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[期刊] 证券市场导报
[作者]
王啸
A股市场的股权融资存在两难问题:一方面,在强势大股东与活跃散户并存的市场结构下,容易产生融资过热和杠杆套利的倾向,因此需要加大监管力度;另一方面,严格的管制会扭曲市场定价,滋生变相的杠杆融资。为实现提高直接融资比重和保护中小者利益、防范市场风险的双重任务,管理部门需要宽严相济,疏堵结合。
[期刊] 经济问题探索
[作者]
汤胜
本文利用中国A股样本公司对上市公司股权再融资的新股定价进行了研究,结果发现上市公司无论是以配股还是增发形式发行新股,高溢价的新股未来的盈利能力不高于甚至低于低溢价的新股,这说明上市公司的新股定价与公司未来的盈利能力不相关,我国上市公司股权再融资现行的新股定价方法存在着局限。
关键词：
上市公司 股权再融资 新股定价
[期刊] 经济理论与经济管理
[作者]
耿建新 刘文鹏
我国上市公司股权结构不够合理已是不争的事实 ,配股和增发新股是我国上市公司在资本市场进行再融资的主要方式。配股和增发新股能够直接导致上市公司股权结构的变动 ,使上市公司股权结构进一步优化。
关键词：
配股行为 增发新股 股权结构
[期刊] 财会通讯(学术版)
[作者]
管惠荣
我国上市公司对股权再融资有强烈的偏好,但股权再融资的扩张没有带来上市公司经营业绩同步增长,即股权再融资失效。本文从公司治理、中介机构、证券市场本身等方面,阐述了我国上市公司股权再融资失效的现状及原因,并提出了相关建议。
关键词：
上市公司 股权再融资 股权再融资失效
[期刊] 财务与会计
[作者]
章卫东
国外上市公司股权再融资的主要方式有增发新股、可转换债券、认股权证、配售等;我国目前上市公司股权再融资的方式主要有配股、增发新股和发行可转换债券。在国外,股权再融资尤其是增发新股的方式得到广大中小股东的普遍接受,原因是国外股权再融资中注意保护中小投资者的利益。而我国上市公司股权再融资中,上市公司大股
[期刊] 财会通讯
[作者]
许楠 梁碧菲
本文以我国２０１２年在沪深两市ＩＰＯ的民营上市公司为研究样本，实证检验了公司政治关联对股权融资与公司治理效率的影响。研究发现，与政府建立政治关联可以提高民营上市公司ＩＰＯ的募集资金额度；但是，政治关联的建立使得公司的代理成本明显加大，高管薪酬－业绩敏感性显著降低，对公司治理效率产生了负面影响。
[期刊] 中国工业经济
[作者]
廖理 朱正芹
本文对中国上市公司IPO后的股权与债权的融资成本进行了实证研究。影响企业市场价值变化的主要因素是行业因素以及企业的初始市值 ,于是我们选取了家庭耐用消费品行业以及纺织和服装行业的上市公司 ,对同行业间各组匹配公司进行直接比较 ,从而发现 :站在上市公司股东利益的角度考虑 ,债权融资成本低于股权融资成本。这主要是股权融资的软约束造成的企业经营业绩下滑 ,进而导致企业进行多次股权融资行为后市场价值下跌
关键词：
债权融资 多次股权融资(SEO) 软约束
[期刊] 经济研究
[作者]
黄少安 张岗
本文通过对上市公司融资结构的描述 ,认定中国上市公司存在强烈的股权融资偏好 ;公司股权融资的成本大大低于债务融资的成本是股权融资偏好的直接动因 ,深层的原因在于现行的制度和政策。强烈的股权融资偏好对公司融资后的资本使用效率、公司成长和公司治理、投资者利益以及宏观经济运行等方面都有不利影响 ,应该采取相应的对策。文中提出了一些政策建议。
[期刊] 经济纵横
[作者]
余剑梅
优序融资理论认为,企业选择融资方式时,应首先考虑内源融资,其次是负债融资,最后考虑发行股票。然而,我国上市公司更偏好股权融资。我国上市公司的融资方式为什么不同于成熟理论?我国上市公司股权融资偏好的原因究竟何在?本文通过对2008～2011年上市公司定向增发行为从治理结构角度进行实证研究,解释了我国上市公司股权融资偏好的原因。
关键词：
股权融资 治理结构 偏好
[期刊] 财务与会计
[作者]
张兆国 郑军 郭炜 杨清香 何威风 闫炳乾
主持人:股权再融资是公司上市后进行再融资的一种方式,一般有配股和增发两种。从理论上讲,上市公司进行股权再融资应该能够增加公司价值,但大多数研究表明,股权再融资的市场反应是负面的,即公告后股票价格下跌,实施后长期业绩较差。随着股权分置改革的成功,2006年5月中国证监会颁布了《上市公司证券发行管理办法》,股权再融资被暂停一年后又重新启动。于是,上市公司迅速掀起了新一轮的"股权再融资竞赛",对此投资者却投了反对
[期刊] 中国注册会计师
[作者]
屈冬冬 杨兴全
本文从股权再融资视角,结合制度环境研究股权再融资与过度投资问题。结果表明,上市公司股权再融资及再融资程度对过度投资有显著正的影响,相对于民营企业,国有企业过度投资更严重。而外部治理环境的改善一定程度上抑制了过度投资。这一研究成果从大股东侵占的角度为我国上市公司股权再融资偏好及股权再融资后业绩下降提供了一定证据。
关键词：
制度环境 股权再融资 过度投资 产权性质
[期刊] 投资研究
[作者]
柳茜
股权融资中的盈余管理现象严重影响着投资者对资本市场的信心。本文改进了修正的Jones模型,通过研究中国上市企业的盈余管理程度和股权再融资中增发新股之间的关系,试图找出影响盈余管理的因素,为防其发生提供参考。研究表明,增发新股会引起盈余管理。盈余管理程度与增发的再融资额度和总资产的比值、大股东持股比例正相关,与企业的资产周转率、资产负债比、企业规模负相关。2007年新的会计准则对盈余管理行为产生了一定的限制作用。
关键词：
盈余管理 增发新股 会计准则
[期刊] 经济管理
[作者]
孙喜平
从融资结构理论和西方发达国家的融资实践看,融资顺序理论得到遵循,股权融资方式受到冷落,而我国上市公司却表现出强烈的股权融资偏好。股权融资成本背离风险收益对等原则、股权结构不合理、证券市场功能不完善、国家融资体制存在缺陷是产生这一现象的主要原因。治理上市公司股权融资偏好应完善公司治理结构,切实保障股东权益、大力发展债券市场、完善法规制度,确保资本市场的有效性和高效运转。
关键词：
融资结构 股权融资 股权融资偏好
[期刊] 上海金融
[作者]
胡道勇
上市公司股权融资的直接成本低于债权融资的成本、公司治理结构不完善、考核指标不合理以及公司有利润无现金是我国上市公司后续融资偏好股权融资的原因。尽管股权融资偏好也许是上市公司经营者的“理性选择” ,但上市公司过分偏好股权融资所存在的融入资金配置绩效差、间接成本高以及不利于金融体系的安全运行等问题也不容轻视。本文建议上市公司在经济人理性与相机选择原则的基础上 ,采用多元化的融资策略并提出以现金净流量 ,每股税后收益等手段作为考核指标 ,促使上市公司以股东利益最大化为目标选择融资方式
关键词：
偏好 股权融资 债权融资 资本成本
[期刊] 财会通讯(学术版)
[作者]
郭正杰
本文从理论和实证两方面对上市公司过度偏好股权融资的行为进行了分析和研究。通过分析其成因及危害,提出了抑制上市公司过度偏好股权融资行为的具体对策和措施。
关键词：
股权融资 融资偏好 资金成本 债券市场
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