股和国有控股两类,其中国有控股又包括中央国有控股、省级国有控股和市县级国有控股,以此来研究不同类型控股股东对上市公司三种"掏空"方式(关联交易型、资金占用型和现金股利型)的选择偏好。研究发现,国有控股股东偏好于选择关联交易型"掏空"方式,政府层级越高的国有控股股东越编好于选择关联交易型"掏空"方式,市县级国有控股股东和非国有控股股东偏好于选择资金占用来"掏空"上市公司,并且国有控股股东与非国有控股股东对现金股利型"掏空"方式的选择偏好没有表现出显著差异。
关键词：
终极产权性质 控股股东 “掏空”方式
[期刊] 外国经济与管理
[作者]
吴先聪 张健 胡志颖
大股东与小股东之间的利益冲突是随着现代企业的发展而产生并不断演化的。大股东利用控制权编织的关联网络进行非公平交易成为侵占中小股东利益的主要手段，也成为各界关注的焦点。本文从不同特征的机构投资者入手，研究了独立与非独立机构投资者、长期与短期机构投资者对大股东关联交易掏空行为的抑制作用，进而讨论了在终极控制人不同的国有企业和家族企业中机构投资者的作用是否不同。实证结果表明，只有与公司没有业务联系、受政府干预少的独立机构投资者和持股时间较长的机构投资者才能有效限制关联交易中大股东的掏空行为。而且，在体制内的国有企业中，机构投资者能有效减少大股东关联交易中的利益侵占，但是，在以血缘和亲缘等纽带关系维系．．．
[期刊] 金融理论与实践
[作者]
何芳丽 严太华 靳巧花
利用３２５家非金融类的金字塔结构公司２００７—２０１４年面板数据，实证分析自由现金流对终极股东掏空与支持行为的影响，探讨不同融资约束状态下自由现金流对终极股东掏空与支持行为的非线性影响。结果表明：（１）当自由现金流为正（负）时，自由现金流引起终极股东的掏空（支持）行为；（２）自由现金流对终极股东行为的影响效应存在基于融资约束的单门限特征，当融资约束较强（弱）时，自由现金流引起终极股东的掏空（支持）行为。
[期刊] 中国经济问题
[作者]
刘玉龙 任国良 文春晖
本文基于终极控制人的虚拟经济属性和实体经济属性差异,将上市公司终极控股的金字塔结构分为虚拟终极控制和实体终极控制两类,研究了我国上市公司终极控制人控股结构的演化以及金字塔持股结构对控制权私人收益的影响。利用中国2004—2011年A股上市公司的面板数据进行统计分析发现,我国金字塔持股结构呈现日益复杂和从实体终极控制向虚拟终极控制变迁的趋势,而且不同属性的终极控制人对上市公司的金字塔控制结构存在明显差异,呈现出虚拟"长窄"控制和实体"宽扁"控制的特征。另外,进一步的实证分析发现,金字塔持股复杂度可以抑制实体终极控股股东对上市公司的掏空,助长虚拟终极控制人对上市公司的掏空,具体到金字塔结构的长度和...
[期刊] 商业时代
[作者]
王飞 刘冬 李仁飞
本文认为大股东的"掏空"行为与公司绩效之间可能存在内生性问题,并从理论上进行具体分析。通过分析得出结论认为,大股东"掏空"和公司绩效之间存在内生性的可能性非常大,这是对以往学者研究的一个重要补充。最后文章提出了运用实证方法验证和解决大股东"掏空"与公司绩效之间内生性问题的方法,为以后学者从实证的角度研究两者之间的关系提供了一个新的方向。
关键词：
大股东侵占 公司绩效 内生性视角
[期刊] 统计与决策
[作者]
潘林 盛强
近年来,集中股权结构下控股股东的掠夺行为是公司治理研究领域的热点。文章以我国民营上市公司为样本,采用终极所有权方法,研究了内部治理机制、法治水平及公司特征对大股东掏空行为的影响,从治理层面提出了约束控股股东利益侵占的政策建议。
关键词：
终极产权 法治水平 控股股东 掏空
[期刊] 商业时代
[作者]
李豫湘 庞刚
本文采用2002～2007年民营上市公司的数据,实证研究了市场化进程、超额控制和"掏空"的关系并得出以下结论:终极控股股东超额控制程度与控股股东"掏空"行为显著正相关;市场化进程显著影响终极控股股东"掏空"行为;在不同的市场化进程水平上,因"掏空"成本的差异,超额控制对"掏空"的影响也会存在差异。
关键词：
市场化进程 超额控制 掏空
[期刊] 商业研究
[作者]
王晓燕
本文以2004-2019年间金字塔结构企业集团控制链变动为研究对象，考察财务困境和掏空动机双叠加下高管因素、股东因素对终极股东控制链变动的影响。研究结果表明，终极股东是金字塔结构企业集团控制链变动的主导。从高管因素角度看，财务困境和掏空动机双叠加时，终极股东有了高管的助力，增加了铺设掏空隧道的控制链变动，同时也因为没有了高管的辅助，减少了铺设掏空隧道的控制链变动，财务困境是终极股东掏空动机下与高管合谋借助控制链变动铺设掏空隧道的诱因。从股东因素角度看，具有掏空动机的终极股东通过控制链变动增强资金侵占能力，此行为不会因财务困境程度呈现显著差异。具有掏空动机且财务困境小的样本中，现金流权高的终极股东面对高资产负债率上市公司增加了铺设掏空隧道的控制链变动。掏空动机和财务困境叠加时，现金流权高的终极股东增加了控制链变动概率，且偏好于延长股权控制链，但面对高资产负债率上市公司终极股东放弃了控制链变动。
关键词：
终极股东 控制链变动 掏空动机 财务困境
[期刊] 财经理论与实践
[作者]
洪昀 李婷婷 姚靠华
采用2010-2016年沪深两市A股上市公司数据,考察融资融券机制、终极控制人两权分离对大股东掏空行为的影响。研究发现:两权分离度越高,大股东掏空越严重。而融资融券抑制了终极控制人两权分离引起的大股东掏空。进一步分析发现:在投资者保护环境更差、信息披露质量较低、内部治理机制更差的公司中,融资融券的掏空治理效应更加明显。
关键词：
融资融券 两权分离 掏空
[期刊] 中国软科学
[作者]
卢闯 李小燕 孙健
传统的研究认为,会计信息的质量高低是公司治理的结果,然而本文发现,会计信息质量还可以预示公司治理的效果。具体而言,本文以应计质量为盈余质量的度量,考察了在不同控制权水平下,盈余质量对掏空行为的预示作用。研究发现,当期的盈余质量能够有效预示当年、1年后和2年后的掏空行为,而控股股东的控制权水平对盈余质量的预示作用有显著影响。
关键词：
盈余质量 掏空 信号传递
[期刊] 商业经济与管理
[作者]
雷玲 周泽将 万明华
作为宏观经济环境的重要形式之一,营商环境影响到微观企业财务行为的诸多方面,但有关其对大股东掏空的影响及机制检验的研究尚且不足。基于此,文章以中国资本市场2008—2018年间A股上市公司为研究样本,实证考察营商环境对大股东掏空的影响。研究发现:营商环境与大股东掏空呈现显著的负相关关系,表明优化营商环境有利于抑制大股东掏空;相较于非国有企业,营商环境对大股东掏空的抑制作用在国有企业中更为明显;进一步的影响机制检验揭示,优化营商环境可以改善内部控制质量、提高审计质量和增强企业信息透明度,以上构成了营商环境抑制大股东掏空的主要影响路径。以上结论丰富了优化营商环境的经济后果相关文献研究,明晰了营商环境影响大股东掏空的作用机理,同时为改善和优化营商环境提供了直接经验证据。
关键词：
营商环境 大股东掏空 产权性质 影响机制
[期刊] 经济学(季刊)
[作者]
侯青川 靳庆鲁 苏玲 于潇潇
本文以中国公司治理问题中的大股东"掏空"为切入点,研究放松卖空管制是否可以发挥外部监督约束作用。放松卖空管制后,如果大股东继续进行"掏空",则中小股东可卖空公司股票,使股价及时反映负面消息而下跌,从而大股东的利益亦会受到损失。如果"掏空"带来的收益小于股价下跌可能带来的损失,则放松卖空管制可以在一定程度上约束大股东的"掏空"行为。本文实证研究发现支持上述预期,表明卖空机制可以发挥保护中小股东利益的作用。
关键词：
放松卖空管制 掏空 外部监督
[期刊] 财经科学
[作者]
李妍锦 冯建
本文从内生性视角出发，研究我国沪深两市上市公司的大股东侵占程度与公司绩效的关系。经Ｈａｕｓｍａｎ检验发现大股东的侵占行为具有内生性。为此，本文建立联立方程模型，运用３ｓＬｓ回归以解决内生性问题。研究结论表明，大股东侵占会降低公司绩效，同时公司绩效的降低又会刺激大股东进一步的侵占，从而形成一种恶性循环。此外，实证检验还得出，公司的股权结构和独立董事的比例对大股东侵占和公司绩效有显著的影响。
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