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[期刊] 财会通讯  [作者] 袁蓉  
本文选取2010-2013年我国深沪上市公司A股数据,从动态视角研究生命周期和公司投资决策有效性的关系,且基于企业产权视角进行深入探究,研究表明:第一,不同生命周期企业投资决策有效性存在较大差异,成长期企业和衰退期企业总的投资决策有效性显著低于成熟期企业;投资过度决策有效性则为衰退期最高,成熟期次之,成长期最低;投资不足决策有效性则在成长期和成熟期无显著差异,而衰退期企业最低;第二,区分产权性质时发现,国有企业和非国有企业生命周期因素对总的投资决策有效性、投资过度决策有效性和投资不足决策有效性的影响存在显著差异。
[期刊] 山西财经大学学报  [作者] 周晓苏  陈沉  杜萌  
以我国2003-2014年的非金融业A股公司为研究样本,检验了融资需求、企业生命周期与盈余管理的关系。研究发现,融资需求与应计盈余管理及真实盈余管理显著正相关,而且这种正相关关系在不同生命周期企业中是不同的,其在成长期和衰退期企业中的表现要显著强于成熟期企业。这一结论丰富了企业生命周期、融资与盈余管理的经验研究,对监管机构也具有一定的借鉴意义。
[期刊] 经济经纬  [作者] 关勇军  洪开荣  
笔者以深圳中小板高新技术企业为样本,研究了企业不同生命周期阶段研发投资3个维度的绩效及其相互关系。研究结果表明:研发投资与研发投资技术绩效在企业生命周期3个阶段均为正相关关系,成熟期更显著;研发投资与研发投资财务绩效在成熟期是正相关关系,在衰退期是负相关关系;研发投资技术绩效与研发投资财务绩效以及研发投资技术绩效与研发投资价值绩效在企业生命周期3个阶段均为正相关关系,衰退期表现最弱;研发投资财务绩效和研发投资价值绩效在成长期和成熟期为正相关关系,在衰退期却没有显著相关关系。
[期刊] 经济管理  [作者] 潘敏  朱迪星  
在假定投资者并非完全理性、经理人理性的条件下,本文通过构建同时包含股权融资渠道和迎合渠道的经理人最优投资决策模型,分析了不同市场周期下投资者情绪波动对企业投资决策影响的非对称性问题,并以中国上市公司1999~2008年期间的经验数据实证检验了模型的结论。结果表明,相比较于市场下行周期,在市场上行周期,由于投资者存在自我归因、过度自信和处置效应等认知偏差,投资者情绪波动通过股权融资渠道和迎合渠道对企业投资的影响更为显著。
[期刊] 会计与经济研究  [作者] 周晓苏  陈沉  杜萌  
基于2010至2013年沪深A股上市公司的数据,实证检验了不同生命周期企业会计稳健性对资本投资效率的影响,结果表明:第一,不区分企业生命周期阶段时,会计稳健性能够显著降低企业总的非效率投资和投资过度,但对投资不足的作用不显著;第二,成长期和成熟期企业存在投资不足的样本组中,会计稳健性加剧了企业的投资不足,衰退期企业存在投资不足的样本组中会计稳健性的作用则相反;第三,成长期、成熟期和衰退期企业投资过度样本组中,会计稳健性对投资过度存在显著的抑制作用,且该作用在衰退期企业最大,成长期次之,成熟期最小。
[期刊] 财会通讯  [作者] 张淑英  雍巧云  
本文以高新技术企业为研究对象,利用有关财务指标将高新技术企业的生命周期进行科学界定和划分,对企业在不同发展阶段的融资结构状况进行比较分析,并对不同阶段做出的融资决策对企业经营业绩会产生如何影响进行检验。结果发现:高新技术企业在不同生命周期融资方式存在显著差异,这种差异对企业业绩也有显著影响,从而得出改善中国高新技术企业融资策略的启示。
[期刊] 财会月刊  [作者] 方洁  潘海英  刘布勇  
本文通过构建企业并购能力评价指标体系,运用因子分析法实现对并购能力的定量评价,探究不同生命周期企业并购能力的分布特征,实证检验了处于不同生命周期阶段企业并购能力对企业价值创造的影响。研究结果表明:从成长期到衰退期,企业并购能力逐渐下降;在短期,企业并购能力与价值创造呈微弱正相关关系,成长期到成熟期相关性减弱,衰退期相关性变强;在长期,企业并购能力与价值创造呈显著正相关关系,且并购后3年内相关性呈现先升后降的"倒U型"特征,从成长期到衰退期相关性逐渐下降。
[期刊] 财会月刊  [作者] 方洁  潘海英  刘布勇  
本文通过构建企业并购能力评价指标体系,运用因子分析法实现对并购能力的定量评价,探究不同生命周期企业并购能力的分布特征,实证检验了处于不同生命周期阶段企业并购能力对企业价值创造的影响。研究结果表明:从成长期到衰退期,企业并购能力逐渐下降;在短期,企业并购能力与价值创造呈微弱正相关关系,成长期到成熟期相关性减弱,衰退期相关性变强;在长期,企业并购能力与价值创造呈显著正相关关系,且并购后3年内相关性呈现先升后降的"倒U型"特征,从成长期到衰退期相关性逐渐下降。
[期刊] 会计研究  [作者] 谭燕  蒋华林  吴静  施赟  
本文以2007-2015年控股股东提供财务资助的沪深A股民营上市公司为研究对象,探讨了资金流向和利率水平管制对股东兼债权人治理功能的影响,及其在缓解融资约束中的作用。实证研究的结果表明,受管制的股东兼债权人治理的资源功能更可能向成长期以及从非成长期向成长期更替的企业倾斜;股东兼债权人治理的资源功能和监督功能使得财务资助与银行贷款具有互补效应,尤其是在企业成长期以及企业从非成长期向成长期更替阶段,控股股东提供的增量和存量财务资助均能有助于企业获得新增银行贷款。本文梳理了由监管规则诱导的控股股东提供财务资助的支持行为背后的逻辑机理,为财务资助的监管提供实证证据。
[期刊] 会计之友  [作者] 蒋尧明  赖妍  
文章选取2010—2015年我国A股上市公司作为研究样本,实证检验了生命周期对财务重述的影响。研究发现:生命周期与财务重述关系显著;相比成熟期和衰退期企业,成长期企业发生财务重述的可能性更高,偏向滞后重述。结论对监管部门规范财务重述行为和净化证券市场具有一定的启示和借鉴作用。
[期刊] 会计之友  [作者] 蒋尧明  赖妍  
文章选取2010—2015年我国A股上市公司作为研究样本,实证检验了生命周期对财务重述的影响。研究发现:生命周期与财务重述关系显著;相比成熟期和衰退期企业,成长期企业发生财务重述的可能性更高,偏向滞后重述。结论对监管部门规范财务重述行为和净化证券市场具有一定的启示和借鉴作用。
[期刊] 会计之友  [作者] 赖丹  李思进  
文章基于企业生命周期视角,探究了股权结构对成本效率的影响机理。运用SFA方法对我国有色金属行业上市公司2011—2016年的成本效率进行测度,在此基础上,实证分析企业生命周期的不同阶段股权结构与成本效率之间的关系,并根据实证结果提出了有利于有色金属行业成本效率提升的针对性建议。研究结果表明:有色金属行业上市公司股权结构安排对成本效率的影响程度随生命周期呈动态变化,成熟期和衰退期的股权集中度与成本效率存在较显著的U型曲线关系,成长期和衰退期大股东控制能力与成本效率均呈正相关。
[期刊] 财会通讯  [作者] 刘艳  
本文选择2010-2016年我国沪深两市的制造业上市企业为研究对象,将生命周期理论引入至财务弹性与企业价值的相关性分析中,通过实证分析发现:企业处于不同生命周期阶段时企业价值的发展趋势是不同的;财务弹性与企业价值之间显著正相关;生命周期各阶段对财务弹性与企业价值关系的调节作用是不同的,即在生长期和成熟期内财务弹性与企业价值之间显著正相关,衰退期内财务弹性与企业价值之间显著负相关。最后,针对研究结论结合我国制造业上市企业的实际特点,文章从适当控制财务弹性、完善内部控制机制和优化外部环境等三方面提出了相应的对
[期刊] 会计之友  [作者] 潘昶靓  
文章基于企业生命周期理论的视角,建立了以财务指标为基础的绩效考评体系来衡量并购前后的业绩变动。通过实证研究的分析方法,得出企业在不同生命周期应选择的并购类型,以期对上市公司今后的并购活动起到一定的借鉴作用。
[期刊] 经济评论  [作者] 罗琦  李辉  
基于现行的差异化股利监管政策,本文探讨处于不同生命周期阶段企业的股利决策与投资效率。我们选取留存收益股权比作为企业生命周期的代理变量,实证检验股利生命周期理论在中国资本市场上的适用性,并在此基础上构建投资效率模型考察成长性公司与成熟型公司的股利政策对其投资效率的影响。实证检验结果表明,股利生命周期理论适用于中国资本市场,成熟型公司相较于成长性公司更倾向于支付现金股利。进一步地,我们发现成长性公司不支付现金股利而将利润留作再投资有助于缓解投资不足,成熟型公司发放现金股利则有利于约束过度投资。本文研究为基于企业生命周期的差异化股利监管政策提供了理论依据。
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