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[期刊] 企业经济
[作者]
丁宏术
西方证券市场经历了自发演变过程,投资者内生的投资需求和交易需求催生了证券市场制度的演化,其动力机制是投资者通过金融市场的股权投资实现收益最大化,市场效用函数的基本变量是索取股权溢价。中国证券市场的演变是在政府主导企业改革这一特定背景下进行的,其演变历程与政府经济改革的需求相适应,动力机制不是来源于市场本身,而是政府推动。中西证券市场不同的演变历程及运行机制为我国证券市场改革与发展方向提供了路径选择。
关键词:
制度演变 自发需求 政府推动
[期刊] 财贸经济
[作者]
何德旭
经过数年的酝酿、筹划与艰苦写作,由河北大学康书生教授主持编著的《证券市场制度比较与趋势研究》一书,终于2008年5月面世(商务印书馆出版)。该书作为一部展现证券市场制度变迁、揭示证券市场运作规律、剖析证券市场发展趋势的学术著作,以系统、完整的制度比较研究体系,开拓了证券市场
[期刊] 现代经济探讨
[作者]
丁宏术
与成熟国家证券市场的噪声交易零的特征不同,中国证券市场噪声交易直接影响投资者行为,导致证券市场功能紊乱。其原因在于中外证券市场经历了不同的制度演化路径,中国证券市场制度产生的基础既不是自然演变,也不是投资者的内生需求,而是基于经济改革及企业融资的需要,由政府"有形之手"通过强制制度变革建立起来,中国的噪声交易与证券市场演变过程中的制度安排有直接的关系。
关键词:
噪声交易 制度演变 市场机制 融资
[期刊] 南方金融
[作者]
马啸宇
新《证券法》第一百七十六条于立法层面首次正式规定了我国证券市场的吹哨制度。由于程序的空白与规则的不完善,我国证券吹哨制度还不能完全发挥出其制度优势。现阶段我国的证券吹哨制度还仅仅是一个"新生儿",既存在理论层面的立法空白,也缺少实践层面的操作经验。尤其在对举报信息的筛查、举报程序的启动、调查取证程序、奖金的数额以及对检举人的保护等方面存在诸多不足。可在借鉴美国证券吹哨制度构造的基础上完善我国法律制度,建议授权证监会尽快以部门规章的方式细化证券吹哨制度细则,以实现《证券法》第一百七十六条之制度初衷,为吹哨人检举重大证券违法行为、推动我国证券市场长期健康发展保驾护航。
[期刊] 经济学家
[作者]
陈永生
在利益多元化格局下 ,股市中利益各方可分为政策制定者和政策接受者。前者竭力把自身的利益体现在法律、政策和制度中 ;后者在可能影响政策制定的情况下 ,使其利益尽可能得到维护 ,并在政策既定的情况下 ,采取适当的方式谋求利益最大化。这些行为方式并不能导致资金资源的有效配置 ,因而股市需要有一个超脱各方利益的机制对这些行为进行协调。
关键词:
证券市场 利益 管理体制 资金配置效率
[期刊] 世界经济
[作者]
王益民
本文主要研究了制度变迁与证券市场发展之间的关系。这主要包括三个方面 :一是资本控制 ,二是融资制度与负债管理 ,三是开放政策。通过证券市场制度变迁的三个方面对证券市场规模、流动性及波动的影响 ,发现随着证券市场资本控制的放松、融资制度及负债管理政策的改进以及对外有序开放 ,有利于证券市场的有序发展 ,有利于增强市场的流动性 ,同时市场的波动性也会相应增加
关键词:
资本控制 融资 证券市场
[期刊] 中国金融
[作者]
李永森
2013年及以后一段时期,我国资本市场制度建设需不断推进,以适应资本市场进一步发展的需要新一轮《证券法》修订将正式启动2005年我国对《证券法》进行了重大修订,经过7年多的时间,我国资本市场发展取得了重大突破和转折性变化,市场创新持续活跃,股权分置改革基本完成,创业板市场及证券衍生品市场诞生,跨境合格机构投资者QFII、QDII、RQFII以及合资证券机构快速发展,证券市场国际化程度提高,跨境证券活动日
[期刊] 商业经济与管理
[作者]
蒋美云
本文比较了中美两国在信息披露原则、发行信息披露制度、持续信息披露制度等方面的差异 ,指出中国证券市场在信息披露制度建设方面可借鉴美国的经验 ,由不完全的信息披露转向完全的信息披露。
[期刊] 经济体制改革
[作者]
杨志银
我国现行的证券课税制度,不仅存在不同主体之间的税收政策差异,而且存在不同证券产品、不同分配方式、不同交易环节之间的税收政策差异,税收布局不够合理,税权收益保护不够,"噪声"交易比较严重。公平、合理的税收政策,不仅不会损害市场的流动性,而且会有利于保护中小投资者利益,促进市场价值投资,有利于在证券市场"引进来"与"走出去"双向进程中保护我国的税权利益。
关键词:
证券市场 公平课税 中小投资者 保护利益
[期刊] 经济体制改革
[作者]
杨志银
我国现行的证券课税制度,不仅存在不同主体之间的税收政策差异,而且存在不同证券产品、不同分配方式、不同交易环节之间的税收政策差异,税收布局不够合理,税权收益保护不够,"噪声"交易比较严重。公平、合理的税收政策,不仅不会损害市场的流动性,而且会有利于保护中小投资者利益,促进市场价值投资,有利于在证券市场"引进来"与"走出去"双向进程中保护我国的税权利益。
关键词:
证券市场 公平课税 中小投资者 保护利益
[期刊] 企业经济
[作者]
丁宏术
制度是约束证券市场效率的外部条件。我国证券市场不是自然演变而是政府强制性制度变迁建立的。通过行政手段在短时期可以将证券市场的基础设施以及制度框架建立起来,以政府强制建立的制度体系及行政契约关系替代市场自然法则,实现证券市场超常规的发展。但从长期看,政府主导市场制度会与市场机制发生冲突,导致资源配置机制与市场激励机制不能有效发挥作用。因此,当市场规模发展到一定阶段时,就需要借鉴证券市场自然演变的制度模式,完善证券市场非正式制度和外部环境,实现证券市场由政府主导向市场主导的转变。
[期刊] 统计与决策
[作者]
林嘉永
我们采用经济学实验研究方法构建了信息不对称的实验室证券市场,研究卖空机制的引入对市场的影响。实验结果表明信息不对称会造成证券市场的非有效性,而卖空机制的引入在一定程度上提高了市场有效性,减少了内幕交易者的市场操纵行为,但不能削弱内幕交易者利用信息优势获取收益的能力,也不能改变交易者的交易策略和预期。
[期刊] 当代财经
[作者]
关爱浩
社会人的自利动机是社会发展的根本动力,合作和利益共享是实现其自利动机的根本途径,能否有效化解整体-个体利益关系的协调性矛盾直接影响社会经济发展稳定性。证券市场会计信息共享质量状态是证券市场利益相关主体之间利益共享关系的外现,会计信息共享质量低下是证券市场功能实现的主要障碍。鉴此,本文从长期、短期视角提出:减少监管者和实施双盲监督规则是问题的正解。
关键词:
会计信息 共享质量 双盲监督
[期刊] 现代城市研究
[作者]
周敏 林凯旋 黄亚平
从新制度经济学的视角建构大城市空间结构演变动力机制的解释框架,即"综合干预模型",本文提出三个观点:首先,制度变迁是大城市空间结构演变的根本动因;其次,影响大城市空间结构演变的主体包括政府、市场、社会;最后,三大主体在不同的土地租金剩余分配激励下,通过差异化的空间生产活动影响城市空间结构演变。
关键词:
城市空间结构 动力机制 制度变迁
[期刊] 世界经济
[作者]
陈淼鑫 郑振龙
长期以来理论界和实务界对于在证券市场上是否应该允许卖空存在很大的争议,争议的焦点之一就在于卖空交易是否会加大市场的波动性,甚至引发市场危机。本文选取37个国家和地区的证券市场作为研究对象,从整个市场层面探讨了卖空机制对股指收益率偏度、波动性和市场崩溃概率等的影响。经验结果显示,虽然放开卖空限制将导致股指收益率向负向偏离,但却不会加大市场的波动性,而是可以降低市场崩溃的概率。
关键词:
卖空 偏度 波动性
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