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[期刊] 经济研究
[作者]
邹功达 陈浪南
本文以布莱克版CAPM(资本资产定价模型 )作为理论模型 ,修正国外先进的市场分割检验模式 ,运用较复杂的计量经济估计方法对我国A、B股市场的一体化 (或分割性 )进行实证研究。实证结果表明 ,中国A、B股市场在很大程度上是一体化的。
关键词：
分割性 一体化 资本资产定价模型
[期刊] 统计研究
[作者]
毛新述 刘应文
本文在从不同市场的长期均衡和短期信息流动的视角清晰界定市场分割含义的基础上,提出了基于协整理论的市场分割统计检验方法。并从市场和公司两个层面检验了我国证券市场的分割情况。研究得出,从市场层面看,在B股市场对境内居民开放前,AB股市场基本是分割的,而开放后两者是一体的;从公司层面看,尽管同一公司A股价格和B股价格始终存在差异,但从两者的长期均衡关系和短期信息流动来看,我国AB股市场并不存在市场分割情况。这表明,因担心不同市场之间的套利而通过政策强制合并A股和B股市场可能并无必要。
关键词：
A、B股市场 分割性 协整理论
[期刊] 统计与决策
[作者]
于蓓
文章运用计量经济学中Granger因果性检验,分阶段实证检验了B股市场对内开放以及汇率制度改革以来沪深两市A、B指收益率的引导关系,得到的结论主要有:B股市场对内开放以来,沪深两市收益率的引导关系以及A、B指收益率的引导关系有所增强;特别是汇率制度改革以来,A、B股市场收益率的引导关系表现得更加显著。
[期刊] 财经论丛(浙江财经学院学报)
[作者]
程兴华 段瑞强
本文采用三种检验方法对我国A股和B股的市场分割性进行实证检验,试图避免仅使用一种检验方法进行实证研究时因依赖于某一特定模型和检验方法而可能产生的结论偏差。本文首先分别以股价收益率波动性和股价收益率作为信息代理变量,利用Granger因果关系检验方法对市场分割性进行检验,然后采用协整检验方法对市场分割性进行验证。研究结果表明,我国A股与B股市场间存在着显著的分割性。
[期刊] 经济研究
[作者]
吴文锋 朱云 吴冲锋 芮萌
从信息流动的角度 ,研究了B股向境内居民开放前后的A、B股两个市场之间的分割程度 ,并与同期的A股和H股市场的分割程度作比较。实证结果显示 ,在B股向境内居民开放之前 ,A、B股市场之间基本上处于完全分割状态 ,而开放之后两个市场趋于半分割状态 ;A股和H股之间一直处于完全分割状态。研究结论表明 ,投资主体的不同是造成A、B股市场分割的关键因素 ,B股向境内居民开放一定程度上缓和了两个市场的分割局面 ,但离一体化还有相当差距。
关键词：
市场分割 一体化 信息流动 引导关系
[期刊] 国际经贸探索
[作者]
田瑛 王燕鸣
文章以A、B股双重上市公司的股票为研究对象,用面板数据检验信息不对称假说、风险差异假说、流动性假说和需求差异假说等市场分割理论对A、B股的价格差异进行解释,发现流动性假说和信息不对称假说对A、B股价差具有一致、显著的解释力。然后以B股对内开放为截点把数据分为两个样本,运用协整检验法和Granger因果检验分析法对双重上市公司A、B股之间的长期均衡关系和短期引致关系进行检验,结果表明随着B股的对内开放,绝大部分双重上市公司发行的A、B股之间建立了新的协整关系,双重上市公司发行的A股对B股的信息导向作用大于B股对A股的信息导向作用。
关键词：
B股 市场分割 面板分析 协整分析
[期刊] 统计与决策
[作者]
陆静 龚珍
文章将行为资产定价模型引入到分割市场的股票定价分析。通过交易量和换手率两个指标来构造行为市场组合,并以此为基础测算股票的行为贝塔。研究发现,A、B股市场噪声交易者风险均较为显著,且噪声交易者风险对于股票收益率具有显著的影响,噪声交易者风险越大,股票收益率越低。由于沪市与深市的市场特性不一样,噪声交易者风险对于两市B股的折价率影响不同。在沪市,A、B股噪声交易者风险之差与折价率呈现显著的正相关关系,对B股折价有一定的解释力,而在深市,噪声交易者风险对B股折价没有显著影响。
关键词：
市场分割 行为资产定价模型 噪声交易
[期刊] 南方经济
[作者]
吴吉林 操君
本文通过构建动态Copula方法,以相依性作为股市间一体化整合指标,考察了1994年至2009年A、B、H股间的一体化进程,发现A股间的一体化基本达到完全整合,两B股间也达到了很高的水平,这两组市场的整合主要在1995年到1997年完成的。A股与B股间一体化程度也较高,其中亚洲金融危机和2001年2月B股改革推动了两市场的整合。而A、B股与H股间的一体化程度相对较低,它们间的整合开始较晚但仍在进行,其中股权分置改革和QDII的实施具有较大的推动作用。另外,中国金融市场如汇率、银行等的改革可能也提高了A、B股与H股的整合速度。
[期刊] 经济与管理研究
[作者]
欧阳爱平 周宁
本文以中国A股2004~2009年上市公司数据为样本,实证检验了中国各地区市场化进程对上市公司会计信息价值相关性的影响。结论表明,市场化程度对会计信息价值相关性具有显著的正相关关系,并且最终控制人性质对市场化程度与会计信息价值相关性之间的关系具有显著的影响。中国企业会计准则(2006)的实施为生成高质量的会计信息提供了准则基础,但最终的实施效果必须依靠完善的市场环境的保障。
关键词：
市场化程度 价值相关性 政府控制
[期刊] 技术经济与管理研究
[作者]
毛羽丰 门明
文章在行为资本资产定价模型(BCAPM)的基础上,通过借鉴Watanabe(2002)的方法,建立了GJR-GARCHM(1,1)-M模型,充分考虑中国股票市场处于分割状态的现状,使用基本覆盖A股、B股和H股市场全部交易历史的市场指数日收盘价数据,对A股、B股和H股市场的反馈交易行为进行研究和比较,结果显示:A股和B股市场都存在显著的正反馈交易效应,反馈交易行为主要取决于波动率水平和市场涨跌两个因素;与成熟股票市场类似,H股和红筹股市场的正反馈交易行为不显著;A股市场的反馈交易行为受市场涨跌因素影响更大,
关键词：
反馈交易 市场分割 股票市场 股票投资
[期刊] 华东经济管理
[作者]
范钛 张明善 刘彤
中国证券市场作为我国经济体制改革探索时期建立并迅速成长的新兴产物,以其特有的复杂股权结构、市场结构和投资者结构,形成了A、B、H股等多个子市场并存的市场分割体制。由于证券市场分割直接影响到中国资本市场的长期可持续发展,对这一问题的研究将为未来我国资本市场战略管理决策提供重要参考。本文通过VAR(向量自回归)模型,对我国A、B、H股证券市场的价量关系进行葛兰杰因果关系检验,最终对中国证券市场分割的市场有效性程度和信息不对称现象进行了系统研究,为中国证券市场分割的理论与决策提供了重要参考。
[期刊] 金融评论
[作者]
安玉花
迄今为止,在很多国家的资本市场里还存在对外国投资者的各种限制,尤其是在新兴经济体。根据Henry的研究,新兴经济体开放股票市场以后会产生超过3%的异常收益。本文利用Henry的研究框架,对韩国股票市场进行了实证检验,发现韩国股市在开放之后产生了0.36%的异常收益。而且,随着股市开放化进程加快,该收益逐渐减小。
[期刊] 经济研究参考
[作者]
郑燕 毕超 魏喆妍
[期刊] 管理现代化
[作者]
屠年松 吴常娟
通过建立动态面板模型，针对ＡＨ股市场，实证检验了市场分割性的三大假说。结果表明，信息不对称假说和流动性假说对我国ＡＨ股市场的分割性具有较强解释能力。通过ＡＨ股溢价率的基本统计特征，得出＂沪港通＂政策的推出使得ＡＨ股溢价率下降的初步结论。再采用事件研究法分析，得出结论：＂沪港通＂政策使ＡＨ股市场分割性降低。并利用时间趋势变量，发现ＡＨ股溢价率随时间推移降低，验证了我国ＡＨ股市场一体化趋势的预期。
关键词：
沪港通 市场分割 股市
[期刊] 经济理论与经济管理
[作者]
韩德宗
一、股票市场分割的理论框架 股票市场分割是指市场间交易机制、投资者构成的差异导致同质股票在价格、收益率、风险等方面呈现出较大的差异。股票市场分割现象存在于很多国家。索尔里克(Solnik,1974)对股票市场分割的研究,作了开创性的工作。研究主要反映在三方面:市场分割的检验及其产生的原因;市场分割对各市场的影响;市场分割的消除。对市场分割
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