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[期刊] 财经问题研究
[作者]
黄虹 肖超顺
本文选取２０１１—２０１４年间我国沪、深两市的股票回购数据为样本，以上市公司实际的股票回购行为作为＂窗口机会＂，构建了多元线性回归模型，检验出沪、深两市上市公司具有明显的股票回购择时能力，尤其以中小板上市公司更为突出。进一步利用ＴｏｂｉＴ改进模型研究发现，回购期间的平均超额收益越高、回购前后的价格波动率越大和回购持续的时间越长，就越有利于管理者选择回购时机；同时，回购期间的其他信息发布也会增强回购时机的把握，为上市公司分析和判断市场时机的影响因素提供理论支持，丰富了市场时机理论的内涵和效用。
关键词：
上市公司 股票回购 择时能力
[期刊] 财会通讯(学术版)
[作者]
赵华 孙伟
全面、系统考察股票回购影响因素及其决策效率,对规范上市公司股票回购行为具有十分重要的意义。本文论证了影响上市公司股票回购的股票价格、资本结构、现金流量、公司治理结构、公司控制权市场及公司规模等微观因素和法律完善度、市场健全度和行业结构特征等宏观因素,并分析了其结构关系;旨在为规范上市公司股票回购实际运行提供参考。
[期刊] 价格理论与实践
[作者]
黄虹 刘佳
本文以沪深两市A股市场1994年1月1日至2006年12月31日发生股票回购的上市公司数据为基础,以信号传递假说为理论依据,运用事件法,得出我国上市公司股票回购对股价有积极的影响。确实存在着很强的信号传递效应。不同目的的股票回购所传递的信号并没有存在明显的差异。最后,我们认为投资者对于上市公司所传递信号的反应是理性的。
关键词：
股票回购 信号传递假说 事件研究法
[期刊] 会计之友
[作者]
兰春华
文章以2005年4月29日至2012年12月31日我国A股市场公告回购股票的上市公司为研究对象,对上市公司股票回购效应进行研究。研究结果表明,股票回购公告的市场反应积极,在公告前后的累计超常收益显著为正。股权分置改革完成后的股票回购相比股权分置改革完成之前,公开市场回购相比协议回购获得更加积极的市场反应。
[期刊] 武汉金融
[作者]
陈会荣
企业管理当局通常将股票回购当作现金股利的一种替代。主要出于如下动机:股息避税,改善资本结构,传递公司信息,防御外来收购,等等。我国上市公司股本结构具有一定的特殊性,因而股票回购的动机与西方国家相比存在明显的差异。就我国目前的法律框架和政策环境下,实施股票回购仍然存在许多的问题和障碍,一是来自法律、法规滞后方面的障碍;二是如何保障广大中小股东的合法权益问题。
关键词：
上市公司 股票回购 证券市场
[期刊] 经济与管理研究
[作者]
梁丽珍
本文采用事件研究法及多元统计分析,对股票回购的公告效应进行实证研究,主要探讨公司宣告股票回购,是否支持信息传递假说而具有公告效应和影响回购公告效应的因素。
[期刊] 投资研究
[作者]
陈均平
股票回购是指公司从市场上购买自己的股票。股票回购是证券市场发展到一定阶段的产物,是企业财务管理的重要内容,是西方企业普遍采用的一项财务政策。从20世纪80年代开始,美国出现了公司股票回购热潮。2008年美国股市不景气,美国公司又出现了股票回购热潮。我国曾经对上市公司的股
[期刊] 商业研究
[作者]
黄锦春 王剑
鉴于我国股票回购发展历史较短、个案数量较少的原因,本文设计了一个既有回购股票又持续进行现金分红的上市公司作为研究样本,分析上市公司进行股票回购决策的影响因素。Logit模型的实证分析结果显示每股收益、财务杠杆、市盈率、托宾Q和股票期权激励等因素均显著影响上市公司对股票回购的决策,并一步证明了EPS假说、财务杠杆假说、价值低估假说、财务灵活性假说和股票期权激励假说在我国资本市场的适用性。
关键词：
股票回购 影响因素 现金股利 持续派现
[期刊] 经济经纬
[作者]
宋坤 田祥宇
以2005—2020年沪深两市A股上市公司作为研究样本,将上市公司股权质押可能引致的风险分为比例、道德、市场和法律四类风险,对上市公司股票回购与股权质押风险的关系进行研究。研究发现:(1)上市公司股票回购能够缓解股权质押引起的本期和未来一期的比例、市场和法律风险及未来一期的道德风险;(2)投资者情绪仅在本期和未来一期的比例及未来一期法律风险中起到部分中介作用;(3)进一步将样本按照产权性质和情绪指数高低进行分类发现,国有控股公司样本中股票回购会提升股权质押比例风险,且投资者情绪无法起到中介作用。高情绪样本和低情绪样本都可以缓解本期和未来一期的比例、市场和法律风险,但投资者情绪只有在低情绪样本中才能起到部分中介作用。以上发现说明股权质押后,上市公司更倾向于利用和创造利好消息抬高股价,从而缓解股权质押风险。
关键词：
股票回购 股权质押 投资者情绪 公司治理
[期刊] 财会月刊
[作者]
李斌 戴夫 卢蒋运
本文基于异常绩效指标(API)对上市公司股票回购的公告效应作了深入分析,研究结果表明:我国上市公司股票回购对股价有正向影响,存在信号传递效应和信息提前泄露现象,且不同回购支付方式的股票回购所传递的信号存在明显差异,债权资产回购下的异常绩效指标显著大于现金回购下的异常绩效指标。
[期刊] 经济研究参考
[作者]
汤小艳
一、上市公司股票回购国内现实背景(一)政策法规逐步完善。2008年10月9日,中国证监会发布了《关于上市公司以集中竞价交易方式回购股份的补充规定》,在原有《上市公司回购社会公众股份管理办法(试行)》和《公司法》的基础上,进一步规范上市公司股票回购行为,推行完全市场化的操作,提高市场操作的透明度,严防内幕交易。
[期刊] 技术经济与管理研究
[作者]
徐明圣 刘丽巍
企业管理当局通常将股票回购当作现金股利的一种替代。主要出于如下动机 :股息避税 ,改善资本结构 ,传递公司信息 ,防御外来收购 ,等等。我国上市公司股本结构具有一定的特殊性 ,因而股票回购的动机与西方国家相比存在明显的差异。就我国目前的法律框架和政策环境下 ,实施股票回购仍然存在许多的问题和障碍 ,一是来自法律、法规滞后方面的障碍 ;二是如何保障广大中小股东的合法权益问题。
关键词：
股票回购 动机 操作性建议
[期刊] 财会月刊
[作者]
温丽萍
选取20052015年我国上海证券交易所股票回购数据为样本,分析和总结该期间股票回购动因,对照我国现行《公司法》对股票回购情形的规定,可以得出市场股票回购动因与现行法规回购动因不一致的结论。同时提出增加股票回购许可及相关配套措施等建议,以期为我国股票回购理论与实践的发展提供理论支持。
关键词：
股票回购 动因 《公司法》 趋势分析
[期刊] 财会月刊
[作者]
温丽萍
选取2005~2015年我国上海证券交易所股票回购数据为样本,分析和总结该期间股票回购动因,对照我国现行《公司法》对股票回购情形的规定,可以得出市场股票回购动因与现行法规回购动因不一致的结论。同时提出增加股票回购许可及相关配套措施等建议,以期为我国股票回购理论与实践的发展提供理论支持。
关键词：
股票回购 动因 《公司法》 趋势分析
[期刊] 上海立信会计学院学报
[作者]
薛爽
2005年10月,中石油向下属3家上市公司(辽河油田、锦州石化、吉林化工)流通股股东同时发出回购要约,成功回购后,3家公司股票终止交易,退出市场。文章以此次收购为研究对象,从收购方财务状况、被收购方股票价格、法律环境变迁和规避股权分置改革等几个方面分析了中石油对回购时机的准确把握和对相关法律、政策的成功规避,有效地降低了回购成本。文章还讨论了溢价的影响因素、溢价的合理性和流通股股东在回购中所处的不利地位。本案例中,中石油对回购时机的把握及其定价策略将对其他公司的回购具有借鉴意义。
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