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[期刊] 统计与决策
[作者]
朱慧明 黄旻茜 欧阳文静
文章针对亚洲股票市场羊群效应存在性检验问题,提出基于分位数回归的CCK模型进行检验研究。运用分位数回归方法使用个股收益率偏离度指标利用CCK模型建模,根据对亚太地区包括中国大陆、日本、中国香港等七个地区的羊群效应进行实证结果分析,结果发现羊群效应普遍存在于亚太股票市场中;新兴市场相对于成熟市场羊群效应更为显著;同时羊群效应普遍存在于收益的低分位点处。研究结果表明:分位回归模型能够更全面准确的分析股票市场羊群效应的特性。
关键词：
羊群效应 分位回归 亚太地区 CCK模型
[期刊] 统计与决策
[作者]
贾丽杰 赵国杰
大量研究结果表明我国股票市场存在一定程度的羊群行为。文章采用两种经典的检验方法CH方法和CCK方法对我国沪、深两市数据进行的检验结论并不一致:CH方法较CCK方法相对保守。虽然CCK方法相对较好,但对于我国金融市场羊群行为的判断还太保守。文章针对CCK方法的执行机理给出了进一步改进方法:ICCK方法。实证分析结果表明,改进方法能够更为灵敏的发现股市的羊群行为。
关键词：
金融市场 羊群效应 分散度
[期刊] 南开经济研究
[作者]
马丽
羊群效应不利于市场发现其公允的价格，导致市场异常波动，影响市场良性稳定发展。本文基于羊群效应测度模型，对２０１３—２０１５年的上证１８０指数及构成上证１８０指数样本股进行实证检验，发现我国股票市场在下跌时期，出现羊群效应。针对该现象，我们建议：监管机构应规范信息披露制度，增加市场透明度，降低信息获得成本，减少信息不对称；与此同时，通过开展投资教育等方式，教育投资者进行理性投资，提高投资者专业素质；当市场出现非理性崩盘时，政府也应适当救市，以保持股票市场良性稳定发展。
[期刊] 世界经济研究
[作者]
方毅 桂鹏
本文从长期关系、短期作用和方差分解方面,分析了次级贷危机前后亚太股市的联动程度。首先,协整检验表明,亚太股市存在长期均衡关系,但这种关系在次级贷危机前后发生了明显的结构转变。其次,Granger非因果检验表明,亚太股市在次级贷危机后,市场间短期作用大大加强。再次,我们定义了单个市场联动程度判断准则,并且结合方差分解发现,亚太地区股市在次级贷危机后单个市场独立性显著降低。总体而言,亚太地区股市在次级贷危机之后联动程度进一步加强,支持弱分割市场理论;美国股市是地区股市领导者;日本股市变化最大,次级贷危机后,市场独立性变得最弱;中国大陆股市也不断融入区域市场。建议政府和投资者对于本国(本地区)之外的...
关键词：
亚太地区 股票市场 联动 次级贷危机
[期刊] 商业时代
[作者]
潘焕焕
本文在介绍羊群行为理论和实证研究的基础上,借鉴Christie和Huang(1995)的CH模型,Chang,Cheng和Khorana(2000)的CCK模型,对我国股票市场上的羊群行为进行了实证分析。结果表明:CCK模型比CH模型更适合用来分析羊群行为,我国股票市场存在明显的羊群行为,且在市场大幅上涨时的羊群行为程度比市场大幅度下跌时更高。此外,不同时期羊群行为可能会在"杀跌"与"追涨"倾向之间出现轮换。
[期刊] 管理评论
[作者]
贲立欣 金秀 冯英洁
本文以上海股票市场为研究对象,采用单因素线性模型,使用个股横截面收益率方差对上海股票市场中是否存在羊群行为进行实证检验,结果表明我国上海股票市场存在羊群行为,整个样本期内存在以市场指数为领头羊的羊群行为,当市场处于极端收益时同样存在羊群行为。并将本文结论与相关文献结论进行了比较分析。
关键词：
羊群行为 收益率离散度 单因素模型
[期刊] 管理评论
[作者]
郭磊 吴冲锋
传统股票市场羊群行为检验方法的缺陷使现有的实证研究主要集中于离散状态市场羊群行为的存在性检验。根据资产定价模型因子载荷横截面离散度检验羊群行为的方法原理,结合基于产业与资本市场的资本资产定价模型,提出了股票市场理性与非理性羊群行为检验方法,并应用于中国股票市场羊群行为实证检验,直观地显现了中国股市羊群行为的动态演变特征,将股票市场羊群行为强弱转变与市场走势有机的结合起来。
[期刊] 中央财经大学学报
[作者]
俞静 徐斌
本文利用2005年1月至2008年8月的月度数据,综合运用单位根检验、协整检验、格兰杰因果检验和脉冲响应分析等方法对中国股票市场的财富效应进行了实证分析。研究结果表明:随着我国股票市场的发展,股票市场的财富效应已不断增强。从长期看,股票市场的财富效应存在,股票价格的上升,将刺激居民消费需求的增加;从短期看,股票市场的财富效应不存在,居民消费需求不随着股票价格的上升而增加。财富效应要发挥作用,有待于改善股票市场的发展基础,创建一个较长时期内相对繁荣、稳定的股票市场。
[期刊] 现代管理科学
[作者]
邓家品
实证表明羊群行为存在于股票市场,甚至出现在投资机构间。文章采用自底向上的多主体模型,搭建人工股票市场,使用比较静态分析法,探究投资机构间的羊群行为对股票市场的影响。模型对投资主体进行了分类,主体被分为机构和散户,机构可以进行价值投资、择时交易,也可以选择羊群行为,而散户可以选择动量或反转策略。结果发现,当机构间出现羊群行为时,股票价格偏离价值的程度会随着羊群行为的增加先上升后下降再上升,且始终比没有羊群行为时的偏离程度高。同时,没有羊群行为的机构比有羊群行为的机构获得更高的投资收益。
[期刊] 南开经济研究
[作者]
陈浩
羊群行为作为一种普遍现象一直对中国股票市场产生重大影响,作为相对理性和成熟的机构投资者,其羊群行为程度如何一直没有一个准确的答案,为此本文应用经典的LSV方法进行了检验,结果发现羊群行为在投资基金之间表现显著,并且其程度随着股票历史收益率、股票流通股规模大小和基金参与的积极程度不同而表现出一定规律性。
关键词：
股票市场 羊群行为 机构投资者 实证研究
[期刊] 经济学动态
[作者]
陈守东 赵琛 赵云立
一、引言有效市场理论经过30多年的发展已日臻完善,但在实践中却碰到了诸多问题,其中最重要的就是如何对有效市场假设进行检验。关于三个层次的有效市场,各国学者提出了多种的检验方法及实证研究。其中针对弱式有效的检验,早期使用的是随机
[期刊] 商业时代
[作者]
张苏林
国内外对股票市场的月份效应研究集中于正常时期的连续时间序列中。笔者对股票市场的月份研究视角放在了市场异常时期,首先利用Var界定出市场的异常时期,接着运用基本的统计分析,观察到在市场异常时期,十月份出现的频率要比其他月份高些,利用计量模型进一步对市场异常时期十月份的下跌幅度与其他月份进行了比较,得出市场异常时,十月份的跌幅要比其他月份大些,因此得出在市场异常时期有明显的十月份效应。最后笔者对十月份效应出现的原因进行了分析。
关键词：
市场异常时期 日收益率 十月份效应
[期刊] 金融理论与实践
[作者]
刘湘云 张应 林岚
各金融市场之间关联度越来越大,我国A股、B股市场的羊群效应亦可能相互传导。在学者们对金融市场羊群效应的研究基础上,进一步说明A股与B股跨市场羊群效应的产生机理,构建跨市场CCK模型以检验A股与B股跨市场羊群效应的存在性和不同市场条件下跨市场羊群效应的非对称性。实证检验发现,短期内跨市场羊群效应普遍存在;并且在市场收益率高、交易量大、波动性强时,跨市场羊群效应更加显著。
[期刊] 广东商学院学报
[作者]
解保华
通过对我国房地产市场羊群效应与股票市场羊群效应的对比分析,从行为经济学角度探讨其中的行为心理成因,认为公众预期是这两个市场羊群行为的根本因素;同时,借助微分方程模型,对这两个市场进行均衡分析并给出了稳定性的条件针对当前我国房地产市场和股票市场的现状,提出了善用预期、稳定市场的政策建议
关键词：
房地产市场 股票市场 羊群效应 预期
[期刊] 税务与经济(长春税务学院学报)
[作者]
郭睿 马骥
了解股票市场是否有效对于监管者和投资者具有重要意义。近年来,大多数实证分析结果倾向于中国证券市场尚未达到半强式有效的结论,但对于是否达到弱式有效,则存在较大分歧。自回归检验结果表明,目前我国沪、深股市已达到弱式有效。这一结论对于进一步制定我国股票市场的发展对策具有重要的指导意义。
关键词：
股票市场 市场效率 投资策略
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