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[期刊] 国际经济评论  [作者] 张明  何帆  
2010年第1季度中国总需求已经出现过热迹象,但全年增长形势仍具不确定性,关键在于房地产投资与净出口增速如何变动。综合食品价格、输入型通胀压力以及基期效应的分析,CPI同比增速在7、8月份可能超过4%,从而提高3季度加息的概率。从流动性、供求缺口与通胀预期来看,2季度房价仍有上涨压力,下半年房价走势不确定。4月份新出台的政府调控措施短期内将导致量价齐跌,但如果低利率与宽信贷的格局不改变,房价中期内仍有上涨空间。人民币汇率存在一定低估,汇率形成机制弹性化成为当务之急。最可能的升值方式仍是小幅渐进升值,但同时应控制热钱流入。2010年第2季度是人民币汇率弹性化的最佳时间窗口。
[期刊] 经济研究  [作者] 卜永祥  秦宛顺  
加入WTO后 ,降低进口品关税等措施将影响人民币均衡汇率水平 ,同时开放经济下国内货币政策、财政政策等宏观经济政策调整也会改变均衡汇率水平。本文运用动态一般均衡的方法 ,探讨中国在加入世界贸易组织之后 ,关税税率调整、货币供应量增长率改变、财政政策调整等措施对实际均衡汇率的长期效应。把货币引入生产函数和消费者的效用函数 ,我们扩展了由Turnovsky提出的两商品资本积累模型 ,利用参数赋值(calibration)的方法进行了均衡状态下的比较静态分析。研究发现降低进口品关税使人民币面临贬值压力 ,而政府增加税收 ,减少对贸易品的消费则有利于人民币的保值和升值。实证研究结果表明 :国外实际利率...
[期刊] 经济研究参考  [作者] 王天龙  
第一,简化货币政策目标。从理论与实践看,货币政策一般是实行通胀目标制,或者物价稳定加上充分就业的双目标制。比如,欧洲央行的货币政策目标是保持通胀低于2%。美国实行促进就业最大化和保持物价稳定的目标,但核心仍然是通胀目标。我国货币政策目标相对多元,不仅包括通胀、保持适度的经济增长、创造就
[期刊] 经济科学  [作者] 钟伟  余珊萍  
从1994年以来,我国中央银行执行的汇率政策和货币总量供给政策,其目标仍在于稳定通货,人民币名义汇率和货币总量被当做名义驻锚来使用。从理论和各国实践来看,汇率稳定方案均取得了较好的反通胀效果,但是也有本币高估和国际收支恶化的负面影响,在我国则出现了由...
[期刊] 投资研究  [作者] 邓雄  
随着汇率形成机制改革的逐步推进和近期通货膨胀压力的加大,对货币政策需要做出怎样调整的讨论也愈加激烈,其中有很多涉及到货币政策中介目标选择的问题。针对货币供应量目标有效性下降的现实,有学者指出。当前把货币供应量作为货币政策的中介目标已不适宜,当然也不适合作为货币政策名义锚,应该逐步建立一个通货
[期刊] 价格月刊  [作者] 陈标   王继顺  
近期,针对城市无证养犬较多的现象,济南市有关部门集中一个月,再一次开展了较大规模的打击违章养犬活动。具体做法是,凡市区居民个人无证养犬者一律罚款1-3千元,并限5日内补办证件,否则其犬视为“黑犬”,一律加以捕杀。此举一出,舆论哗然,众说纷云。现在这一个月早已过去,效果如何呢?据统计,全市共查处“黑犬”1000多只,80多位“黑犬”主人补办了养犬许可证。现全城仅有3000多户属于合法养犬,另有相当部分的“刁民”仍然违章养着犬。
[期刊] 金融发展研究  [作者] 杰罗姆·鲍威尔  王宇  
实现充分就业和物价稳定是美联储货币政策的坚定目标。当前,美国劳动力市场持续好转,就业稳步恢复,但长期失业率仍然居高不下,劳动力市场依然疲软。与此同时,随着美国经济的快速复苏,通货膨胀急剧上升。然而,根据美联储评估情况可知,全面通货膨胀尚未形成,长期通货膨胀预期基本稳定,此轮通货膨胀是暂时的,历史经验表明,如果为了应对暂时性通货膨胀而收紧货币政策可能弊大于利。因此,美联储将继续实施当前资产购买计划,直到充分就业和物价稳定取得实质性进展。但即使结束该计划,美联储仍将继续支持宽松的金融环境,未来减少资产购买也不是加息的信号。
[期刊] 中国金融  [作者] 吴昊  
自9月16日开始,联邦基金利率和回购市场利率屡次飙升,美元流动性紧张情绪弥漫美国货币市场。近期美联储在其货币政策"中期降息调整"的过程中重启了隔夜回购和定向回购操作、超调了隔夜准备金利率并宣布国债购买计划等为市场投放流动性,希望通过这些"技术调整"能提高银行系统准备金规模以恢复其对短期利率的控制。
[期刊] 宏观经济研究  [作者] 路妍  吴琼  
本文分析了发达经济体量化宽松货币政策的新特点和演化趋势,并分析了其对人民币汇率变动的影响。我们发现:近年来量化宽松货币政策在发达经济体间形成了多元化局面;由以往的"量化"逐步向"质化"转变;由以往的"救市与救政府并举"转变为"重点救市,兼顾救政府"。量化宽松货币政策的新变化必然对人民币汇率变动产生影响,即:人民币相对美元贬值压力增加,相对日元和欧元不确定性增加;发达经济体量化宽松货币政策的调整增强了人民币汇率走势的相关性与人民币汇率波动的复杂程度;目前宏观因素仍是影响人民币汇率变动的根本原因。因此,针对这种变化,中国应采取相应对策,以避免发达经济体量化宽松货币政策调整对人民币汇率变动的影响,从...
[期刊] 华东经济管理  [作者] 于成明  
尊重汇率变化的客观规律及时调整我国进出口政策□于成明在市场经济的新形势下,外贸体制中国家计划管理的范围将会大大缩小,市场调节作用日益增强,这是外贸体制改革的必然趋势。为了适应这一趋势,在具体运作过程中,必须充分发挥外汇汇率及其它市场调控手段对外贸的重...
[期刊] 金融研究  [作者] 王胜  
本文拓展了开放经济中的货币政策模型,在引入国际货币和不完全汇率传递的框架下重点考察了最优货币政策问题。研究表明最优货币政策不仅取决于国际货币的比重,而且还受到汇率传递程度、经济开放度、货币需求弹性等多种因素的影响。国际货币份额的下降和汇率传递程度的上升都能提高宏观政策调控的有效性,从而改善纳什均衡的福利水平;然而国际货币的存在和不完全汇率传递却可以为两国的货币政策合作提供更多的福利改进空间。
[期刊] 经济问题探索  [作者] 周针竹  
在深化金融供给侧结构性改革,疏通货币政策传导机制提高传导效率背景下,以货币政策作为切入点,经由银行信贷、资产负债表和资产价格渠道,构建货币政策作用于公司资本结构动态调整的逻辑框架,并以上市公司数据为样本进行了实证检验。研究发现:货币政策经由各传导渠道影响资本结构调整速度和偏离程度,各传导渠道存在中介效应,传导通畅程度不同。公司性质和负债程度影响货币政策、传导渠道对资本结构动态调整的作用,以及传导渠道的中介效应。不同类型主体对货币政策变动敏感度不同,应针对其特征,把握货币政策传导效应实施具有科学性针对性和具体性措施,有效疏通货币政策传导机制。公司应改善内部环境,在货币政策变动时保持各传导渠道畅通,有效提高资本结构动态调整效率。
[期刊] 经济学家  [作者] 冯肇伯  
去年以来,西方各国经济的不平衡性异常突出。与此同时,西方国家在货币政策的理论依据、运作工具与操纵方式上,也作了根本性调整,推行了20年之久的货币主义政策已为美、英所正式放弃。这一调整有利于经济复苏,但要真正取得成效,尚待各国从各自经济症结出发锐意整治。
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